價格行為交易（又稱「裸K交易」）是透過價格波動本身來做出交易決策的一種方法。邏輯認為價格應該上漲並不重要……在價格真正上漲之前，它就不算處於上漲狀態。作為價格行為交易者，我們會像偵探一樣觀察價格波動，從中判斷什麼時候應該觀望，什麼時候應該採取行動。
價格行為交易是一種具有適應性、基於機率的交易方式。其核心思維模式是：「如果價格這樣走，那麼我就執行X；如果價格那樣走，那麼我就執行Y。」它始終處於動態變化之中。
培養價格行為交易技能
想要建立這種「如果……那麼……」的交易思維，並真正依據它進行交易，需要具備兩項核心能力：
✔ 理解價格行為形態。
✔ 理解什麼時候應該參與這些形態交易，什麼時候不該參與。
事實是，大多數價格行為都是「噪音」，或者說並不具備形成高機率盈利交易的條件。因此，理解價格行為形態，並不意味著我們要頻繁交易。真正的關鍵在於，等待那些高機率機會（清晰的形態），並避開那些走勢混亂、價格波動不清晰的階段。
我通常會把價格行為劃分為三種類型：
✔ 不交易 —— 完全不參與。
✔ 存疑行情 —— 需要積極管理倉位。
✔ 可交易行情 —— 允許交易按照計劃發展，同時也要明白，可交易行情隨時可能轉變為「存疑行情」，而一旦發生這種變化，就必須開始積極管理交易。
隨著價格行為不斷演變，我們可能會從「不要交易」階段，進入「可交易」階段，再轉變為「存疑」階段，然後又重新回到「不要交易」階段。
這些狀態會以各種不同的組合形式出現。有些日子，大部分時間都處於「不交易」或「存疑」狀態；而另一些日子，則會有更多時間處於「可交易」狀態。任何時間週期都是如此，例如數月甚至數年。某些年份會出現大量波段交易機會，而有些年份則機會相對較少。
「可交易」並不意味著我們瘋狂地點買入和賣出按鈕。它真正的意思是，如果我們的策略出現了進場訊號，那麼當前市場條件是適合交易的。我們可能會得到一些交易機會，也可能不會。
如果我們是波段交易者，那麼我們可能會在上述任意一種市場狀態中停留數週，甚至數月。
我曾專門講解過什麼時候「不應該交易」。其中一個典型例子就是，市場波動極低的時候。在低波動環境下，價格缺乏足夠的運動空間，無法推動價格達到我們的目標位，也無法形成相對於所承擔風險而言足夠合理的收益空間。
我所交易和教授的那些形態，同樣也會告訴我們：什麼時候該交易，什麼時候不該交易。由於我的大多數策略都建立在價格行為基礎之上，因此你可以把這些策略理解為「操作準則」，而價格行為則是這些策略背後的「市場背景」和「邏輯依據」。
更高的高點與更高的低點以及更低的高點與更低的低點
無論你觀察的是哪個時間週期，上升趨勢都是由更高的高點（Higher Highs，HH）和更高的低點（Higher Lows，HL）所構成的。而下降趨勢則是由更低的高點（Lower Highs，LH）和更低的低點（Lower Lows，LL）所構成的。
僅僅依靠這一條核心概念，我們其實就足以在交易中謀生……前提是，我們必須理解，市場每時每刻都在產生新的資訊，而我們需要根據這些新資訊，不斷更新自己對於當前價格行為究竟屬於可交易、存疑、還是不可交易的判斷。
對大多數人來說，適應新的市場資訊其實非常困難。因為這需要大量的心理調整，而絕大多數人都希望自己之前的分析是「正確的」，尤其是在已經根據那個分析進場交易之後。
當年我學習價格行為時，我會把一個波段高點連接到下一個波段高點，再把一個波段低點連接到下一個波段低點。
如果兩條線都在向上移動，那麼就是上升趨勢。當有效訊號出現時，我們就可以部署順勢/趨勢延續策略或趨勢反轉策略（當這些線開始改變方向時）。
如果兩條線都在向下移動：下跌趨勢。這時，當有效訊號出現時，我們可以部署順勢/趨勢延續策略或趨勢反轉策略（當這些線開始改變方向時）。
如果其中一條線正在向上移動，而另一條線正在向下移動，那麼說明當前市場的趨勢處於一種「衝突狀態」。這種情況下，市場可能正在形成區間震盪，也可能正在構建其他圖表形態。
