本文中，我们将揭示“最后支撑点”（LPS）——这是专业交易者最喜欢的入场位置之一，可以在承担较小风险的情况下，抓住行情中最主要的一段走势。
我们将解释“强势信号”（SOS）的运行机制，以及为什么你必须等待一次低成交量回调，以确认卖方力量已经耗尽。
你还将学会如何识别LPS特有的成交量特征，以及为了尽可能保护自己，止损应该放在哪里。
你眼睁睁看着价格在你没有入场的情况下迅速飙升。你因为犹豫不决而愣在原地。你原本有交易计划，也看到了符合条件的交易机会，但最终没有执行入场。
现在，每一根上涨的阳线对你来说，都像是一种针对你个人的嘲讽，仿佛在不断提醒你当时的犹豫。害怕错过行情的感觉越来越强烈，最终你忍不住冲了进去，以远高于原计划的价格买入。
而就在此时，市场动能开始衰减。价格停止上涨，随后开始反向运行。于是，这个由于恐慌和冲动产生的入场点，恰好成为了这一轮行情的最高点。
接下来的下跌又快又无情。毫无疑问，你被套住了。这种痛苦的循环（追涨，然后遭遇反转）是成长阶段交易者最常遇到、同时也是对资金伤害最大的一种经历。
这并非因为运气不好。真正的原因是你没有理解市场的“语法”。你试图在一句话说到一半的时候强行加入对话，而不是等待一个符合逻辑的停顿。
市场从来不会沿着一条直线运行。它会呼吸，会扩张，也会收缩。那些真正能够创造巨大财富的爆发性行情，几乎总是诞生于一段安静的收缩期，也就是我们所说的“盘整”。
想象一下图表上一个宽阔的横向交易区间。几周，甚至几个月时间里，某个资产的价格看起来几乎毫无进展。它不断在一个看不见的地板（也就是支撑位）和一个看不见的天花板（也就是阻力位）之间来回波动。
不了解市场的人，会觉得这种行情非常无聊。他们会认为这里没有机会，然后把注意力转向那些因为剧烈上涨而登上头条的品种。
但真正认真研究市场的人明白，这种横向运行，并不是无聊。它有明确的目的。这是大型市场参与者、机构资金在悄无声息而又有条不紊地建立大规模仓位。
他们不可能一次性买入几百万股。如果那样做，价格会立刻暴涨，从而严重抬高他们自己的平均买入成本。所以，他们必须分阶段买入。
在这个明确的交易区间内，他们会谨慎地吸收那些恐惧或者缺乏耐心的交易者愿意卖出的所有股票。
这个过程，就像在为一栋摩天大楼修建一个巨大的地基。它很缓慢，并不精彩，而且绝大部分过程都隐藏在公众视线之外。但对于未来将要建造起来的结构来说，这一步却必不可少。
在吸筹阶段，大型市场参与者不仅仅是在买入。他们还在不断进行测试。他们会允许价格向这个区间的底部逐渐下滑，以观察到底会出现多少抛售压力。
市场中是否仍然存在大量紧张不安的持有者，只要出现一点疲弱迹象就准备卖出？如果答案是肯定的，大型参与者就会吸收这些股票，然后继续等待。他们必须确认，在这些较低价格上愿意卖出的股票供应已经基本枯竭。
你可以把它想象成一块海绵。他们耐心地挤压整个市场，把市场中最后一滴可以获得的供应全部吸收掉，直到这块海绵彻底干掉。只有当市场中不再存在大量卖方时，他们才可以在很少遇到阻力的情况下推动价格上涨。
如果市场中仍然存在大量潜在抛压，他们就试图推动价格上涨，那么这种努力最终很可能会失败。卖方会不断抛出手中的股票，压制上涨行情，然后迫使价格重新下跌。
整个吸筹过程，本质上就是一场将卖方逐渐从市场中清除出去的行动。
在这些测试中，最剧烈的一种形式，通常就是所谓的“Spring”或者“Shakeout”，也就是弹簧或震仓。
想象一下，价格原本一直稳定地运行在横向交易区间之内。突然之间，价格向下跌破。它迅速跌破原本已经形成的支撑底部。
警报响起。
