私は大学卒業前に、大きな幸運に恵まれました。
宝くじに当たったわけではありません。念願だった仕事、つまり一流投資銀行である花旗銀行（シティバンク）でトレーダーになる機会を得たのです！
14歳の頃から、私はトレーダーになることだけを揺るぎなく志してきました。当時、父のオフィスの本棚から一冊の本を見つけたのを覚えています。それは世界中の著名な投資家たちが、トレードの知恵によって巨額の富を築いてきた物語でした。まるで新大陸を発見したかのように、私は新奇なトレードの世界に没頭しました。そして、将来の職業の方向性を決めたのです。
大学では、当然ながらトレード関連の仕事に目を向けるようになりました。同級生の中で最も魅力的だったのは、花旗銀行に入ることでした（ゴールドマン・サックスは論外です。毎週100時間働く必要がありますから）。それが最良の機会でした。当時、花旗銀行は毎年、世界中から一人だけを為替および債券の自己勘定取引部門に直接採用していました。
このポジションでは、想像を絶する自由が与えられ、しかも非常にシンプルなトレード業務でした。花旗銀行の自己資金を使い、あらゆる方法で自分が取引したいあらゆる商品を取引でき、隣に座っているのは最も優秀なトレーダーの同僚たちです。これ以上素晴らしい学習機会があるでしょうか？ 自分が十分に優秀であれば、この仕事はあらゆるものを与えてくれます。
疑いなく、私はすっかり魅了されました。一学期の間ずっと授業をさぼり、時間と精力を面接の準備に費やしました。『ユーロマネー』誌の過去10年分を読み、花旗銀行で名前を見つけられるすべての為替トレーダーの事績を研究し、自分の口座で取引して為替と債券市場に慣れ親しみました。最も成果を上げたのは南アフリカランドとアイスランド国債でした。3か月間休む間もなく研究と学習を続け、準備はほぼ整いました。
ニューヨークでの2回の面接とロンドンでの1回の面接を経て、私は長い待機期間に入りました。そしてついに電話連絡が来ました。「あなたを採用します。我々の最高のトレーダーがちょうどニューヨークからロンドンに移ったところです。彼とオフィスを共有してみませんか？」
もちろんです！ 私はすぐさま答えました。数か月後、私はこの最高のトレーダーの隣に座っていました。
私たちは彼にPeerless（無敵）というあだ名をつけました。その名の通り、彼は本当に凄腕でした。入社してすぐに、彼の様々な伝説を耳にしました。21歳で部門最大の稼ぎ頭になり、花旗銀行の最優秀トレーダーであり、万能型の天才だというのです！
Peerlessは単に優れたトレーダーであるだけでなく、一つの奇跡であり、トレードの知恵の源泉でした。彼から得た知恵の数々には永遠に感謝するでしょう。彼から学んだ最も重要なトレード原則を抽出するなら、私はこの3点を挙げます。
1. 常にポジションを持つ必要はない
トレーダーとして、ポジションを持つべきですよね？
いいえ、それは必須ではありません。
これは最も学ぶのが難しいことの一つです。通常、トレーダーは何かをしなければならないという傾向があります。心理的には、ポジションを持たないのはあまりに奇妙です。市場に対して何の見解もなければ、自分が仕事をしていないように感じてしまいます。
Peerlessは「ポジションを持たない」という点で非常に優れていました。現在の市場に対して明確な見解がなければ、彼はただそこに座っているだけで、何もしません。彼はいつも「何もしないことは愚かなことをするよりもはるかにましだ」と言っており、退屈さから損失を生む可能性のある取引をすることは決してありませんでした。Peerlessはのんびりと座り、市場に本当に利益をもたらす機会が現れるまで、手を出しませんでした。
これは「聖人君子のような」忍耐が必要に見えますが、実際には市場で長く生き残る方が容易になります。彼にとって、待つことは他に何もすることがないという意味ではありません。体系的なトレード手法を持つ人は、決して焦りません。一度ある手法を習得し、それに満足すれば、その長所を信頼し、それを堅持することを厭わないはずです！ あなたは絶えず研究を続け市場に注目し、潜在的なポイントを考えます。しかし、ある取引があなたの基準に合わなければ、その取引を行うべきではありません。したがって、自分自身の有効な方法論を持ち、それを厳格かつ規律をもって遵守することです。
