Nial Fuller是一位金融市場頗受歡迎的交易員、專欄作家以及交易導師，他擁有超過16年的金融市場交易經驗。如今，他的價格行為交易被很多交易者視為「權威」。2016年，Nial贏得了「百萬美元交易員競賽」，在3個月時間裡，獲得令人印象深刻的369%的交易回報。由此，他通常被業界媒體稱為「百萬美金交易員」。
在過去的20多年裡，Nail專注研究和掌握價格行為交易的核心藝術，他在金融市場的許多領域擁有豐富的知識，交易市場包括交易外匯、期貨、股票以及差價合約等。
今天的文章是關於駁斥在交易界非常受歡迎的2%資金管理規則。過去有很多人不同意我的觀點，所以今天我想寫這篇文章來澄清我的看法。我將提出一些反對依賴2%規則的有力論據，希望能提升你的資金管理水平並開闊視野，以此期望能夠改善你的交易結果。
駁斥2%規則
2%資金管理規則可能最早起源於股票交易和多年前的長期投資。它基於這樣一個理念：你會同時持有多個倉位，而你只會在每個倉位上風險投入帳戶淨資金的2%。例如，你的帳戶中可能有10萬美金，並且同時持有20筆活躍的股票交易，每筆交易的風險為2%。2%規則最初是為了讓投資者將風險資金分散在不同的股票和投資組合中，而今卻在外匯和期貨等槓桿交易中如此濫用……
那些認為「活躍的外匯波段交易者也應該在每筆交易上承擔2%帳戶資金風險」的觀點是完全不合邏輯的。2%規則實際上是一種神話，它在交易領域中被傳播開來，因為它似乎有道理且易於理解，但僅僅因為很多人都在談論某件事，並不意味著它是正確的或適用於所有情況，事實上，通常恰恰相反。如果你是一個活躍的外匯波段交易者，通常每次只持有一到兩個倉位，並且持有時間為幾天或一週左右，那麼2%規則存在非常大的問題……
為什麼2%規則毫無意義？
首先，外匯是高度槓桿化的，比股票和期貨交易帳戶高得多。這就是為什麼2%規則對外匯交易者或任何交易高度槓桿化工具的交易者都沒有意義的首要原因。讓我詳細解釋一下……
外匯應被視為保證金帳戶，因為它本質上就是這樣。換句話說，你實際上只需要在你的交易帳戶中保留足夠的錢來支付你通常交易倉位的保證金……你不需要把所有的交易/風險資金都放在交易帳戶裡，任何專業交易員都會告訴你這一點。由於我們最多同時只有幾個倉位，並且我們可以使用高槓桿，而且通常持有幾天到最多一兩週，所以我們不需要在許多不同的市場中分散風險，換句話說，外匯中的分散化是無關緊要的。
帳戶大小在外匯交易中是任意的，因為外匯帳戶只是一個保證金帳戶，它只是用來存入持倉保證金的。任何了解這些事實的人都不會把所有的交易資金都放在交易帳戶中，因為根本沒有必要。你放在交易帳戶中的資金不一定反映你用於交易的所有資金，也不反映你的整體淨資產。在股票交易中，由於槓桿有限，如果你想控制價值10萬美金的股票，通常需要在帳戶中有10萬美金。而外匯的槓桿要高得多，如我之前所說，這意味著你只需要在帳戶中有大約5000美金，就能控制價值10萬美金的貨幣（約為1標準手）。
富人和窮人
無論你認為自己是「富人」、「窮人」還是「中產階級」，以帳戶資金的2%作為冒險資金並沒有任何意義。交易存在技能因素，不同交易者的技能差異很大，鑑於這一事實，對於一個只有1萬美金的人來說，風險2%的規則根本不合理；他沒有真正的交易技巧，且所有資金只有1萬美金；按照2%規則，他只會慢慢虧損，頂多如此。你看，資金管理依賴於交易技巧和個人風險承受能力，它不應僅僅是你交易帳戶中某個任意百分比的資金。
例如：
