Về việc mỗi lệnh giao dịch nên chấp nhận rủi ro bao nhiêu, trên thị trường có rất nhiều lời khuyên chung chung. Lời khuyên tiêu chuẩn là mức thua lỗ cho một lệnh không nên vượt quá 1% đến 2% số dư tài khoản; khi mới bắt đầu giao dịch, rủi ro mỗi lệnh nên được kiểm soát trong phạm vi 0,5% số dư tài khoản. Nhưng bài viết này sẽ phân tích thông qua dữ liệu thống kê, tài liệu thực tế và những điều cần lưu ý, giúp bạn đưa ra quyết định của riêng mình.
Nếu bạn đã có thể có lợi nhuận nhưng thu nhập từ giao dịch vẫn chưa đạt kỳ vọng, bạn sẽ hiểu cách đạt được mục tiêu bằng cách tăng rủi ro mỗi lệnh, đồng thời duy trì rủi ro cháy tài khoản ở mức thấp.
Nếu bạn chưa có lợi nhuận, bài viết này sẽ cung cấp một vài con đường để thoát khỏi tình trạng khó khăn, và tiết lộ một số cạm bẫy phổ biến. Những cách làm này trông có vẻ hợp lý, nhưng thực tế lại khiến bạn không có tiến triển gì, thậm chí rơi vào thua lỗ sâu hơn.
Rủi ro mỗi lệnh: Tóm tắt nhanh
Rủi ro mỗi lệnh là mức thua lỗ tối đa mà bạn sẵn sàng chấp nhận tính theo tỷ lệ phần trăm số dư tài khoản khi một lệnh không diễn ra như kỳ vọng, chứ không phải tỷ lệ vốn tài khoản bạn sẵn sàng đưa vào lệnh đó.
Ví dụ, một nhà giao dịch trong ngày có tài khoản 30.000 USD (khoảng 750 triệu VND) có thể đưa toàn bộ vốn vào một lệnh, thậm chí dùng đòn bẩy để đưa vào nhiều vốn hơn, nhưng cô ấy sẽ thoát lệnh khi thua lỗ đạt 600 USD (khoảng 15 triệu VND), tức là đặt cắt lỗ. Điều này có nghĩa là lệnh đó chấp nhận rủi ro 2% tài khoản.
Cần bao nhiêu lệnh thua lỗ ròng để số dư tài khoản giảm một nửa
Trong giao dịch chắc chắn sẽ xuất hiện thua lỗ. Vì vậy, thống kê này dùng để đo lường cần tích lũy bao nhiêu lệnh thua lỗ ròng thì số dư tài khoản mới giảm một nửa.
Ở đây giả định rằng số tiền rủi ro mỗi lệnh luôn được tính dựa trên số dư mới nhất của tài khoản.
Trên thực tế, ngay cả khi mỗi lệnh chấp nhận rủi ro 3% hoặc 4%, cũng cần khá nhiều lệnh thua lỗ liên tiếp thì số dư tài khoản mới giảm một nửa. Ở đây vẫn giả định rằng trong khoảng thời gian đó không có lệnh có lợi nhuận nào làm chậm đà giảm của vốn.
Vấn đề là nhiều nhà giao dịch mới thường thua lỗ thực tế nhiều hơn dự kiến, tần suất thua lỗ cũng cao hơn ước tính của bản thân, trong khi các lệnh có lợi nhuận chỉ thu được một khoản nhỏ, khó bù đắp thua lỗ.
Vì vậy, mặc dù ở các mức rủi ro khác nhau, việc thua lỗ liên tiếp 69 lệnh, 35 lệnh, 24 lệnh hoặc 18 lệnh trông có vẻ rất nhiều, nhưng đối với nhà giao dịch mới, những thua lỗ này có thể xảy ra trong thời gian rất ngắn.
