헝클어진 머리에 제멋대로 자란 수염, 다소 낡아 보이는 티셔츠 차림으로 군중 속에 서 있어도 전혀 눈에 띄지 않는 딜런 콜린스(Dylan Collins)는 전통적인 의미의 말끔한 트레이더와는 다르다. 그는 어쩌면 또 다른 유형의 프로 트레이더를 대표하는 인물일지도 모른다. 이런 트레이더들은 대중의 관심을 원하지 않으며, 대부분의 시간을 '은신'한 채 자신만의 트레이딩 세계에 빠져 외부의 방해를 받지 않기를 바란다. 충분히 민첩하고 영리해서 몇 초 만에 거래 기회를 포착하고, 한두 번의 거래에서 순자산의 대부분을 잃을 위험도 두려움 없이 감수하며, 규율을 철저히 지키고, 충분한 자신감을 가진 — 어쩌면 그들은 타고난 트레이더인지도 모른다.
올해 25세에 불과한 딜런은 지난 2년간의 거래로 25만 달러를 벌었으며, 현재 300만 달러의 자금을 운용하고 있다. 이 중 270만 달러는 그의 사장과 파트너 회사인 AMR Capital Trading이 제공한 것이다. 딜런 주변의 많은 친구들은 아직 졸업하지 못한 대학원생이거나 어느 회사에서 적은 '인턴' 월급을 받고 있지만, 딜런은 작년에 이미 여섯 자릿수 수입을 올렸다.
"트레이딩은 정말 재미있어요," 딜런이 말했다. "대부분의 날, 사무실에 도착하면 매일 매우 흥분됩니다. 작년에는 5일밖에 휴가를 내지 않았는데, 그 며칠이 가장 지루했던 시기였어요. 저에게 이 일은 꿈같은 직업입니다."
트레이딩 커리어가 포커에서 시작되다
딜런은 이렇게 말했다. "고등학교 때 주말마다 도박꾼 친구들과 5달러짜리 포커 게임(바카라)을 시작했어요. 그러다 점점 바카라에 빠져들게 되었는데, 이것이 단순히 운으로 승패가 결정되는 평범한 도박 게임이 아니라 매우 도전적인 포커 종목이라는 걸 깨달았습니다. 그래서 한 단계 더 나아가 온라인에 계정을 등록하고 온라인 포커를 시작했죠."
마이애미 대학을 졸업한 후 딜런은 원래 계리사 같은 일을 할 계획이었지만, 포커 카드에 비하면 그 일에는 전혀 매력이 없다는 것을 금방 깨달았다. 그래서 그는 온라인 포커에 전업으로 뛰어들었고, 바카라를 통해 자신의 게임 전략을 끊임없이 테스트하고 최적화한 결과, 불과 반년 만에 하룻밤 최고 5,000달러를 딴 기록을 세웠다.
"저는 계속 제 전략을 최적화해 왔어요." 딜런이 말했다. 이는 데이트레이딩에도 좋은 훈련이 된다는 것이 증명되었다. AMR Capital Trading이라는 회사가 채용 사이트에 트레이더 직위 공고를 올렸을 때, 딜런은 그 자리에 지원했다. 첫 면접에서 회사의 파트너 중 한 명인 헌터 빌(Hunter Beall)은 딜런에게 회사가 제공한 초기 투자 원금 25,000달러를 벌어들인 후에야 급여를 받을 수 있다고 말했다. 회사에서 이것을 해낼 수 있는 신입 트레이더는 3분의 1도 되지 않았다.
"30분간의 대화에서 저는 어떤 지원자가 일주일에 60시간 이상 일해도 수익을 내지 못하면서도 좌절감에서 빠르게 회복하고 마음을 조정할 수 있는 잠재력 있는 트레이더인지 잘 판단할 수 있습니다. 딜런은 분명히 그런 유형의 사람이었습니다!" 빌이 말했다.
만류를 뿌리치고 프로 트레이더의 길로
세계 최고 대학의 학생으로서 딜런의 대부분 동기들은 졸업 후 6만~8만 달러의 연봉을 받을 수 있었다. 따라서 딜런이 이런 '무급' 일에 뛰어들겠다는 것을 알게 된 그의 부모님은 딜런의 결정을 전혀 지지하지 않았다. 그의 어머니는 심지어 월스트리트에서 일하는 지인에게 전화로 딜런과 2시간 넘게 대화하게 했는데, 목표는 트레이더가 영화에서 보여지는 것처럼 화려한 것이 결코 아니며 그가 감당해야 할 압력은 상상을 초월한다는 것을 알려주려는 것이었다. 하지만 딜런은 결국 가족의 압력을 견뎌냈고, 부모님에게 프로 포커 선수가 되든지 데이트레이더가 되든지 둘 중 하나라고 말했다. 이익과 손해를 저울질한 끝에 결국 그의 가족은 타협할 수밖에 없었고, 딜런은 그렇게 자신의 트레이딩 커리어를 시작했다.