假設廣州的某個人只有1萬美金，這就是他所有的個人資產。如果他隨大流，按照很多交易網站上提到的2%規則，那麼他每筆交易將承擔200美金的風險（1萬美金的2%）！這完全荒謬！很多交易者剛開始時幾乎沒有什麼錢，卻被告知要在所有交易資金的2%上冒險，這真的接近不道德。交易者的技能水平和個人風險承受能力差異極大，這是2%規則毫無意義的另一個原因。
相反，假設新加坡的某個人有200萬美金可以自由交易，他顯然不會把所有的錢都放在交易帳戶中，因為沒有必要。他可能只放2萬美金到帳戶裡以支付他通常交易的倉位的保證金。因此，如果他使用2%規則，他每筆交易只會冒400美金的風險，因為2萬美金的2%是400。這是否合理？一個擁有200萬美金的風險資金的人每筆交易僅承擔400美金的風險？我希望你開始明白，基於交易帳戶中資金的2%來設定每筆交易的風險是完全無關緊要的。
因此，無論你名下資金有1萬美金還是500萬美金，2%規則對於外匯等市場都是毫無意義甚至有害的。它根本沒有任何道理，並且不像它可能對長期股票投資者那樣適用於外匯。
複利並非看上去那樣
2%規則最大的吸引力似乎在於這樣的概念：當你交易獲利並增加帳戶資金時，資金會複利增長，2%規則將自然增加你的倉位規模，反之，當你虧損時，它將減少你的倉位規模。這在理論上聽起來不錯，但在現實中，這不過是一派胡言，這也是為什麼2%規則是「垃圾理念」的另一個原因……
2%規則不過是由經紀商散布的宣傳，目的是讓你慢慢虧損，它幫助你在遊戲中堅持更長時間……這對經紀商來說很好，因為他們能賺取更多的手續費和點差。2%規則實際上是為了讓虧損的交易者慢慢失去他們的資金……如果你在盈利，它並不會像理論上那樣對你有利。如果你真的開始盈利，你將開始從交易帳戶中提款，這實際上使「複利」理論失去了大部分意義。你不可能永遠將交易利潤留在帳戶中進行複利增長，這既不現實也不實際，忘掉複利吧。
2%的複利會隨著時間的推移慢慢增長，但你會取出資金用於生活開銷，而且帳戶的初始規模是任意的；一個有足夠資金進行交易的人，起初可能只投入1萬美金，甚至更少，一旦他有信心了，他可能會再投入10萬美金……因此，帳戶中的資金是任意的……重要的是正確管理你的資金，並知道每筆交易可以承擔多少風險，以便繼續交易並保持盈利。
我們都希望將1萬美金通過複利變成100萬，但這種情況幾乎不會發生。我提醒你，歷史上一些最偉大的對沖基金，在其資產淨值曲線上曾有高達50%的回撤。這就說明了你的資產曲線是多麼不可預測。複利效應很愚蠢，因為它假設你的交易不會有這些波動，這就是為什麼我更喜歡在賺到利潤時將其取出。長期複利只是夢想家的幻想……
好吧，那我每筆交易應該冒多少風險呢？
每筆交易的風險是一個非常重要的金額，這需要你根據自己的個人情況來確定，涉及到各種不同的變量。
我認識的不少職業交易員，包括我自己，根本不會考慮2%規則或其他百分比……因為我們知道這毫無意義，也因為我們知道用這種思維方式沒有任何數學優勢。相反，我們根據每筆交易的風險金額以及個人的風險承受能力來思考；基本上就是你願意在一筆交易中冒多少風險。我們可能有100萬美金用於交易，但在外匯帳戶中只會放5萬美金。我們帳戶中的大部分保證金是用來持有倉位的，我們不會讓額外的資金無緣無故地躺在那裡。
很多交易者問我他們「需要多少錢才能開始實盤交易」或他們應該為帳戶入金多少。我給他們的回答基本都是一樣的：
