アン・シェイバー（Anne Scheiber）は、かつてアメリカの下級税務部門で監査官を務めていた。1944年、51歳で退職し、人生最後の51年間を自身の投資ポートフォリオの管理に専念した。
アンは101歳で亡くなり、彼女の配当株ポートフォリオは2,200万ドル（約33億円）を超える価値を持ち、年間75万ドル（約1億1,250万円）以上の配当収入を生み出していた。彼女は史上最も成功した配当投資家の一人と言えるだろう。
この物語は多くの投資家にとって励みになる。彼女の経験は、以下のステップを通じて経済的自由を実現し、自分が望むライフスタイルを形作る方法を示している：
◎ リード産業の「リーダー」に投資する
◎ 利益成長している企業に投資する
◎ 自分の興味を活かして投資機会を見つける
◎ 定期的に投資する
◎ 配当を再投資する
◎ 安易に株を売らない
◎ 現在または将来の投資について知識を持ち続ける
◎ 税効率の良い方法で投資する
◎ 社会に還元する
◎ 倹約生活を送る
アンの父親は不動産投資の損失で亡くなり、彼女は幼い頃から母親の手で育てられた。15歳で会計部門で働き始め、27歳で国税庁（IRS）に入局した。当時、アメリカの家庭は子供に高等教育を受けさせる傾向があったが、アンは自力で学費を払い続けなければならなかった。彼女は自分に投資し、夜間学校を卒業し、最終的に弁護士資格試験に合格した。
仕事の成績は非常に優秀だったが、ユダヤ人女性として職場で大きな昇進は望めないと気づいていた。当時の人種差別と性差別により、国税庁で23年間働いても昇給・昇進は一度もなく、年収は3,150ドル（約47万円）を超えることはなかった。彼女は生涯苦しい生活を送り、自力で道を切り開かなければならなかった。それが彼女に、この世界で成功する最善の方法は投資だと決意させたのかもしれない。
彼女は亡くなる数十年前から、自分の貯蓄は慈善事業に使われるべきだと考えていた。「彼女は言った、『いつか、私が亡くなってずっと後に、自力で生きていかなくてよい女性たちが現れるでしょう』と。」
アンは高給も昇進も得られなかったかもしれないが、仕事を通じて多くを学んだ。例えば、確定申告書を確認する中で、裕福な人々は配当を支払う株式、家賃を生む不動産、所有者に収入をもたらす事業など、価値が増加する資産に投資する傾向があることを知った。まさにこの気づきの瞬間が、アンをブルーチップ株投資による富の蓄積へと駆り立てた。彼女は他人の確定申告書を注意深く研究した結論として、アメリカで富を築く最も確実な方法は株式投資だと悟った。
一部の報道によると、退職時の彼女のポートフォリオ価値は5,000ドル（約75万円）だった。また別の報道では、1930年代の古い税務申告書から、当時の年間配当収入が900ドル（約13万5,000円）であり、この数字は時間とともに増加したことがわかっている。
推測では、1944年の退職時のポートフォリオは約18,000ドル〜20,000ドル（約270万円〜300万円）だった可能性があり、配当利回りは約4.50%〜5%であったことを意味する。それでも、彼女は亡くなる時に2,200万ドル（約33億円）という巨額の遺産を残した。この初期資本はすべて、長い職業生活の中で蓄えた貯蓄から来ており、当時、株式を保有するアメリカ人はほとんどいなかった。
さらに印象的なのは、彼女がかつて株式市場への投資で損失を被ったことだ。証券ブローカーが1930年代に破綻し、彼女の資金も消えた。当時はまだSIPC保険の保護はなかった。しかし、アンは立ち直り、投資生活を続けた。
『Money Magazine』が述べているように：
「大恐慌の最悪の時期、アンはすでに38歳で、年収は3,000ドル余りに過ぎなかったが、彼女は一生の貯蓄の大部分を株式に投資した。彼女はその資金を4人の弟の中で最年少のバーナードに託した。バーナードは22歳でウォール街のブローカーとして働き始めていた。1933年と1934年、市場は上昇し、彼はアンのために株を選び、なかなか良い仕事をした。しかし、彼が勤めていた証券会社が突然破産し、アンはすべての資金を失った。」
彼女の弁護士によると、彼女の貯蓄率は非常に高く、それが投資資本を築くための元手を蓄積することを可能にした。彼女は給料の約80%を貯蓄しており、これは驚くべきことだ。
自分が理解している業界を買う
アンの人生は完璧ではなかった。彼女は金儲けに専念し、投資以外にはほとんど興味がなかった。しかし公平に言えば、彼女はその興味を最大限に活用した。
