効果的な投資法則を確立することは、すべてのトレーダーが夢見ることです。そして、成功したトレーダーは誰もが自分自身の投資体系を持っています。本日ご紹介するのは、アメリカの著名な投資家であり、起業家、作家、そして株式ブローカーでもあるウィリアム・オニール（William J. O'Neil）が、どのようにして有名な「CANSLIM」銘柄選択投資法則を自ら編み出し、実際の投資で26ヶ月以内に20倍の大儲け記録を達成したのかということです。オニールとその投資戦略「CANSLIM」は「個人投資家の灯台」と呼ばれています。この戦略には一体どのような優れた点があるのでしょうか？
「個人投資家の灯台」：500ドル（約7万5,000円）の投資が20万ドル（約3,000万円）に
オニールは1933年にオクラホマシティで生まれ、南メソジスト大学（Southern Methodist University）を卒業しました。商学の学士号を取得した後、アメリカ空軍に服役しました。1962年から1963年の期間、21歳の彼は500ドル（約7万5,000円）で投資家としてのキャリアを開始し、プロクター・アンド・ギャンブル、クライスラー、Syntexなどの2、3銘柄の株式取引を通じて、8年後、彼の投資は当初の500ドル（約7万5,000円）から20万ドル（約3,000万円）になりました。
オニールはかつてこう述べています。「一般的に、株式取引を成功させるには、3つの要素が必要です。効果的な銘柄選択プロセス、リスクのコントロール、そして前述の2つの要素を厳格に実行する規律です。」
オニールが26ヶ月で20倍の大儲け記録を達成
空軍を退役した後、オニールはロサンゼルスのヘイデン・ストーン（Hayden, Stone & Company）証券会社でブローカーを務め、ハーバード大学の経営開発プログラム（PMD：Program for Management Development）で研究する期間中に、アメリカ株式史上最大の上昇率を記録した銘柄が持つ特性を研究し始め、有名な「CANSLIM」銘柄選択投資法則を開発しました。彼はCANSLIMの手法で実際に投資を行い、26ヶ月以内に20倍の大儲け記録を達成しました。
投資の大物、起業家、作家としての多面的な顔
29歳のオニールはウィリアム・オニール社（William O'Neil & Co.,Inc.）を設立し、30歳でニューヨーク証券取引所の席位を購入し、当時最年少の取引席位保有者となりました。1984年には有名な経済日報とウェブサイト——商業新聞「インベスターズ・ビジネス・デイリー」（IBD）を創刊し、ウォール・ストリート・ジャーナル（The Wall Street Journal）に匹敵する唯一の投資日報となりました。特筆すべきは、2021年5月、「メディア大物」マードックが率いるニューズ・コープが2億7,500万ドル（約412億5,000万円）で「インベスターズ・ビジネス・デイリー」を買収し、ダウ・ジョーンズ社に組み入れたことです。
また、オニールは4冊の投資著作を執筆しており、その中の「株式投資の24の必修科目」では、銘柄選択、ファンド選択から売買ポイントの見つけ方などの投資戦略にまで言及しています。さらに、もう一冊の有名な書籍は「笑傲股市」（How to Make Money in Stocks）で、この本は取引界の古典的作品と言えます。オニールはテクニカル分析の堅固な支持者であり、本書を執筆する過程で、テクニカル分析の様々な原則をよりよく理解するために、100年以上の株価データを分析しました。
本書は世界的なベストセラーであり、著者は様々な市場を通じて、世界中の数百万人の個人投資家に富を蓄積する秘密を伝えています。この本はオニールのCANSLIM®投資システムを通じて、リスクを最小化し且つ検証済みの7ステップのプロセスを提供し、強力な力を持ち、すでに数世代のトレーダーに深遠な影響を与えています。
「CANSLIM」銘柄選択投資法則
十余年前、ウィリアム・オニール社はすでに世界の主要なファンドマネージャーが最も好む投資顧問会社の一つとなっており、600人以上のファンドマネージャーがウィリアム・オニールの投資アドバイスを聞いています。また、「インベスターズ・ビジネス・デイリー」の全米購読者数はかつて30万人を超え、株式市場への影響は非常に大きいです。ウィリアム・オニール社は現在も傘下5社の会長を務め、講演を通じて「CANSLIM」の投資戦略を宣伝し続けています。
次に、CANSLIM投資法則について見ていきましょう。CANSLIMの各文字はそれぞれ個別銘柄の特性を表しており、CANは個別銘柄のファンダメンタルズ、SLIMはテクニカル面です。
以下、この投資理論をご紹介します。
C - 現在の利益：現在の純利益が前年同期比で大幅に増加している企業を探します。増加率は大きければ大きいほど良く、最低でも18%-20%が必要です（Current quarterly earning per share must be up at least 18~20%）。