1. 你需要確定自己在任何時候能在市場上承受的風險金額，並且只冒該金額或更少的風險。沒有萬無一失的方法可以確定這個金額，除了通過一些試驗和反思。如果你冒的風險導致你整天上班時都無法專心工作，一直在手機上查看市場走勢，並且晚上無法入睡，那顯然你冒的風險太大了。我知道這可能聽起來有些陳腔濫調，但判斷你是否冒了過多風險的最好標準是：你是否可以真正做到設置好交易後不再去管它。如果你有衝動去盯著圖表，那你很可能冒了超出你承受能力的風險。
2. 顯然，你的個人交易能力在決定你對每筆交易的風險承受程度中也起到作用。如果你是新手或剛剛開始實盤交易，那麼你每筆交易的風險可能需要比有10年實盤交易經驗的人少一些。隨著你的進步和信心的增強，你可能會感到更舒適，逐漸增加每筆交易的風險。
如你所見，每筆交易該冒多大風險是一個相當個人化的問題，需要一些思考、時間和交易經驗才能正確回答。它不應該也不是簡單地說，「哦，我只冒2%的帳戶風險，這聽起來很簡單」那麼輕鬆。資金管理並不容易，任何告訴你它很簡單的人，要么是在撒謊，要么是不知道自己在說什麼。交易是交易中最簡單的部分（這聽起來有道理嗎？）……資金管理和交易者心理（控制自己）才是最难的部分！
資金管理和交易方法缺一不可
僅僅因為你機械地管理風險，並不意味著一切就會「自動」好轉。主流的交易文獻、網站、書籍、電子書等都會讓你相信，只要冒1%或2%的風險，你就能在市場上長期生存下去。
雖然我同意資金管理至關重要，但你需要記住，如果一個交易者在他首次投入的1000美元中虧損了50%，他接下來需要盈利100%才能回到盈虧平衡。因此，我們忽略了一個非常重要的變量……任何資金管理策略要想奏效，你仍然需要有一個堅實的優勢（可靠的交易方法）。如果你的交易方法不好，擁有一個好的資金管理計劃也毫無意義。不論你使用2%規則還是固定金額風險，如果你的交易優勢不穩固，你最終還是會把帳戶爆掉。資金管理應該被視為交易方法和資金管理的結合體，因為資金管理本身不會「拯救你」或讓你在市場上賺錢。
雖然2%規則可能在你是新手時保護你，但你可能永遠不會真正進步，因為你會一直在交易非常小的金額……隨著你的交易技能提高，你必須增加資金並建立信心。
2%規則會玩弄你的思維
當人們對自己說「我每筆交易只冒2%的風險，這不算多，而且虧損時我的倉位會變小」時，這實際上會讓他們對市場風險和因過度交易而導致帳戶爆倉的威脅變得不敏感。
當你每筆交易都虧損越來越少時，它會產生一個許多交易者沒有考慮到的效果；它會讓你想要交易更多，因為你會一直想著「每次虧損的交易虧得越來越少」。這是一種非常愚蠢的資金管理方式，而且顯然會導致賭博行為和過度交易。你不能僅僅因為每次虧損的錢越來越少而一直留在市場中，這和賭徒在賭場輸光賭金並沒有什麼不同。
許多當沖交易者和刷單交易者喜歡2%規則，因為他們的交易頻率很高，2%規則讓他們可以在市場上待得更久，通常直到他們爆掉帳戶、退出交易或意識到自己應該用更高的週期進行交易，並且需要更多的耐心。
每筆交易的風險會隨著技能、經驗和信心而變化。這是你必須自行判斷的，而不是像使用2%規則那樣，在每次交易後自動調整風險。
總結
我們始終以直言不諱的態度對待大家或駁斥一些大家思維裡面根深蒂固的規則；我不會粉飾任何事情，相信我，交易世界裡充斥著大量粉飾過的謊言，試圖吸引你的興趣（你現在可能已經意識到了）。
記住，資金管理如果沒有高概率的交易方法是毫無用處的，我個人是價格行為交易的堅定擁護者，結合堅實的價格行為交易方法和健全的資金管理計劃，在我看來，是通往交易成功的最快途徑。儘管有這個成功的「配方」，但沒有任何粉飾，你仍然需要付出努力，經過學習和時間的積累，才能將這個配方打造成傑作。