彼女は映画が好きだったため、『Variety』誌を注意深く読み、業績の良いエンターテインメント企業について学んだ。これが彼女をLoews、コロンビア、パラマウント、キャピタル・シティズ/ABCなどの一流企業への投資へと導いた。
アンは年を重ねるにつれ、日常生活の中で製薬業界について多くのことを自然に学んだ。シェリング・プラウのほか、ファイザーやブリストル・マイヤーズ スクイブにも投資した。アン最大の投資は、1950年に製薬会社シェリング・プラウ（Schering-Plough）の株を1,000株購入したことだった。株式分割と配当再投資により、最終的に彼女は128,000株を保有し、価値は750万ドル（約11億2,500万円）になった。
投資の神様バフェットと同様、アンもコカ・コーラの長期投資家だった。彼女は「新興」のペプシコーラがどうなるか知らなかった——しかし、その味を試すまでは。「ペプシコーラが登場した時、彼女は試して、そしてペプシコーラがまだ新興企業だった時に買った。」
一部の界隈では、「自分が知っているものを買え」という投資哲学が批判されている——しかし、それは主に誤解に基づいている。
「自分が知っているものを買え」とは、何の調査やデューデリジェンスもせずに、お気に入りの企業の株を盲目的に買うべきだという意味ではない。そうではなく、馴染みのある企業や製品を投資アイデアの出発点とすることだ。
アンはその違いをよく理解していた。彼女は映画ファンだったが、すべての映画会社の株を買ったわけではなく、調査と研究を通じてハリウッドの最優秀企業を選び出した。
買って、保有し、決して手放さない
結局のところ、アンの成功は先見の明のある銘柄選択ではなく、買って保有する投資戦略を揺るぎなく堅持したことにある。アンの取引口座を担当していたメリルリンチの証券ブローカー、ウィリアム・フェイはこう語る。「彼女はただ自分が買った株を保有し続け、決して売らなかった。彼女はそれらの企業を信じており、市場が上がろうが下がろうが気にしなかった。」
買って保有する投資戦略は臆病者には向かない。特に景気後退期には厳しく試され、熱狂的な強気市場ではFOMO（取り残される恐怖）に晒される。しかし、自分の富を雪だるま式に膨らませることができれば、すべてはうまくいく。実際、それは「うまくいく」以上のことだ。
アンはこれを堅固に実行した。彼女は証券口座に手をつけず、配当を再投資して複利成長させた。ウィリアム・フェイは言う。「70年代の弱気市場の長期間にわたり、彼女が保有していた多くの製薬株が下落し、中には50%も下落したものもあったが、彼女はその株を信じていたので持ちこたえた。1987年の株価暴落時も慌てなかった。彼女は市場全体が過大評価されていると考え、株は反発すると信じていた。」
勝者に何年も利益を上げさせることは、優れた投資家と損失を出す投資家を分ける違いである。今日、数ヶ月間株を保有する忍耐力や毅力を持つ人はほとんどおらず、ましてや数十年間はなおさらだ。多くの場合、株は横ばいのように見え、投資家は大幅な上昇の前に売ってしまう。しかし、アンの投資事例を学ぶことで、あなたはそのような過ちを犯さなくなる。忍耐強い長期投資家になることで、分散されたポートフォリオをうまく活用し、市場における少数の勝者になることができる。
複利の魔法を働かせる
推測では、彼女の資金は年間約14%〜15%の複合成長率で長期的に複利運用された。長期的に複利運用し、高いリターン率を得ると、最初の資金量は最終的な資金量に対して本当に取るに足らないものになる。
1944年から50年間、15%の複合成長率で20,000ドル（約300万円）を複利運用すると仮定しよう。同時に、彼女のポートフォリオが固定3%の利回りを生み出したと仮定する（説明目的のみ）。現実には、彼女の1940年代初頭の配当利回りは4%〜5%に近く、1990年代には2%〜3%に低下した。彼女は確かに1980年代から配当を地方債に再投資していたが、計算にはこれを考慮していない。これは複利リターンの本質を説明するためだけに使用されている。以下が複利のまとめである：
◎ これは彼女が1944年に20,000ドル（約300万円）を持ち、年間600ドル（約9万円）の配当収入を得ていたことを意味する。
◎ 彼女のポートフォリオは1954年までに80,900ドル（約1,213万5,000円）に成長し、年間2,427ドル（約36万4,050円）の配当収入を得た。
◎ 彼女のポートフォリオは1964年までに327,330ドル（約4,909万9,500円）の価値になり、年間9,820ドル（約147万3,000円）の配当収入を得た。
