버핏이나 소로스처럼 이름이 널리 알려지지는 않았지만 매우 뛰어나고 영감을 주는 위대한 트레이더나 투자자를 꼽으라면, 저는 반드시 랜디 맥케이(Randy McKay)를 언급할 것입니다. 잭 슈와거(Jack Schwager)의 《신시장의 마법사들》(New Market Wizards)에서 랜디 맥케이는 인터뷰 대상 중 한 명입니다.
그는 남다른 트레이더로, 거래를 시작한 첫날부터 순조로웠고 대부분처럼 힘든 출발을 겪지 않았습니다. 랜디 맥케이는 첫해 거래에서 2,000달러(약 270만 원)의 자금을 70,000달러(약 9,500만 원) 이상으로 불렸고, 이후에도 계속 상승세를 이어가며 거래 계좌 자금을 수천만 달러(수백억 원) 규모로 키워 당대 많은 이들을 크게 앞질렀습니다.
그러나 거래의 지혜는 좀처럼 낡지 않습니다. 이 글에는 랜디 맥케이의 경험, 명언, 삶의 이야기가 담겨 있습니다.
랜디 맥케이의 삶과 트레이딩 경력
랜디 맥케이의 초기 경험은 대부분의 트레이더와 다릅니다. 그는 대학에 다녔어야 할 시절을 베트남에서 복무하며 보냈습니다. 잦은 지각과 결석, 낙제로 퇴학당한 후 그는 징집되었습니다. 아버지가 대령이어서 예비군에서 더 편한 일을 구할 수도 있었지만, 랜디는 국가에 봉사하는 것이 의무라고 느꼈기에 해병대의 길을 선택했습니다.
베트남에서 돌아온 후, 형이 시카고상품거래소(CME)의 트레이더였기 때문에 그도 CME 거래장에서 전령, 즉 장내 러너(Runner)로 일했습니다. 유명한 터틀 트레이딩의 창시자 리처드 데니스(Richard Dennis)도 CME에서 장내 러너로 일하며 주당 40달러를 벌었습니다.
랜디는 1970년에 외환 옵션 거래를 시작했습니다. 1972년 시카고상품거래소의 좌석 가격은 10만 달러(약 1억 3,500만 원)였기에 트레이더가 되려는 그의 꿈은 실현 불가능해 보였습니다. 외환 옵션 거래가 막 시작될 때 좌석 가격은 1만 달러(약 1,350만 원)였지만, 기존 브로커들은 무료 좌석을 받았고 랜디의 형도 그중 하나였습니다.
랜디는 2,000달러(약 270만 원)로 형의 좌석을 인수했습니다. 그러나 시장은 몇 주 후 정체되었습니다. 그 기간 동안 그는 하루에 약 두 번 거래했습니다. 그러나 그는 7개월 만에 2,000달러를 70,000달러로 불렸습니다.
1976년, 영국 정부는 파운드화의 가치 상승으로 수입이 급증하고 수출이 감소하는 것을 막기 위해 개입하여 파운드/달러 환율을 1.72 이하로 통제하겠다고 밝혔습니다. 당시 파운드 환율은 1.65 부근이었는데, 발표 후 환율은 빠르게 1.72까지 올랐습니다.
그때 랜디는 그의 첫 대형 거래를 했습니다. 발표 후 시장은 1.65달러에서 1.72달러로 상승했습니다. 환율이 몇 번 소폭 하락하기도 했지만 항상 1.72달러 수준으로 돌아왔습니다.
이는 랜디를 놀라게 했습니다. 그는 이렇게 말했습니다:
이때 대부분 아는 사람들은 1.72에서 매도해야 한다고 생각했습니다. 사실상 무위험 거래라고 여겼죠. 하지만 제 생각은 정반대였습니다. 파운드는 오히려 상승 가능성이 제한된 것처럼 보였고, 이는 파운드 가치 상승의 시장이 매우 크다는 것을 예고했습니다. 저는 이것이 천재일우의 기회일 수 있다고 생각했습니다.
