미래는 시스템화된 방법이 지배하는 세상이 될까? 저는 그렇다고 생각합니다.
이것은 "퀀트 트레이딩 여왕" Leda Braga(레다 브라가)의 판단입니다. 그녀는 "미래를 상상"하는 것이 아니라, 20년 넘는 실전 경험으로 이 말을 한 치 한 치 현실로 만들어 왔습니다.
J.P. Morgan의 퀀트 리서처에서 BlueCrest Capital Management의 핵심 운용역을 거쳐, Systematica Investments를 창립하기까지 그녀가 항상 해온 일은 하나입니다: 트레이딩을 "인간의 감정"에서 "알고리즘의 규율"로 바꾸는 것.
그리고 그녀의 가장 유명한 무기는 많은 사람이 들어봤지만 제대로 이해하는 사람은 거의 없는——추세 추종입니다.
그녀가 보는 추세 추종: 예측하지 않고, 반응할 뿐
브라가가 추세 추종을 정의하는 방식은 매우 소박합니다: 가격을 보라, 스토리를 보지 마라; 추세를 따르라, 방향을 추측하지 마라; 시스템을 써라, 감정을 제거하라.
가격이 오르면 롱, 가격이 내리면 숏. 고점과 저점을 예측하지도, "왜"를 설명하려 하지도 않습니다. 이것은 게으름이 아니라, 하나의 현실을 깨닫는 것입니다: 시장의 정보량은 인간 두뇌의 처리 능력을 훨씬 초과합니다.
그래서 그녀는 "시장을 이해하는" 일은 모델에 맡기고, "규율을 실행하는" 일은 코드에 맡겼습니다.
2008년: 알고리즘 대 인간 본성의 한 판 승부
그녀가 운용한 최상위 헤지펀드 BlueTrend는 2008년에 43%의 수익률을 달성했습니다.
그해 많은 재량 트레이더들은 공포 속에서 리듬을 잃었지만, 추세 모델은 격렬한 변동성 속에서도 안정적으로 추세를 포착했습니다.
브라가는 나중에 아주 명언을 남겼습니다:
트레이더가 손절을 강요당할 때, 그는 감정을 집으로 가져간다. 블랙박스 시스템은 그러지 않는다.
이것은 냉혈함이 아니라, 강점입니다.
왜 추세 추종은 "평범해 보이는데" 가장 오래 살아남는가?
그녀는 자주 간과되는 사실 하나를 강조합니다. 추세 추종은 샤프 비율이 높지 않고, 승률도 아름답지 않으며, 아주 긴 인내 기간이 필요합니다.
하지만 다른 전략이 갖기 어려운 특성이 하나 있습니다: 극강의 분산화 능력.
객관적으로 숏을 칠 수 있고, 자산을 넘나들며 추세를 포착할 수 있으며, 극단적 장세에서 "올바른 편"에 설 수 있습니다. 이것이 포트폴리오에서 그 가치를 매우 높게 만듭니다.
전제는, 투자자가 이를 진정으로 이해하고, 자신의 위험 감내력에 맞는 포지션으로 실행해야 한다는 것입니다.
그녀가 가장 싫어하는 말: "당신들은 그저 과거 데이터로 미래를 예측하는 것뿐"
누군가 그녀에게 면전에서 의문을 제기했습니다: "당신들은 그저 과거 데이터로 미래를 예측하는 것 아닌가요."
브라가의 반문은 매우 날카로웠습니다: "그럼 재량 트레이더는 무엇을 쓰나요? 수정구슬인가요?"
그녀의 핵심 관점은 이것입니다. 투자 관리는 본질적으로 정보 관리이며, 알고리즘은 현재 정보를 처리하는 가장 효과적인 방식이다.
"알고리즘 혐오": 사람들은 실수하는 인간을 더 믿으려 한다
그녀는 아주 흥미로운 현상을 언급했습니다: 알고리즘 혐오.
연구에 따르면, 알고리즘이 장기적으로 인간보다 우수하더라도, 양쪽이 같은 실수를 하면 사람들은 알고리즘에 대한 신뢰를 더 쉽게 잃으면서도 여전히 인간을 믿습니다.
사람들은 인간은 반성하고 발전한다고 느끼기 때문입니다.
브라가의 대답은 간단합니다. 알고리즘도 진화한다. 다만 우리가 알고리즘에 대한 관용도가 인간의 실수에 대한 관용도보다 훨씬 낮을 뿐이다.
