職業交易員真的會預測市場嗎？
這可能是交易領域最大的誤解之一。
人們往往認為，成功的交易員能夠準確知道價格下一步會走向哪裡……
但事實呢？
職業交易員根本不會預測市場。
相反，他們依靠的是機率、統計數據，以及一套可以重複執行的交易優勢。這種優勢需要在數百筆交易中發揮作用，而不是只看某一筆交易的結果。
在本文（上下篇）中，你將了解到：
⊙ 為什麼預測市場是一種錯誤的思維方式
⊙ 機率與盈利能力之間的區別
⊙ 為什麼賭場不需要預測結果，也能賺取數十億
⊙ 交易員究竟如何實現持續盈利
⊙ 為什麼勝率往往具有誤導性
⊙ 盈虧比如何改變交易結果
⊙ 為什麼交易心理比大多數人想像的更加重要
⊙ 如何建立真正的交易優勢
如果你曾經想知道，為什麼職業交易員在經歷連續虧損時依然能夠保持冷靜，那麼本系列上下兩篇文章將徹底改變你對交易的理解。
關於職業交易者最大的誤區
我經常被問到一個很有意思的問題：「Jason，美元接下來會怎麼走？」或者，「我下次去度假要不要提前買點歐元？」又或者，「你覺得黃金這週會漲到哪裡？」
人們之所以問這些問題，是因為我是交易員，他們理所當然地認為，這就是交易員每天在做的事情。他們以為，我們整天都在預測未來。
很多年前，我可能真的會試著回答這些問題。我會談利率、通膨、技術分析、支撐位和阻力位、央行政策，然後盡可能讓自己聽起來聰明一點。
但現在，我的回答要簡短得多，「我不知道。」
然後人們就會看著我，彷彿我剛剛承認自己根本不擅長交易一樣。
「什麼意思？你不知道？我還以為你是職業交易員。」而這恰恰是我認為大多數人對交易最大的誤解。
交易中最大的神話，就是認為成功的交易者知道接下來會發生什麼。
其實，他們根本不知道。
沒有人知道下一根K線會怎麼走
我見過管理數千萬美元資金的交易員，也見過對沖基金經理、自營交易公司老闆，還和一些交易經驗比我的年齡還長的人共事過。
他們沒有任何一個人知道下一根K線會怎麼走。因為沒有人知道。
這聽起來可能有些奇怪：如果我們無法預測市場，那我們到底怎麼賺錢？
其實，這才是我們真正應該問的問題，因為這個問題的答案，會徹底改變你看待交易的方式。
拋硬幣與機率
假設我手裡有一枚完全公平的硬幣，結果只有正面或反面，每次拋擲出現正反面的機率都恰好是50%。那麼，在拋出去之前，有誰能夠告訴我它一定會落在哪一面嗎？
當然不能。
你可能猜對，但你並不知道結果。
再進一步，有人能告訴我接下來連續10次拋硬幣的結果分別是什麼嗎？
答案依然是否定的。
但有趣的地方來了。
雖然我們無法預測下一次拋擲的結果，但如果連續拋幾百次，我們卻知道另一件事：最終的結果很可能會逐漸接近50%對50%。
這就是機率，而不是預測。
這兩個詞聽起來似乎很接近，但實際上完全不同。
一旦你真正理解了兩者之間的區別，交易中的很多事情就會開始變得合理。
預測與機率的區別
預測問的是：「接下來會發生什麼？」
機率問的是：「隨著時間推移，會發生什麼？」
職業交易員花在第一個問題上的時間要少得多，他們真正感興趣的是第二個問題。因為事實是，即使你真的能夠預測明天的市場走勢，那後天呢？下週呢？下個月呢？
最終，你仍然需要一套可以不斷重複的流程。
交易的核心不是某一次判斷正確，而是擁有一套能夠重複執行數百次的方法。
賭場能教給交易者什麼？
我再問你一個問題。
你認為賭場知道下一局21點誰會贏嗎？
不知道。
他們知道誰會在老虎機上中頭獎嗎？
不知道。
他們知道輪盤下一次會停在哪個數字嗎？
當然不知道。
但賭場每年依然能夠賺取數十億。
為什麼？
因為他們根本沒有試圖預測下一位顧客的輸贏。他們依靠的是機率。他們知道，當賭局達到成千上萬甚至數百萬次之後，數學上的優勢會站在他們這一邊。
現在想像一下，如果每當有一個人在賭場贏了5萬英鎊，賭場經理就開始恐慌，然後直接把賭場關掉，說：「好了，這套系統已經失效了。」
這顯然非常荒謬。因為一個顧客的輸贏根本說明不了什麼。
真正重要的是長期數據。交易也是完全一樣的。一筆交易的結果幾乎說明不了任何問題，甚至20筆交易也未必能夠告訴你多少東西。
但如果你擁有一個經過充分測試的樣本，那就完全不同了。
為什麼交易者總是放棄好策略？
問題在於，大多數人根本不會這樣思考。
假設你剛剛經歷了一筆虧損。你馬上就會開始問自己：
我的策略是不是失效了？
