非常にトップクラスで、示唆に富み、しかし名前がバフェットやソロスのように広く知られていない偉大なトレーダーや投資家を挙げるなら、私は必ずランディ・マッケイ（Randy McKay）を挙げる。ジャック・シュワガー（Jack Schwager）の著書『新マーケットの魔術師』（New Market Wizards）の中で、ランディ・マッケイはインタビュー対象者の一人である。
彼は他のトレーダーとは異なり、取引を始めた初日から順調に進み、ほとんどの人のような苦しいスタートを経験しなかった。ランディ・マッケイは取引初年度に2,000ドル（約30万円）の資金を70,000ドル（約1,050万円）以上に増やし、それ以来快進撃を続けて取引口座の資金を数千万ドル（数十億円）にまで成長させ、同時代の多くの人々をはるかに凌駕した。
しかし、取引の知恵が時代遅れになることはほとんどない。本記事にはランディ・マッケイの経験、名言、そして人生の物語が含まれている。
ランディ・マッケイの生活とトレーディングのキャリア
ランディ・マッケイの若年期の経験はほとんどのトレーダーとは異なり、彼は大学に通うべき歳月をベトナムでの兵役で過ごした。頻繁に遅刻・欠席し、単位を落として退学処分となった後、彼は徴兵された。父親が大佐であったため、予備役でより楽な仕事を見つけることもできたが、ランディは国家に奉仕することが自分の義務だと感じ、海兵隊の道を選んだ。
ベトナムから帰国後、兄がシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のトレーダーであったため、彼もCMEの取引フロアで伝令係、いわゆるフロアランナー（Runner）として働いた。有名なタートルズの創始者リチャード・デニス（Richard Dennis）もCMEでフロアランナーを務め、週に40ドルを稼いでいた。
ランディは1970年に外国為替オプションの取引を開始した。1972年、シカゴ・マーカンタイル取引所のシート価格は10万ドル（約1,500万円）であり、トレーダーになるという彼の夢は実現不可能に思えた。外国為替オプション取引が始まった当初、シート価格は1万ドル（約150万円）であったが、既存のブローカーには無料のシートが与えられ、ランディの兄もその一人であった。
ランディは2,000ドル（約30万円）で兄のシートを引き継いだ。しかし市場は数週間後に停滞した。その間、彼は毎日約2回の取引を行っていた。しかし、彼は7ヶ月で2,000ドルを70,000ドルに変えた。
1976年、イギリス政府はポンドの上昇による輸入急増と輸出減少を避けるため、ポンド対ドル相場を1.72以下に抑える介入を行うと表明した。当時のポンド相場は1.65前後であったが、発表後に相場は急速に1.72まで上昇した。
そこでランディは彼の最初の大きな取引を行った。発表後、市場は1.65ドルから1.72ドルまで上昇した。何度か若干下落したものの、常に1.72ドルの水準に戻ってきた。
これはランディを驚かせた。彼はこう述べている：
この時、知人のほとんどは1.72で売るべきだと考えていた。いわばリスクフリーの取引だ。しかし私の見方は正反対で、ポンドはむしろ上昇の可能性を制限されているように見え、ポンドの上昇には大きな市場があることを示していた。これは千載一遇のチャンスかもしれないと思った。
ランディは大多数の市場投機家と反対の立場を取り、200枚の契約を大量に買い建てた。これは彼の通常の取引規模の5倍であった。そして市場は最終的に大多数が予想したようには下落しなかった。
彼は毎日イングランド銀行に電話して相場を尋ね、ある朝の相場は約1.725ドルであった。
ランディは兄とすべての友人に電話し、さらに多くの契約を買い続けた。市場は4ヶ月で1.90ドルまで上昇した。彼がこの水準を選んだのは、それが切りの良い数字であり、下落前にはサポート水準であったが、今はレジスタンスに転換していたからである。
彼は45分間で1,400枚の契約を売却した。そのうち400枚は自身のもので、残りは友人のものであり、この取引から約130万ドル（約1億9,500万円）を稼いだ。彼は価格を押し下げるのに十分な契約を売却し、追加の契約でさらに多くの利益を得た。
