Jika kita melakukan analisis atribusi terhadap kurva equity yang cantik, maka strategi trading yang stabil mungkin hanya menyumbang 50% faktor, sementara separuh keberhasilan lainnya bergantung pada strategi manajemen modal kamu. Sejak memasuki industri ini, saya telah berdiskusi mendalam tentang manajemen modal dengan ratusan trader atau mentor sukses dari dalam dan luar negeri, dan hampir setiap orang berpendapat bahwa dalam praktik nyata, betapa pun pentingnya manajemen modal ditekankan, itu tidak akan pernah berlebihan.
Namun sayangnya, jawaban yang diberikan setiap orang sangat berbeda-beda. Ini karena skala modal yang berbeda memerlukan strategi manajemen modal yang sepenuhnya berbeda pula. Strategi yang diikuti oleh akun yang tumbuh dari $500 (sekitar Rp7,8 juta) menjadi $5.000 (sekitar Rp78 juta) sangat berbeda dengan akun yang tumbuh dari $100.000 (sekitar Rp1,56 miliar) menjadi $150.000 (sekitar Rp2,34 miliar).
Dalam sharing kali ini, saya akan menyaring beberapa aturan manajemen modal yang berlaku umum dari pengalaman wawancara dengan para trader atau manajer fund. Tentu saja, para investor juga bisa mengisi survei voting di sini dengan serius, dan saya akan membagikan beberapa pengalaman manajemen modal secara lebih terarah nantinya.
Manajemen Modal 101: Kerugian Maksimal per Transaksi
Banyak orang mungkin pernah mendengar tentang aturan 2%, yaitu setiap kali menggunakan dana tidak melebihi 2% dari total posisi kamu. Tapi bagaimana sebenarnya menghitung 2% ini? Menurut pandangan pribadi saya, 2% ini seharusnya merujuk pada jumlah stop loss dari satu transaksi kamu. Sebagai contoh:
Posisi kamu $10.000 (sekitar Rp156 juta), 2% berarti $200 (sekitar Rp3,12 juta). Rencananya mau beli emas di 2655, stop loss di 2650, stop loss untuk satu lot standar adalah $500 (sekitar Rp7,8 juta). Maka kita bisa menghitung mundur lot dari jumlah stop loss dan titik stop loss, misalnya $200 ÷ $500 = 0,4 lot.
Di sini, ukuran modal sudah ditetapkan sebelumnya, titik stop loss juga sudah kita tentukan berdasarkan trading plan dan tidak bisa diubah, jadi yang bisa kita ubah adalah lot-nya, mengontrol risiko melalui lot (tentu saja, metode ini juga memiliki kelemahan, misalnya dengan posisi $10.000, hanya menggunakan $200, sisa dana menjadi terbuang sia-sia. Saya akan membahas cara meningkatkan efisiensi penggunaan modal di bagian kedua).
Tapi manajemen modal bukanlah hal yang kaku, dalam trading kita juga bisa menyesuaikan posisi secara fleksibel berdasarkan pergerakan pasar.
Dalam naked K trading, kita mengenal istilah "on track", misalnya sebelum trading kita terlebih dahulu memperkirakan support resistance pasar serta arah yang mungkin terjadi.
Ketika harga bergerak sesuai skenario pertama, kita katakan pergerakan harga secara garis besar sudah "on track" dengan prediksi kita. Dalam kondisi ini, posisi dan stop loss bisa tetap tidak berubah.
Tapi bagaimana jika harga "tidak on track"? Saat ini kita harus waspada, pergerakan harga mungkin berbeda dari yang kita perkirakan, bahkan jika nanti memicu level entry, kita harus mempertimbangkan untuk mengurangi posisi: rencananya 0,4 lot, sekarang hanya 0,2 lot, atau tidak trading sama sekali.
Untuk manajemen modal, kita lebih banyak menetapkan batas posisi maksimal di awal, dan dalam trading mengurangi posisi sesuai situasi spesifik. Tapi dalam praktik nyata, banyak investor yang justru melakukan penambahan posisi, terutama revenge trading:
Pertama kali stop loss, saya trading lagi. Hasilnya? Kadang revenge trading berhasil, mendapat kembali sebagian modal. Tapi lebih sering, justru semakin rugi. Karena itu, banyak investor sangat bingung apakah harus melakukan revenge trading atau tidak.
Mengenai revenge trading, pendiri naked K trading Al Brooks pernah mengatakan sesuatu, intinya: ketika harga lebih menguntungkan daripada harga entry pertama kamu, ini mungkin adalah jebakan revenge. Sebagai contoh:
Misalkan kamu melihat sinyal bearish pada harga emas di sekitar 2655, lalu kamu entry short untuk pertama kalinya, dan tidak lama kemudian terkena stop loss. Kemudian harga naik ke 2665 dan muncul lagi sinyal bearish, jika short di sini, jelas harganya lebih "menguntungkan" daripada short pertama di 2655. Tapi dalam kondisi seperti ini, seringkali merupakan jebakan. Setelah kamu entry, harga memiliki probabilitas besar untuk memicu stop loss lagi. Karena ketika muncul harga yang lebih "menguntungkan", seringkali berarti kamu sudah salah membaca tren sejak awal.
