Yang disebut "trading mengikuti tren", sederhananya adalah menambah posisi yang profit, menutup posisi yang rugi, dan mengelola risiko. Selama kamu terus melakukan ketiga hal ini, suatu hari nanti kamu akan menjadi pemenang besar. Mungkin kamu akan berkata, ini terdengar seperti hal yang seharusnya dilakukan setiap trader (investor), namun dalam praktiknya, ketiga hal ini sangat bertentangan dengan pola perilaku yang biasa dilakukan manusia. Trading mengikuti tren bukanlah mengikuti massa. Faktanya, trading mengikuti tren sering kali bertentangan dengan pola trading yang dianut massa, dan di situlah peluang profit berada.
Pasar mana yang harus kamu tradingkan untuk mendapatkan return investasi di atas rata-rata? Dan apa cara paling cerdas dan andal untuk mendapatkan return tinggi? Saya pikir ini adalah pertanyaan yang akan dipikirkan secara mendalam oleh setiap pakar investasi papan atas. Karena jika hanya ingin mengejar return rata-rata, cukup beli dan pegang index fund saja; tetapi jika ingin mendapatkan return di atas rata-rata, kamu tidak bisa mengikuti cara orang banyak. Jadi, apa yang harus dilakukan?
Rekan saya Eric Crittenden dan saya mengajukan pertanyaan ini kepada diri sendiri, kami menghabiskan 10 tahun, sambil minum entah berapa cangkir kopi sambil mencari jawabannya. Kami tidak menghabiskan banyak waktu untuk menemukan penemuan pertama, lalu kedua, ketiga, keempat. Namun, hasil yang kami temukan sangat jauh dari ekspektasi tradisional, jadi kami harus memverifikasi berulang kali sampai semua pertanyaan terjawab.
Hukum 80/20
"Hukum 80/20" (The 80/20 Rule), juga dikenal sebagai "Prinsip Pareto" (Pareto Principle), "Hukum Minoritas Vital" (Law of the Vital Few), telah menjadi aturan praktis dalam dunia bisnis. Misalnya, kamu mungkin sudah menyadari bahwa 80% pendapatan berasal dari 20% pelanggan; atau 80% keluhan pelanggan berasal dari 20% pelanggan; atau kamu memperhatikan bahwa 20% tenaga penjual menyumbang 80% omzet.
Namun, hukum ini tampaknya terlihat di berbagai bidang.
Sebagian besar poin dalam pertandingan profesional diraih oleh segelintir atlet kelas dunia; sebagian besar artikel akademis disumbangkan oleh sangat sedikit sarjana elit, dan sebagian besar penghargaan musik atau hiburan tahunan diberikan kepada kelompok artis paling populer yang sama. Bahkan di kebunmu, kamu bisa menemukan bahwa 80% kacang polong berasal dari 20% polong kacang polong.
"Hukum 80/20" adalah hukum alam, yang menjelaskan hasil dari persaingan antara atom, sel, hewan, manusia, perusahaan, dan negara. Apa pun jenis persaingannya, dapat diamati bahwa sebagian besar kinerja berasal dari sebagian kecil peserta.
Penelitian kami menunjukkan bahwa fenomena minoritas vital ini juga ada di pasar keuangan. Dalam makalah penelitian pertama kami "Distribusi Kapitalisme" (The Capitalism Distribution), kami meneliti kinerja tahunan semua saham individu AS antara tahun 1986 dan 2011.
Hasil penelitiannya sangat menarik: dalam dua puluh lima tahun yang kami teliti, hampir 20% saham berkinerja sangat buruk, harganya turun setidaknya 75%; di sisi lain, hampir 20% saham berkinerja melebihi ekspektasi, sementara sebagian besar saham lainnya tidak mengalami fluktuasi profit-rugi yang besar, "Hukum 80/20" terlihat jelas: di tahun mana pun, return investasi tinggi terkonsentrasi pada beberapa saham yang berkinerja melebihi ekspektasi.
Selanjutnya, kami memeriksa apakah pasar global dan kelas aset memiliki karakteristik minoritas vital. Kami menyelidiki return yang disesuaikan risiko dari total 105 pasar futures global antara tahun 1991 dan 2010, kelas aset pasar tersebut mencakup saham, obligasi, komoditas, dan forex.Di pasar futures yang kami selidiki, rata-rata hampir 50% pasar mencatat harga tertinggi atau terendah baru setiap tahun. Situasi di pasar saham juga sama, beberapa saham menciptakan sebagian besar ruang profit dari peluang investasi.
Singkatnya, aturan persaingan ini juga berfungsi penuh di pasar keuangan.
Dunia nyata adalah lautan luas
Angka-angka proporsi di atas memberi tahu kita bahwa distribusi kesuksesan dan kegagalan jauh lebih tidak merata daripada yang kita pikirkan. Jika ekspektasi kita adalah mencapai distribusi merata, maka peristiwa yang melebihi ekspektasi mungkin akan terus terjadi. Portofolio investasi "meskipun lambat tetapi tumbuh secara bertahap" yang dipromosikan di pasar itu tidak benar-benar ada.
