Ирээдүй системчилсэн арга барил давамгайлах ертөнц байх болов уу? Би тийм гэж бодож байна.
Энэ бол "тоон арилжааны хатан хаан" Leda Braga (Леда Брага)-гийн дүгнэлт юм. Тэр "ирээдүйг төсөөлж" байгаа юм биш — хорин гаруй жилийн бодит туршлагаараа энэ үгээ алхам алхмаар бодит болгож байна.
J.P. Morgan-ий тоон судалгааны ажилтнаас эхлээд BlueCrest Capital Management-ийн гол удирдагч, дараа нь Systematica Investments-ийг үндэслэн байгуулагч хүртэл тэрээр нэг л зүйлийг хийж байсан: арилжааг "хүний мэдрэмж"-ээс "алгоритмын сахилга бат" болгох.
Түүний хамгийн алдартай зэвсөг нь олон хүний сонссон ч, цөөхөн хүний үнэхээр ойлгодог — чиг хандлагыг дагах арга юм.
Түүний нүдээр чиг хандлагыг дагах: таамаглахгүй, зөвхөн хариу үйлдэл үзүүлэх
Брага чиг хандлагыг дагах аргын тодорхойлолтыг маш энгийнээр өгдөг: үнийг хар, түүхийг бүү хар; чиг хандлагыг дага, чиглэлийг бүү таамагла; системийг ашигла, мэдрэмжийг хас.
Үнэ өсөж байвал лонг хий; үнэ унаж байвал шорт хий. Оргил ба суурийг бүү таамагла, "яагаад" гэдгийг тайлбарлахыг ч бүү оролд. Энэ нь залхуурал биш, харин нэг бодит байдлыг ойлгосон хэрэг: зах зээлийн мэдээллийн хэмжээ хүний тархины боловсруулах чадвараас хамаагүй давсан.
Тиймээс тэр "зах зээлийг ойлгох" ажлыг загварт даалгаж, "сахилга батыг гүйцэтгэх" ажлыг кодод даалгасан.
2008 он: алгоритм хүний мэдрэмжийн эсрэг тулалдсан тулалдаан
Түүний удирдаж байсан дээд зэрэглэлийн хедж фонд BlueTrend 2008 онд 43%-ийн ашиг олсон.
Тэр жил олон субъектив трейдер айдас дунд хэмнэлээ алдсан бол чиг хандлагын загвар хүчтэй хэлбэлзлийн дунд чиг хандлагыг тогтвортой барьж авсан.
Брага дараа нь маш сонгодог нэг өгүүлбэр хэлсэн:
Трейдер stop loss хийхэд хүчээр хүрэх үед тэр мэдрэмжээ гэртээ авч явдаг. Харин хар хайрцаг систем тэгдэггүй.
Энэ нь хүйтэн цус биш, энэ бол давуу тал.
Чиг хандлагыг дагах яагаад "энгийн харагддаг" ч хамгийн удаан амьдардаг вэ?
Тэрээр байнга үл тоомсорлодог нэг баримтыг онцолдог: чиг хандлагыг дагах аргын Шарпын харьцаа өндөр биш, ялалтын хувь ч сайхан биш, мөн маш урт тэвчээрийн хугацаа шаарддаг.
Гэхдээ бусад стратегид байхгүй нэг онцлог шинж чанартай: маш хүчтэй диверсификацийн чадвар.
Объективоор шорт хийх, хөрөнгө хооронд чиг хандлагыг барьж авах, хэт туйлшралтай нөхцөлд "зөв талд" зогсох чадвартай. Энэ нь багцад маш өндөр үнэ цэнэтэй болгодог.
Гэхдээ нөхцөл нь: хөрөнгө оруулагчид үүнийг үнэхээр ойлгож, эрсдэл даах чадвартайгаа тохирсон байр суурийн хэмжээгээр хийх ёстой.
Түүний хамгийн дургүй нэг өгүүлбэр: "Та нар зөвхөн түүхэн өгөгдлөөр ирээдүйг таамаглаж байна"
Хэн нэгэн түүнээс шууд асуусан: "Та нар түүхэн өгөгдлөөр ирээдүйг таамаглаж байгаа юм биш үү."
Брагагийн эсрэг асуулт маш хүчтэй байсан: "Тэгвэл субъектив трейдер юу ашигладаг вэ? Болорын шил үү?"
Түүний гол санаа нь: хөрөнгө оруулалтын менежмент бол үндсэндээ мэдээллийн менежмент. Алгоритм бол мэдээллийг боловсруулах хамгийн үр дүнтэй арга юм.
"Алгоритмын дургүйцэл": хүмүүс алдаа гаргадаг хүнд итгэхийг илүүд үздэг
Тэрээр нэг сонирхолтой үзэгдлийг дурдсан: алгоритмын дургүйцэл.
Судалгаагаар алгоритм урт хугацаанд хүнээс илүү байсан ч, хоёр тал ижил алдаа гаргавал хүмүүс алгоритмд итгэлээ алдах нь илүү хялбар байдаг ч, хүнд итгэсээр байдаг.
Учир нь хүмүүс: хүн эргэцүүлж, урагшилдаг гэж боддог.
Брагагийн хариулт энгийн: алгоритм ч бас хувьсдаг. Зөвхөн бид алгоритмын алдааг хүлээх тэвчээр нь хүний алдааг хүлээх тэвчээрээс хамаагүй бага.