Tuy nhiên, khi nhà giao dịch dần đứng vững, xây dựng được một hệ thống giao dịch có kỳ vọng dương, và chứng minh với bản thân rằng có thể thực hiện hệ thống này một cách ổn định — thường là được xác nhận khi chấp nhận rủi ro 1% hoặc thấp hơn mỗi lệnh — thì có thể cân nhắc tăng mức rủi ro mỗi lệnh.
Trước khi đưa ra quyết định này, bạn còn cần xem xét tỷ lệ thắng.
Tỷ lệ thắng và thua lỗ liên tiếp
Tỷ lệ thắng ảnh hưởng đến xác suất xuất hiện thua lỗ liên tiếp. Nhà giao dịch sử dụng chiến lược có tỷ lệ thắng 30% có xác suất xuất hiện chuỗi thua lỗ dài cao hơn so với nhà giao dịch sử dụng chiến lược có tỷ lệ thắng 50%.
Đối với chiến lược giao dịch có tỷ lệ thắng 30%, cứ thực hiện hai lệnh thì xác suất cả hai lệnh đều thua về cơ bản tương đương với việc tung đồng xu. Còn khi chiến lược có tỷ lệ thắng 60%, xác suất thua lỗ liên tiếp 3 lệnh chỉ là 6%.
Trong trường hợp tỷ lệ thắng 60%, xác suất thua lỗ liên tiếp 4 lệnh là 2,6%. Điều này có nghĩa là trong 100 lệnh, dự kiến có thể xuất hiện hai đến ba lần thua lỗ liên tiếp 4 lệnh. Còn trường hợp thua lỗ liên tiếp 10 lệnh, có thể phải thực hiện khoảng 10.000 lệnh mới xuất hiện một lần.
Dựa trên tất cả dữ liệu hiện có, bạn có thể kết hợp tỷ lệ thắng và rủi ro mỗi lệnh để từng bước ước tính xác suất xuất hiện thua lỗ lớn.
✔ Khi tỷ lệ thắng thấp, nên giảm rủi ro mỗi lệnh, vì xác suất xuất hiện chuỗi thua lỗ dài cao hơn.
✔ Khi tỷ lệ thắng cao, về mặt lý thuyết có thể tăng rủi ro mỗi lệnh, với điều kiện nhà giao dịch thực tế có thể đạt được tỷ lệ thắng này, và mức thua lỗ thực tế của các lệnh thua không vượt quá dự kiến quá nhiều.
Tuy nhiên, phân tích vẫn chưa kết thúc. Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận mà chiến lược giao dịch thường sử dụng cũng đóng vai trò then chốt.
Ảnh hưởng của tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận đến rủi ro mỗi lệnh lý tưởng
Theo phân tích trên, thua lỗ liên tiếp chắc chắn sẽ xảy ra. Tỷ lệ thắng càng thấp, thua lỗ liên tiếp và sụt giảm xuất hiện càng thường xuyên; rủi ro mỗi lệnh càng cao, sụt giảm cũng càng nghiêm trọng.
Tuy nhiên, chúng ta còn phải xem xét tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận, vì nó quyết định liệu nhà giao dịch có thể dễ dàng bù đắp thua lỗ hay không.
Nếu một nhà giao dịch có tỷ lệ thắng 50%, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận 1:1, thì tài khoản sẽ mãi mãi giậm chân tại chỗ. Thua lỗ rồi kiếm lại, kiếm lại rồi lại thua lỗ. Tài khoản sẽ không có bất kỳ tiến triển nào, và chỉ cần tiếp tục theo cách này, sẽ mãi mãi không có tiến triển.
Nếu một nhà giao dịch chỉ có thể thu được một khoản lợi nhuận nhỏ so với thua lỗ, số dư tài khoản sẽ dần cạn kiệt.
Anh ta trải qua một lệnh thua lỗ hoặc vài lệnh thua lỗ liên tiếp, sau đó có được vài lệnh lãi nhỏ. Nhưng trước khi đợt thua lỗ tiếp theo đến, những khoản lãi nhỏ này không thể bù đắp thua lỗ trước đó. Theo thời gian, khoảng cách thua lỗ sẽ ngày càng lớn.
