Teori Dow (Dow Theory) memiliki sejarah yang cukup panjang, ia adalah nenek moyang analisis dan penelitian teknikal pasar, serta salah satu metode paling dasar.
Teori Dow menggunakan korelasi antara Dow Jones Industrial Average (DJIA) dan Dow Jones Transportation Average (DJTA) untuk memprediksi naik turunnya pasar saham, dan merangkumnya menjadi 6 prinsip dasar.
Meskipun Teori Dow telah terbentuk lebih dari 100 tahun yang lalu, ia meletakkan dasar bagi analisis teknikal pasar keuangan saat ini. Baik "Teori Gelombang Elliott" maupun "Andrews Pitchfork", sebenarnya semuanya dapat dilacak kembali ke Teori Dow.
Saat ini, siapa pun yang ingin mendapatkan sertifikasi analis teknikal, pasti akan menemui materi "Teori Dow" dalam ujian. Bahkan tanpa niat untuk mengambil sertifikasi, Teori Dow tetap dapat membantu trader lebih memahami bagaimana harga berfluktuasi, dan mengapa mereka berfluktuasi seperti itu.
Baik day trader maupun swing trader, selama analisis teknikal tidak dapat dipisahkan dari trading kamu, atau kamu ingin lebih banyak memanfaatkan analisis teknikal, maka memahami Teori Dow sangatlah berharga. Dari teori ini, kamu dapat lebih memahami pasar.
Apa itu "Teori Dow"?
"Teori Dow" juga disebut "Teori Dow Jones", adalah metode trading yang dikemukakan oleh jurnalis Amerika Charles Dow. Ia adalah sosok yang meninggalkan warisan besar di dunia investasi. Harga rata-rata saham yang sering kita lihat dalam laporan berita hari ini (seperti Nikkei Average atau NY Dow Jones) dikembangkan oleh Charles Dow. Selain itu, perusahaan Dow Jones yang ia dirikan serta surat kabar ekonomi 《Wall Street Journal》 yang ia terbitkan masih sangat dipercaya dan dikenal luas hingga kini.
Harga rata-rata saham dan teori yang diciptakan Charles Dow pada awalnya bertujuan untuk menyelidiki siklus ekonomi. Teori ini diwariskan dari generasi ke generasi, dan setelah lebih dari 100 tahun telah menjadi titik awal analisis teknikal saat ini. Hingga kini Teori Dow digunakan di berbagai pasar keuangan seperti forex, saham, futures, dan mendapat pengakuan serta dukungan dari investor di pasar terkait.
Namun, yang membentuk nama "Teori Dow" bukanlah Charles Dow, melainkan William Peter Hamilton dan Robert Rhea setelah ia meninggal, yang mewarisi teori tradingnya, dan dalam proses penulisan komentar pasar saham selanjutnya, mengorganisir dan merangkumnya, sehingga terbentuklah Teori Dow seperti sekarang.
Rhea dalam semua tulisan terkait menekankan bahwa "Teori Dow" dalam desainnya adalah perangkat atau alat untuk meningkatkan pengetahuan spekulan atau investor, bukanlah teori teknikal ketat yang menyeluruh yang dapat dilepaskan dari kondisi fundamental ekonomi dan kondisi pasar saat ini. Menurut definisi, "Teori Dow" adalah teori teknikal; dengan kata lain, ini adalah metode untuk memprediksi perilaku harga di masa depan berdasarkan studi pola harga.
Teori Dow berpendapat bahwa seluruh pasar memiliki alur pergerakan tren yang dapat diikuti. Charles Dow menganalogikan perilaku pasar dengan naik turunnya pasang surut. Ia berpendapat bahwa pasar saham akan bergerak sesuai tren, seperti ombak yang menghantam pantai, meninggalkan pola di pasir dan menunjukkan di mana pasang dan surut terjadi (bukankah ini sangat mirip dengan pemikiran dasar pembentukan "Teori Gelombang"), jika kamu dapat memanfaatkan pola-pola ini untuk mengidentifikasi arah tren pasar, kamu dapat memposisikan portofolio investasimu.
Ketika Charles Dow meneliti pasar pada akhir abad ke-19, jumlah saham masih sangat sedikit, perusahaan besar sebagian besar adalah perusahaan aset berat di sektor industri dan transportasi, dan indeks pada saat itu tidak seperti yang umum digunakan sekarang, sehingga ia menciptakan dua indeks:
◎ Dow Jones Industrial Average (DJIA)
◎ Dow Jones Transportation Average (DJTA)
Ini juga merupakan moving average dalam Teori Dow, yang digunakan sebagai dasar untuk menganalisis tren utama dan sekunder.