Гэхдээ тэр ертөнц улам бүр "алгоритмжсан" болох тусам энэ урьдчилсан таамаг аажмаар арилна гэдэгт итгэдэг.
Systematica-гийн гол философи: "хүн"-ийг шийдвэр гаргалтаас зайлуулах
Systematica Investments-д тэрээр хэдэн зүйлийг баримталдаг:
✔ Алгоритмын сахилга бат > хүний дүгнэлт
✔ Эрсдэлийн хяналт > ашгийн хуурмаг
✔ Олон хөрөнгийн диверсификаци > нэг цэгийн бооцоо
✔ Өгөгдөл ба машин сургалтаар загварыг тасралтгүй шинэчлэх
Тэд жилийн турш зуу гаруй төрлийн хөрөнгийг нэгэн зэрэг арилжаалдаг. Санал бодол байхгүй, зөвхөн дохио.
Тэрээр маш төлөөлөлтэй нэг өгүүлбэр хэлсэн: "Бид зах зээлийн талаар субъектив дүгнэлт гаргадаггүй, арилжааг үнэхээр хийж байгаа нь алгоритм."
Технологи түүний хөрөнгө оруулалтын стратегийг хэрхэн жолооддог тухай Leda Braga хэлэхдээ: "Бид чиг хандлагын дохиог хэмжих өөр аргыг машин сургалтаар хөгжүүлэхэд тодорхой амжилт гаргасан бөгөөд саяхан үндсэн загварын хүрээгээ шинэчилсэн. Бид нэг загвараас таван загварын хослол болгон өргөжүүлж, машин сургалтын технологийг нэвтрүүлсэн — зөвхөн чиг хандлагын үзүүлэлт ба ашгийн таамаглалын хоорондын хамаарлыг ойлгоход төдийгүй, хэмжээг багасгах боловсруулалт хийхэд: 'Чиг хандлагыг боловсруулахын өмнө би хөрөнгийг өөр аргаар бүлэглэх ёстой юу?' гэх мэт асуултуудад."
Systematica нь BlueTrend-ээс гадна хэд хэдэн стратеги гаргасан:
❍ SAM (шинэ зах зээл)
❍ SARP (альтернатив эрсдэлийн урамшуулал)
❍ Хятадын зах зээлийн стратеги
❍ Олон стратегийн тоон багц
Энэ сан 2025 он гэхэд удирдлагын хэмжээ ойролцоогоор 170 тэрбум ам.долларт хүрсэн (ойролцоогоор 578 их наяд төгрөг), BlueTrend 2025 онд геополитикийн цочролын улмаас 19%-ийн бууралт үзсэн ч, энэ нь чиг хандлагыг дагах арга зарим хэт туйлшралтай нөхцөлд сорилттой тулгардаг болохыг харуулж байна.
Түүний удирдлагын хэв маяг ч бас чиг хандлагыг дагах шиг "эсрэг зөн совинтой"
Хуралд хэн ч дуулах зүрхлэхгүй байхад тэр эхэлж дуулдаг. Ажилдаа явах хэрэгсэл нь Ducati мотоцикл. Тоо баримттай ажиллах дуртай, гэрлийн тусгалаас зайлсхийдэг.
Гэхдээ хөрөнгө оруулалтын хувьд тэрээр туйлын тэвчээртэй, туйлын сахилга баттай, туйлын оновчтой.
Энэ бол маш тодорхой тоон сэтгэлгээ: амьдрал хувь хүний онцлогтой байж болно, арилжаа хувь хүнгүй байх ёстой.
Трейдерт хамгийн үнэ цэнэтэй сургамж
Брагагийн үзэл баримтлалыг трейдерт хэрэглэж болохоор орчуулбал:
✔ Зах зээлийг таамаглахыг бүү оролд
✔ Мэдрэмжийг дүрмээр соль
✔ Чиг хандлагыг дагах аргын "муухай муруйг" хүлээн зөвшөөр
✔ Байр суурь ба эрсдэл даах чадварын тохирлыг ойлго
✔ Мэдрэмжийг системээс гадуур байлга
✔ Урт хугацааны үзэл баримтлал, богино хугацааны догдлол биш
Түүний хамгийн чухал өгүүлбэр: "Авьяаслаг хүмүүс тэтгэвэрт гардаг. Гэхдээ алгоритм, томьёо, кодоор илэрхийлсэн хөрөнгө оруулалтын логик бие даан оршин байх болно. Би маргааш алга болсон ч бүх зүйл хэвийн үргэлжилнэ."
Энэ бол тайвшруулах үг биш, энэ бол системчилсэн арилжааны эцсийн утга учир.
Таны арилжаа "өнөөдрийн байдал"-аас хамаарахаа болиод, дахин ашиглах боломжтой, гүйцэтгэх боломжтой, давталттай дүрмээс хамаарах үед — та мэргэжлийн арилжааны ертөнцөд үнэхээр орсон байна.
Тоонд дуртай Рио-гийн охин нэгнээс хэдэн зуун тэрбум ам.долларын хөрөнгийг удирддаг дэлхийн тоон арилжааны удирдагч болсон Leda Braga-гийн түүх нотолж байна: шинжлэх ухаан, сахилга бат, инноваци санхүүгийн зах зээлийг шинэчлэн бүтээж чадна. Тэр зөвхөн сангийн менежер биш, харин алгоритмын эриний санхүүгийн удирдлагын бэлгэдэл юм.