Dunia nyata adalah lautan luas, penuh gelombang dan arus deras, juga badai dan angin topan. Jika selalu tenang dan tidak bergerak, lalu mengapa kita harus mencoba trading di dalamnya?
Kami menemukan bahwa jika portofolio kehilangan investasi high return dari minoritas vital tersebut, maka akan kehilangan semua peluang yang dapat memberikan return substansial. Jika beberapa investasi high return itulah yang benar-benar menjadi keputusan yang berpengaruh, lalu mengapa harus melakukan banyak trading yang di bawah ekspektasi untuk menutupi portofolio lainnya? Mengapa harus mengambil risiko pada investasi yang hanya dapat menghasilkan sedikit return substansial? Mengapa tidak memusatkan semua energi dan risiko untuk menemukan investasi yang dapat terus menciptakan return berlebih, dan cukup terus memegangnya?
Mengikuti alur pemikiran ini akan langsung membawamu mulai melakukan trading mengikuti tren, ini adalah metode investasi sistematis dan berbasis aturan, menggunakan data aktual untuk mengidentifikasi mana yang merupakan target high return, dan dapat secara efektif mengeliminasi target investasi lainnya yang di bawah ekspektasi.
Selama tren terus kuat dan sehat, trader yang mengikuti tren dapat memanfaatkan peristiwa anomali ini untuk "memanfaatkan kemenangan". Investor yang memahami penggunaan strategi trading mengikuti tren sama dengan menguasai "peluang profit" yang lebih beragam, termasuk saham, forex, futures, dan sekuritas pendapatan tetap. Baik melakukan trading long maupun short, metode trading mengikuti tren dapat menguntungkan investor, karena ini berarti investor dapat meraih profit dari berbagai lingkungan pasar. Di lautan investasi ini, mengikuti tren dapat membantumu menaklukkan gelombang dan terus menciptakan return pertumbuhan majemuk.
Jika portofolio adalah tim NBA
Jika portofoliomu adalah tim basket profesional NBA, strategi mengikuti tren akan mendorongmu untuk merekrut pemain papan atas dunia seperti "King James" (LeBron James) dan "Superman" Howard (Dwight Howard).
Di NBA ada banyak pemain hebat, tetapi pemain yang berbakat luar biasa bagaikan bulu di atas kura-kura.
Mungkin sejak mereka baru menjadi pemain profesional, bahkan sejak mereka masih SMA, para pemain elit ini sudah mulai menunjukkan bakatnya. Begitu jejak data ini muncul, trader yang mengikuti tren yang tajam dapat segera mengenalinya, lalu mulai membeli target yang dapat memperoleh return luar biasa ini.
Trading mengikuti tren yang sukses bukanlah tentang menjual target yang berkinerja melebihi ekspektasi, untuk membeli portofolio investasi yang menjanjikan tetapi belum ditemukan. Trader yang mengikuti tren tidak dapat memprediksi tren harga mana yang akan terus memiliki ruang profit; pada kenyataannya trading mengikuti tren hanya menemukan tren yang sudah terbentuk, dan mengikuti tren tersebut sampai potensinya sepenuhnya terealisasi.
Ketika mendiang bintang legendaris Kobe Bryant masih bersekolah di Lower Merion High School di pinggiran Philadelphia, ia sudah menunjukkan keunggulan yang luar biasa.
Bakat basketnya bahkan membuat universitas basket terkenal se-AS Duke University mencoba merekrutnya ke tim mereka, kemudian ia dipilih oleh Charlotte Hornets dalam draft resmi NBA, setelah itu Los Angeles Lakers bahkan rela menjadikan center starter andalan mereka sebagai alat tukar, hanya untuk menukarnya ke tim mereka.
Presiden Lakers saat itu Jerry West meskipun membayar harga yang tinggi, tetapi nilai yang kemudian diciptakan Kobe untuk Lakers, hingga kini tidak ada yang bisa menandinginya.
Menganggap risiko sebagai komoditas
Semangat dasar trading mengikuti tren adalah menemukan target yang melebihi ekspektasi, dan selama mereka mempertahankan kinerja yang baik, terus pegang. Meskipun demikian, metode trading mengikuti tren juga membutuhkanmu untuk belajar melepaskan. Memilih melepaskan sama pentingnya dengan terus memegang, yang pertama bahkan lebih krusial daripada yang terakhir. Kita perlu menetapkan stop loss untuk mencegah kerugian melebihi batas yang dapat dikendalikan. Terkadang kita akan sulit mengakui kesalahan, dan bersedia menerima kerugian, tetapi ketika tren sudah berakhir, ketika gelombang sudah tenang, terus bertahan hanya akan terseret ke dasar air.
Saya tidak bermaksud menyalahgunakan olahraga sebagai perumpamaan, tetapi coba bayangkan kamu berencana menjual saham "Tiger Woods"! Kali ini kamu mungkin benar-benar akan pusing. Misalkan dia masih juara grand slam golf, sebelum dia menjalani beberapa operasi dan mengalami masa sulit perceraian, kamu sudah memegang saham ini. Kemudian performanya terus buruk, peringkat dunianya juga terus menurun. Namun karena kamu masih ingat rekor masa lalunya yang benar-benar cemerlang, kamu tidak rela melepaskannya sekarang.