Teori Dow memprediksi berdasarkan tren Dow Jones Industrial Average (DJIA) dan Dow Jones Transportation Average (DJTA), ketika kenaikan satu moving average melebihi titik tertinggi penting sebelumnya, dan pada saat yang sama atau setelahnya moving average lainnya juga mengalami kenaikan serupa, maka pasar berada dalam tren naik.
Jika kedua indeks rata-rata ini memiliki tren yang sama, maka seluruh pasar juga akan bergerak ke arah tersebut, investor dapat menggunakan sinyal ini untuk menentukan tren utama pasar, kemudian trading mengikuti tren tersebut.
6 Prinsip Dasar Teori Dow
Teori Dow berpendapat bahwa pasar saham dapat mengukur kondisi operasional secara keseluruhan, dengan menganalisis pergerakan harga pasar secara keseluruhan, dapat secara akurat melihat arah tren pasar dan kemungkinan arah saham individu, perilaku pasar akan menunjukkan suatu tren, dari perubahan tren dapat memprediksi pergerakan harga.
Teori Dow berpusat pada dua indeks (DJIA) dan (DJTA), jika kedua indeks ini tidak menciptakan titik tertinggi relatif baru pada waktu yang kurang lebih sama, itu bisa menjadi sinyal pembalikan tren.
Selain itu, Teori Dow juga berpendapat bahwa volume adalah indikator yang dapat diterapkan pada investasi apa pun, misalkan sebuah saham naik dan volume meningkat, ini berarti volume telah mengkonfirmasi tren naik; jika sebuah saham turun dan volume meningkat, berarti volume telah mengkonfirmasi tren turun.
Teori Dow mengasumsikan bahwa tren yang ada akan terus berlanjut, sampai ada sinyal yang jelas, setelah dikonfirmasi oleh volume, barulah berarti tren telah dibalik.
◐ Prinsip Dasar ①: Harga mencerminkan semua perilaku pasar
Fakta yang jelas adalah, semua kondisi pasar yang perlu diketahui sudah tercermin dalam harga. Berdasarkan prinsip ini, harga pasar dapat mencerminkan segala hal, termasuk ekspektasi hasil dari peristiwa apa pun di masa depan.
Prinsip ini berpendapat bahwa semua faktor yang mempengaruhi pembentukan harga pasar (permintaan dan penawaran) akan tercermin dalam (dimasukkan ke dalam) harga rata-rata.
Selain faktor fundamental yang mempengaruhi permintaan, bahkan pergerakan harga akibat kondisi yang tidak dapat diprediksi seperti gempa bumi dan bencana akan tercermin dalam harga rata-rata. Oleh karena itu, prinsip dasar ini berpendapat bahwa dalam memprediksi pergerakan harga di masa depan, cukup menganalisis grafik yang mencakup semua faktor, prinsip ini juga menjadi dasar kegunaan analisis teknikal.
◐ Prinsip Dasar ②: Tren pasar dibagi menjadi 3 kategori
Teori Dow berpendapat bahwa pasar memiliki 3 jenis pergerakan: tren utama, tren sekunder, dan tren minor, di dalam tren utama akan muncul tren sekunder, dan tren sekunder juga akan memiliki tren minor. Ketiga tren ini dapat muncul secara bersamaan:
◍ Tren jangka panjang terpenting (tren utama, Primary trend): Pergerakan keseluruhan ke atas atau ke bawah disebut pasar bull atau bear, yang dapat berlangsung selama beberapa tahun (misalnya bull market atau bear market).
◍ Tren menengah yang sulit ditebak (tren sekunder, Secondary trend): Ini adalah pergerakan turun yang penting dalam pasar bull utama, atau rebound dalam pasar bear utama. Pergerakan koreksi biasanya berlangsung dari beberapa minggu hingga beberapa bulan.
◍ Pergerakan jangka pendek (tren minor, Minor trend): Ini adalah pergerakan fluktuasi harian, termasuk fluktuasi sehari-hari, berlangsung beberapa jam atau satu hari, beberapa hari hingga beberapa minggu.
◐ Prinsip Dasar ③: Tren utama terdiri dari 3 fase
Terlepas dari bagaimana tren pasar, Teori Dow menunjukkan bahwa tren utama selalu terdiri dari 3 fase.
Bull market (tren naik):
◍ Fase akumulasi: Biasanya muncul di akhir tren penurunan harga saham.
◍ Fase partisipasi publik: Tren secara bertahap menjadi jelas, mulai menarik perhatian publik pasar dan analis teknikal. Harga terus naik, dan partisipasi publik mempercepat kenaikan ini, membentuk gelombang beli.
◍ Fase kelebihan: Tren mendekati titik tertinggi, pada saat ini investor institusi yang cerdas mulai menjual, sementara publik belum menyadari bahwa tren akan mencapai puncak dan terus membeli.
