Hầu như mọi nền tảng biểu đồ đều cài sẵn một bộ tham số mặc định, và các trader mới thường cũng bắt đầu học từ những tham số này. Tuy nhiên, sau khi kiểm thử 6 chỉ báo kỹ thuật trên dữ liệu EUR/USD trong 6 năm, tôi phát hiện ra rằng những tham số mặc định này lại mang tính hệ thống trở thành những cài đặt có hiệu suất tệ nhất.
Nếu hôm nay bạn mở MetaTrader, TradingView hoặc gần như bất kỳ nền tảng biểu đồ nào, bạn sẽ thấy các chỉ báo kỹ thuật đã được cài sẵn tham số mặc định, ví dụ: RSI mặc định dùng chu kỳ 14, ADX là 14 chu kỳ, Dải Bollinger dùng 2 lần độ lệch chuẩn, MACD dùng tổ hợp tham số 12/26/9, đường trung bình thường dùng chu kỳ 50 và 200, còn Stochastic thì phổ biến với tổ hợp 14/3/3.
Những tham số mặc định này về cơ bản không thay đổi kể từ thập niên 1980. Khi đó, những người phát minh ra các chỉ báo này đã chọn những tham số này và ghi chúng vào các sách tham khảo liên quan. Gần như mọi trader bán lẻ từng tham gia khóa học giao dịch ngoại hối đều đã học những tham số này, và rất nhiều hệ thống EA có sẵn trên thị trường cũng đang sử dụng chúng.
Hiện tại, tôi đã kiểm thử 6 chỉ báo này, bao phủ toàn bộ phạm vi tham số thường dùng của chúng, và sử dụng dữ liệu EUR/USD trong 6 năm. Kết quả kiểm thử cho thấy một quy luật khá khó chịu nhưng lại rất nhất quán: tham số mặc định trong sách giáo khoa, trong toàn bộ phạm vi tham số được kiểm thử, mang tính hệ thống trở thành những cài đặt có hiệu suất tệ nhất. Không phải thỉnh thoảng như vậy, cũng không phải phần lớn thời gian như vậy, mà là cả 6 chỉ báo đều như vậy.
Tiếp theo, chúng ta sẽ lần lượt phân tích dữ liệu kiểm thử của từng chỉ báo, sau đó thảo luận sâu hơn về lý do tại sao hiện tượng này lại xảy ra.
Thiết lập kiểm thử: Quét tham số diễn ra như thế nào?
Đối với mỗi chỉ báo, tôi đều thực hiện quét tham số đầy đủ trên các tham số thường dùng của nó, sử dụng dữ liệu EUR/USD từ năm 2020 đến 2026, đồng thời tính cả chi phí spread và trượt giá thực tế. Chỉ số cốt lõi của kiểm thử là kỳ vọng mỗi lệnh trên dữ liệu ngoài mẫu, được đo bằng đơn vị R. Nói đơn giản, đó là xem chiến lược tạo ra trung bình bao nhiêu lợi nhuận mỗi lệnh trên dữ liệu mà nó không được huấn luyện.
▸ R = 1, nghĩa là lợi nhuận của lệnh này bằng với mức rủi ro tối đa của nó.
▸ R = 0, nghĩa là hòa vốn.
▸ R âm, nghĩa là trung bình chiến lược này đang thua lỗ.
Đối với các chiến lược giao dịch thô chỉ sử dụng một chỉ báo kỹ thuật duy nhất, trong toàn bộ quá trình quét tham số, kết quả thường nằm trong khoảng −0,10R đến +0,05R.
Đối với mỗi chỉ báo, tôi sẽ trình bày kết quả quét tham số và làm nổi bật (a) tham số mặc định trong sách giáo khoa và (b) tham số có hiệu suất tốt nhất trong phạm vi kiểm thử. Cuối cùng, chúng ta sẽ quan sát quy luật chung đằng sau những kết quả này.
Chỉ báo 1 — RSI
Sử dụng ngưỡng quá bán/quá mua 30/70 để giao dịch đảo chiều, quét tham số chu kỳ RSI:
▸ Chu kỳ 5: −0,061R
▸ Chu kỳ 9: −0,048R
▸ Chu kỳ 14 (tham số mặc định sách giáo khoa): −0,052R
▸ Chu kỳ 21: −0,069R
▸ Chu kỳ 28: +0,101R (tham số duy nhất đạt lợi nhuận dương)
Chu kỳ 14 nằm ngay trong vùng thua lỗ rõ rệt. Trong toàn bộ kiểm thử, tham số duy nhất đạt kỳ vọng dương là RSI chu kỳ 28, tuy nhiên gần như không ai dạy tham số này trong các khóa học giao dịch.