Perasaan yang bercampur antara ketakutan dan keserakahan akan berdampak serius pada investor, membuat mereka memegang posisi yang rugi dan tidak melepaskannya. "Bagaimana jika dia berhasil keluar dari kesulitan?" "Bagaimana jika dia sekali lagi memenangkan grand slam, dan bahkan memecahkan rekor legenda Jack Nicklaus?" Tetapi sebagai trader yang mengikuti tren, untuk melindungi diri dari risiko yang tidak dapat dikendalikan, kita harus secara sistematis menghilangkan bias.
Trading mengikuti tren pada akhirnya hanya dapat digunakan untuk membedakan pemenang dan pecundang, karena kemenangan ada di tangan pemenang.
Trader yang mengikuti tren menganggap risiko sebagai komoditas, seperti bahan bakar di tangki bensin, investor hanya memiliki risiko sebanyak itu, habis sudah. Begitu risiko habis, perjalanan ini berakhir. Begitu risiko terbakar habis, bahkan jika peluang terbaik muncul di depanmu, kamu tidak dapat menangkapnya.
Trader yang mengikuti tren sudah menyadari prinsip dasar investasi ini, sehingga mereka lebih mementingkan pengelolaan risiko daripada pengelolaan profit.
Untuk investasi dan trading yang tidak dapat menghasilkan return signifikan, mereka lebih memilih menolak membuang risiko.
Investasi dengan return hanya rata-rata mungkin berubah menjadi kerugian, dan kemungkinan investasi tersebut memberikan return besar sangat kecil. Trader yang mengikuti tren juga akan menetapkan batas kerugian, seperti contoh Tiger Woods, situasi yang tampaknya sudah tidak terkendali mungkin kembali ke jalur yang benar, tetapi bagaimana jika tidak membaik, apakah risikonya dapat dikendalikan?
Cara trading mengikuti tren yang benar adalah: meskipun pergi itu pahit, tetapi terus tinggal lebih menyakitkan.
Ruang profit asimetris
Membatasi kerugian dengan cara ini akan memastikan adanya ruang profit dasar, karena kamu akan menciptakan ruang profit yang asimetris. Artinya, posisi profitmu selalu dapat menutupi bagian kerugian, bahkan mendapatkan return investasi. Dengan demikian, ini membentuk tren yang dapat menghasilkan profit seiring waktu.
Trading mengikuti tren melihat data, bukan melihat berita. Harga pasar aktual akan menentukan kemampuan profit trading, jadi kita perlu mengikuti tren harga pasar, bukan tren berita dan analisis. Jadi, ketika semuanya dieksekusi dengan benar, kita dapat terbebas dari pengaruh Wall Street, program channel keuangan, dan "pakar" keuangan lainnya, serta efek ikut-ikutan. Ketika data memberi tahu kita untuk beli, kita lakukan; ketika data memberi tahu kita untuk jual, kita juga lakukan. Namun, ini tidak berarti kamu selalu benar, melakukan hal yang benar sangat sulit. Dan trading mengikuti tren menyediakan kerangka toleransi kesalahan, mengizinkan kita sering membuat kesalahan, tetapi ketika kita benar, seiring waktu kita dapat berjalan di jalan yang lebih menguntungkan.
Hanya ketika kita menguasai ekosistem investasi saat ini, kita dapat dengan bijak memutuskan strategi mana yang akan diambil. Dalam karier penelitian kami selama 10 tahun, Eric dan saya menghabiskan banyak waktu, dengan cermat mempelajari data jangka sangat panjang pasar global. Hasilnya dengan jelas menunjukkan bahwa pasar keuangan akan sering mengalami berbagai bentuk krisis, dan peristiwa yang destruktif itu seperti gelombang yang menyapu seluruh pasar. Strategi investasi tradisional seperti perahu kecil yang dibuat khusus untuk kondisi tenang, tetapi perahu ringan di tengah gelombang besar tidak ada artinya. Sebaliknya, trading mengikuti tren adalah kapal samudra, ini adalah strategi yang dibuat khusus untuk volatilitas pasar, sehingga dapat bertahan melewati badai yang muncul dari waktu ke waktu.
Apakah metode trading mengikuti tren dapat menjamin kamu dapat dengan aman melewati lautan investasi, sekaligus kembali dengan penuh hasil? Tentu saja tidak. Metode investasi (trading) apa pun yang kamu ambil, hanya proses penggunaannya serta kemampuan mengenali peluang yang muncul di pasar yang dapat menentukan apakah itu berhasil. Namun, kerangka trading mengikuti tren jelas membantu mengelola risiko, dan dapat mengoptimalkan respons investor terhadap situasi aktual pasar. Dan saya pikir, ini adalah petualangan yang layak untuk kita jalani.
Teks/Michael Covel, Co-founder, CEO, dan Chief Investment Officer Longboard Asset Management