Bull market dimulai dari fase akumulasi, memasuki fase partisipasi publik, dan berakhir di fase kelebihan.
Bear market (tren turun):
Tren utama mengalami 3 fase, yaitu fase distribusi, fase partisipasi publik, dan fase panik.
◍ Fase distribusi: Pembeli sebelumnya mulai menjual saham yang mereka pegang kepada lebih banyak orang, pada saat ini masih ada pembeli yang bersedia mengambil alih, tetapi permintaan lebih kecil dari penawaran, harga sudah mulai turun.
◍ Fase partisipasi publik: Investor ritel berlomba-lomba menjual secara besar-besaran, harga turun lebih lanjut.
◍ Fase panik: Investor tidak peduli nilai, menjual secara panik tanpa pertimbangan, harga bisa jauh di bawah nilai, kemudian setelah volatilitas harga yang剧烈 akan secara bertahap stabil, memasuki siklus tren baru.
Investor cerdas akan membeli (mengakumulasi) aset setelah penurunan besar, untuk mempersiapkan bull market berikutnya, atau menjual (mendistribusikan) aset setelah kenaikan besar, untuk mempersiapkan bear market berikutnya.
Bear market dimulai dari fase distribusi, memasuki fase partisipasi publik, dan berakhir di fase panik.
◐ Prinsip Dasar ④: Indeks pasar dan indeks sektor utama harus saling mengkonfirmasi
Teori Dow mengasumsikan tidak bisa hanya melihat satu indeks, harus ada beberapa indeks yang saling mengkonfirmasi, arah sinyal satu sama lain harus sama, agar tren memiliki kredibilitas yang cukup. Jika tren bertentangan maka disebut divergensi tren.
Teori Dow pada tahap awal terdiri dari Dow Jones Industrial Average (DJIA) dan Dow Jones Transportation Average (DJTA), dan memprediksi berdasarkan tren indeks-indeks ini.
Pada saat itu, umumnya dianggap bahwa pergerakan keduanya berjalan sendiri-sendiri, kecuali keduanya menunjukkan arah yang sama, pergerakan harga saham belum secara resmi memasuki tren naik/tren turun. Dengan menerapkan prinsip ini, sekarang dianggap perlu untuk mengkonfirmasi apakah ada korelasi antara pasar (atau komoditas) yang berbeda.
Misalnya, indeks S&P 500, indeks Nasdaq 100, atau indeks yang lebih luas untuk melakukan konfirmasi, membedakan apakah tren konsisten atau divergen.
◐ Prinsip Dasar ⑤: Tren harus dikonfirmasi oleh volume
Dalam Teori Dow, salah satu elemen penting dalam menilai sinyal adalah volume.
◍ Tren utama naik (bull market), volume akan meningkat seiring kenaikan harga, dan menurun seiring penurunan harga;
◍ Tren utama turun (bear market), volume akan meningkat seiring penurunan harga, dan menurun seiring kenaikan harga.
Charles Dow berpendapat bahwa volume seharusnya menjadi indikator sekunder dari harga. Ia berpendapat bahwa ketika harga berfluktuasi dalam tren utama, volume pasti naik turun, dan jika volume terus menurun, itu berarti pembalikan tren akan datang. Volume adalah bagian penting dalam analisis teknikal.
◐ Prinsip Dasar ⑥: Sebelum pembalikan tren dikonfirmasi, tren utama akan terus berpengaruh
Tren utama adalah gerakan yang berkelanjutan, sampai ada kekuatan eksternal yang bekerja, tren tidak akan berubah. Konsep ini mirip dengan gaya aksi dan reaksi dalam fisika.
Setelah tren naik atau turun dimulai, pergerakan tersebut akan berlanjut. Saat ini, trading mengikuti tren dianggap sebagai raja dalam strategi trading, dasar keunggulan strategi ini berasal dari prinsip ini. Dan tren akan berlanjut sampai sinyal pembalikan yang jelas terjadi, ketika terjadi penembusan/penurunan di atas/bawah harga tinggi dan rendah yang merupakan definisi tren, situasi ini adalah sinyal pergantian tren.
Selain itu, sinyal pergantian ini sulit dibedakan dari tren menengah dalam kondisi koreksi, jadi perlu perhatian ekstra.