我要不要調整停損？
是不是應該換一個時間週期？
要不要再增加一個指標？
我是不是應該乾脆停止交易？
現在想像一下，如果賭場經理也是這麼思考的。
一個顧客贏钱了——關掉賭場。
另一個顧客又贏钱了——修改規則。
又一個顧客贏钱了——把輪盤換掉。
這樣說出來聽起來非常荒謬，但交易者每天都在做完全相同的事情。
他們會根據一筆交易、一週的表現，甚至一次連續虧損，就判斷一套策略是否有效。而實際上，他們收集的數據遠遠不夠，根本無法判斷策略究竟是不是真的出了問題。
再舉一個例子。
假設你經營一家咖啡店。週一生意冷清，週二生意非常好，週三表現一般，週四因為下雨生意慘淡，週五卻顧客爆滿。
你會因為某一天生意不好，就認定這家咖啡店的商業模式已經失效了嗎？
當然不會。
你會觀察幾個月甚至幾年的經營情況，分析季節性以及顧客行為。
企業經營者天然就明白這個道理。但不知道為什麼，一旦開始交易，人們就把它忘了。
他們一打開圖表，就希望每一筆交易都成功、每個星期都盈利、每個月都順順利利。
但市場根本不是這樣運作的。
每一個盈利交易者都會經歷的思維轉變
這就是每一個最終能夠盈利的交易者都會經歷的第一個重大轉變。
他們不再問：「市場接下來會怎麼走？」
而是開始問：「如果我把這套流程重複執行幾百次，最終會發生什麼？」
這是完全不同的思維方式。
一旦真正理解這一點，其他很多東西都會隨之變得清晰。因為此時，你已經不再執著於證明自己是對的。
你真正想做的是建立自己的交易優勢，而這正是我接下來要講的內容，因為理解機率之後，我們就可以進一步討論盈利能力。
信不信由你，機率和盈利能力並不是一回事。
僅僅擁有機率優勢，並不足以賺錢
現在我們已經理解了一件非常重要的事情：職業交易員並不是試圖預測下一步會發生什麼，而是在用機率思維進行交易。
但很多人理解到這裡就停下來了。
他們認為，只要自己的策略正確的時候比錯誤的時候多，就一定能夠賺錢。
這是完全錯誤的。因為僅僅擁有機率優勢，並不能保證你盈利。真正決定盈利能力的，是你如何將機率、風險和收益結合起來。
我來舉個例子。
假設我們擁有世界上最簡單的一套交易策略。每筆交易風險都是100英鎊，每一筆盈利交易同樣賺100英鎊。
也就是說，每筆交易都是：冒1份風險，賺1份收益。
現在假設這套策略的勝率恰好是50%。
做10筆交易：5筆盈利，5筆虧損。盈利500英鎊，虧損500英鎊。
最終你回到了原點。
很好理解，對吧？
現在我們只改變一個條件。
假設勝率下降了，不再是50%，而是只有40%。那麼10筆交易中，你有4筆盈利，賺400英鎊；另外6筆虧損，虧600英鎊。
最終總共虧損200英鎊。
其他任何東西都沒有改變，唯一變化的就是勝率，而現在這套策略開始虧钱了。
盈虧比如何改變一切
所以，對於盈虧比1:1的策略來說，在考慮點差、手續費等交易成本之後，通常需要你的盈利次數多於虧損次數。
但現在，我們保持勝率不變，仍然只有40%的勝率。唯一改變的是，當我們判斷正確時，不再賺100英鎊，而是賺200英鎊。其他條件全部不變。
同一個交易者，同一套策略，同樣的勝率。
我們重新計算一下：
10筆交易，4筆盈利。
每筆賺200英鎊，總共賺800英鎊。
6筆虧損。
每筆虧100英鎊，總共虧600英鎊。
最終，淨賺200英鎊。
仔細想想這意味著什麼。
你的虧損交易數量比盈利交易還多。但最終，你仍然賺钱了。這恰恰是大多數交易者完全忽略的地方。
勝率高，並不意味著一定賺錢
交易並不是一場比賽，不是誰盈利的交易次數最多誰就獲勝。
交易是一門生意。而做生意關心的是利潤，不是勝率看起來漂不漂亮。
問你一個問題：你更願意成為一個10筆交易中贏8筆的交易者，還是一個10筆交易只贏4筆的交易者？
絕大多數人第一反應都會選擇：「當然是贏8筆。」
從情緒上來說，我完全能夠理解，因為盈利讓人感覺很好，而虧損顯然不會。
但如果我告訴你，那個勝率80%的交易者實際上正在虧钱，而那個勝率只有40%的交易者卻賺了很多錢呢？
這是完全可能的。因為勝率只能告訴你一半的故事。
你還需要知道：
當他判斷錯誤時，會虧多少錢？
當他判斷正確時，又能賺多少錢？
如果不知道這些數據，單純的勝率其實沒有太大意義。
把交易當成一門生意來思考。
假設你經營一家商店。今天賣出了10件商品，其中8件商品每件賺5英鎊。聽起來不錯。但剩下兩件商品，每件虧100英鎊。
