我深信无法控制的情绪是投机者最大的敌人；希望、恐惧和贪婪始终存在于心灵的深处，它观望等待加入战局。——杰西·利弗莫尔
杰西·利弗莫尔的生平简介
被誉为华尔街“巨熊”的杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore），在1907、1929年的股市崩盘时做空大赚，而后也曾历经大赔，以大起大落而闻名。
拉斐尔（Edwin Lefevre）所著的《股票作手回忆录》使得杰西·利弗莫尔的一生永远被世人铭记，这本书成为了严谨的价值投资人的必读书籍。维权避险基金Third Point的创始人亿万富翁Dan Loeb认为，此书是必读的经典之作。
杰西·利弗莫尔于1877年7月26日出生于美国马萨诸塞州的什鲁斯伯里，14岁就开始了他的交易生涯，当他的父亲要求他在家庭农场工作而不是继续上学时，使年轻的杰西·利弗莫尔相当失望，因为他刚发现自己在数字、数学、写作、阅读方面都有浓厚的兴趣，而其他学科也拓展了他的眼界。
他的父亲从高中开始就辍学，大多数时间都在农场里工作，他希望儿子也过同样的生活。但杰西对自己的未来却有不同的想法。他因为无法继续学业也不想过和他父亲一样的生活而相当心烦意乱。杰西制定了“逃跑计划”，他想摆脱他父亲和未来的农场生活。
若要逃避现实，唯一途径就是离家出走，他想远离这一切开始自己的新生活。他去求助他的母亲，母亲给了他5美元，并答应帮他保密。没多久，利弗莫尔收拾好行李在夜幕低垂时由最近的路离开农场。带着母亲的祝福，他逃离家园，也逃离了父亲为他安排的田园生活。之后他在波士顿的券商Paine Webber当股票行情抄写员，开始了他的职业生涯。
利弗莫尔以他自己的方式开始了新生活，在那里他可以继续追寻他对数字、阅读、学习的热爱。从股市赚了数百万美元的多年后他才第一次回家。他的父亲简直不敢相信自己的儿子居然有这么多钱。
对数字和商业活动的迷恋是利弗莫尔一生最大的财富，他与生俱来的天赋在工作中表露无疑。他的第一份股票行情抄写员的工作，是将指派给他公司的报价写在黑板上。另一位营业厅里的年轻男子，会先负责报股票的价格给利弗莫尔，然后他再将这些报价写在黑板上。他对数字相当敏感，他能够正确无误地写出报价。经理决定聘请这个年轻人作为营业厅的新报价员。他的微薄工资，已足以支付离公司几条街远房子的房租。
每天下班后，他就会读那些他写下来的报价，并记住它们，然后将它们记录在随身携带的笔记本中。利弗莫尔开始注意到在同一产业当中股价似乎是一起变化的。这一观察帮助他建立了属于自己的获利交易策略。在股市当中要透过交易达到获利，利弗莫尔要学的东西还有很多。后来，他向儿子和好朋友提到了很多作为报价员时，记录股票行情的故事。
每天早晨，他在其他人到达营业厅之前就到了。有时他早上6点就在外面等人开门。他开始阅读各种关于股市、商业、经济、全球贸易、世界金融的报纸，收集到了许多来自世界各地的新想法。
他每天都在黑板上为投资人和投机分子写下各种买入和卖出的股票报价，利弗莫尔开始注意到一些重覆出现的模式，包含了他在黑板上写下股票行情，他们会有的举动。他开始注意并认真记录价格走势，并观察其波动。他观察公司的股价是如何与其他公司或其他相同产业的股票产生连动。
他在营业厅里，看到新闻报道各种股市波动的新闻，他也注意到有些特定的模式出现。其中人们对股市波动的反应和行动或许是利弗莫尔所观察的最主要的重点。从报价员到营业厅经理到看报价时，都在试图决定要购买或出售股票。当某些特殊事件的发生，他们的反应和举止都是可以预测得到的。