Sinyal Beli dan Jual Teori Dow
Setelah Teori Dow, muncul banyak analisis dan pengujian penelitian di pasar untuk membuktikan apakah Teori Dow efektif. Pada tahun 1934 orang pertama yang menguji, Alfred Cowles, berpendapat bahwa tingkat pengembalian Teori Dow umumnya rendah. Namun, pandangan ini segera dibantah oleh sebuah situs web. Situs web tersebut berpendapat bahwa analisis Alfred Cowles tidak memadai. Setelah terus melacak sinyal beli dan jual Teori Dow, ditemukan bahwa tingkat keuntungan Teori Dow dapat mencapai 11,4%. Ini mengalahkan tingkat keuntungan portofolio buy and hold sebesar 10,6%.
Teori Dow terutama berasal dari strategi trading jangka panjang, namun terutama digunakan untuk investasi jangka panjang, sehingga dapat menjadi salah satu metode trading bagi day trader.
Bagi day trader, apa konsep terpenting dari Teori Dow?
Terlepas dari apakah trader mempercayai Teori Dow, beberapa dasar analisis teknikal yang didefinisikannya memiliki makna penting bagi day trader:
◍ Tren — Tren adalah fondasi terpenting dalam trading. Jika tidak memahami apakah pasar sedang dalam tren naik, tren turun, atau bentuk lainnya, trader sama seperti berkendara dalam kegelapan. Indikator teknikal termasuk moving average cenderung mencari tren.
◍ Harga penutupan — Ini adalah salah satu data kunci dalam trading, paling sering digunakan dalam analisis trading dan pembentukan indikator teknikal. Dari sudut pandang pergerakan harga day trader, harga penutupan mengandung lebih banyak informasi pasar dibandingkan harga pembukaan dan harga tinggi/rendah harian.
◍ Volume — Bagi day trader saham, volume sering digunakan untuk menentukan permintaan dan penawaran pasar atau level support/resistance.
◍ Indikator akumulasi-distribusi — Ini adalah konsep yang menjadi populer karena Teori Dow. Konsep aslinya adalah membandingkan Dow Jones Industrial Average dan Transportation Index, kemudian dalam sistem day trading muncul banyak evolusi.
Penerapan Teori Dow
Banyak dasar analisis teknikal saat ini berasal dari Teori Dow, misalnya:
◍ Garis tren: menghubungkan titik rendah harga untuk menggambar garis tren naik, menghubungkan titik tinggi harga untuk menggambar garis tren turun.
◍ Pola: double top, triple top, double bottom, triple bottom, head and shoulders bottom, head and shoulders top…… dan sebagainya, semuanya dipadukan dengan harga dan volume, untuk membuat penilaian tren.
Karakteristik yang ditunjukkan oleh harga pasar ini, semuanya menggambarkan karakteristik psikologis pasar saat ini dari harga, dan membuat ringkasan melalui aturan empiris statistik.
Sebelum mempelajari tren dan pola ini, disarankan untuk melihat asumsi dasar Teori Dow terlebih dahulu, karena asumsi tidak selalu berlaku, sehingga kamu tidak akan menjadi buta percaya pada metode penilaian ini.
Penerapan Teori Dow di Pasar Trading
Menerapkan Teori Dow ke trading forex, saham, dan futures bukanlah hal baru, banyak trader yang pertama kali mengenal teori analisis teknikal adalah Teori Dow.
Jika kamu adalah trader pemula, menguasai Teori Dow akan sangat membantu, bagian paling berharga dari Teori Dow adalah: mengeksplorasi hubungan antara psikologi manusia dan pasar, mengungkapkan perilaku pelaku pasar melalui psikologi manusia, sehingga mencerminkan perubahan hubungan permintaan dan penawaran kedua belah pihak di pasar.
Teori Dow berasal dari penelitian pasar saham, tetapi prinsip dasarnya juga berlaku di pasar forex, trading jangka pendek seringkali sangat sulit bagi trader, mengapa tidak langsung melakukan trading jangka panjang? Analisis tren Teori Dow sangat cocok untuk trader jangka panjang di berbagai pasar, dan memiliki peran panduan yang baik.
Selain itu, perlu diperhatikan bahwa pendiri Teori Dow — Charles Dow, menyatakan bahwa teorinya bukan untuk memprediksi pasar saham, bahkan bukan untuk membimbing investor, melainkan barometer yang mencerminkan tren keseluruhan pasar. Pewaris teori tersebut Robert Rhea dalam semua tulisan terkait menekankan bahwa Teori Dow dalam desainnya adalah cadangan pengetahuan atau alat untuk meningkatkan pengetahuan spekulan atau investor, bukanlah teori teknikal ketat yang menyeluruh yang dapat dilepaskan dari kondisi fundamental ekonomi dan kondisi pasar saat ini.
Namun, pada akhirnya kita harus ingat, tujuan Teori Dow bukanlah untuk memenangkan permainan spekulatif, apalagi metode investasi yang selalu menang, melainkan hanya memberikan investor semacam kebenaran yang samar-samar.