你會認為今天經營得很成功嗎？
當然不會。
現在反過來。4筆銷售，每筆賺100英鎊。另外6筆，每筆虧20英鎊。雖然盈利的次數更少，但最終賺的錢反而更多。
交易也是完全一樣。
你的目標不是最大化盈利交易的數量。你的目標是，最大化長期盈利能力。
這是兩個完全不同的目標。
索羅斯關於資金管理的重要啟示
喬治·索羅斯曾經說過一句讓很多人印象非常深刻的話：「重要的不是你判斷對還是錯，而是判斷正確時你賺了多少，判斷錯誤時你又虧了多少。」
至於你是否認同喬治·索羅斯曾經做過的所有事情，並不是這裡討論的重點。真正重要的是，這句話對於交易者來說非常關鍵。因為它會把你的注意力從預測市場轉移到資金管理上。
職業交易員知道自己一定會經歷虧損。他們只是確保這些虧損始終足夠小。而當這一點做到之後，整個系統就開始真正發揮作用。
他們讓盈利交易承擔賺錢的主要任務。所以，與其一直問：「這套策略的勝率是多少？」
不如開始問：
它盈利的時候平均賺多少？
虧損的時候平均虧多少？
平均收益相對於平均風險是多少？
在測試過程中，我遇到過的最大連續虧損是多少？
因為真正能夠告訴你，你手裡究竟擁有的是一門可持續的生意，還是僅僅一套看起來不錯的策略的，是這些問題。
在我自己的交易生涯中，一個非常重要的轉折點，就是我不再試圖讓每一筆交易都成為盈利交易。
我知道，對於初學者來說，這聽起來可能有些奇怪。但事實就是如此。
我接受了一件事：有些虧損交易，本來就是經營這門生意必須付出的成本。
想想任何一家成功的企業。餐廳會丟棄食材，零售商需要處理退貨，建築商也會犯錯。每一種生意都有自己的成本。
交易也不例外。虧損交易，就是你的運營成本。
真正的訣竅並不是試圖徹底消滅虧損，而是確保虧損足夠小，小到隨著時間推移，你的盈利交易能夠輕鬆覆蓋這些損失。
當你開始用這種方式看待虧損時，在情緒上接受虧損也會容易得多。
為什麼交易心理比數學更重要？
接下來，就涉及一個幾乎所有初學者都會困惑的問題。
如果勝率只有40%也能夠賺錢，那為什麼不是所有人都這麼做？因為數學是一回事。心理又是完全不同的另一回事。
接下來，我會向你展示交易者通常建立盈利系統的兩種不同方式。
我會告訴你為什麼這兩種方式都能奏效，以及為什麼你的性格遠比大多數人意識到的更加重要。
我們剛剛已經確定了一件很多人難以接受的事情：你根本不需要讓大多數交易都盈利，也可以最終賺錢。
於是，自然而然就會出現另一個問題：如果真是這樣，為什麼所有人不乾脆都去交易那些「低勝率、大盈利」的策略？
原因就在於，數學只佔整個公式的一半。
另一半是心理。
兩種不同類型的盈利交易者
這些年來，我發現盈利交易者通常可以分成兩種類型。沒有哪一種絕對正確，也沒有哪一種絕對錯誤。他們只是不同而已。
第一種，我稱之為：高勝率型交易者。
這類交易者喜歡頻繁獲勝。他們的勝率可能達到70%、75%，有時候甚至能夠達到80%。
從紙面上來看，這聽起來非常棒。誰不希望自己10次交易能夠判斷正確8次？問題在於，這類策略通常單筆盈利相對較小，卻偶爾會出現一筆大得多的虧損。
比如，冒100英鎊的風險，只賺40英鎊。你可能連續幾個星期感覺非常棒，贏、贏、贏……然後突然出現一筆虧損，一下就把前面三四筆盈利全部抹掉。
從心理層面來說，有些人其實非常喜歡這種交易方式。他們喜歡經常判斷正確的感覺。這本身沒有任何問題。只要數學上能夠成立就可以。因為別忘了，我們是在經營一門生意，而不是在收集獎盃。
接下來看看另一種類型：高盈虧比型交易者。
這些交易者可能只有40%、45%的勝率，有時候甚至更低。如果一個人只盯著勝率看，這種表現簡直糟糕透頂。
你先虧一筆。然後又虧一筆。接著又是一筆虧損。最後，終於等來一筆非常大的盈利。
從情緒上來說，這種交易方式可能要困難得多，因為人類天生喜歡確定性。我們喜歡自己是對的。但是，如果你的盈利交易能夠達到虧損交易的2倍、3倍，甚至4倍，那麼你實際上根本不需要擁有很高的勝率。
這時候，數學優勢就開始站在你這一邊。
人們經常問我：「Jason，你更喜歡哪一種？」
我的答案是：哪一種我經過了充分測試，我就更喜歡哪一種。
因為我不會根據「哪一種感覺更舒服」來選擇交易策略。我會根據證據告訴我的結果來做選擇。
這些年來，這兩種類型的策略，我都交易過。
（未完待續……）