A - 年間収益：年間利益が持続的に増加している企業を探します。過去5年間の利益が著しく増加し、複合成長率が15%-50%以上（過去5年間の1株当たり利益は著しく増加すべきで、優良企業の年間複合成長率は15%から50%、あるいはそれ以上であるべきです）。
N - 新要素：CAN SLIMの最大の勝者は、新製品、新経営陣、価格の新高値などの革新的な要素を持つものです。安い株は忘れましょう。安い株には通常、存在する理由があります。（新製品、新経営陣、または業界条件に重大な新変化が生じた企業の株式を買い、最も重要なのは、株価がちょうど新高値を更新したばかりの銘柄を買うことです。安い株は忘れましょう——それらは通常、安いのには理由があります）。
S - 供給と需要：限られた数の株式が強い需要に遭遇すると、価格上昇を促進します。逆に、株式の発行が過剰で需要が弱い場合、価格下落を引き起こします。流通在外株式数は少ないか、合理的な範囲内にあるべきです（Shares outstanding should be small or of reasonable number, not large capitalization, older companies）。
L - 強い株か弱い株か：強い株とは、最大の利益成長、強力な売上、優れた株価パフォーマンスを示す企業であり、かつ企業がリーディング業界にある株式です。同時に、それらは高値で買い、さらに高い値で売る戦略に適応する必要があります。(Leader or Laggard：1953年から1990年に最もパフォーマンスの良かった500銘柄の平均相対価格強度は87でした)
I - 機関投資家の保有：ファンド、銀行、その他の専門的な投資機関はすべて市場を動かす原動力となる要素です。株式が最高のパフォーマンスを発揮するには、機関投資家のサポートが必要であり、その価格動向を推進します。(Institutional sponsorship：少なくとも数社の機関投資家が支援し、最近のパフォーマンスが平均を上回っている銘柄を購入する)
M - 市場トレンド：市場トレンドに従い、市場が上昇していることを確認した状況で市場に参入し、調整時には静観します。(市場の方向性)
ウィリアム・オニールから個人投資家への忠告
彼は、最も成功した投資家でも間違いを犯すと述べています。これらの悪い決断は、人々に損失をもたらし、もしあなたが規律を守らず、十分に慎重でなければ、そのうちのいくつかの損失は非常に悪化する可能性さえあります。
あなたは、銘柄選択とタイミングの把握がしばしば間違うという事実を受け入れなければなりません。最も経験豊富な専門投資家でも間違いを犯します。そして、損失の拡大を放置することは、すべての投資の誤りの中で最も深刻なものです。
個人投資家は必ず堅固な法則を設定し、各株式への投資の最大損失を元本の7%-8%の間に制限すべきです。
株価が下落するとき、たとえあなたが売らなくても、あなたは依然として損失を負担しなければなりません。ですから、株式を売って現金に換えるのが最善です。そのとき初めて、あなたはより客観的な態度ですべてのことを考えることができます。
オニールは、「株価の下落を心配しない、なぜならそれらは良い株であり、しかも配当を受け取り続けているからだ」と自分に言い聞かせる人は非常に危険であり、しかも愚かである可能性があると考えています。
間違ったタイミングで買った良い株も、悪い株と同じくらい下落する可能性があり、しかもそれらはそもそもそれほど良い株ではないかもしれません。ただあなた自身が一方的にそれらを良いと思い込んでいるだけです。
株式市場には確実なことは何もなく、安全な株もありません。どんな株もいつでも下落する可能性があり、しかもあなたはそれがどれだけ下落するかを絶対に知ることはできません。
超成功した個人投資家の第一の法則：必ずストップロスを実行し、各取引の損失額を制限すること。これを実現するには、無限の規律と勇気が必要です。
あなたの決断が間違っている可能性があるときは、誤りを認め、躊躇なく売却し、損失が拡大する前にストップロスを実行しなければなりません。あなたはトレンドに従わなければならず、市場にあなたに合わせるよう求めてはいけません。
株式市場で大金を稼ぐ秘密は、毎回正しい決断をすることではなく、あなたの決断が間違っているときに、できるだけ損失を少なくすることです。
まとめ
一般的に、株式投資で成功するには3つの基本要素が必要です。すなわち、効果的な銘柄選択戦略、リスク管理、そして上記2つの要素を遵守する規律です。ウィリアム・オニールはまさに最良の模範です。彼は非常に優れた銘柄選択方法CANSLIMと、リスクをコントロールする原則を設計しました。同時に、彼は自分の銘柄選択戦略とリスク管理原則を非常に規律正しく実行しました。