Nếu sử dụng tham số mặc định trong sách giáo khoa, cứ 100 lệnh sẽ lỗ khoảng 15R. Nếu sử dụng tham số chu kỳ 28, cứ 100 lệnh sẽ thu được khoảng 10R lợi nhuận. Cùng một chỉ báo, chỉ thay đổi tham số, nhưng kết quả giao dịch cuối cùng lại hoàn toàn trái ngược.
Chỉ báo 2 — ADX
Sử dụng giao cắt chỉ số định hướng (DI) làm tín hiệu vào lệnh, quét tham số đầy đủ chu kỳ ADX:
▸ Chu kỳ 5: −0,058R
▸ Chu kỳ 10: −0,045R
▸ Chu kỳ 14 (tham số mặc định sách giáo khoa): −0,052R
▸ Chu kỳ 17: −0,038R (hiệu suất tốt nhất trong phạm vi kiểm thử)
▸ Chu kỳ 20: −0,041R
▸ Chu kỳ 25: −0,047R
▸ Chu kỳ 30: −0,056R
Hiệu suất của chu kỳ 14 rất gần với mức tệ nhất. Chu kỳ 17 là tham số "lỗ ít nhất" — tuy kỳ vọng vẫn âm nhưng rõ ràng tốt hơn tham số mặc định. Tuy nhiên, gần như không ai sử dụng ADX chu kỳ 17 để giao dịch.
Chỉ báo 3 — Dải Bollinger
Sử dụng giao dịch đảo chiều khi giá chạm Dải Bollinger, quét tham số bội số độ lệch chuẩn:
▸ 1,5σ: −0,041R
▸ 2,0σ (tham số mặc định sách giáo khoa): −0,029R (đồng thời là tham số có hiệu suất tốt nhất trong kiểm thử)
▸ 2,5σ: −0,038R
▸ 3,0σ: −0,054R
Dải Bollinger là chỉ báo gần nhất với việc phá vỡ quy luật này — 2,0σ tình cờ là tham số lỗ ít nhất. Tuy nhiên, ngay cả khi tham số mặc định sách giáo khoa đứng đầu trong kiểm thử, kỳ vọng của nó vẫn rõ ràng là âm. Và khoảng cách giữa tham số tốt nhất và tệ nhất chỉ là 0,025R, mức chênh lệch này hoàn toàn có thể nằm trong phạm vi nhiễu đo lường.
Chỉ báo 4 — MACD
Quét tổ hợp tham số MACD (đường nhanh, đường chậm, đường tín hiệu). Tổ hợp kinh điển 12/26/9 là tham số mặc định:
▸ 8/17/9: −0,041R
▸ 12/26/9 (tham số mặc định sách giáo khoa): −0,041R
▸ 15/30/9: −0,033R
▸ 20/40/9: −0,038R
▸ 26/52/9: −0,045R
Hiệu suất của tham số mặc định sách giáo khoa về cơ bản ngang bằng với đầu kém hơn trong quá trình quét tham số. Tổ hợp tham số có hiệu suất tốt nhất là 15/30/9, với kỳ vọng âm thấp hơn khoảng 20% so với tham số mặc định. Khoảng cách tuy không lớn nhưng thực sự tồn tại.
Chỉ báo 5 — Đường trung bình
Sử dụng giao dịch đảo chiều khi giá chạm EMA, quét tham số chu kỳ EMA:
▸ Chu kỳ 10: −0,056R
▸ Chu kỳ 20: −0,032R (hiệu suất tốt nhất)
▸ Chu kỳ 50: −0,041R
▸ Chu kỳ 100: −0,048R
▸ Chu kỳ 200 (tham số mặc định sách giáo khoa): −0,055R (hiệu suất tệ nhất)
Chu kỳ 200 là một trong những ví dụ rõ ràng và rành mạch nhất của quy luật này: nó thực sự chính là chu kỳ có hiệu suất tệ nhất trong kiểm thử. Chu kỳ 20 — chu kỳ ngắn nhất trong phạm vi hợp lý — lại có hiệu suất tốt nhất. Còn "giao cắt vàng" 50/200 nổi tiếng lại sử dụng chính hai tham số cách xa vùng tối ưu nhất.