하지만 그녀는 세상이 점점 더 "알고리즘화"되면서 이런 편견은 서서히 사라질 것이라고 믿습니다.
Systematica의 핵심 철학: 의사결정에서 "인간"을 제거하다
Systematica Investments에서 그녀는 몇 가지를 고수합니다:
✔ 알고리즘 규율 > 인간 판단
✔ 리스크 관리 > 수익 환상
✔ 다자산 분산 > 단일 베팅
✔ 데이터와 머신러닝으로 모델 지속 반복 개선
그들은 연중 수백 개 종목을 동시에 거래합니다. 관점은 없고, 신호만 있습니다.
그녀는 아주 대표적인 말을 남겼습니다: "우리는 시장에 대한 주관적 판단이 없다. 실제로 트레이딩을 하는 것은 알고리즘이다."
기술이 자신의 투자 전략을 어떻게 이끄는지에 대해 Leda Braga는 이렇게 말했습니다: "우리는 머신러닝을 활용해 추세 신호를 측정하는 대체 방법을 개발하는 데 일부 성과를 거두었고, 최근에는 핵심 모델 프레임워크를 업데이트했습니다. 우리는 단일 모델에서 다섯 가지 모델의 조합으로 확장했고, 머신러닝 기술을 도입했습니다——추세 지표와 예측 수익 간의 관계를 이해하는 데뿐만 아니라, 차원 축소 처리에도 활용합니다: '추세를 처리하기 전에 자산을 다른 방식으로 먼저 그룹화해야 하는가?'와 같은 질문입니다."
Systematica는 BlueTrend 외에도 여러 전략을 출시했습니다:
❍ SAM (신흥시장)
❍ SARP (대체 위험 프리미엄)
❍ 중국 시장 전략
❍ 멀티 전략 퀀트 포트폴리오
이 펀드는 2025년까지 운용 규모가 약 170억 달러(약 23조 원)에 달했으며, BlueTrend가 2025년 지정학적 충격으로 19% 인출을 겪었음에도, 추세 추종이 일부 극단적 환경에서도 도전에 직면한다는 것을 보여줍니다.
그녀의 리더십도 추세 추종처럼 "반직관적"
회의에서 아무도 노래를 못 하면, 그녀가 먼저 부릅니다. 통근 수단은 두카티 오토바이. 데이터와 씨름하는 것을 좋아하고, 스포트라이트를 싫어합니다.
하지만 투자에서는 극도로 절제하고, 극도로 규율 있으며, 극도로 이성적입니다.
이것은 아주 전형적인 퀀트 사고방식입니다: 삶은 개성을 가질 수 있지만, 트레이딩은 개성이 없어야 한다.
트레이더에게 가장 가치 있는 통찰
브라가의 이념을 트레이더가 쓸 수 있는 말로 번역하면 대략 이렇습니다:
✔ 더 이상 시장을 예측하려 하지 마라
✔ 느낌을 규칙으로 대체하라
✔ 추세 추종의 "못생긴 곡선"을 받아들여라
✔ 포지션과 위험 감내력의 매칭을 이해하라
✔ 감정을 시스템 밖으로 배제하라
✔ 장기주의, 단기적 흥분이 아니라
그녀의 가장 중요한 한마디: "재능 있는 사람은 은퇴한다. 하지만 알고리즘, 공식, 코드로 표현된 투자 논리는 독립적으로 존재한다. 내가 내일 사라져도 모든 것은 평소처럼 작동한다."
이것은 위로의 말이 아니라, 시스템화 트레이딩의 궁극적 의미입니다.
당신의 트레이딩이 더 이상 "오늘 당신의 컨디션"에 의존하지 않고, 재사용 가능하고 실행 가능하며 반복 개선 가능한 규칙에 의존할 때——그제서야 당신은 진정으로 프로 트레이딩의 세계에 들어선 것입니다.
숫자를 사랑하는 리우 출신 소녀에서 수백억 달러 자산을 운용하는 글로벌 퀀트 리더가 되기까지, Leda Braga의 이야기는 이것을 증명합니다: 과학, 규율, 혁신은 금융 시장을 재편할 수 있다. 그녀는 펀드 매니저를 넘어, 알고리즘 시대 금융 리더십의 상징입니다.