랜디는 대다수 시장 투기자들의 반대편에 서서 200계약을 비중 있게 매수했는데, 이는 평소 거래 규모의 다섯 배였습니다. 그리고 시장은 결국 대부분이 예상한 것처럼 하락하지 않았습니다.
그는 매일 영국 중앙은행에 전화해 시세를 문의했고, 어느 날 아침 시세는 약 1.725달러였습니다.
랜디는 형과 모든 친구들에게 전화해 계속 더 많은 계약을 매수했습니다. 시장은 4개월 만에 1.90달러까지 올랐습니다. 그가 이 수준을 선택한 이유는 정수였고, 하락 전에는 지지 수준이었으나 이제는 저항 수준으로 전환되었기 때문입니다.
그는 45분 만에 1,400계약을 매도했는데, 그중 400계약은 자신의 것이고 나머지는 친구들의 것이었으며, 이 거래에서 약 130만 달러(약 17억 5,500만 원)를 벌었습니다. 그는 가격을 끌어내릴 만큼 충분한 계약을 매도했고, 추가 계약에서 더 많은 수익을 얻었습니다.
랜디 맥케이는 펀더멘털 거래를 중시한다
랜디는 이 시장에서 거래하기가 너무 쉬웠고 오래가지 않을 것임을 알고 있었습니다. 80년대의 인플레이션 하락은 시장에 큰 동력을 만들어내지 못했습니다. 따라서 시장은 정리(횡보) 국면에 있었습니다. 랜디는 항상 가격 움직임에 주목했고, 더 나아가 시장이 펀더멘털에 반응하는 방식에 주목했습니다.
저는 펀더멘털을 시장 변동을 관찰하는 기초로 삼지만, 전통적인 관념처럼 공급이 수요를 초과하면 시장이 하락할 것이라고 생각하지는 않습니다. 저는 시장이 펀더멘털 정보에 반응하는 방식을 관찰하는 쪽을 더 선호합니다.
랜디는 사람들이 펀더멘털에 대해 고정관념을 형성하여 분석이 충분히 객관적이지 못하게 된다고 말했습니다. 그리고 시장이 항상 고정된 법칙을 따르는 것은 아닙니다.
그는 많은 시장을 거래했으며 이렇게 말했습니다: "제 화면에는 38개의 시장이 있습니다. 그중 열 개 시장의行情을 놓쳐도, 가격이 움직이는 다른 열 개 시장이 여전히 있습니다." 그는 자신의 전략에 대해 이렇게 말했습니다.
잭 슈와거는 《신시장의 마법사들》에서 그가 1991년 펀더멘털 분석을 활용한 사례를 기록했습니다:
미국이 이라크에 공습을 가하기 직전, 금 가격은 핵심 수준인 400달러에 근접했습니다. 공습을 계획한当晚, 극동 시장에서 금은 397달러에서 410달러로 올랐고 마지막에는 390달러 부근에서 마감했습니다. 따라서 금은 예상대로 핵심 400달러 수준을 돌파했지만, 미국이 막 전쟁 상태에 들어갔음에도 불구하고 최종 마감 시 가격은 하락했습니다. 다음 날 아침 금 시장은 크게 하락하며 개장했고, 이후 몇 달 동안 계속 하락했습니다.
위의 금 사례에서 랜디가 논의한 것처럼, 분명히 금은 사람들이 기대한 것처럼 긍정적으로 움직이지 않았고 어떤 '공포 거래'나 안전자산 기능도 보여주지 않았습니다. 금은 뉴스 발표当晚 저항 수준을 넘어 상승하기도 했지만, 이후 그 수준 위를 유지하지 못하고 방향을 돌려 하락했습니다.
같은 사례가 2017년에도 발생했습니다. 북한의 미사일이 일본 상공을 지나가며 금융 시장이 크게 출렁였고, 당시 많은 트레이더들은 금이 2,000달러를 돌파할 것이라고 외쳤습니다. 짧은 상승은 있었지만 핵심 수준인 1,360달러를 돌파하지는 못했는데, 이 가격은 1991년의 핵심 400달러 수준과 유사합니다. 9월 15일 두 번째 미사일 발사 때도 금 가격은 특별한 반응을 보이지 않았습니다.