最終的に、これはトレードの本質に戻ります。成功するためには、一連の良好なリスク／リワードの意思決定を行う必要があります。良好なリスク／リワードの意思決定がなければ、良いポジションを持つことはできず、ならばいっそポジションを持たないことです。劣悪なリスク／リワードの状況を拒否することは、実に非常に良い決定なのです。
2. 押し目を経験した後、取引を振り返って「何が大したことなの？」と思う
ポジションを持っているとき、絶えず相場をチェックすると、非常に感情的になることがあります。ポジションが利益を上げれば、特に数か月の変動を経た後では、大きな興奮を覚えるかもしれません。損失は苦痛になり得ます。たとえその損失がトレンドの一つの押し目に過ぎなくても。
Peerlessはこの教訓を私に教えてくれました。トレーダーがエントリーするには、必ず一定の理由や根拠があります。ポジションがまだ利益を上げており、あなたのエントリーの理由が依然として有効であれば、ただ安心して座って待ち、ポジションに利益を上げさせればよいのです。長期的なポジションは必ず何度か苦痛な短期的な押し目を経験しますが、大きなトレンドが続く限り、心配はいりません。
しかし、利益の出ているポジションを保有しているとき、押し目が現れると、多くの人はまるで世界の終わりが来たかのように感じます。たった一日、価格が不利な方向に動くのを見るだけで、私たちはパニックに陥ります。口座の中の含み益が消えていくように感じるのです。私たちは不安になり、自分を「痛み止め」するために、そして慌てふためいてポジションを決済します。しかし、これは良い取引だったのでしょうか？ そんな慌てた決済に意味はあるのでしょうか？ これらはすべて考える価値があり、疑うべきことです。
そして、2、3日後にチャートを見ると、いわゆるトレンドが再び回復し、さらに拡大していることに気づきます。その瞬間になって初めて、私たちは小さな押し目の間にポジションを決済したことがいかに愚かだったか、そしてより壮大な大トレンドを逃してしまったことに気づくのです。
しかし、世の中に後悔先に立たずです。これは短期的な痛みを和らげるために長期的な利益を犠牲にした典型的な例です。現実には、こうした人は本当に少なくありません。
Peerlessは全体の動きを捉えるのが非常に得意でした。彼はすべてが依然として意味を持っていると確信すれば、押し目、さらには数週間の調整さえも平然と待ちました。彼はいつも、自分がなぜある取引を行い、依然としてポジションを保有しているのかを語ることができました。明らかに、これらの理由は決して変わりません。私たちが過去のチャートを振り返り、捉えられた巨大なトレンドを見るとき、彼は落ち着いてこう言うのでした。「ほら、何が大したことなの？」と。
これが彼が他と異なる点です。彼は常に自分が何をしているのかを理解し、自分の目標が何であるかを明確にしていました。
毎日、彼は自分自身に、なぜ自分がこのような状況にあるのかを問いかけました。彼は自分のトレード計画とノートを注意深く読み、その各部分が依然として意味を持っているかどうかを確認しました。そして、「何が問題になり得るか？」「この出来事は市場にとって何を意味するのか？」といった関連する質問をして、自分の投資論拠が変わるかどうかを予測しました。それが依然として意味を持ち、何も変わっていなければ、短期的な変動があっても、そのポジションを断固として保有し続けました。
利益の出たトレンドを振り返るとき、私たちは安心してこう言えます。すべての変動が常に私たちに有利な方向に進むわけではないと。ある特定の時点で連続して損失を出すことは極めて苦痛に感じられるかもしれませんが、実際にはそれほど苦痛ではありません。私たちが早くから捉えた大トレンドを逃すこと？ その方がはるかに苦痛なのです。
3. 「豚になる勇気を持つ」
