วันนี้เราจะมาแนะนำ "ปรมาจารย์การเทรด" ที่น่าสนใจมากคนหนึ่ง——สตีฟ เลสคาร์โบ (Steve Lescarbeau) ชื่อของเขาเคยปรากฏอยู่ในหนังสือขายดีของ Jack D. Schwager ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน อย่าง 《Market Wizards》
ที่น่าสนใจคือ Lescarbeau นั้นโลว์โปรไฟล์มาก แทบไม่มีรูปถ่ายสาธารณะบนอินเทอร์เน็ต และต่อต้านการเปิดเผยรายละเอียดระบบอย่างมาก
แต่สิ่งที่เขายิ่งไม่อยากพูดถึงนั้น กลับเผยให้เห็นสิ่งที่มีค่ามากกว่า นั่นคือ แนวคิดการเทรดและกรอบการดำเนินงานของเขา
ถ้าจะสรุปสไตล์การเทรดของ Lescarbeau ในประโยคเดียว นั่นคือ: "ไม่ทำนายตลาด แค่ตอบสนองต่อตลาดอย่างเป็นระบบ"
ผลงานที่น่าทึ่ง (และสม่ำเสมอจนเหลือเชื่อ)
ในช่วง 5 ปีก่อนการสัมภาษณ์ เขาทำได้:
✍ ผลตอบแทนทบต้นต่อปี: 70%
✍ ไม่มีปีไหนที่ต่ำกว่า: 50%
✍ ดรอวดาวน์เดือนที่แย่ที่สุด: -3%
✍ 91% ของเดือนที่ทำกำไร
ประเด็นไม่ใช่ "ทำกำไรได้มาก" แต่คือดรอวดาวน์น้อยมาก + win rate สูงมาก นี่ไม่ใช่การเดิมพันทิศทาง นี่คือการกรองความเสี่ยงด้วยระบบ
สไตล์การเทรด: ขึ้นก็ถือ ลงก็ออก
Lescarbeau เป็นเทรดเดอร์กองทุนรวม รูปแบบการเทรดของเขาง่ายมาก:
✔ กองทุนกำลังขึ้น → ถือ
✔ แนวโน้มอ่อนตัวลง → เปลี่ยนเป็นเงินสดหรือกองทุนอื่นทันที หลีกเลี่ยงดรอวดาวน์
เขาเคยพูดประโยคสำคัญมากไว้ว่า:
ผมไม่เคยทำนายตลาด ผมแค่ตอบสนองต่อสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาด
ประโยคนี้ฟังดูเรียบง่าย แต่คนที่ทำได้จริงมีน้อยมาก
อย่างไรก็ตาม ต้องระวังว่า เขาเก็บรายละเอียดระบบของตัวเองเป็นความลับสุดยอด ดังนั้นอย่าหวังว่าจะได้กฎที่เอามาใช้ได้เลย
ทำไมเขาถึงเก็บรายละเอียดระบบเป็นความลับ? เพราะในมุมมองของเขา "ถ้าผมบอกระบบออกไป มันจะใช้ไม่ได้ในวันพรุ่งนี้"
ดังนั้นคำแนะนำที่ดีที่สุดที่เขาให้ได้ก็คือ ถ้าคุณมีความคิดดีๆ อย่าบอกใคร
นี่ก็เป็นเหตุผลว่าทำไมเขาใช้เวลา 99% ในการวิจัย ไม่ใช่ในการเทรด
สิ่งที่ยอดเยี่ยมจริงๆ ไม่ใช่ "ระบบ" แต่เป็นวิธีที่เขามองระบบ
หลายคนหลงใหลในระบบเทรด เพราะเชื่อว่าถ้าหา "กฎจอกศักดิ์สิทธิ์" เจอ ก็จะทำกำไรได้อย่างสม่ำเสมอในระยะยาว