Ngược lại, một nhà giao dịch khác có thể thua lỗ 1R, thậm chí thua lỗ liên tiếp nhiều lần, nhưng trong các lệnh có lợi nhuận có thể kiếm được 2R, 3R hoặc 4R, nên có thể bù đắp thua lỗ rất nhanh chóng.
R chỉ là đơn vị rủi ro của bạn, ví dụ 1% hoặc 2% số dư tài khoản.
Vì vậy, nhà giao dịch này có thể chấp nhận rủi ro 3% số dư tài khoản mỗi lệnh. Nếu đây là rủi ro thông thường của anh ta, thì 3% chính là 1R. Nhưng các lệnh có lợi nhuận của anh ta có thể thu được gấp ba lần số tiền rủi ro, nên một lệnh có lãi có thể giúp tài khoản tăng 9%, tức là 3R.
Tôi đã lược bỏ một phần dữ liệu trong cột tỷ lệ thắng cao, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận cao, vì chiến lược đồng thời có tỷ lệ thắng cao và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận cao rất hiếm gặp, nhưng điều này không có nghĩa là chúng không tồn tại.
Loại chiến lược này thực sự tồn tại. Tuy nhiên, theo những gì tôi từng thấy, chúng tạo ra rất ít cơ hội giao dịch, đến mức chiến lược có tỷ lệ thắng và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận thấp hơn một chút lại có thể hoạt động tốt hơn, vì số lần giao dịch cũng là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến khả năng sinh lời tổng thể. Bảng này không cho thấy cần bao lâu để hoàn thành 100 lệnh giao dịch này.
Nếu bạn mới bắt đầu giao dịch, trước khi đạt được tỷ lệ thắng và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận có khả năng sinh lời trên số lượng lớn giao dịch thực tế của mình, hầu như không có lý do gì để sử dụng quy mô vị thế khác ngoài việc giao dịch với vị thế cực nhỏ.
Hãy giữ lại vốn, đợi đến khi bạn thực sự có khả năng giữ được vốn thì mới sử dụng. Trong bất kỳ sàn giao dịch chuyên nghiệp nào, không ai dám mạo hiểm sử dụng vị thế lớn khi chưa chứng minh được bản thân.
Số lần giao dịch và thời gian phục hồi
Với điều kiện tỷ lệ thắng và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận không giảm, số lần giao dịch càng nhiều càng tốt. Giả sử một nhà giao dịch có tỷ lệ thắng 50%, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận 2:1, thì trong 100 lệnh có thể thu được 50R lợi nhuận, không tính lãi kép.
Nếu anh ta hoàn thành 100 lệnh mỗi năm, lợi nhuận có thể là 50R mỗi năm; nếu hoàn thành 100 lệnh mỗi tháng, lợi nhuận có thể là 50R mỗi tháng. Giữa hai trường hợp này có sự khác biệt rất lớn.
Sự kết hợp giữa tỷ lệ thắng thấp và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận thấp rất tồi tệ. Điều này dẫn đến nhiều thua lỗ liên tiếp, và những thua lỗ này rất khó được bù đắp.
Khi một hoặc cả hai yếu tố trong tỷ lệ thắng và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tăng lên, lợi nhuận cũng sẽ tăng theo.
Nhiều người không xem xét đến thua lỗ liên tiếp. Họ cho rằng mình luôn có thể bằng cách nào đó tránh được thua lỗ liên tiếp, nhưng đúng như Sư phụ Rùa trong phim Kung Fu Panda đã nói: “Người ta thường gặp định mệnh trên chính con đường mà họ đang cố trốn tránh nó.”
Ngay cả khi chúng ta không cố tránh thua lỗ liên tiếp, chúng vẫn sẽ xuất hiện.
Bảng dưới đây cho thấy, trong các tổ hợp tỷ lệ thắng và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận khác nhau, cần bao lâu để phục hồi từ sụt giảm do thua lỗ liên tiếp 5 lệnh.