저는 랜디가 몇 가지 좋은 관점을 제시했고, 독특한 방식으로 펀더멘털 뉴스를 활용해 우위를 점했다고 생각합니다. 그의 궁극적인 신념은 가격이 최종적인 '판정자'라는 것이며, 시장이 유리한 펀더멘털 뉴스 배경에서도 상승하지 못할 때도 마찬가지입니다. 트레이더들이 가장 바라는 호재로도 신고가를 만들지 못한다면, 무엇이 결국 그 시장을 상승하게 만들겠습니까?
랜디는 이렇게 생각합니다:
거래가 쉬울 때 진입하고 싶고, 거래가 어려울 때는 빠져나옵니다. 이것이 제 거래 철학입니다. 저는 쉬운 부분, 즉 변동의 중요한 부분을 잡고 싶습니다. 변동은 시작될 때 불확실성이 있어 거래가 보통 어렵습니다. 끝날 때는 사람들이 이익을 실현하기 시작해 혼란스럽습니다. 따라서 중간 부분이 제가 생각하는 쉬운 부분입니다. 저는 결코 바닥을 짐작하거나 꼭대기를 짚으려 하지 않으며, 저가 매수 고가 매도도 하지 않습니다. 운 좋게 바닥을 잡았다 해도, 시장은 자금이 바닥나기 전까지 기대한 방향으로 움직이기 시작하지 않을 수 있습니다.
이 점에서 저와 랜디는 비슷한 관점을 가지고 있습니다. 2016년 마지막 분기에 제가 98달러에 넷플릭스 주식을 거의 전량 매수했고, 2018년 상반기에야 대규모 수익이 나기 시작했으며 당시 주가는 이미 340달러 부근까지 올랐던 기억이 납니다.
100달러에서 350달러까지의 구간은行情의 쉬운 부분이었지만, 이후 주식은 더 높은 변동성을 보이기 시작했고, 이것이 제가 포지션을 크게 줄인 이유입니다. 주식은 여기서 계속 오를 수도 있습니다. 여전히 상승 추세이기 때문입니다. 하지만 저는 제가 생각하기에行情에서 가장 쉬운 부분, 즉 추세가 가장 변동성이 낮은 부분을 잡는 것을 더 선호합니다.
랜디의 이론과 마찬가지로, 거래의 쉬운 부분이 지나갔다면 저는 수익을 보호하는 쪽으로 돌아서고 더 이상 복잡한 변동 속으로 들어가지 않습니다. 저는 가격 바닥을 잡을 의도가 없으며, 한 주식에서 좋은 수익을 얻으면 적극적으로 포지션을 줄이고 자금을 상승 추세에 있는 새로운 주식으로 옮깁니다.
랜디 맥케이의 리스크 관리는 매우 보수적이다
랜디의 리스크 관리 기법은 매우 보수적이며, 거래 중 자본 배분의 변화가 매우 큽니다. 거래가 순조로울 때는 큰 규모로 거래하지만, 거래가 순조롭지 않을 때는 거래 규모를 원래의 100배 이상 줄입니다. 그는 이렇게 말했습니다: "당신은 정상적인 마음가짐을 되찾을 때까지 기다렸다가 다시 거래해야 합니다."
그는 보통 초기 거래에 5%에서 10%의 위험을 감수합니다. 거래가 잘못되면 다음 거래의 위험을 4%로 낮춥니다. 두 번째 거래도 성공하지 못하면 2%로 낮춥니다. 이는 매우 공격적인 전략으로, 경험이 매우 풍부한 트레이더에게만 적합합니다.
"때때로 사람들이 손실을 보는 것은 충분히 선별하지 않았기 때문입니다. 분석을 통해 트레이더는 자신이 잘할 수 있는 거래에만 집중하고 다른 기회를 포기하면 성공 확률이 더 높다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 당신도 분석을 했는데 결과가 여전히 좋지 않다면, 다른 방법으로 바꿔야 할 때일 것입니다."