뉴욕에 본사를 둔 AMR은 G-2 Trading의 한 부문으로, 그 규율과 복잡성은 대형 투자회사에 못지않다. 외부 투자자가 전혀 없다는 점만 제외하면 소규모 헤지펀드에 더 가깝다. AMR은 '모멘텀 트레이딩'을 전문으로 하는 경향이 있으며, 금융 시장의 비이성적인 군집 효과를 이용해 인기 종목을 롱하고 비인기 종목, 외환, 원자재를 숏한다. 동시에 이 회사는 '프라이스 액션 트레이딩' 또는 '유동성 트레이딩'에도 능하다.
이런 거래의 특징은 매매할 주식의 회사, 제품 품질, 매출과 이익 추세, 경영진의 능력, 비즈니스 모델의 실현 가능성을 잘 알 필요가 없다는 것이다 — 이 모든 것이 중요하지 않다. 중요한 것은 오직 거래 역학뿐이다.
AMR의 트레이더들은 골드만삭스의 컴퓨터화된 거래 플랫폼과 '스텔스 알러츠(Stealth Alerts)'라는 소프트웨어 프로그램을 사용해 맞춤형 주식 리스트를 생성하는데, 그 중 대부분이 수급 불균형 상태에 있다. 그들은 또한 거래량이 갑자기 급증하거나 가격이 장기 추세선에서 벗어난 주식도 찾는다.
이러한 움직임이 (흔히 그렇듯이) 방금 발표된 뉴스와 관련이 있다면, AMR 트레이더들은 그것을 무시한다. 그들이 찾는 것은 뉴스로 설명할 수 없는 가격 변동이다. 예를 들어 누군가가 강제로 대량의 주식을 빠르게 사거나 팔아야 하거나, 예정된 옵션 만기로 인한 순간적인 가격 왜곡 같은 것이다. 요령은 그런 잘못된 가격 책정 기회를 식별하고 언제 진입(또는 청산)할지 아는 것이다.
"너무 많은 거래가 그저 직감에서 나옵니다." 딜런이 말했다. 물론 이런 거래를 위해 컴퓨터를 프로그래밍할 수 있다. 많은 헤지펀드와 월스트리트 트레이더들이 그렇게 한다. 고빈도, 고거래량의 컴퓨터화된 거래는 현재 미국 주식 거래량의 4분의 3을 차지하는데, 이것이 아마도 AMR의 트레이더들이 유통 물량이 제한된 소형주를 선호하는 이유일 것이다. 헤지펀드는 거래량이 크기 때문에 헤지펀드가 배치한 컴퓨터 알고리즘이 이런 주식을 무시하는 경향이 있어, 소규모 투자 기관의 트레이더들에게 기회를 만들어준다.
학술 문헌에 따르면 장기적으로 데이트레이딩은 실패할 운명이다. 캘리포니아 대학 데이비스 캠퍼스의 금융 경제학자 브래드 바버(Brad Barber)는 대만 증권거래소에서 15년간의 거래 기록을 입수했는데, 그곳에서는 데이트레이딩이 매우 보편적이다. 그는 어떤 해에든 데이트레이더의 80%가 손실을 보고, 장기적으로 안정적으로 수익을 낼 수 있는 전략은 1%에 불과하다는 것을 발견했다.
소규모 투자 기관인 AMR은 변동성이 크거나 거래가 드문 주식을 선호하는데, 수익이 더 높은 경향이 있기 때문이다. 딜런은 "이것의 위험은 결국 내부자와 거래하게 된다는 것입니다. 내부자는 회사에 대해 더 많이 알거나 더 많은 정보를 가지고 있어서 거래가 처음부터 불공평해집니다!"라고 말했다.
딜런은 회사에 입사한 후 5개월 동안 급여를 받지 못했고, 6개월째에야 첫 급여를 받았다. 하지만 곧 그는 다시 모든 자금을 잃었다. 딜런은 "캐나다 회사인 산림(Sino-Forest)이 있었는데, 우리 모두 매수하고 있었어요."라고 말했다. "완벽한 거래처럼 보였습니다. 그런데 갑자기 연방 조사로 인해 거래가 중단되었고, 모든 것이 폰지 사기로 판명되었습니다. 우리 사무실 전체가 약 200만~300만 달러를 잃었어요. 저에게는 파멸적이었습니다... 모든 것을 처음부터 다시 시작해야 했죠."