Chiến lược có tỷ lệ thắng 30% sẽ thường xuyên xuất hiện trường hợp thua lỗ liên tiếp 5 lệnh, với xác suất là 16,8%. Trừ khi tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận khá cao, nếu không quá trình phục hồi có thể kéo dài rất lâu.
Chiến lược có tỷ lệ thắng 60% rất ít khi xuất hiện trường hợp thua lỗ liên tiếp 5 lệnh, xác suất chỉ là 1%. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận là 1:1, việc bù đắp phần thua lỗ này vẫn là một nhiệm vụ gian nan. Chỉ cần tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tăng lên một chút, việc phục hồi sẽ dễ dàng hơn nhiều.
Điều này ảnh hưởng đến quản lý vị thế như thế nào?
Những yếu tố này không ảnh hưởng trực tiếp đến quản lý vị thế, vì phân tích trên giả định rằng bạn có thể chịu đựng bất kỳ chuỗi thua lỗ nào, ngay cả khi cuối cùng không bù đắp được những thua lỗ đó.
Tuy nhiên, thế giới thực không phải lúc nào cũng lý tưởng như vậy.
Một chiến lược có thể mất hiệu quả; chúng ta có thể trải qua một giai đoạn mất kiểm soát cảm xúc, khiến thua lỗ thực tế vượt quá mức đáng có khi thực hiện chiến lược một cách nghiêm ngặt; giao dịch có thể gặp trượt giá, làm giảm lợi nhuận và mở rộng thua lỗ; chúng ta còn phải trả hoa hồng. Có rất nhiều nguyên nhân khiến hiệu suất giao dịch xấu đi. Vì vậy, khi thiết lập rủi ro mỗi lệnh, nên để lại một khoảng dự phòng nhất định.
Nếu tăng rủi ro đến mức giới hạn, một khi có bất kỳ điều bất ngờ nào xảy ra, tài khoản có thể cháy, hoặc rơi vào mức sụt giảm gần như không thể phục hồi. Nếu đặt rủi ro quá thấp, lợi nhuận cuối cùng có thể không xứng đáng với thời gian và công sức bỏ ra. Bạn cần tìm điểm cân bằng giữa hai thái cực.
Sử dụng tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận gần 1:1 hoặc thấp hơn không có nghĩa là cách giao dịch an toàn. Trừ khi chiến lược có tỷ lệ thắng rất cao, nếu không cách làm này không khôn ngoan, vì sau bất kỳ chuỗi thua lỗ nào, cũng cần rất nhiều thời gian để bù đắp.
Khi giao dịch theo cách này, người ta thường mở rộng vị thế, vì họ cho rằng mình chỉ đang theo đuổi những khoản lợi nhuận nhỏ và “dễ kiếm”, nên rủi ro thấp hơn. Nhưng nếu tài khoản vì một lý do nào đó rơi vào sụt giảm, ngay cả khi tỷ lệ thắng tạm ổn, chiến lược có tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận thấp cũng có thể cần rất nhiều thời gian để bù đắp thua lỗ.
Điểm cân bằng lý tưởng thường đến từ việc tăng tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận và tỷ lệ thắng ở mức vừa phải. Yêu cầu quá cao là không thực tế, yêu cầu quá thấp thì khó có đủ lợi nhuận. Khi cả tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận và tỷ lệ thắng đều ở mức trung bình, sụt giảm thường không kéo dài quá lâu.
Sau một chuỗi thua lỗ, xu hướng phổ biến của mọi người là gì? Vội vàng chốt lời (giảm tỷ lệ lãi/lỗ). Điều này chỉ kéo dài thời gian sụt giảm. Ngay cả khi tỷ lệ thắng tạm ổn, cơ hội vốn dùng để thu hồi thua lỗ cũng bị lãng phí, và vài lệnh thua tiếp theo lại khiến thua lỗ mở rộng thêm.