如果兩條線都處於水平狀態，或者接近水平：那麼市場處於區間震盪狀態。如果區間足夠大，則可能可以在區間內部進行交易；如果區間太小，最好保持觀望，等待其他價格行為訊號出現。
你會開始發現，根據你屬於哪一種類型的交易者，你可能會偏好某些市場環境，而不喜歡另外一些。
如果你想抓取趨勢行情，那麼理想情況下，我們希望在趨勢環境中進行交易。
如果你喜歡交易區間行情，那麼這個區間必須足夠大，這樣當價格重新運行到區間另一側時，我們才能獲得一筆可觀的利潤。
而這時，「速度」與「幅度」的重要性就體現出來了。它們能夠為我們提供額外的證據，幫助我們真正判斷當前市場環境究竟是良好的、糟糕的，還是存疑的。
價格波動的速度與幅度
一個「更高的高點」，真的和另一個「更高的高點」完全一樣嗎？並不是。
如果價格只是勉強突破前高，然後立刻反轉，那麼這種上漲，遠弱於價格強勢突破前高的情況。
這就是「幅度」。它衡量的是，價格波動推進了多遠（相對於其他價格波動而言）。
而「速度」則衡量價格移動得有多快。
例如，一段上漲行情如果只用一根K線完成，與同樣幅度的上漲卻用了20根K線完成，它們之間是有區別的。它們傳遞的是關於價格移動速度完全不同的資訊。
幅度與前面討論過的「更高高點」和「更低低點」等結構直接相關。
如果一段上漲波之後，緊接著出現一段長度相同甚至更大的下跌波，這意味著賣壓已經與此前的買壓一樣強，甚至更強。做多時需要謹慎。
如果一段下跌波之後，緊接著出現一段長度相同甚至更大的上漲波，這意味著買壓已經與此前的賣壓一樣強，甚至更強。做空或繼續持有空單時需要謹慎。
我會把價格波動劃分為兩類：推動浪（Impulse Wave）和修正浪 / 回調浪（Corrective / Pullback Wave）。
推動浪，相對於修正浪來說，通常更大。
當原本的修正浪，開始變得比此前的推動浪還要更大時，這通常意味著潛在的趨勢反轉（而這個修正浪，此時已經轉變為新的推動浪）。
看到這裡，你可能會說：「很好……那我該如何提前知道，上升趨勢會像上面圖表那樣發生反轉呢？」答案是：我們並不知道。但這些依然是極其強大的交易資訊。所以，請再耐心學習一點價格行為知識，接下來我們會進一步講到：如何利用這些價格行為模型進行交易並構建策略。
有時候，「速度」會向我們透露很多資訊；而有時候，它提供的資訊則沒有那麼多。但無論如何，它始終都會提供線索。讓我們再次觀察同一張圖表，不過這一次，我們重點研究「速度」。
透過對這些概念有一定了解之後，我們就可以再次評估：我們是否應該交易、不應該交易，或者當前市場前景是否存疑。
我們可以透過以下幾點來判斷：
❍ 價格波動的幅度，是否足夠讓我在承擔當前風險的情況下，獲得合理的收益回報？
❍ 價格是否移動得足夠明顯、足夠快速，從而值得我參與交易？如果價格雖然仍處於趨勢中，但運行非常緩慢且雜亂無章，那麼我們的交易方式，可能會與價格大幅且快速運動時完全不同。
❍ 那麼整體波動情況呢？上面的圖表，可能是一張週線圖，中間出現了150%的上漲；也可能是一張1分鐘圖，只波動了5個點、40個點、0.50美元或者5美元。對你來說具備交易價值的行情，未必適合別人；反之亦然。
❍ 我始終都會將近期價格波動與過去的價格波動進行比較。這能夠幫助我發現市場環境何時正在發生變化。如果每天都在交易同一種策略，我們同樣可以把當前的速度與幅度與市場平時的正常狀態進行比較。這樣，我們就能夠知道當前價格行為是否比平時更大、更快、更小或更慢，並基於這些資訊調整交易方式，或者決定交易 / 不交易。
下面還有另一個例子，用來展示如何運用這些概念。這是一隻我曾在回調之後進行交易的股票。至於「如何交易」，我們稍後會進一步討論。
區間與區間突破
區間，是指上漲波與下跌波大致相等的一段時期。我們同樣也會遇到趨勢通道。上升趨勢通道，是指上漲波略大於下跌波。下降趨勢通道，則是下跌波略大於上漲波。這會形成一個帶有傾斜角度的通道或區間。
圖表中的所有內容，其實都可以基於「速度」與「幅度」來進行分析……包括高點與低點，以及它們是高於、低於，還是與此前高低點持平。