这些观察结果在他的报价与市场心理学当中都能找到。他注意到：当股价大涨后有拉回的情况时，在营业厅里的人们就会马上抛售自己的股票，不想失去任何一点利润。当他们卖出股票后，价格下降一些，但随后又开始上升。
他眼睁睁看着那些刚卖掉股票的人们在营业厅当中暴怒，股票一旦上涨，那些又重新买进的人们就更加热情雀跃。利弗莫尔注意到，情绪的起伏对投资者的决策有很大的影响，这样的情况不仅发生在营业厅的人们，还有全国的人也都是如此。他指出，人们的情感总和会对股价有相当大的影响，这些模式在股市当中相当常见。
当坏消息传出后，投资者很快就卖出他们的股票，几个星期之后，只能眼睁睁看着其上涨。在市场中，当某些征兆出现时，股票价格开始波动时，他就会看到营业厅里的人们开始困惑迷惘。
他晚年时表示他的愿望就是独自工作，以自己的账户进行交易，这样他就可以不被那些兴奋的、紧张的投资者或是其他来自股票市场的各种情绪所影响，专注于自己的想法、理念和情绪。利弗莫尔仍保持用笔记本记录那些他想买入公司的股价，他觉得他股票记录簿的可信度远远比其他人对股票的意见、谣言或技巧要高出许多。
当他写下记录时，这些记录就像是在与他对话，这样的方式让他有相当大的获益。他的工作和交易行为都走在正确的方向，使他有收益满载的感觉。日复一日的重复这样的行为所带来高度成功的机率也让他更有收获。
利弗莫尔开始保持笔记本的记录，并随身携带。每天都会写满了当天的他看到或写下来的股票报价。当他完成一天的工作回到他的房间后，他都会打开笔记本研究今天在营业厅所记录下来的人们反应的模式。他开始运用笔记本来模拟投资，他将他的直觉和模式的理论放入模拟当中进行测试。
他坚信，如果市场上的模式正如他观察到的那样，那些训练有素的专家看到自己记录股票行情的笔记本，势必能够准确地预测它未来的走势。
利弗莫尔利用他的经验和知识来预测市场的走势，在股市中获利。他以“解盘术”（Reading the Tape）闻名，解盘术指的是他观察他所追踪的每间公司的买卖情况以及时间点。
在他的记录中，分为三栏：执行价格（右栏），卖出股数（中间栏）和执行时间（左列）。以绿色表示价格高于或等于执行价格，而红色意味着执行价格低于前一个价格。当机构开始买进时，可以看到那些大单在序时记录中会是一个重要的点，大单卖出时也是如此。
利弗莫尔通过观察订单的出现来判断发生了什么样的事件。他总是说，他对投资者说什么不感兴趣（如谣言或意见），但他对投资人做什么相当在意。这意味着观察那些买入及卖出并试图解释执行这些订单所代表的意义。投资者喜欢这一档股票究竟只是说说而已，还是会实际买入？—这是利弗莫尔想知道的。他精进了这项技能，也使他变得富有。
在十五岁的时候，他已经获利超过1000美金（这相当于今天的3万美金）。
这种独特的天赋和能力，使他能够掌握股市的走势和价格。他在股市中赚得了数百万美元。如果按今天的市价计算，在利弗莫尔职业生涯最巅峰的时期，他是个亿万富翁。
1900年10月，当他23岁的时候，他娶了来自印第安纳州的Netit (Nettie) Jordan，她是第一任妻子，在不到一年后，他因为股票交易押注错误方向而破产；他问妻子能不能典当一些他买给她的首饰来下注，她拒绝了，这也永久地破坏了他们的关系。他们最终分开了，在1917年10月离婚，他的第二任妻子是Dorthea (Dorothy) Wendt。他们育有两个儿子Jesse Jr. 和Paul。他的第三任妻子是Harriett Metz Noble。