Đây chính là lý do cá nhân tôi không thích chiến lược có tỷ lệ lãi/lỗ 1:1 (hoặc thấp hơn). Vì khi tỷ lệ lãi/lỗ thấp, một khi tài khoản vì bất kỳ lý do gì chịu thua lỗ lớn, việc gỡ lại gần như khó như lên trời. Ngay cả khi tỷ lệ thắng đạt 60%, cũng cần giao dịch 50 lần mới thu hồi được khoản thua lỗ 10R — đây là tình huống bạn tuyệt đối không muốn rơi vào.
Cá nhân tôi cũng không thích chiến lược có tỷ lệ thắng cực thấp (dưới 20%), ngay cả khi tỷ lệ lãi/lỗ của chúng rất cao. Vì các lệnh có lợi nhuận xuất hiện quá ít, nếu bạn vô tình bỏ lỡ một hoặc hai lệnh trong số đó, khả năng sinh lời của chiến lược có thể bị phá hủy nghiêm trọng trong một thời gian dài.
Mục tiêu và rủi ro mỗi lệnh
Mục đích của giao dịch là để vốn sinh lời, vì vậy việc đặt ra một mục tiêu là hợp lý. Bạn cần xác định rõ mình muốn đạt được điều gì thông qua giao dịch.
Ví dụ, nếu bạn muốn giao dịch cuối cùng thay thế thu nhập hiện tại, bạn có thể bắt đầu từ số tiền thu nhập cần thay thế, tính ngược lại các điều kiện cần thiết như tỷ lệ thắng, rủi ro mỗi lệnh, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận và số lần giao dịch, rồi xây dựng chiến lược giao dịch xoay quanh những điều kiện đó.
Sử dụng cách này thường giúp bạn có niềm tin vững chắc hơn khi thực hiện chiến lược, và dễ kiên trì hơn. Nếu chỉ thử đủ loại chiến lược giao dịch một cách tùy tiện, kỳ vọng chúng mang lại một kết quả nào đó, cuối cùng thường chỉ là liên tục từ bỏ chiến lược hiện tại rồi chuyển sang phương pháp khác.
Tăng rủi ro mỗi lệnh không phải lúc nào cũng có thể thực hiện được.
Ví dụ, giả sử một nhà giao dịch trong ngày giao dịch SPY (ETF S&P 500), và đặt cắt lỗ ở vị trí cách giá vào lệnh 0,1%. Ngay cả khi sử dụng đòn bẩy 4 lần và đưa toàn bộ vốn tài khoản vào lệnh này, rủi ro thực tế cũng chỉ là 0,4% số dư tài khoản.
Anh ta có thể muốn chấp nhận rủi ro 5% số dư tài khoản, nhưng trong trường hợp này không thể làm được.
Nếu thực sự muốn chấp nhận nhiều rủi ro hơn, có thể cần giao dịch các cổ phiếu hoặc ETF có biến động cao hơn, sử dụng đòn bẩy cao hơn, hoặc giao dịch các sản phẩm vốn có đòn bẩy như hợp đồng tương lai và quyền chọn.
Nếu mỗi năm chỉ hoàn thành 20 lệnh, và mỗi lệnh chấp nhận rủi ro 1%, thì lợi nhuận tài khoản khoảng 10% vốn ban đầu.
Đối với tài khoản nhỏ, khoản lợi nhuận này có thể không xứng đáng với thời gian bỏ ra. Nếu quy mô tài khoản lớn hơn nhiều, mặc dù tỷ suất lợi nhuận vẫn thấp, nhưng số tiền thực tế có thể khá hấp dẫn, đặc biệt là khi 20 lệnh mỗi năm không chiếm quá nhiều thời gian.
Dù vậy, chỉ cần tăng rủi ro mỗi lệnh từ 1% lên 2%, lợi nhuận cũng sẽ tăng rõ rệt.
Nếu hoàn thành 20 lệnh mỗi tháng, thì với rủi ro 1% mỗi lệnh, mức lợi nhuận 10% mỗi tháng bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn.