그런데 불과 몇 주 후 거래 기회가 갑자기 찾아왔다. 딜런은 시장이 '비정상적으로 변동성이 커졌다'고 회상하며, 그는 그 혼란 속에서 좋은 기회를 보았다. 7월 말까지 딜런은 '잃은 것을 되찾았다'. 일한 지 1년 8개월 만에 그의 거래 수익은 40만 달러였으며, 그 중 3분의 2가 그의 몫이었다.
그러나 이렇게 비상한 시기에 모든 사람이 돈을 버는 것은 아니었다. 주요 주가지수가 폭락하자 트레이더들은 '바닥을 잡으려' 시장에 몰려들었다. 하지만 베팅 후 몇 분 만에 딜런의 동료 크리스는 시장이 계속 하락하고 잠재적 손실이 커지는 것을 보며 점점 불안해졌다. "너무 무서웠어요. 당황해서 팔았습니다." 크리스가 말했다. "그런데 10분 이내에 제가 원래 보유하고 있던 것들이 모두 수익을 냈어요. 계속 보유했다면 큰돈을 벌었을 텐데."
크리스는 그룹에서 비교적 보수적인 트레이더 중 한 명이자 비교적 성공한 트레이더 중 한 명으로, 지난 5년간 100만 달러 이상의 수입을 올렸다. 이에 비해 딜런은 '야인'으로 불리며, 남들이 피하는 종목을 즐겨 거래하고, 각 거래에 더 많은 자금을 투입하며, 필요할 때는 수익을 얻을 때까지 더 오래 버티는 완전한 모험가다.
이런 대담한 행보가 항상 통하는 것은 아니다. 디지털 도메인(Digital Domain) 주식 거래에서 주가가 급락한 적이 있는데, 이 회사는 제임스 카메론 감독이 설립했으며 영화 '타이타닉'의 특수효과를 전문으로 제작했다. 이 갑작스러운 가격 변동을 설명할 뉴스가 없었기 때문에 딜런은 많은 동료들처럼 이 회사 주식을 매수하고 자연스러운 추세 회귀를 기다렸다. 그런 일이 일어나지 않자 다른 사람들은 모두 소폭 손실을 감수하고 청산하는 전략을 택했지만, 가격이 계속 하락하자 딜런은 보유를 유지할 뿐만 아니라 계속 매수하기로 결정했다. 그가 기대한 '데드캣 바운스'는 결코 오지 않았다. 최종 결과는 디지털 도메인이 파산 보호를 신청한다는 발표였다. 이 한 번의 거래로 그는 거의 2개월치 모든 수익을 날려버렸다.
거래하지 않는 것의 이점
딜런도 매우 편안한 시기를 보낸 적이 있다. 작년 미국 주식 대형 지수가 꾸준히 사상 최고치로 올라간 몇 달 동안 변동성은 매우 매우 낮았다. 그가 회사에서 할 일이라고는 일상적인 업무를 보고, 헤드라인 뉴스를 훑어보고, 전날 종가 때의 대량 주문 불균형을 찾고, 시장을 빠르게 조사해서 그럭저럭 투자 가치가 있는 주식을 하나 찾은 다음, 여유롭게 커피를 마시는 것이었다.
젊은 트레이더들 사이에는 협력과 경쟁이 흥미롭게 융합되어 있다. 모두가 기본 거래 전략의 변형을 따르기 때문에, 그들 중 많은 이들이 어느 날이든 같은 거래를 할 수 있고, 끊임없이 서로에게 기회를 알려주거나 지뢰를 경고한다. 서로 간의 성과 차이는 반응 속도, 언제 개별 주식을 매수/매도할지 결정하는지, 그리고 각 거래에 얼마나 많은 자금을 투입하는지에 달려 있다. 또한 이 젊은이들은 회사가 공개한 손익 순위표를 통해 현재 회사에서의 수익 순위를 파악하고, 항상 상대를 앞지르도록 자신을 채찍질한다.
빌은 젊은 트레이더들의 멘토이자 파트너, 사장, 리스크 관리자다. 그와 뉴욕의 파트너가 이 모든 거래에서 최대 50% 정도의 수익을 가져가 비용과 투자 위험을 충당하기 때문에, 그는 트레이더들의 포지션을 면밀히 주시하며 때때로 정상 거래액보다 큰 포지션을 승인하기도 한다.
개장 전 몇 분 동안, 트레이더들은 밤새 연구하고 고민한 수십 건의 거래를 진행하면서 갑자기 매우 조용해진다.