ランディ・マッケイはファンダメンタルズ取引を重視する
ランディはこの市場での取引が容易すぎて長くは続かないことを知っていた。80年代のインフレ低下は市場に大きな推進力を生み出さなかった。そのため、市場は保ち合い段階にあった。ランディは常に価格の動きに注目し、さらに市場のファンダメンタルズへの反応に注目した。
私はファンダメンタルズを市場変動を観察する基礎として用いるが、供給が需要を上回れば市場が下落するという伝統的な考え方のようには捉えない。私はむしろ市場のファンダメンタルズ情報への反応を観察することを好む。
ランディは、人々がファンダメンタルズに対して固定観念を持っており、それが分析を客観的でないものにすると述べている。そして市場は常に固定された法則に従うわけではない。
彼は多くの市場で取引しており、こう語っている：「私の画面には38の市場がある。そのうち10の市場の相場を逃しても、まだ10の他の市場に価格変動がある。」と彼は自身の戦略について語った。
ジャック・シュワガーは著書『新マーケットの魔術師』の中で、彼が1991年にファンダメンタルズ分析を活用した例を記録している：
アメリカがイラクに空爆を開始する前夜、金価格は重要な400ドル水準に近づいていた。空爆が計画された当晚、極東市場で金は397ドルから410ドルに上昇し、最終的に390ドル前後で引けた。つまり、金は予想通り重要な400ドル水準を突破したが、アメリカがまさに戦争状態に入ったにもかかわらず、最終的には引け値で下落した。翌朝、金市場は大幅に下落して始まり、その後数ヶ月間下落を続けた。
上記の金の例でランディが論じたように、明らかに金のパフォーマンスは人々が期待するような積極的なものではなく、「恐怖取引」や安全資産としての機能を一切示さなかった。金はニュース発表の当晚に一時レジスタンス水準を超えて上昇したものの、その後その水準を維持できず、反転下落した。
同様の例は2017年にも発生した。北朝鮮のミサイルが日本の上空を飛び越え、金融市場に大きな衝撃を与えた。当時多くのトレーダーが金は2,000ドルを突破すると叫んだが、短期的な上昇はあったものの、重要な1,360ドル水準を突破できなかった。この価格は1991年の重要な400ドル水準に類似している。9月15日の2回目のミサイル発射時にも、金価格は特別な反応を示さなかった。
私はランディがいくつかの優れた見解を示し、独自の方法でファンダメンタルズのニュースを活用して優位性を得ていると思う。彼の最終的な信念は、たとえ市場が有利なファンダメンタルズニュースの背景にあっても上昇できない場合でも、価格こそが最終的な「裁定者」であるということであった。なぜなら、もし市場がトレーダーが最も期待する好材料に押されて新高値を更新できないのであれば、一体何がそれを最終的に上昇させるのだろうか？
ランディはこう考えている：
取引が簡単な時に私はエントリーしたい。取引が難しい時には退出する。これが私のトレード哲学だ。私は簡単な部分、つまり変動の重要な部分を捉えたい。変動は始まりに不確実性があり、取引は通常難しい。終わりには人々が利益確定を始めるため混乱する。したがって、中間の部分こそが私が簡単だと考える部分だ。私は決して底を当てて天井を探る、安く買って高く売ることは試みない。たとえ幸運にも底を捉えても、市場が期待する方向に動き始める前に資金が尽きているかもしれない。
この点で、私はランディと同様の見解を持っている。2016年の最終四半期に私が98ドルでNetflixの株をほぼフルポジションで買い、2018年上半期まで大量の利益が出始めた時のことを覚えている。株価は当時すでに340ドル付近まで上昇していた。
100ドルから350ドルまでの部分は相場の簡単な部分であったが、その後この株はより高いボラティリティを示し始めた。これが私がポジションを大幅に縮小した理由である。株はここからさらに上昇する可能性がある。なぜなら依然として上昇トレンドにあるからだ。しかし私は自分が相場の中で最も容易だと考える部分を捉えることを好む。その時、トレンドは最もボラティリティが低い。
ランディの理論と同様に、取引の簡単な部分が過ぎ去ったなら、私は利益を守ることに転じ、複雑な変動に踏み込むことはしない。私は価格の底を捉えるつもりはなく、ある銘柄で良い利益を得た時には積極的にポジションを減らし、資金を上昇トレンドにある新しい銘柄に移す。