那些把保护性卖单，也就是止损单，放在这个支撑位下方的新手交易者，会自动被止损出场。恐慌的卖方看到价格跌破支撑后，也会迅速卖出。因为他们相信，一轮大规模下跌已经开始。
从表面上看，这只股票似乎已经彻底完了。但紧接着，一件非常重要的事情发生了。在这一轮向下快速刺穿的过程中，成交量可能非常大，但价格很快出现反转，并重新回到之前的交易区间内部。
这并非一次真正的向下突破，它是一次经过设计的市场动作。大型参与者在这些较低价格区域吸收了所有恐慌性抛盘，从而有效地清理掉最后一批意志薄弱的持有者。
现在，他们已经确认市场中的供应基本枯竭。而且，他们还是在非常便宜的价格上完成了这一过程。这正是大众心理开始对他们自己不利的地方。
刚刚被震仓洗出去的交易者，在心理上已经受到了打击。他们觉得自己很愚蠢。即使价格开始重新上涨，他们也会犹豫，不敢重新买入。
那些原本考虑买入，但因为向下突破而被吓退的交易者，则开始等待价格再次下跌。但这一次下跌可能永远不会到来。
舞台已经搭好了。卖方已经离场，买方仍然犹豫。而大型市场参与者已经掌握了一个极具优势的仓位。
现在，阻力最小的方向，终于转向了上方。但最聪明的入场点，并不一定是在Spring发生时那种剧烈、混乱的行情中。
在Spring位置买入当然可能获得非常丰厚的利润，但这需要极强的信念，同时还存在一个风险——你可能遇到的并不是假跌破，而是真正的向下突破。
在尘埃落定之后，市场通常还会提供一个更加保守、更加符合逻辑，而且在心理上更容易执行的入场位置。
LPS策略：如何识别价格进入上涨阶段前的“最后支撑点”
这个入场点，被称为“最后支撑点”（Last Point of Support，LPS）。
最后支撑点，也就是LPS，是发生在Spring或者一次明显的强势表现之后，市场出现的最后一次浅幅回调。
想象一下这样的场景。
价格在震仓过程中一度跌破支撑，随后强势反转，重新回到交易区间之内。此时，买方已经明显掌握了控制权。股票表现出明显的强势，价格可能一路上涨到横向交易区间的顶部。市场中开始出现一种新的乐观情绪。但在真正突破并创出新高之前，价格经常还会出现最后一次小幅回落。这次回落就是最后支撑点。
它与之前的那些下跌有着非常关键的区别。
首先，它通常会在一个高于震仓低点的位置找到支撑。而且很多时候，这个支撑位置甚至高于此前交易区间内部形成的低点。
这就像一个弹跳的球。经历了一次从地面强烈反弹之后，后续每一次回落都越来越浅，而且低点越来越高。这说明它向下的能量已经基本耗尽。
第二点，也是最重要的线索——这次回调期间的成交量通常会非常低。它会明显低于此前交易区间内那些下跌阶段所出现的成交量。
这告诉了我们什么？它告诉我们，市场中已经没有明显的主动抛售压力。卖方在此前的震仓和随后的上涨过程中，已经被彻底消耗。
那块海绵已经干了。这种低成交量回调，就像市场在轻声告诉你：卖方已经放弃了。
大型市场参与者现在已经不再遇到任何显著阻力。他们已经成功吸收了市场中可以获得的供应，而这次小幅回调，只不过是一次短暂的停顿。就像真正的大规模上涨开始之前，市场进行的最后一次呼吸。
对于保守型交易者来说，这正是机会最大的时候。这不是在猜底，也不是在逆势交易。你是在确认吸筹阶段已经结束，并且市场中阻力最小的方向已经明确转向上方。
你正与市场中最占优势的力量站在同一边，而这股力量正准备真正展现它的意图。
如果你想真正理解这些概念，就必须回到最原始的来源。
现代技术分析的基础之一，就包含在理查德·威科夫的经典著作《我是如何交易和投资股票与债券的》（How I Trade and Invest in Stocks and Bonds）中。