Với điều kiện chiến lược đủ đáng tin cậy, việc tiếp tục tăng rủi ro mỗi lệnh sẽ tiếp tục khuếch đại lợi nhuận.
Nếu bạn có thành tích giao dịch tốt, chiến lược cũng có tỷ lệ thắng và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận khá tốt — có thể tham khảo các bảng liên quan trong toàn bài — thì chỉ cần tăng rủi ro mỗi lệnh là có thể đạt được mục tiêu của mình.
Nhà giao dịch swing hoặc giao dịch trong ngày sử dụng chiến lược trên, nếu mỗi lệnh chỉ chấp nhận rủi ro 1%, sau khi trả phí phần mềm biểu đồ, dữ liệu thị trường, v.v., có thể cảm thấy tài khoản gần như không có tiến triển rõ rệt.
Tuy nhiên, tăng rủi ro mỗi lệnh lên 2% hoặc 3,5% có thể cải thiện đáng kể thu nhập hàng tháng, đồng thời vẫn có thể kiểm soát rủi ro thua lỗ liên tiếp kéo dài, cũng như thời gian và số lần giao dịch cần để bù đắp thua lỗ ở mức hợp lý.
Vốn giao dịch có thể được phân bổ theo nhiều cách khác nhau, và vấn đề này ít khi được thảo luận.
Giả sử một nhà giao dịch có 50.000 USD (khoảng 1,25 tỷ VND) vốn giao dịch khả dụng.
Anh ta có thể nạp toàn bộ 50.000 USD vào tài khoản giao dịch, rồi giao dịch theo cách thận trọng hoặc tích cực.
Anh ta cũng có thể chỉ nạp 10.000 USD vào tài khoản giao dịch và giao dịch tích cực; 40.000 USD còn lại đưa vào tài khoản có thể kiếm lãi, nhận cổ tức hoặc đầu tư khác.
Anh ta còn có thể chỉ nạp 5.000 USD vào tài khoản giao dịch, giao dịch cực kỳ tích cực; 45.000 USD còn lại dùng để kiếm lãi, nhận cổ tức, đầu tư, hoặc làm vốn dự phòng khi cần.
Nhà giao dịch chỉ nạp 5.000 USD có thể chấp nhận rủi ro 5% hoặc 6% số dư tài khoản mỗi lệnh, vì rủi ro thực tế 250 đến 300 USD chỉ tương đương 0,5% đến 0,6% toàn bộ vốn giao dịch khả dụng của anh ta.
Nếu hỏi những nhà giao dịch khác nhau trong tình huống này, một số người có thể nói rủi ro mỗi lệnh của họ dưới 1%, những người khác có thể nói rủi ro mỗi lệnh của họ là 5%.
Một số nhà giao dịch thích chỉ nạp một phần vốn vào tài khoản giao dịch, rồi giao dịch theo cách tích cực hơn.
Bằng cách tăng rủi ro mỗi lệnh, chấp nhận rủi ro 5% trong tài khoản 10.000 USD và chấp nhận rủi ro 1% trong tài khoản 50.000 USD tạo ra cùng một số tiền lãi/lỗ thực tế.
Nếu có thể kiểm soát sụt giảm và duy trì rủi ro cháy tài khoản ở mức thấp, thì việc sử dụng 10.000 USD để giao dịch tích cực, đồng thời dùng phần vốn còn lại để kiếm lãi hoặc thu nhập thụ động khác, có thể là lựa chọn tốt hơn.
Một cách khả thi khác là sử dụng nhiều tài khoản nhỏ hơn, giao dịch tích cực các chiến lược không tương quan với nhau.
So với toàn bộ vốn khả dụng, rủi ro mỗi lệnh vẫn rất thấp; nhưng so với vốn thực tế nạp vào tài khoản giao dịch, rủi ro mỗi lệnh có thể cao hơn nhiều, và cũng có thể hiệu quả hơn.
Cần lưu