ランディ・マッケイのリスク管理は非常に保守的
ランディのリスク管理技術は非常に保守的で、取引中の資本配分の変化は極めて大きい。取引が順調な時は大きな取引を行い、取引が不調な時は取引規模を元の100分の1以上に縮小する。彼はこう述べている：「あなたは正常な精神状態に戻るまで待ってから取引をしなければならない。」
彼は通常、初期取引に5%から10%のリスクを取る。取引が失敗した場合、次の取引のリスクを4%に下げる。2回目の取引が成功しなかった場合、2%に下げる。これは攻撃的な戦略であり、非常に経験豊富なトレーダーにのみ適している。
「時には人々が損失を出すのは十分なスクリーニングができていないからだ。分析を通じて、トレーダーは自分がうまくできる取引だけに集中し、他の機会を放棄すれば成功確率が高まることを発見できる。しかし、あなたも分析を行い、それでも結果が良くないなら、他の方法に変えるべきかもしれない。」
ランディのこの見解は多くの状況で正しいと私は思っている。多くの人が取引状態に耽溺し、最良の機会を見つけるのではなく、様々なチャネルから取引できるシグナルを探し回っている。
良い取引には忍耐強く待つことが必要であり、それが現れた時、あなたは気づくだろう。取引行為への過度な興味は、ギャンブラーの心理に変わりやすい。市場は本質的に退屈であり、取引は楽しい仕事ではない。もし取引を刺激的だと感じるなら、あなたの心理は市場に適していないかもしれない。
ランディ・マッケイのトレード戦略の名言
1. 私はかつてブレイクアウトで買いまたは売ることを好んだが、今では成功するブレイクアウトは失敗するブレイクアウトと似て見える。今では、下落ブレイクで買い、反発で売る。
2. 私が市場で傷ついた時、私はすぐに退場する……それを頭から振り払うことができなければ、取引はできない。
3. 現在の主要トレンドは以前とは非常に異なる。なぜならプロのトレーダーの行動は素人のトレーダーとは全く異なるからだ。
4. 最も重要なアドバイスは損失を制御不能にしないことだ。20回または30回連続で損失を出しても、口座に資金が残っていることを確認しなければならない。
5. すべてのトレーダーは低迷期を経験する……私が知るほとんどすべての成功したトレーダーは最終的に自分の個性に合ったトレードスタイルを持っている。
6. 常に計画を持つこと。市場に入る前に、取引目標、使用する戦略、期待投資収益を概説した熟考された計画を持つべきだ。
7. 市場を理解すること。異なるタイプの市場（例えば株式、オプション、先物、外国為替）を理解し、各タイプに関連するリスクを理解することが重要だ。
8. トレード日誌を保持すること。取引を記録することはパターンを識別し、トレード戦略を策定するのに役立つ。
9. リスクを管理すること。リスク管理は取引において極めて重要だ。あなたが取るリスクは、あなたが耐えられる損失を決して超えてはならない。
10. 利益確定すること。市場があなたに有利な時、利益確定を恐れてはならない。
11. 分散投資すること。すべての卵を同じカゴに入れてはならない。異なる市場への投資は全体的なリスクを低下させるのに役立つかもしれない。
12. オーバートレードしないこと。取引が頻繁すぎるとオーバートレードにつながり、リスクを増やしリターンを減らす可能性がある。
13. 集中を保つこと。感情に判断を影響させず、トレード計画に集中すること。
14. 損失を減らすこと。取引が間違っている時、躊躇なく退出して損失を減らすこと。
15. 規律を持って取引すること。計画に従い規律を持って取引することが成功の鍵だ。
結び
ランディ・マッケイは20年の取引の中で、わずか2年だけが損失状態であった。この成績は印象的である。20年足らずで、彼は1万ドル（約150万円）未満を数千万ドル（数十億円）に成長させ、極少数のトップトレーダーの一人となった。ランディは市場と敵対せず、貪欲でなく、取引時には忍耐強く、冷静かつ客観的であり、これらすべてが彼の成功要因となった。以上のような彼のトレードスタイルと方法は、私たちにもいくつかの示唆を与えてくれると信じている。