當我連續看到三段大小接近的價格波時，我就會開始考慮：市場可能正在形成一個區間。它未必一定會形成區間，但這種可能性，會讓我在使用趨勢策略時變得更加保守。
如果區間足夠大，那麼我依然可能會在區間內部執行交易訊號，前提是區間內部擁有足夠空間，讓我在承擔當前風險的情況下獲得足夠利潤。
那麼，區間突破需要滿足什麼條件？
我們需要看到一段比此前波動明顯更大的價格波。如果這段波動明顯更大，那麼突破會更容易辨認。但如果它只是稍微大一點，那麼這些價格波的大小其實仍然差不多，而這種突破就值得懷疑。
對於任何想要避免「震盪雜亂行情」的策略或交易者來說，這是一個值得重點關注的特徵。
大小相近的價格波，意味著買賣雙方力量相當。
如果在上述區間形成之前，市場曾出現過一次巨大的下跌，那麼我們可能依然會維持偏空思路，因為區間中的上漲波，相對於此前那次巨大下跌而言仍然較小。但如果價格此前本身就在任意方向上都缺乏明顯的幅度與速度，只是緩慢游走，然後形成區間，那麼這就不是一個趨勢環境，而趨勢交易者在這種情況下應該謹慎參與交易。
下面分享一個我認為在區間交易中非常實用的小技巧。
當價格突破區間之後，重點觀察下一次回調的表現。如果價格向下跌破區間，而隨後那次回調始終維持在舊區間之外，或者只是輕微回到區間內部，但隨後又重新開始下跌（再次運行到舊區間外部），那麼我會更有信心去做空。事實上，這正是我最核心、最穩定的交易形態之一。
我非常喜歡這種結構。
對於任何想要避免「震盪雜亂行情」的策略或交易者來說，這是一個值得重點關注的特徵。
大小相近的價格波，意味著買賣雙方力量相當。
如果在上述區間形成之前，市場曾出現過一次巨大的下跌，那麼我們可能依然會維持偏空思路，因為區間中的上漲波，相對於此前那次巨大下跌而言仍然較小。但如果價格此前本身就在任意方向上都缺乏明顯的幅度與速度，只是緩慢游走，然後形成區間，那麼這就不是一個趨勢環境，而趨勢交易者在這種情況下應該謹慎參與交易。
下面分享一個我認為在區間交易中非常實用的小技巧。
當價格突破區間之後，重點觀察下一次回調的表現。如果價格向下跌破區間，而隨後那次回調始終維持在舊區間之外，或者只是輕微回到區間內部，但隨後又重新開始下跌（再次運行到舊區間外部），那麼我會更有信心去做空。事實上，這正是我最核心、最穩定的交易形態之一。
我非常喜歡這種結構。
對我而言，只要市場出現一個更高的波段高點，隨後出現一次回調，並且價格在一個更高的波段低點重新轉向上漲，那麼這就是上升趨勢。
而下降趨勢則是，市場出現一個更低的波段低點，隨後出現一次回調，並且價格在一個更低的波段高點重新轉向下跌。
這也是我「Rounded Top（圓頂）」與「Rounded Bottom（圓底）」形態背後的核心邏輯。它能夠幫助我們更早地進入趨勢：本質上，就是在潛在趨勢反轉之後的第一次回調進場。
無論一個趨勢已經持續了多久，一個上升趨勢都必須由「更高的波段高點」構成，隨後出現一次回調，並且價格在一個更高的波段低點重新轉向上漲。一旦這種情況停止出現，那麼當前趨勢就會變得「存疑」，而我們就需要其他證據來決定是否進行交易。
因為此時，我們已經不能再單純依賴趨勢本身了，因為這個趨勢已經受到質疑。如果我們交易的是趨勢通道或區間，那麼我們會先定義一個觀察價格「轉向」的區域。
然後，在沒有任何因素否定這筆交易的前提下，我們會在價格發生轉向時執行交易。
這種位置通常靠近區間邊緣，但如果區間足夠大，那麼只要價格在區間內部仍然擁有足夠空間提供一筆不錯的潛在利潤，我們甚至可以在區間內部的任意位置進行交易。
價格是動態變化的；我們的價格行為分析，其有效性永遠只取決於「最新那一段價格波」。下一段價格波，可能會延續當前狀態，也可能會改變某些東西。
價格行為交易者的工作，就是根據這些新的市場資訊進行調整，然後基於市場接下來所演變出的各種場景，決定自己該如何交易（或者不交易）。