在他交易的初期，也时常犯错。每年年底他都会仔细检查自己所有的交易，并从成功的和不成功的交易里学习。他根据个人经验和学到的知识，累积了丰富的市场洞察力和股票交易的注意事项。对一般大众来说，利弗莫尔既神秘又谨慎。
1940年，利弗莫尔出版了一本书。在这本投资经典之作中，他分享了他的交易经历和天赋以及很多关键的交易哲理，被认为是利弗莫尔在股市当中的交易蓝图。
他还将自己所学分享给他的两个儿子Jesse Jr.和Paul Livermore。一位作者Richard Smitten采访了他的两个儿子。他出版了一本描述世界上最伟大的股票操盘手利弗莫尔一生的书，书中也写到了一些著名的交易传说。Smitten除了写利弗莫尔一生的故事外，也点出了许多利弗莫尔的成功关键，像是他坚持仔细地规律地记录股票行情，并仔细谨慎地观察那些记录。
他知道市场的上涨或下跌往往和人们息息相关。如果是人们驱动市场，他会想知道究竟是什么样的原因促使他们如此？在他的交易生涯，他知道了是什么动摇着人们，就是情绪！当人们认为未来可能开始牛市或熊市时，他们的情绪像是恐惧和贪婪就可能被放大。
他惊人的天赋就是：知道市场的哪一方扮演主导的角色，此时应该要做多还是做空，凭借着他娴熟的执行力，他知道什么时候进入或退出市场。他不断地增进自己的交易方式，这样的努力成效很快就看到了成果。
不幸的是，这个故事有一个悲伤的结局。当《股票作手回忆录》出版时，利弗莫尔正在交易的巅峰时期。他在20世纪20年代相当成功，但在20世纪30年代，利弗莫尔慢慢失去了所有的一切。在1940年11月底，用光了现金和运气的利弗莫尔，以开枪自杀的方式结束了自己的生命。
杰西·利弗莫尔的投资哲学
在20世纪初的数十年间，利弗莫尔进行了大量的交易，为股票投机写下了令人赞叹的一页。他崇高的投机智慧在这个时代屹立不摇。绝佳的股票投机书籍《股票作手回忆录》记录了他的历史壮举。
一位才华横溢的财经记者拉斐尔写了这本书。拉斐尔使用拉里·利文斯顿作为利弗莫尔的化名，并以第一人称视角来叙述故事。拉斐尔为此书已经花了几个星期采访利弗莫尔，市场历史学者一致认为拉斐尔这本书是叙述利弗莫尔交易人生传记的经典之作。这本不可思议的书籍包含了许多股票投机的智慧，对所有投机者来说非常地有价值。
利弗莫尔所说过的话和经历都太令人着迷了，因为他让自己看起来只像一个普通的投机者。利弗莫尔谈到投机者时，总是责怪他们那些坏赌注所造成结果，且他们也拒绝为自己的行为负起全部的责任。
一个无法完全接受他自由选择而产生的任何后果的投机者，是注定不成熟而平庸的。
在所有的“回忆录”当中，其中一个最核心的思想是，大笔的获利总是在谨慎之下乘着大趋势换来的，而非从每分钟的股价的波动赚得的。利弗莫尔的哲学，在他的人生当中俯拾即是，他每一段迷人的亲身经历都让他的故事增添了许多色彩。
利弗莫尔曾提到过一位年长又成功的投机者帕特里奇先生，总是礼貌地告诉那些问他问题的年轻投机者，他的成功是因为牛市的关系。年轻的投机者总是急于交易，但帕特里奇先生已身经百战，他清楚地知道没有一个人能抓住每一次波动的趋势，因此最明智的策略是只跟随最主要趋势。他简单地回答却往往会惹恼年轻人，因为他们察觉不到这其中深刻的智慧就是应该要把握住主要的趋势，而不是迅速地交易。
利弗莫尔有时也没有严格地按照自己的规则。他表示在1907年和1929年致富后所造成的重大损失，就是因为没有遵守自己的原则。此外，这段话大概是是整本书当中最有名的部分了，即“稳住而保持正确”，成就了杰西・利弗莫尔的传奇一生，他说：