Chỉ báo 6 — Stochastic
Sử dụng 20/80 làm mức quá bán và quá mua, quét tham số chu kỳ %K của Stochastic:
▸ Chu kỳ 5: −0,081R
▸ Chu kỳ 9: −0,056R
▸ Chu kỳ 14 (tham số mặc định trong bộ 14/3/3 sách giáo khoa): −0,048R
▸ Chu kỳ 21: −0,052R
Chu kỳ 14 nằm ở vị trí giữa của toàn bộ vùng thua lỗ. Chu kỳ 9 có hiệu suất tệ hơn, chu kỳ 21 cũng tệ hơn. Nhưng tín hiệu then chốt là hiệu suất của tham số mặc định sách giáo khoa vẫn còn rất xa so với kỳ vọng dương.
Quy luật tổng thể
Trong 6 chỉ báo, có 5 chỉ báo mà tham số mặc định sách giáo khoa hoặc là tham số có hiệu suất tệ nhất trong kiểm thử, hoặc có khoảng cách với tham số tệ nhất dưới một điểm cơ bản.
Ngoại lệ duy nhất là Dải Bollinger. Trong kiểm thử Dải Bollinger, tham số mặc định sách giáo khoa có hiệu suất tốt nhất, nhưng điều này chủ yếu là do toàn bộ phạm vi tham số đều có kết quả rất gần với hòa vốn, khoảng cách giữa các tham số kiểm thử khác nhau gần như không thể phân biệt.
Không có bất kỳ chỉ báo nào mà tham số mặc định sách giáo khoa có thể giành chiến thắng với lợi thế có ý nghĩa thực tế.
Tại sao lại xảy ra hiện tượng này?
Quy luật này thể hiện đủ nhất quán, vì vậy cần tìm ra một cơ chế có thể giải thích nó, chứ không chỉ kể một câu chuyện nghe có vẻ hợp lý. Dưới đây là lời giải thích cuối cùng mà tôi rút ra được.
Tham số mặc định trong sách giáo khoa được những người phát minh ra các chỉ báo này xác định từ vài thập kỷ trước. J. Welles Wilder đã giới thiệu RSI chu kỳ 14 và ADX chu kỳ 14 trong cuốn sách xuất bản năm 1978. Bollinger đã sử dụng tham số Dải Bollinger chu kỳ 20, 2 lần độ lệch chuẩn vào thập niên 1980. Tổ hợp tham số kinh điển 12/26/9 của MACD có thể truy nguyên về thập niên 1970. Những tham số này chủ yếu là các chuẩn mực được kế thừa từ lịch sử, chứ không phải là tham số tối ưu được rút ra từ nghiên cứu thực nghiệm.
Những tham số này sau đó đã trở thành tiêu chuẩn giảng dạy được áp dụng phổ biến. Gần như mọi cuốn sách giao dịch, mọi kênh video, mọi khung EA đều sử dụng những tham số mặc định này. Người mới học những tham số này, và các EA mà họ sử dụng cũng áp dụng những tham số này.
Do đó, việc kích hoạt tín hiệu trở nên có thể dự đoán được. Vì tham số mặc định được sử dụng rộng rãi, khi một tín hiệu xuất hiện, màn hình của rất nhiều trader bán lẻ sẽ hiển thị cùng một tín hiệu giao dịch trong khoảng thời gian gần nhau. Những mô hình giao dịch này đã trở thành thông tin công khai.
Dòng tiền tổ chức cũng hiểu rõ những tín hiệu này. Bất kỳ tín hiệu giao dịch nào xuất hiện liên tục, được biết đến rộng rãi và có thể tạo ra dòng lệnh bán lẻ có thể dự đoán được đều có thể bị giao dịch ngược lại. Các market maker, quỹ thuật toán và tổ chức giao dịch tự doanh có thể đứng ở phía đối diện với lệnh của nhà đầu tư bán lẻ, tìm kiếm cơ hội lợi nhuận từ sự chênh lệch này.