จุดที่ยอดเยี่ยมของสตีฟ เลสคาร์โบ คือเขาเองก็เชื่อว่าระบบทำเงินได้ แต่ในขณะเดียวกันเขาก็เชื่อในเรื่องที่โหดร้ายกว่านั้น——ระบบเทรดที่มีประสิทธิภาพใดๆ ก็ตาม ล้วนจะเสื่อมประสิทธิภาพในที่สุด
และยิ่งมีคนรู้มากเท่าไหร่ ก็ยิ่งเสื่อมเร็วขึ้นเท่านั้น
นี่ไม่ใช่ความมองโลกในแง่ร้าย นี่คือความเข้าใจอย่างลึกซึ้งของเขาต่อ "ระบบนิเวศ" ของตลาด
Lescarbeau นิยามตัวเองไว้ชัดเจนมาก "ผมไม่ใช่นักทำนาย ผมเป็นนักตอบสนอง"
ระบบส่งสัญญาณตามพฤติกรรมตลาด เขาแค่รับหน้าที่ดำเนินการ ไม่เดายอด ไม่เดาก้น ไม่ตัดสินทิศทาง
ฟังดูง่ายมาก แต่เทรดเดอร์ส่วนใหญ่ทำไม่ได้เลย
ระบบมี "อายุขัย" นี่คือแนวคิดที่สำคัญที่สุดและมีค่าที่สุดของเขา
เขายกตัวอย่างหลายอย่าง เช่นกรณีของ James O'Shaughnessy ปรมาจารย์การลงทุนแบบ value ซึ่งหนังสือ 《What Works on Wall Street》 ของเขา backtest ได้ผลมาหลายสิบปี แต่ผลงานจริงกลับไม่ดี
Lescarbeau เชื่อว่าถ้าเขาไม่เปิดเผยกลยุทธ์ มันอาจจะยังใช้ได้อยู่
ข้อสรุปของเขาตรงไปตรงมามาก ถ้ากลยุทธ์หนึ่งถูกใช้โดยคนมากเกินไป ตลาดจะเอามันไปเอง เหมือนระบบนิเวศ: "เหยื่อ" (รูปแบบทำกำไร) เมื่อถูก "นักล่า" (เทรดเดอร์) จ้องมากเกินไป ก็จะสูญพันธุ์
เขาใช้เวลา 99% ไม่ได้ "เทรด" แต่ "วิจัยระบบ"
Lescarbeau กล่าวว่า: "ผมแทบไม่ใช้เวลาเทรด 99% ของเวลาอยู่หน้าคอมพิวเตอร์ทำวิจัย"
เขาเปลี่ยนระบบเก่าอยู่เรื่อยๆ เพียงเพราะมีความคิดที่ดีกว่า ระบบเก่าจะถูกเฝ้าดู แต่จะไม่ใช้อีก เพราะเขารู้ชัดเจนว่าตอนนี้ใช้ได้ ไม่ได้แปลว่าอนาคตจะใช้ได้
การเทรดไม่ใช่ "หากฎ" แต่คือการวิวัฒน์กฎอย่างต่อเนื่อง
ระบบ + การตัดสินใจ แต่การตัดสินใจควบคุมแค่ position
แม้จะเทรดตามระบบ เขาก็ยัง "แทรกแซง" แต่ทำแค่สิ่งเดียว: ปรับ position
เช่น ถ้าระบบให้สัญญาณซื้อ แต่ระบบอื่นขัดแย้ง เขาจะลด position ถ้า equity curve ขึ้นเร็วเกินไป เบี่ยงเบนจากเส้นทางระยะยาว เขาจะลด position เอง
แต่มีเรื่องหนึ่งที่เขาไม่เคยลังเล นั่นคือเมื่อมีสัญญาณขาย เด็ดขาดที่จะไม่ถือต่อ
ผมอาจจะไม่ซื้อเต็ม position แต่เมื่อมีสัญญาณขาย ผมจะไม่ถือต่อเด็ดขาด
