Al Weiss là một nhà giao dịch hàng hóa chỉ sử dụng kỹ thuật biểu đồ để giao dịch. Từ góc độ tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro, Al Weiss rất có thể là một trong những người có thành tích dài hạn xuất sắc nhất trong tất cả các cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA). Kể từ khi bắt đầu giao dịch dưới danh nghĩa AZF Commodity Management vào năm 1982, tỷ suất lợi nhuận trung bình hàng năm của Weiss đạt mức đáng kinh ngạc 52%.
Nói cách khác, nếu bạn đầu tư 1.000 USD (khoảng 25 triệu VND) vào Weiss năm 1982, đến cuối năm 1991, số tiền đó sẽ có giá trị gần 53.000 USD (khoảng 1,3 tỷ VND).
Al Weiss được giới thiệu nổi bật trong cuốn sách 《Những Phù Thủy Tài Chính Mới》 của chuyên gia tài chính, tác giả kinh tế Jack Schwager, với tiêu đề chương là "Bách khoa toàn thư biểu đồ hình người".
Bài viết này thuộc series "Bậc thầy đầu tư", tập trung vào những nhà đầu tư thành công trên thị trường và tổng kết kinh nghiệm của họ, để truyền cảm hứng cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ chúng ta.
Về Al Weiss
Al Weiss là một nhà giao dịch hàng hóa sử dụng kỹ thuật phân tích biểu đồ để giao dịch, hoạt động độc lập trong công ty AZF của mình.
Weiss luôn giữ thái độ khiêm tốn, trong nhiều năm liên tục từ chối lời đề nghị phỏng vấn của Schwager.
Sau này ông giải thích rằng, ông muốn sau khi đạt được lợi nhuận xuất sắc liên tục trong mười năm mới dám tuyên bố phương pháp của mình thực sự hiệu quả.
Ông cũng lo ngại việc công khai sẽ thu hút sai loại khách hàng.
Cuối cùng, Weiss đã chấp nhận phỏng vấn trong cuốn 《Những Phù Thủy Tài Chính Mới》 xuất bản năm 1992 của Schwager — lúc đó ông đã không còn nhận vốn đầu tư mới.
Chương của ông là một trong những chương ngắn nhất trong toàn bộ cuốn sách, và Schwager cũng thừa nhận đây là một trong những chương khó phỏng vấn nhất. Tiêu đề chương chính là câu kinh điển: "Bách khoa toàn thư biểu đồ hình người".
Khởi đầu
Ở độ tuổi đôi mươi, Weiss đã phát minh ra bánh xe trượt polyurethane, phát minh này giúp ông giàu lên nhanh chóng.
Sau đó ông đầu tư số tiền kiếm được vào lĩnh vực bất động sản, cũng thu về lợi nhuận hậu hĩnh.
Trước khi chính thức bước vào giao dịch, Weiss đã dành trọn bốn năm nghiên cứu hàng nghìn mô hình biểu đồ — một số dữ liệu thậm chí có thể truy ngược về những năm 1840.
Hiệu suất
Trong cuộc phỏng vấn với Schwager, thành tích của Weiss thực sự đáng kinh ngạc.
Trong mười năm trước đó, tỷ suất lợi nhuận trung bình hàng năm của ông lên tới 52%.
Nói cách khác, nếu đầu tư 1.000 USD (khoảng 25 triệu VND) năm 1982, đến cuối năm 1991, số tiền này đã tăng lên 53.000 USD (khoảng 1,3 tỷ VND).
Trong mười năm đó, ông chỉ gặp mặt trực tiếp năm khách hàng.
Quan trọng hơn, ông đạt được lợi nhuận cao đồng thời mức sụt giảm vốn tối đa cực thấp — mức lỗ lớn nhất năm 1986 chỉ là 17%.
Trong bốn năm trước cuộc phỏng vấn, lợi nhuận trung bình hàng năm của ông là 29%, trong khi mức sụt giảm tối đa dưới 5%.
Đầu tư vào các nhà giao dịch khác
Weiss thích đầu tư vốn của mình vào những nhà giao dịch giỏi khác.
Ông đã xem xét hồ sơ thành tích của 800 nhà giao dịch, chọn ra 20 người để hợp tác. Ông kết hợp các phong cách giao dịch khác nhau để đạt được lợi nhuận vượt trội ổn định và mức sụt giảm cực thấp.