Lợi thế giao dịch của tham số mặc định sẽ dần suy giảm theo thời gian. Càng nhiều trader sử dụng những tham số này, lợi thế tiềm ẩn trong đó càng dễ bị arbitrage mất đi. Đồng thời, một số tham số ít phổ biến hơn — như RSI chu kỳ 28, EMA chu kỳ 20, ADX chu kỳ 17 — do gần như không có nhiều người sử dụng, lợi thế tiềm ẩn của chúng có thể ít bị xói mòn bởi arbitrage hơn.
Đây không phải là một âm mưu gì đó. Nó chỉ là kết quả trực tiếp của việc thị trường có tính hiệu quả đủ cao, đồng thời rất nhiều trader cùng áp dụng chung một bộ tham số tín hiệu. Từ góc độ logic toán học, ngay cả khi không có ai cố ý làm như vậy, hiện tượng này cũng có thể tự nhiên xảy ra.
Cách áp dụng những phát hiện này
Đối với bất kỳ ai xây dựng chiến lược hoặc giao dịch bằng chỉ báo kỹ thuật, đây là ba hàm ý có ý nghĩa thực tế.
Hãy quét các tham số khác nhau, đừng chấp nhận ngay cài đặt mặc định. Dù sử dụng chỉ báo nào, bạn cũng nên kiểm thử ít nhất 5 bộ tham số khác nhau, chứ không chỉ kiểm thử tham số mặc định trong sách giáo khoa. Cài đặt có hiệu suất tốt nhất trong quá trình quét tham số thường cao hơn tham số mặc định khoảng 0,02～0,15R mỗi lệnh. Sau khi tích lũy vài trăm lệnh, điều này có thể có nghĩa là một lợi thế giao dịch thực sự, hoặc cũng có thể có nghĩa là thua lỗ lớn liên tục.
Ưu tiên những chỉ báo cần sử dụng tham số ít phổ biến. RSI chu kỳ 28 tốt hơn RSI chu kỳ 14 là kết quả thực tế thu được từ kiểm thử này. Nếu xây dựng chiến lược giao dịch xoay quanh tham số này, do rất ít người sử dụng nó, lợi thế giao dịch này có thể duy trì lâu hơn.
Hãy xem xét lại những chiến lược tuyên bố "backtest bằng tham số mặc định". Khi một người bán chiến lược nói với bạn rằng "chúng tôi sử dụng RSI chu kỳ 14 kinh điển", điều đó hoặc là cho thấy họ chưa nghiêm túc kiểm thử các tham số khác nhau, hoặc là họ biết rõ tham số này có lợi thế giao dịch nhỏ nhất nhưng vẫn chọn sử dụng nó. Dù là trường hợp nào, đó cũng không phải là một tín hiệu tốt.
Ba kết luận cốt lõi
1. Trong 6 chỉ báo tôi kiểm thử, có 5 chỉ báo mà tham số mặc định sách giáo khoa đều có hiệu suất tệ nhất. Dải Bollinger là ngoại lệ duy nhất, nhưng ngay cả như vậy, "lợi thế dẫn đầu" của tham số mặc định trên thực tế cũng gần như bằng không.
2. Cơ chế đằng sau là arbitrage đối với các tín hiệu giao dịch được biết đến rộng rãi, chứ không phải âm mưu gì đó. Khi thị trường có tính hiệu quả đủ cao, dòng lệnh bán lẻ có thể dự đoán được dễ bị giao dịch ngược lại, và tín hiệu do tham số mặc định tạo ra chính xác có tính dự đoán rất mạnh.
3. Mỗi chỉ báo đều nên được quét tham số, chứ không nên chấp nhận ngay cài đặt mặc định. Tham số có hiệu suất tốt nhất trong quá trình quét tham số thường cao hơn tham số mặc định sách giáo khoa khoảng 0,02～0,15R mỗi lệnh. Đối với nhiều chiến lược giao dịch, đây có thể chính là khoảng cách giữa "có lợi thế giao dịch" và "không có lợi thế giao dịch".
Không phải lời khuyên đầu tư:Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư, lời khuyên tài chính hoặc bất kỳ hình thức chào mời đầu tư nào. Kết quả backtest cũng như kinh nghiệm cá nhân của từng trader đều không thể đảm bảo hiệu suất giao dịch trong tương lai.