これは豚のように泥の中で転げ回れという意味ではありません。Peerlessの意味は、ある相場に対して非常に自信があり、リスク／リワードが合理的である場合、勇気と決意をもって大きなポジションを保有すべきだということです。これはPeerlessのトレードのもう一つの側面のようなものです。機会がなければ何もしない。しかし良い機会に恵まれれば、必ず大胆に大口の操作を行うのです。
金融界の大物ジョージ・ソロス（George Soros）もよくこの点に言及しています。これはほとんどすべての成功したトレーダーに共通する特徴です。大きな利益を得るためには、最良のリスクリワード比を前提として、大きなポジションを取る勇気を持たなければなりません。だから多くのトレーダーの一年間の最大の利益は、通常ほんの2、3回の取引からもたらされるのです。
では、いつ豚になる勇気を持つべきかをどう判断するのでしょうか？
答えはこうです。あなたはトレード機会の全体的な魅力と自分の自信の程度に基づいて順位をつけ、それに応じてポジションサイズを決定しなければなりません。もし複数の取引があなたの最低保有基準を満たすなら、あなたはそれらを魅力の観点から1から5まで評価します（1が最低、5が最高）。もしあなたが強い利益見込みのある機会を5と評価するなら、そのポジションは1と評価した機会よりもはるかに重くすべきです。
例えば、あなたがウォール街の著名なトレーダー、ウィリアム・オニール（William J O'Neill）の「CANSLIMトレードシステム」に似たものを取引していると想像してみてください。簡略化すると、あなたには以下の基準があります。
– 強い利益の勢い——EPS成長25%以上
– 強いチャート——少なくとも6週間のベースを平均日次出来高の2倍でブレイクアウト
– 機関投資家の比率上昇と買い。上昇日の出来高増加として現れる
– 株式市場全体のトレンドが上向き
ある銘柄があなたの基準をぎりぎり満たし、25%の利益成長で、8週間のベースをブレイクアウトするかもしれません。この場合、あなたはそれを1（最低点）と評価するかもしれません。一方で、1990年代のシスコシステムズ（Cisco Systems）のような銘柄があり、50%以上の利益成長を示し、巨大な出来高で数か月のベースをブレイクアウトし、すでに顕著な機関投資家の支援があるかもしれません。これは5点満点中5点を得るでしょう。
順位に応じて、あなたのポジションサイズはどのように変化するでしょうか？「5」に対しては、「1」よりも数倍大きなポジションサイズを望むでしょう。つまり「1」のとき、あなたのポジションサイズは純資産の1%〜2%の水準であり、「5」の投資機会に対しては、ポジションサイズを純資産の6%〜10%に設定することを厭わないでしょう。結局のところ、リスクリワード比が最良の状況では、より多くの資金を投入することで自信を持てるように感じるのです。
これが花旗銀行の最高のトレーダーPeerlessのやり方でした。評価が高くリスクリワードが合理的な状況であれば、彼は大きなポジションを取りました。もちろん、毎回良い結果が得られるわけではありませんが、彼の成功した取引の利益は失敗した取引の損失をはるかに上回り、それゆえ彼は常に大多数を超える大勝者なのでした。
結び
Peerlessのトレード手法は実にシンプルです。彼はマクロ市場を注意深く分析し、自分のトレード手法に合う機会を探し、見つからなければ何もしません。良い機会があれば手を出し、特に確信があれば大きなポジションを取ります。
聞くことと、自分自身でできることは別問題です。例えば私自身、彼がそばで模範を示してくれていても、最初は負けることの方が多かったのです。なぜでしょうか？ 当時、私はまだ自分自身の体系的な手法を形成して、基準に合うトレード機会を見つけることができていなかったからです。自分で明確なゲームのルールを定義していなければ、他人のどんなに良い助言も役に立ちません。
この記事があなたの役に立つことを願っています。少なくともトレードの基本原則について、正しい方向性を見つけられることを願っています。