價格行為交易的核心，在於根據價格當前的表現，明確「我們自己」會如何行動（或者不行動），並提前規劃可能發生的各種場景。
我們對價格行為的理解方式，可能會讓我們比別人看到更多或更少的交易機會，因此，我們當然可以不斷訓練自己，更好地「看見」各種可能發生的市場場景，但與此同時，我們也不能因為思考過多而讓自己陷入「分析癱瘓」，最終遲遲無法真正下單。
請根據你自己對關鍵價格波的判斷完成分析，並基於此進行交易。
這位交易者，對市場的看法則與前一位交易者不同……
首先，讓我們寫下我在這種「另一種視角」中所看到的內容：
❍ 原本的下降趨勢開始減速……下跌波越來越小，並且已經很難有效跌破前低。
❍ 隨後市場出現一次快速而強勁的上漲（連續4根陽線）。相比此前猶豫不決、推進乏力的賣盤而言，這代表非常強的買盤速度。
❍ 這波上漲突破了最近兩個波段高點。
❍ 這是趨勢可能轉向上漲的第一步。我們已經看到了「更高波段高點」……接下來，我們還需要看到「更高波段低點」，才能確認潛在上升趨勢。
❍ 當前價格仍然位於最近波段低點之上，但價格尚未重新轉向上漲，因此我們還不知道當前位置究竟是不是一個真正的波段低點，還是價格接下來還會繼續下跌。
❍ 最近一次下跌非常猛烈。在如此猛烈的下跌之後，我會立刻買入嗎？如果我現在立刻做多，就意味著我要逆著最近極強的賣壓速度去交易，而這種賣壓通常需要時間來減弱，市場才可能重新轉強。我更願意等待。
❍ 當前階段，做多是主要考慮方向……但有一個前提。市場此前出現了一波強勁上漲，隨後又出現了一波幅度較小、但速度更快的下跌。而且，這波下跌的幅度其實也不小。價格幾乎已經重新回到低點附近。如果我看到一些較小的價格波，顯示市場已經「跌不動了」，那麼我會考慮做多。但考慮到最近這波下跌力度很強，我會把這筆多單視為「存疑」交易。我可能依然會參與，但會使用移動停損，或者如果進場之後沒有看到明顯買盤力量，我會願意快速離場。
❍ 如果價格開始橫盤整理，然後向上突破，我也可能會考慮做多交易。邏輯與上面完全相同，並且仍然需要保持相同的謹慎態度。
❍ 我現在不會做空。因為市場已經形成了「更高波段高點」，而當前價格也仍處於「更高波段低點」位置。只要價格沒有跌破最近波段低點，我就不會考慮做空。之後，價格還需要出現一次反彈，形成「更低波段高點（Lower Swing High）」，隨後重新轉向下跌，到那時我才會考慮做空。
價格是動態變化的。而我上面的所有判斷，都只是基於「當前這張圖」所做出的分析。
請注意，交易決策是基於「我自己的分析」以及「我自己所看到的東西」。別人認為什麼是「對」或「錯」，其實並不重要。隨著時間推移，我們可以透過不斷記錄：自己看到了什麼、自己如何做出決策、以及最終結果如何，來持續提升自己的決策能力。
很可能會發生這樣一種情況。今天，你會用第一種方式看待這張圖；明天，你又會用第二種方式去理解它。這完全沒問題。真正重要的是，基於「你此時此刻」對眼前圖表的理解來進行交易，並根據你的理解，制定屬於你的交易計劃。
那麼，如果價格從當前位置反彈（但始終無法突破前高），隨後又跌破最近低點（圖表最右側當前位置）會怎樣？
那麼現在，我們就同時擁有了「更低高點」與「更低低點」。這時，我就必須重新評估市場結構，並且我會開始尋找做空機會，而不是繼續尋找做多機會。
正如前面所討論的，價格圖表有很多種解讀方式。而即使我們彼此看法不同，也並不重要。因為我們本來就會看得不一樣。甚至，即使是回頭復盤我們曾經交易過的圖表，我們很可能也會發現：自己現在看到的東西，和當時即時交易時看到的並不完全相同。
這並不重要。真正重要的是，基於「我們現在所看到的市場」，明確自己該如何交易。只要做到這一點，我們就有機會持續盈利。但如果我們沒有提前思考、沒有提前規劃究竟需要發生什麼，我們才會進場交易，那麼問題就會開始出現。
如果一波強勁上漲，讓我們開始尋找做多機會，那麼我們就應該等待那些價格行為訊號，真正告訴我們該做多了。別人可能正在考慮做空。這沒有問題，因為他們是在交易他們所看到的市場，而你則是在交易你所看到的市場。