在华尔街浮浮沉沉数年，赚得了数百万美元，也损失了数百万美元之后，我只想告诉你：不是我的想法让我赚大钱，而是我持续等待、沉静以对。在市场上盈利没有什么秘诀。你在牛市之前和熊市之前总是能发现一些轨迹。我认识许多人在正确的时机进入市场，在价格达到极值时买卖股票，这时候能获得最大的利润。此外，他们的经验和我相当一致，他们交易不会脱离这样的原则。能够稳住而保持正确的人相当地罕见。我发现这个部分是最难学习的。然而，只有紧紧抓住这一点的股票操盘手，才能够赚大钱。一个懂得如何交易的人比起许多无知的人更容易轻松赚进数百万美元。
保持冷静并坚持正确！利弗莫尔的智慧令人惊叹！这些就像生活中的许多伟大真理一样，简单易懂，但真正付诸实践却十分困难。许多投机者因为缺乏耐心而失败，要培养这样的特质并不容易。做好你的研究，确定主要趋势，配置你的投资，迅速行动后你所要做的只是等待。
耐心和沉稳的反向投机者往往在最后获得胜利，但在如今的金融市场上，可以看到人们总是急躁。从24小时的金融电视频道到3秒钟保证执行交易的高速网络，我们现在市场环境已经营造出这种不断疯狂交易的文化。券商和金融业如果喜欢这个话题，就会马上聚焦于此，因为他们不放过每一个赚钱的机会，更高的交易量让华尔街创造了更高的利润。
大多数个人投机者也很喜欢这种光速般的市场文化，主要是因为他们往往像是被打了肾上腺素。买入还是卖出和头寸的大小都不是重点，重点是放在滑鼠上的手指和准备执行交易的那一瞬间，激起肾上腺素而获得的快感。这让他们觉得交易是有趣和令人上瘾的。他们认为交易的就是要快。
然而，一个真正伟大的投机者必须远离这种狂热的市场文化。他们必须仔细地培养自己的耐心。他必须弄清楚主要的市场趋势，在一开始就配置他的部位，然后坚定不移地忽略所有市场的噪音和巨大的诱惑。这是很容易理解的，但在现实世界中却很难实现。
杰西·利弗莫尔的格言
亏损从来没有困扰过我，一夜以后我就会忘了它。是错误的策略，而不是承担损失对你的财产和心灵有害。
其中一项最有帮助的事情是，任何人都可以学着放弃抓住最后第八次或第一次的机会。这两个机会相当昂贵。将这两项的金额相加将有数百万美元，能够建立一条跨州的高速公路。
股票买得多便宜并不重要，重要的是要在对的时间买入。
市场当中只有一边，不是多头也不是空头，而是正确的一边。
人们在股市中说了什么的并不重要，重要的是他们做了什么。
在市场上唯一能学到的就是投资现金，追踪你的交易，并研究自己的错误。
检视失败的交易过程相当曲折，但却十分必要，必须确保它不会再发生。
我们的经验成就了自己。
让你持有的股票数量落在可以控制的范围当中。操控过多的股票就像要同时操控一群猫一样困难。应该要快速接受你的损失，不要因此而忧伤，应该要从中学习，但错误就像死亡一样，是不可避免的事。
每隔一段时间你就应该放松、度假一下。不要无时无刻地盯着市场行情。这样会让情绪太紧绷而无法做好。
股市从来不会出错，出错的是人们。
如果没有具体、明确而经过测试的规则，投机者就没有任何成功的机会。
我相信任何一个聪明、勤奋，并愿意投入必要时间的人，都能在华尔街获得成功。只要他们意识到市场就像任何其他事业一样，提供很多成功的机会。
当我了解帕特里奇先生不断告诉其他投机者，“你知道的，这是一个牛市！”时，背后真正隐含的意义是，大笔的资金流动不是受到个别的波动，而是受到大趋势影响，也就是说，要抓住整体市场和它的大趋势。这样的体悟也让我上了一课“。
我从来没有试图预测。我只是顺应市场用它的行动所告诉我的资讯来行动。
杰西·利弗莫尔的相关书籍
《股票作手操盘术》
《股票作手回忆录》