Trong bốn năm trước cuộc phỏng vấn, danh mục kết hợp này có lợi nhuận trung bình hàng năm 19%, mức sụt giảm tối đa trung bình dưới 3%.
Phong cách giao dịch
Weiss là một nhà giao dịch kỹ thuật, dựa vào mô hình biểu đồ để phân tích. Ông chủ yếu giao dịch hàng hóa thông qua thị trường hợp đồng tương lai.
Ông không sử dụng phân tích cơ bản, lý do là: "Thị trường vận hành dựa trên tâm lý nhiều hơn là các yếu tố cơ bản."
Ông cho rằng, một trong những chìa khóa của phân tích biểu đồ dài hạn là nhận thức rằng thị trường sẽ thể hiện đặc điểm khác nhau trong các chu kỳ kinh tế khác nhau. Việc nhận diện những mô hình dài hạn này đòi hỏi lượng lớn dữ liệu lịch sử.
Xác định rõ chu kỳ kinh tế hiện tại — ví dụ giai đoạn lạm phát hay giảm phát — là vô cùng quan trọng để giải mã mô hình biểu đồ.
Weiss quy lợi thế của mình so với các nhà giao dịch kỹ thuật khác là: hầu hết nhà giao dịch chỉ nghiên cứu biểu đồ 30 năm trở lại, còn ông nghiên cứu dữ liệu lịch sử xa hơn nhiều.
Ngoài ra, ông cho rằng mình có thể chồng lên phân tích "lăng kính chu kỳ kinh tế", từ đó vượt trội hơn trong việc đọc hiểu thị trường.
Ông cũng đặc biệt nhấn mạnh rằng mình tìm kiếm các tổ hợp mô hình đa tầng — ông gọi là "mô hình trong mô hình, rồi mô hình trong đó nữa" chứ không phải mô hình đơn lẻ (ví dụ vai đầu vai).
Weiss cho rằng mô hình phức hợp đáng tin cậy hơn mô hình đơn lẻ, nhưng đồng thời chỉ ra: "Ngay cả khi một mô hình chỉ có tỷ lệ thắng 50%, miễn là bạn có kế hoạch quản lý rủi ro tốt, bạn vẫn có thể có lợi nhuận."
Chu kỳ thị trường
Vạn vật đều có chu kỳ — thời tiết, sóng biển, thị trường cũng vậy. Một trong những chu kỳ dài hạn quan trọng nhất là chu kỳ chuyển đổi từ lạm phát sang giảm phát.
Khoảng mỗi hai thế hệ (khoảng 47 đến 60 năm) sẽ xuất hiện một thị trường giảm phát, và đợt giảm phát này thường kéo dài 8 đến 12 năm.
Weiss chỉ ra rằng, chu kỳ giảm phát gần nhất của thị trường hàng hóa bắt đầu từ năm 1980, đến khi ông được phỏng vấn (khoảng 1992), chu kỳ này đã gần 12 năm. "Tôi cho rằng chúng ta đang tiến gần đến một đáy lớn của giá hàng hóa."
Thực tế, thị trường giảm của hàng hóa đã kéo dài đến cuối thập niên 1990, sau đó bước vào "siêu chu kỳ" thị trường tăng lớn của thập niên 2000 được thúc đẩy bởi nhu cầu từ Trung Quốc.
Đối thoại với 《Những Phù Thủy Thị Trường Mới》
Hỏi: Ông trở thành nhà giao dịch như thế nào?
Đây không phải chuyện một sớm một chiều. Trước khi bắt đầu bất kỳ giao dịch chính thức nào, tôi đã dành trọn bốn năm nghiên cứu sâu.
Tôi đã dành vô số giờ nghiền ngẫm biểu đồ giá, truy ngược về dữ liệu lịch sử sớm nhất có thể. Sau khi nghiên cứu hàng nghìn biểu đồ, tôi bắt đầu nhận diện được những mô hình có quy luật, và những mô hình này cuối cùng trở thành nền tảng cho phương pháp giao dịch của tôi.
Hỏi: Nghiên cứu biểu đồ của ông truy ngược về sớm đến mức nào?
Điều này phụ thuộc vào thị trường cụ thể và dữ liệu biểu đồ có thể thu thập được vào thời điểm đó. Lấy thị trường ngũ cốc làm ví dụ, tôi có thể truy ngược về những năm 1840.
