著者紹介：李晓東（リー・シャオドン）、CFA資格保持者、修士課程修了。15年の金融市場トレード経験を持ち、上海・陸家嘴やロンドン・シティなど国内外の多地で交流・研鑽を積む。海外の有名FXブローカーや国内大手資産運用機関に勤務し、機関投資家および個人投資家に市場解説とテクニカル分析を提供してきた。
テクニカル分析の初心者の多くは、ヘッドアンドショルダー、ダブルトップ、トリプルトップといったチャートパターンに触れたことがあるでしょう。しかし、これらのチャートパターンに関する多くの解説は表面的なものにとどまり、「ヘッドアンドショルダーとは何か」「ヘッドアンドショルダーをどうトレードするか」しか教えてくれません。しかし、それらが出現する背景や適用環境については詳しく説明されていないため、多くの投資家が「これらのチャートパターンは実戦では『時には使えて、時には使えない』」と感じる状況が生まれています。
このような状況に対して、私は常に強調しています。ローソク足の形状であれチャートパターンであれ、それらが出現する環境の方が、パターン自体が標準的かどうかよりも重要であると。
この問題を解決するために、本日の記事では市場環境の観点から、注目に値するいくつかの要素を指摘し、チャートパターンの勝率を高める方法を解説します。なお、本記事ではヘッドアンドショルダーを例に挙げますが、その背後にある考え方はすべてのチャートパターンに適用できます。もちろん、そのためには異なるチャートパターンについて基礎的な理解が必要かもしれません。
要素1：出来高
多くの投資家はこう疑問に思うかもしれません。CFD取引には実際の出来高データがない場合、どうすればよいのか？この問題について、アナ・クーリングは名著『量价分析（出来高と価格の分析）』の中で答えを示しています：
CFDプラットフォームが採用するティック出来高は、ほぼ出来高データの代替となり得ます。なぜなら、それは市場における実際の取引の約90%を反映しているからです。価格が急速に変動するとき、それは多くの場合、市場で大量の取引が行われていることを意味します。外国為替市場でも同様です。
要素2：ネックラインの傾斜方向
チャートパターンとして、ヘッドアンドショルダー自体も3つの異なる形態に分類できます。ここではネックラインの違いによって3つに分けます：ネックラインが上向きのもの、ネックラインが水平なもの、ネックラインが下向きのものです。
一部の投資家はこう疑問に思うかもしれません。これらのヘッドアンドショルダーにはどんな違いがあるのか？答えは、ネックラインの傾斜方向が異なれば、ブレイクアウト後の値動きも通常大きく異なるということです。これをストップロスコストラインの観点から考えてみましょう。
これら3つのヘッドアンドショルダーの中で、私はネックラインが下向きのヘッドアンドショルダーの方がより信頼性が高いと考える傾向があります。次にネックラインが水平なものです。ネックラインが上向きのヘッドアンドショルダーについては、ネックラインの2番目のポイント、つまりヘッドと右肩の間にある安値の位置に注目すべきです。なぜなら、ここをブレイクアウトするとトレンドが下向きに転じることを意味し、比較的多くの売り注文を引き起こす可能性があるからです。
もちろん、前述の要素1の出来高と組み合わせることができれば、勝率はさらに向上する見込みがあります。
要素3：ヘッドアンドショルダーとトレンド
ヘッドアンドショルダーはチャートパターンの中でも高勝率のトレンド反転シグナルですが、トレンドについて十分に理解していれば、もう一つの言葉を聞いたことがあるかもしれません：トレンド相場では、トレンド反転の80%は失敗する。この2つの経験則はどちらも一理あるように思えますが、矛盾しています。どう解決すればよいのでしょうか？
私の経験では、大きなトレンドを基準とし、戻り（コレクション）の過程で発生するヘッドアンドショルダーを捉え、それを価格が大きな時間軸のトレンドに回帰するシグナルとして見るのです。
ヘッドアンドショルダーのトレード：エントリー価格とストップロスの設定
ここまでの内容を熟読すれば、高勝率のヘッドアンドショルダーをどのように選別するかを学べました。次は次の段階に進みましょう：ヘッドアンドショルダーをどうトレードするか？たとえば、エントリー価格をどう選ぶか？ストップロスをどう設定するか？
この問題について、投資家によって方法は異なります。ブレイクアウトトレードを好む人もいれば、戻り後の反転を狙う人もいます。私の考えでは、どちらでも良いのです。しかし重要なのは、いかにストップロスを小さくし、リスクリワード比率を高めるかです。
たとえば、多くの伝統的な教本では、ヘッドアンドショルダーのストップロスは右肩の高値に設定すると教えているかもしれません。この方法の利点は、繰り返しの値動きで洗い出されるのを防げることですが、欠点は、方向が間違っていた場合にストップロスの範囲が大きくなりすぎることです。ですから、私はより小さな時間足からエントリー価格とストップロスを探すことを好みます。