◎ 彼女のポートフォリオは1974年までに1,324,000ドル（約1億9,860万円）に成長し、年間39,700ドル（約595万5,000円）の収入を生み出した。
◎ 1984年までに、彼女のポートフォリオは5,357,000ドル（約8億355万円）の価値になり、年間160,700ドル（約2,410万5,000円）の配当を生み出した。
◎ 1994/1995年までに、彼女のポートフォリオは22,000,000ドル（約33億円）の価値に達し、年間750,000ドル（約1億1,250万円）の配当を生み出した。
したがって、彼女が1944年から20,000ドル（約300万円）で投資を始めたと仮定すると、アンは年間約1,000ドル（約15万円）の配当収入を生み出していた可能性がある。もし彼女が1944年の給料3,150ドル（約47万円）の80%を本当に節約できたなら、この配当収入は生活を維持するのに十分だった。しかし、それは彼女が生き残るために倹約生活を送らなければならなかったことも意味する。彼女が年金やその他の保障制度を購入していたかは不明だが、それに比べれば取るに足らない金額だったかもしれない。
物事を明確にするために、投資の神様バフェットは52歳の時点で約4億ドル（約600億円）の資産を持っていた。90歳までに、彼の資産は784億ドル（約11兆7,600億円）になった。彼は52歳の時点で確かに多くの資金を持ち、それを非常に高いリターン率で約40年間複利運用した。
アンの洞察はこうだ：アメリカでは、株式を保有することで富を築くのが最も簡単な方法であり、これは広く研究され、今日入手可能なデータによって裏付けられている。かつては、株式所有の優位性に関する研究はほとんどなく、今日ほど一般的ではなかった。
もし1802年にアメリカ株式市場に1ドルを投資し、8.10%の年率リターンで211年間複利運用したなら、2013年には1,350万ドル（約20億2,500万円）になる。もし誰かがそれほど昔に少額の資金を株式に投資し、決して使わなかったなら、彼らは非常に裕福になっていただろう。あるいはその子孫が非常に裕福になっていただろう。
お金で愛は買えない
アンは幸せな人間ではなかった。彼女が富を追求したのは、借金の束縛から逃れるためでも、退職後に世界を旅するためでもなく、自分を不当に扱ったと考える人々への強烈な「復讐」のためだった。
それには彼女の両親、彼女の全財産を失わせた兄弟、そして彼女を一度も昇進させなかったIRSが含まれていた。アンは上記の一部またはすべての理由で公平に扱われなかったかもしれないが、彼女は苦痛と怨恨によって自分を孤立させ、人生にはポートフォリオ残高の増加を見ること以外何もなくなってしまった。
辛辣なことで知られるニュースメディア『People』誌は彼女をこう描写した：
「アン・シェイバーを知る人は少なく、彼女が笑ったことを覚えている人もほとんどいない。彼らは彼女を、友人がなく、病的なほど倹約的な女性で、ベイカーズのチョコレートのように苦い印象だったとだけ覚えている。」
アンを最もよく知る人々でさえ、彼女について良いことを言う者は少なかった。彼女の株式ブローカーであるメリルリンチのウィリアム・フェイは言う。「ある意味で、彼女のような隠遁者はこの生活を続けるために何らかの精神的な報酬を得なければならないが、あなたや私にとっては、彼女の生活は惨めだった。彼女にとって最も重要な日は、ウォール街近くのメリルリンチの金庫まで歩いて行き、自分の株券を確認する日だった。彼女はよくそうしていた。」
アンは極限まで倹約した——支出を最小限に抑え、マンハッタンの狭いワンベッドルームのアパートに一人で住むことを選んだ。ウィリアム・フェイは言う。「彼女は基本的に不幸な人間で、証券口座とお金に完全に支配されていた。」
忘れないでほしい。あなたの投資はあなたに奉仕し、あなたの生活をより良くするものであるべきだ。倹約は良いことだ——適度に——しかし、いつか座って自分の労働の成果を楽しむ日が来る。満足の遅延は満足の欠如を意味しない。
アンの物語には円満な結末がある：アンの救済は生前には実現しなかったが、遺言で彼女の全財産2,200万ドル（約33億円）を無私にイェシバ大学（Yeshiva University）に寄付した。彼女はこの贈り物（奨学金と経済援助の形で）が、ユダヤ人女子学生により多くの教育と就業機会を提供することを望んだ。それは彼女自身が享受した以上のものであった。