Hỏi: Thực sự cần thiết phải truy ngược xa đến vậy sao?
Tuyệt đối cần thiết. Một trong những chìa khóa của phân tích biểu đồ dài hạn là nhận thức rằng thị trường sẽ thể hiện đặc điểm hành vi khác nhau trong các chu kỳ kinh tế khác nhau. Nhận diện những mô hình dài hạn lặp đi lặp lại hoặc thay đổi này bắt buộc phải dựa vào lượng lớn dữ liệu lịch sử. Xác định rõ giai đoạn chu kỳ kinh tế bạn đang ở — ví dụ giai đoạn lạm phát hay giảm phát — là vô cùng quan trọng để giải mã chính xác mô hình biểu đồ đang hình thành hiện tại.
Hỏi: Tại sao ông chọn hoàn toàn dựa vào phân tích kỹ thuật, mà không kết hợp phân tích cơ bản?
Nhiều nhà kinh tế cố gắng giao dịch thị trường hàng hóa từ góc độ cơ bản, nhưng họ thường thất bại. Vấn đề là: thị trường vận hành dựa trên yếu tố tâm lý nhiều hơn là cơ bản.
Ví dụ, bạn có thể phán đoán giá bạc hợp lý nên là 8 USD — điều này có thể hoàn toàn đúng về mặt cơ bản. Nhưng trong một số môi trường cụ thể, chẳng hạn thời kỳ lạm phát nghiêm trọng, giá có thể tạm thời cao hơn đáng kể so với giá trị cơ bản. Tại đỉnh của làn sóng lạm phát hàng hóa năm 1980, giá bạc từng tăng vọt lên 50 USD/ounce — mức giá này hoàn toàn xa rời mọi đánh giá cơ bản hợp lý.
Tất nhiên, cuối cùng thị trường luôn quay về giá trị cơ bản. Thực tế, trong toàn bộ lịch sử thị trường, tôi không thể nghĩ ra ví dụ nào về một loại hàng hóa cuối cùng không quay về giá trị cơ bản. Nhưng trong quá trình đó, những nhà giao dịch chỉ dựa vào cơ bản thường đã bị thị trường loại bỏ từ lâu.
Hỏi: Ông có hoàn toàn tuân theo hệ thống giao dịch của mình không? Hay đôi khi tự phán đoán và bỏ qua tín hiệu?
Tôi tuân thủ nghiêm ngặt hệ thống hơn 90% thời gian, nhưng đôi khi cũng cố gắng "vượt lên trên hệ thống". Vì tôi rất thận trọng và chọn lọc cao độ với những lần lệch khỏi hệ thống này, nên nhìn chung nó lại nâng cao hiệu suất giao dịch của tôi.
Những câu nói kinh điển
Bản chất của thị trường là sự phản ánh tâm lý con người, và việc vẽ biểu đồ chỉ là trình bày tâm lý đó dưới dạng hình ảnh.
Độ dài chu kỳ của các thị trường khác nhau rất khác biệt. Lấy ngũ cốc làm ví dụ, xu hướng của nó phụ thuộc cao vào thời tiết, trong hai mươi năm có thể xuất hiện năm thị trường tăng; còn vàng, trong một trăm năm có lẽ chỉ có ba đến năm chu kỳ thị trường tăng chính.
Kết luận
Đối với nhà đầu tư bình thường, chương này tuy ngắn nhưng vẫn có ý nghĩa truyền cảm hứng: một số người thực sự có thể chỉ dựa vào kỹ thuật biểu đồ, không cần phân tích cơ bản, để liên tục có lợi nhuận trên thị trường.
Tư duy của Weiss về "phân tích tổ hợp mô hình" và "chồng lăng kính chu kỳ kinh tế" rất giàu tính gợi mở, mặc dù ông không cung cấp ví dụ cụ thể, nên những ý tưởng này không thể áp dụng trực tiếp vào giao dịch.
Như Schwager đã chỉ ra: khối lượng nghiên cứu khổng lồ mà Weiss bỏ ra cùng cách ông giải thích thành tích của mình đều ngụ ý một sự thật — muốn kiếm tiền bằng biểu đồ, bạn phải đạt đến trình độ của Weiss.
Nói cách khác, con đường này sẽ không hề dễ dàng.