"이것은 단순히 오전 8시부터 오후 4시까지의 일이 아닙니다."라고 사무실의 또 다른 젊은 트레이더 데일이 설명했다. 올해 23세인 그는 회사에서 가장 어리며, 그리넬 칼리지를 졸업한 지 얼마 안 된다. 그의 거래 본능은 시카고 S&P 선물 거래소의 트레이더인 아버지로부터 물려받았다.
데일은 "시장이 점점 더 복잡해지고 있습니다. 그리고 많은 사람들이 단순하고 명백한 거래를 하고 있어요. 그런 거래는 이미 효과가 없어졌고, 앞서 나가려면 끊임없이 발전해야 합니다."라고 말했다.
전 거래일 종료 시점에 딜런은 리츠(REIT) 회사인 커먼웰스 리츠(CommonWealth Reit, CWH)에 대량 주문 불균형이 나타나 주가가 상승한 것을 발견했다. 그는 주식을 처리하는 마켓 메이커가 곧 물량을 처분하고 싶어할 것이라고 판단하여, 시장이 닫혔을 때 정상 거래 범위보다 25센트 높은 가격에 500주 공매도(주가 하락에 베팅) 주문을 냈다. 이제 다음 날 아침, 그의 직감이 맞다면 그는 '분할' 매수 주문으로 숏 포지션을 '커버'하고 수익을 확정할 것이다. 한 시간 이내에 그의 거래액은 거의 4만 달러에 달했다.
보통 하루에 딜런은 당시 주가보다 높거나 낮은 가격으로 수십 개 주식을 사고팔기 위해 수천 건의 주문을 낼 수 있다. 퇴근 직전 마지막 순간에도 그는 십여 건의 거래를 체결한다. 단 몇 분, 심지어 몇 초만 지속될 수 있는 새로운 기회를 계속 찾으며, 모든 이벤트를 집중해서 추적한다.
날마다 대량 거래를 하는 이면에는, 대부분의 트레이더가 1년에 버는 수익의 대부분이 단지 네다섯 건의 큰 거래에서 나올 수 있다는 현실이 있다. 변동성이 낮은 날에는 더 큰 도전은 앉아서 소소한 거래를 하거나 아무것도 하지 않는 것이다.
딜런은 "데이트레이더라고 해서 반드시 거래를 해야 하는 것은 아니라고 끊임없이 자신에게 말해야 합니다. 변동성이 낮을 때 저는 인내심이 부족해서 과도 매매를 했어요. 이런 환경에서는 앉아서 아무것도 하지 않는 것이 최고의 거래입니다."라고 말했다.
그날 딜런은 약 6건의 거래에서 약 3,000달러를 벌었고, 가장 큰 승자는 CWH였다. 하지만 몇 주 전에 포지션을 정리한 신규 상장 바이오 연료 회사의 주가가 당일 75% 이상 하락했기 때문에, 그날 그의 손익은 실제로 마이너스로 균형을 이루었다.
멘탈이 데이트레이더의 최대 시험대
딜런은 "사무실에 덩치 큰 사람이 없는 이유는 스트레스가 너무 크기 때문입니다. 집에 돌아가서도 내일의 거래 시나리오를 주도적으로 생각하고 상상하며, 5만 달러를 벌지 5만 달러를 잃을지 알아내려고 하지만, 결과는 결코 예측할 수 없습니다."라고 말했다.
압박 속에서 트레이더들은 특정 거래 전략에 대해 지나치게 신중해지거나 지나치게 적응하는 경향이 있다 — 그러다 그들은 자신감과 위험 감수 능력이 나선형으로 하락하는 곤란한 상황에 빠질 수 있다. 아마도 이를 고려하여, 일부 더 성공한 데이트레이더들은 데이트레이딩에서 장기 투자로 자발적으로 전환했다.
45세의 마이크도 AMR Capital Trading에서 근무한 적이 있지만, 수백만 달러를 벌어들인 후 그는 과감히 회사를 떠나 집에서 자신의 장기 투자 커리어를 시작했다. "데이트레이딩에 비해 장기 투자는 확실히 훨씬 편안합니다." 마이크는 이 선택을 한 주된 이유를 설명했다.
"그때의 글로벌 금융위기가 다시 오지 않는 한, 저는 계속 거래할 것입니다. 대부분의 사람들은 확실히 데이트레이더에 적합하지 않지만, 저는 이것이 제게 완벽한 직업이라고 굳게 믿습니다." 딜런은 자신 있게 이 말을 마치고, 다시 혼자만의 사색에 잠겼다.