这是最原始、也最经得起时间考验的市场智慧。
Max Davidson的注释版本为现代市场环境提供了必要的背景和解释，同时保留了原始原则的核心，包括把交易当成一门严肃的事业；重视风险管理以及通过市场自身的行为来判断市场。
真正理解这一原则，会让你从一个赌徒，转变成一个策略制定者。赌徒依靠希望买入，追逐垂直上涨的价格，而策略制定者等待证据。
最后支撑点，就是这个证据。
它是聪明资金留在市场上的足迹。它告诉你，大型参与者的吸筹行动已经接近结束，而接下来推动价格上涨的阶段即将开始。
我们可以建立一个更直观的心理模型。
想象一场拔河比赛。
在整个交易区间持续期间，买方和卖方一直处在一场艰苦的拉锯战中。绳子不断来回摆动，但任何一方都没有取得决定性的优势。震仓或者Spring，就像卖方在最后时刻使出全力猛拉一次。
他们把买方拉过了界线，看起来买方似乎已经输了。但这其实是一个假象。
买方只是在稳住自己的身体。他们承受住最后这一波拉扯，然后集中力量猛地把绳子重新拉回来。力量大到让卖方直接失去平衡、跌倒在地。
随后出现的上涨，就是买方已经取得胜利的证据。而最后支撑点，就是这场胜利之后的那一刻。
此时买方已经充满信心地向前迈出一步，而士气低落、力量衰弱的卖方几乎毫无抵抗地被拖着向前，已经没有真正的对抗。
战斗结束了。
作为一名交易者，你的任务并不是从头到尾参加整场拔河。你的任务，是在胜负已经基本明确、赢家已经证明自己占据优势之后，再站到获胜一方。
那么，怎样把这种理解转化为一个具体、可以执行的交易计划？
可执行交易框架：交易结构、触发条件和风险防守
你需要一个由三部分组成的框架：交易结构、触发条件和风险防守。
这并不是寻找某个神奇指标，真正重要的是理解价格和成交量正在讲述什么故事。
第一部分：交易结构
你必须首先识别出一个清晰的盘整阶段。也就是说，你需要寻找一只已经横向运行了相当长时间的股票。原因形成得越久，潜在结果往往越大。几个月时间形成的吸筹阶段，可能为一轮持续数年的上涨趋势提供动力。
你寻找的就是这样一个战场。一个供应和需求暂时处于平衡状态的区域。
接下来，在这个交易区间内部，你需要识别一次成功的供应测试。它可能是一场非常明显的Spring，价格跌破支撑，随后又重新收复。
也可能是一系列发生在支撑位附近的测试，而且每一次后续测试的成交量都会越来越低。这说明卖压正在逐渐枯竭。
最后，你还需要看到一个清晰的：强势信号（Sign of Strength，SOS）。
这通常表现为一轮伴随着成交量增加的强势上涨，价格从交易区间底部快速向顶部推进。这是市场在摊牌。它告诉你，买方已经取得控制权。这一整套事件构成了交易结构。
但此时你还没有真正采取行动。你只是在观察，你在等待市场向你证明它自己。
第二部分：触发条件
真正的触发条件，就是最后支撑点本身的形成。在强势信号上涨之后，你等待价格出现回调。耐心极其重要。
害怕错过行情的情绪会不断催促你“赶紧买进去。”但专业交易者会等待价格开始逐渐向下回落。
现在，你要像鹰一样盯着成交量。这次回调的成交量是不是很低，而且还在不断减少？价格下跌的幅度是不是很小，而且显得非常吃力？
如果答案是肯定的，这就是你需要的确认。
市场正在告诉你，几乎没有人愿意卖。随后，这次回调找到支撑。价格停止下跌，而且这个位置明显高于此前形成的低点。这就是你的触发位置。
当价格从这个小型支撑平台重新开始向上运行时，你执行入场。你不是在价格下跌过程中买入，而是在价格已经证明自己停止下跌，并开始重新恢复上涨之后买入。