真正重要的是，堅持執行你自己的進場邏輯，以及基於「你所看到的市場」建立起來的方法。
價格行為交易總結指南
這些，就是我在交易時不斷思考的內容……尤其是在當沖交易中，因為交易節奏非常快，而且我通常每天都在重複交易同樣的模式。
至於波段交易，我通常會使用掃描器尋找交易機會，因此掃描器其實已經幫我提前完成了一部分工作（例如篩選出上升趨勢、下降趨勢、收縮結構等）。
但即便如此，我依然會按照以下方式來思考我的交易。
✔ 整體波動：是否足夠大，值得交易？基於近期價格波動方式，潛在收益是否足以覆蓋當前風險？
✔ 做多：需要看到一個更高的波段高點（Higher Swing High），隨後出現一次回調或其他整理形態，並且價格在前一個波段低點之上重新轉向上漲（趨勢延續、雙重推動、圓底、圓頂、快速回拉、收縮結構、趨勢通道、杯柄形態）。
✔ 做空：需要看到一個更低的波段低點（Lower Swing Low），隨後出現一次回調或其他整理形態，並且價格在前一個波段高點之下重新轉向下跌（趨勢延續形態、雙推動形態、圓底形態、圓頂形態、快速回拉形態、收縮形態、趨勢通道、杯柄形態）。
✔ 區間突破：如果價格明顯突破區間，並且後續回調大部分時間維持在舊區間之外，然後重新沿突破方向運行到區間外部（或者在一次強勢突破後僅僅輕微回到區間內部），那麼這種突破具備交易價值。
✔ 假突破：價格突破區間後，隨後那次回調重新回到區間內部。之後的回調依然維持在區間內部。如果價格開始重新向區間另一側運行，那麼就考慮朝那個方向進行交易。區間本身必須足夠大，才值得參與交易。
✔ 速度：價格運行的快慢，會向我們透露市場強弱。它能夠幫助我們判斷一筆交易可能持續多久，並為我們提供當前市場環境究竟是震盪雜亂還是高動能市場的線索。
✔ 幅度：幾乎我所有交易策略與概念，都是建立在「波動幅度」之上的。我所交易的各種形態，本質上都是基於波段大小變化：近期價格波，與此前價格波相比，發生了什麼變化？
✔ 交易觸發：價格行為並不是一種交易策略。它只是提供一個市場背景。真正完整的策略，還包括進場方式、停損、停利方法以及倉位管理。所謂「交易觸發」，是一個非常明確的事件，它會告訴我們現在應該進場。我們必須清晰定義這一點。雖然我使用「轉向」這個詞來定義進場，但實際上，它對應的是一個非常精準的市場行為。
✔ 不是預測：我們並不是在預測市場接下來會發生什麼。我們是在利用價格行為，來決定哪些市場場景值得交易，以及我們該如何交易。市場環境，可能是有利的、不利的，或者存疑的。
如果市場環境「存疑」，這意味著我可能依然會參與交易，但一旦交易開始停滯或轉向不利方向，我會非常快地離場，因為當前市場環境並不理想。或者，我也可能使用移動停損，以便在市場反向時自動退出。
如果市場環境良好，我會更傾向於讓交易自然發展，直到達到目標位或觸發移動停損，而這些規則通常都會在交易前以及策略本身中提前定義好……除非價格行為後來開始變得不利或存疑（關於這種情況，上面已經討論過如何處理）。
如果市場環境不適合我的策略，那麼我就不交易。
這篇超萬字長文，可能反而會讓你更加困惑。但請回到最開始，重新想想那個「If…then（如果……那麼……）」的核心概念。如果你開始學會用這種方式思考，那麼即使你還沒有完全理解所有這些概念，你大概率也會做得非常不錯。
提前規劃。如果價格下跌了，市場需要發生什麼，你才會進場交易？如果價格開始橫盤了，市場需要發生什麼，你才會進場交易？認真把這些問題想清楚。這就是交易。
我在當沖交易時，一整天都在做這件事……我把它稱為「即時解說價格行為」。這是一個非常值得培養的能力。開始嘗試去「解說」價格行為吧，不斷描述：市場現在發生了什麼，以及為了讓你根據自己的策略進場，還需要發生什麼。
你會發現，你的交易結果開始提升。而且，你並不需要交易所有行情。坐在那裡觀察市場，也是完全沒問題的。專注篩選那些你真正喜歡的價格行為形態，然後只聚焦於它們。