랜디의 이 관점은 많은 경우에 매우 옳다고 발견했습니다. 많은 사람이 거래 상태에 빠져 최고의 기회를 찾는 대신 각종 채널에서 거래할 수 있는 신호를 검색합니다.
좋은 거래는 인내심을 가지고 기다려야 하며, 나타나면 당신이 알아차릴 것입니다. 거래 행위에 대한 과도한 흥미는 도박꾼의 심리로 변하기 쉽습니다. 시장은 본질적으로 지루하며, 거래는 즐거운 일이 아닙니다. 거래가 매우 흥미진진하게 느껴진다면, 당신의 심리는 시장에 적합하지 않을 수 있습니다.
랜디 맥케이의 거래 전략 명언
1. 나는 예전에 돌파 시 매수 또는 매도하는 것을 좋아했지만, 지금은 성공적인 돌파가 실패한 돌파와 비슷해 보입니다. 이제는 하락 돌파 시 매수하고, 반등 시 매도합니다.
2. 내가 시장에서 상처를 입으면 즉시 퇴장합니다…… 머릿속에서 그것을 떨쳐내지 못하면 거래할 수 없습니다.
3. 현재의 주요 추세는 과거와 매우 다릅니다. 전문 트레이더의 행동이 순진한 트레이더와 완전히 다르기 때문입니다.
4. 가장 중요한 조언은 손실자를 통제 불능으로 만들지 않는 것입니다. 연속으로 스무 번이나 서른 번 손실을 보더라도 계좌에 자금이 남아 있도록 해야 합니다.
5. 모든 트레이더는 침체기를 겪습니다…… 제가 아는 거의 모든 성공한 트레이더는 결국 자신의 개성에 맞는 거래 스타일을 갖게 됩니다.
6. 항상 계획을 세우십시오. 시장에 진입하기 전에 거래 목표, 사용할 전략, 예상 투자 수익을 개괄한 심사숙고한 계획이 있어야 합니다.
7. 시장을 이해하십시오. 다양한 유형의 시장(예: 주식, 옵션, 선물, 외환)을 이해하고 각 유형과 관련된 위험을 아는 것이 중요합니다.
8. 거래 일지를 남기십시오. 거래를 기록하면 패턴을 식별하고 거래 전략을 수립하는 데 도움이 됩니다.
9. 위험을 관리하십시오. 리스크 관리는 거래에서 매우 중요합니다. 감당할 수 있는 손실보다 더 큰 위험을 감수해서는 안 됩니다.
10. 이익을 실현하십시오. 시장이 당신에게 유리할 때 이익 실현을 두려워하지 마십시오.
11. 분산 투자하십시오. 모든 달걀을 한 바구니에 담지 마십시오. 다양한 시장에 투자하면 전반적인 위험을 낮추는 데 도움이 될 수 있습니다.
12. 과도 매매하지 마십시오. 너무 자주 거래하면 과도 매매로 이어져 위험이 커지고 수익이 줄어들 수 있습니다.
13. 집중력을 유지하십시오. 감정이 판단에 영향을 미치지 않도록 하고 거래 계획에 집중하십시오.
14. 손실을 줄이십시오. 거래가 잘못되었을 때는 주저하지 말고 청산하여 손실을 줄이십시오.
15. 규율 있게 거래하십시오. 계획을 따르고 규율 있게 거래하는 것이 성공의 열쇠입니다.
맺음말
랜디 맥케이는 20년의 거래 중 단 2년만 손실 상태였습니다. 이 성과는 인상적입니다. 20년이 채 안 되는 기간에 그는 10,000달러(약 1,350만 원) 미만을 수천만 달러(수백억 원)로 불려 극소수 최고 트레이더 중 하나가 되었습니다. 랜디는 시장과 적이 되지 않고, 탐욕스럽지 않으며, 거래할 때 인내심을 가지고 냉정하고 객관적이었는데, 이 모두가 그를 성공으로 이끈 요인입니다. 위의 그의 거래 스타일과 방법이 우리에게도一些 생각할 거리를 줄 것이라 믿습니다.