你买的是强势，而不是弱势。
第三部分：风险防守
没有任何交易形态是百分之百有效的。市场是一个概率环境，而不是一个确定性环境，因此每一笔交易都必须提前设定一个明确的失效位置。
这就是你的止损。也就是当你的判断错误时，你愿意在这笔交易中承受的具体最大损失。对于最后支撑点入场来说，止损位置非常符合逻辑，而且很清晰。
止损应该放在LPS回调低点的下方。
如果价格跌破这个位置，那么整个交易逻辑就已经失效。
卖方实际上并没有看起来那么弱。市场也还没有准备好继续上涨。通过把止损放在这里，你已经提前定义好了风险。这是一笔规模较小、经过计算的风险下注。
而如果股票最终突破长期吸筹底部，潜在收益应该是这笔初始风险的很多倍。这就是交易中所谓的“正向不对称”。
潜在盈利远远大于潜在亏损。这正是专业风险管理的基础。如果没有这一点，即使你拥有最好的入场信号，长期来看也毫无意义。
风险管理：如何合理设置止损，以保护交易本金
接下来，我们再看看一些其他情况。
也就是这种交易结构没有按照最理想状态发展的情况。因为真正锻炼交易者纪律的，恰恰就是这些场景。
假设你识别出一个潜在的最后支撑点。你执行了交易。但价格几乎立刻跌破你的止损位置。
一个未经训练的大脑，第一反应通常是愤怒、沮丧，甚至觉得市场“背叛”了自己。但专业交易者会明白，这只不过是市场提供的一条新信息。
这个失败的形态说明，吸筹过程可能还没有完成。或者，更有可能的是，你原本认为是吸筹的结构，其实是一种更加隐蔽的派发过程。
大型市场参与者可能正在把自己的股票卖给毫无防备的普通投资者。
这个时候，止损完成了它应该完成的任务。它就像一个断路器，保护你的资金，避免你承受后续可能出现的大幅下跌。
还有另外一种非常常见的情况，它会严重考验你的耐心。
股票完成震仓，随后出现一个非常强烈的强势信号。但是，它始终没有回调。价格直接一路向上爆发，把你留在原地。
这正是我们开头讲过的场景。
你会非常想追进去。每上涨一个最小跳动单位，你都会感觉自己仿佛正在损失一笔本来属于自己的钱。但是你的保守型交易计划，要求价格必须回调形成最后支撑点。
而这次回调并没有出现。所以入场信号从来都没有真正出现。这种情况下，正确的行动就是，什么都不做。
你必须拥有足够的纪律，放弃这笔交易。你等待整个“故事”逐渐展开，等待证据变得足够充分。只有到了那个时候，你才投入自己的资金。
这种方法，会把交易从一种充满压力的猜测游戏，转变成一个有条理、有逻辑的战略过程。
同时，你还必须理解这个形态具有分形特征。
虽然我们前面主要以日线图上持续数月的吸筹阶段为例进行说明，但相同的市场逻辑实际上会出现在所有时间周期中。
5分钟图上，可以出现一个微型的吸筹、震仓以及最后支撑点，然后引发一轮持续一个小时的行情。
周线图上，也可能经过数年时间建立一个大型底部，然后启动一轮持续十年的牛市。
供应、需求、努力与结果这些基本原则，是普遍存在的。
驱动市场运行的人类情绪——恐惧与贪婪——无论发生在几分钟还是几个月的周期中，本质上都没有区别。关键在于，你必须学会识别这种结构。
无论它出现在哪一种时间周期上，你都要学会读懂价格和成交量正在向你讲述的故事。
总结
最后支撑点，绝不仅仅是一个图表形态，它实际上代表了一整套市场哲学。它教会你耐心优先于冲动，确认优先于预测，风险管理优先于不计后果地追逐利润。它迫使你等待市场先摊牌，再下注。
当你专注于这种更加保守、成功概率更高的入场位置时，你就能够减少很多导致交易者失败的情绪压力。你不再试图成为那个抓住绝对最低点的英雄。你是一名策略制定者，一名真正的市场操作者。