Manajemen Kurva Equity: Bangun Bantalan Aman Dulu Baru Berangkat
Banyak investor mungkin berpikir bahwa kurva equity yang cantik adalah hasil dari trading. Tapi sebenarnya, manajemen kurva equity itu sendiri juga merupakan sebuah seni. Saya pernah mewawancarai banyak manajer fund publik di dalam negeri, ketika membahas manajemen kurva equity, mereka semua pasti menyebut satu kata: bantalan aman (safety cushion).
Bantalan aman sangat berkaitan dengan saran "lindungi modal" dalam 5 aturan manajemen modal Livermore.
Bagaimana cara melindungi modal? Beberapa investor mungkin berkata, tidak trading secara alami akan melindungi modal. Tapi profit dan loss berasal dari sumber yang sama, jika kamu tidak mau menanggung risiko kerugian, secara alami juga tidak akan mendapat profit apa pun. Jadi bagaimana cara mengejar profit sambil melindungi modal?
Melindungi modal bukan berarti tidak bisa menerima kerugian modal sama sekali, melainkan harus menetapkan di awal seberapa besar kerugian yang bisa diterima, misalnya 10% dari satu akun, maka gunakan risiko 10% ini untuk mengejar profit. Tapi 10% modal ini tidak digunakan dengan strategi agresif sejak awal, melainkan harus menggunakan strategi konservatif, di atas dasar risiko rendah dan return rendah, untuk membangun sebagian profit, dan setelah profit ini terbentuk, ia menjadi bantalan aman untuk ekspansi di masa depan.
Dengan kata lain, mulailah dengan strategi konservatif, atau operasi dengan posisi ringan, misalnya awalnya setiap kali 0,05 lot, atau 0,1 lot. Setelah mengumpulkan profit 10%, gunakan profit 10% ini untuk secara bertahap menambah posisi, saat ini posisi bisa ditambah menjadi 0,1 atau 0,15 lot. Jika profit sudah mencapai 20%, maka tambah posisi menjadi 0,2 lot atau 0,25 lot.
Sebaliknya, jika setelah mendapat profit 20%, kemudian terjadi kerugian, dan profit turun kembali ke 10%, maka secara alami posisi juga harus dikurangi, dari 0,2 lot kembali ke 0,1 lot.
Setelah bantalan aman terbentuk, kita bisa mempertimbangkan untuk mengejar tahap kedua: tahap return elastis.
Seperti yang disebutkan sebelumnya, jika benar-benar mengikuti prinsip 2%, akan menyebabkan pemborosan modal yang besar. Karena itu, setelah kita membangun bantalan aman, kita bisa meningkatkan efisiensi penggunaan modal. Dalam proses ini, bagian modal tetap memegang prinsip 2%. Tapi bagian bantalan aman bisa ditingkatkan menjadi 5% atau 10%.
Sebagai contoh, kita memiliki modal $10.000 (sekitar Rp156 juta). Ketika modal tumbuh menjadi $11.000 (sekitar Rp171,6 juta). Bagaimana menetapkan lot maksimal? Saat ini bagian modal masih mengikuti prinsip 2%, masih beli emas di 2655, stop loss 2650, lot yang dihitung mundur dari 2% bagian modal adalah 0,4 lot.
Tapi bagian bantalan aman bisa meningkatkan utilisasi, misalnya 10%, yaitu $100 (sekitar Rp1,56 juta), lot yang dihitung mundur adalah 100÷500=0,2 lot. Saat ini ditambah 0,4 lot dari bagian modal, bisa mengoperasikan 0,6 lot.
Jika sistem kita cukup stabil, dan beruntung mengumpulkan lebih banyak profit, maka kita bisa mempertimbangkan untuk masuk ke tahap ketiga: ambil profit.
Livermore berpendapat bahwa profit baru dianggap benar-benar menghasilkan uang setelah masuk ke rekening tabungan sendiri. Karena itu, aturan terakhir dari 5 prinsip manajemen modalnya adalah: secara berkala menarik 50% dari profit.
Perhatikan, di sini yang dimaksud adalah 50% dari profit, bukan 50% dari seluruh dana akun.
Misalkan akun kita $10.000 (sekitar Rp156 juta) secara bertahap terakumulasi menjadi $15.000 (sekitar Rp234 juta). Saat ini, kita bisa mempertimbangkan untuk menarik sebagian profit, misalnya setiap kali profit bertambah $1.000 (sekitar Rp15,6 juta), tarik $500 (sekitar Rp7,8 juta) profit. Bagaimanapun, trading dan menghasilkan uang itu sendiri hanyalah sarana, bukan tujuan. Menarik sebagian profit untuk melayani kehidupan yang lebih baik adalah tujuannya.
Beberapa investor mungkin bertanya, ketika saya sudah mengumpulkan profit $5.000 (sekitar Rp78 juta), mengapa tidak menarik semua modal dan hanya menggunakan profit $5.000 ini untuk investasi?
Ini berkaitan dengan topik dalam behavioral finance, yaitu mental accounting: orang memiliki sikap yang berbeda terhadap modal dan profit. Ketika kita trading dengan modal, kita mungkin sangat berhati-hati, dengan cermat menilai tren pasar. Tapi ketika kita trading dengan profit, secara bawah sadar kita menganggap uang ini "bukan milik sendiri", sehingga kita trading dengan mentalitas penjudi yang berani mengambil risiko. Begitu masuk ke kondisi ini, trading menjadi berubah dan keluar dari jalur semula.