การขายไม่มีการตัดสินใจ มีแค่การดำเนินการ
เขาแยกการเทรดและการวิจัยออกจากกันอย่างสิ้นเชิง อย่างที่กล่าวข้างต้น เขาใช้เวลาส่วนใหญ่ในการวิจัย เวลาที่เหลือเล็กน้อยในการดำเนินการ
เขาพูดตรงๆ ว่า "ยุ่งกับการเทรด ไม่ได้แปลว่าคุณกำลังทำสิ่งที่ถูกต้อง"
mindset แบบโป๊กเกอร์: หลังขาดทุนหนัก คุณจะใจเย็นขึ้น
เขาชอบเล่นโป๊กเกอร์ เคยพูดประโยคคลาสสิกไว้ว่า: "เมื่อคุณเพิ่งขาดทุน 100,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 3.5 ล้านบาท) คุณจะไม่สนใจการแพ้ 200 ดอลลาร์ (ประมาณ 7,000 บาท)"
ไพ่ไม่ดีก็ออก
นี่เหมือนกับการเทรดของเขาเป๊ะ
เกี่ยวกับการช็อต เลเวอเรจ และเวลาที่อยู่ในตลาด
Lescarbeau ไม่ชอบการช็อต เหตุผลง่ายมาก ตลาดขึ้นในระยะยาวมาหลายสิบปี การช็อตคือการสวนแนวโน้มใหญ่ ดังนั้นเขาเน้นจับช่วงขาขึ้นตามแนวโน้ม มากกว่าพยายามทำกำไรจากขาลง
อยู่ในตลาดแค่ 50% ของเวลา แทบไม่เต็ม position เลเวอเรจไม่เกิน 140% และไม่ชอบช็อตหุ้น (แนวโน้มขึ้นระยะยาว)
เขากล่าวว่า: "90% ของความสำเร็จมาจากการไม่ทำเรื่องโง่ๆ"
ไม่ขายกำไร ไม่ถือขาดทุน ไม่อารมณ์เสีย
บทสรุป: สิ่งที่คุณเรียนรู้ได้จริง ไม่ใช่กฎ แต่คือกรอบความคิด
แม้ Steve Lescarbeau จะไม่ให้อินดิเคเตอร์เฉพาะเจาะจง แต่กรอบของเขาชัดเจนมาก:
✔ ไม่ทำนาย แค่ตอบสนอง
✔ ระบบมาก่อนการตัดสินใจ
✔ การตัดสินใจใช้แค่ควบคุม position
✔ วิวัฒน์ระบบอย่างต่อเนื่อง
✔ ใช้เวลามากในการวิจัย ไม่ใช่จ้องกราฟ
✔ ไม่จำเป็นต้องอยู่ในตลาดนาน แต่เมื่ออยู่ในตลาดต้องมีประสิทธิภาพ
เลสคาร์โบไม่เปิดเผยกฎเฉพาะเจาะจงใดๆ แต่ mindset วินัย และสมาธิของเขานั้นสร้างแรงบันดาลใจได้อย่างมาก Schwager ชี้ให้เห็นว่าความมั่นใจที่แข็งแกร่ง สมาธิที่เกือบจะหมกมุ่น และวินัยที่เข้มงวดของเขา คือกุญแจสู่ความสำเร็จ
แก่นแท้ของวินัยคือ ไม่มีข้อยกเว้น
หลายคนคิดว่าการเทรดคือการทำเงินง่ายๆ แต่เขาพิสูจน์แล้วว่า การเทรดระดับสุดยอดที่แท้จริง คืองานวิจัยที่น่าเบื่อสุดๆ มีวินัยสุดๆ และมีสมาธิสุดๆ
คุณไม่รู้ว่าเขาทำอย่างไร แต่คุณก็รู้แล้วว่าทำไมเขาถึงทำได้