"Saya hanyalah seorang petarung jalanan, tidak takut pada apa pun kecuali Tuhan, istri saya, dan kantor pajak." — Rakesh Jhunjhunwala
Dijuluki "Buffett-nya India", trader miliarder India terkenal Rakesh Jhunjhunwala adalah orang terkaya ke-36 di India pada tahun 2022, dan peringkat ke-438 dalam daftar orang terkaya dunia. Sejak kecil ia sudah tertarik pada pasar saham, dan memulai trading dengan 5.000 rupee, melalui trading saham ia terus menggulirkan modalnya hingga akhirnya masuk ke jajaran orang terkaya dunia.
Namun, ia tidak terlalu menyukai julukan "Buffett-nya India" ini, dan menganggap dirinya jauh di bawah Warren Buffett dari Amerika. Meskipun keduanya tampaknya memiliki keahlian investasi "mengubah batu menjadi emas" yang serupa. Jhunjhunwala berpendapat bahwa Buffett yang kekayaannya melebihi ratusan miliar jauh lebih hebat darinya, pada kenyataannya filosofi investasi keduanya hampir sejalan, sama-sama menekankan "value investing".
Buffett adalah tokoh representatif "value investing". Sebagai contoh, pada tahun 1973 kapitalisasi pasar The Washington Post hanya $100 juta (sekitar Rp1,6 miliar), saat itu analis dan media memperkirakan nilai bisnis intrinsik The Washington Post adalah $400-500 juta, Buffett menginvestasikan $10 juta (sekitar Rp160 miliar), dan hingga kini telah menghasilkan profit $2 miliar (sekitar Rp32 triliun).
Meskipun sudah lama menjadi miliarder, Jhunjhunwala tetap santai dan apa adanya, ia memakai jam tangan Tata seharga kurang dari 100 yuan, tidak pernah membeli sepatu lebih dari 200 yuan, tetapi pada saat yang sama, cincin berlian besar di tangannya berbobot 5 karat, dan ia memiliki vila liburan mewah di pedesaan. Ada yang menilai bahwa gaya Jhunjhunwala sama seperti India, penuh kontradiksi.
Sayangnya, trader miliarder India ini meninggal karena sakit di Mumbai pada 14 Agustus 2022, pada usia 62 tahun, meninggalkan kekayaan sebesar $5,8 miliar (sekitar Rp92 triliun).
Hari ini, mari kita bahas kisah trading dewa saham India Rakesh Jhunjhunwala serta pengalaman berharga yang ia wariskan kepada investor.
◓ Tertarik pada saham sejak kecil
Jhunjhunwala lahir di Mumbai pada tahun 1960, ayahnya adalah seorang pejabat pajak. Karena sejak kecil sering mendengar ayahnya dan teman-temannya membicarakan pasar saham, ia pun tumbuh dengan rasa ingin tahu yang besar terhadap saham. Suatu kali ia bertanya kepada ayahnya: "Mengapa harga saham berfluktuasi setiap hari?"
Kemudian, ayahnya menyarankan ia membaca koran untuk memahami berita yang membuat harga saham berfluktuasi. Jhunjhunwala pun tertarik pada pasar saham, dan bercita-cita untuk bekerja di bidang yang berkaitan dengan pasar saham.
Namun, ayah Jhunjhunwala menyarankan ia menyelesaikan kuliahnya terlebih dahulu. Ia lulus dari Sydenham College pada tahun 1985, dan setelah mendapatkan kualifikasi akuntan publik, ia kembali berbicara dengan ayahnya tentang keinginannya berkarir di investasi saham. Kali ini, ayahnya mengizinkannya melakukan profesi apa pun, tetapi menyatakan tidak akan memberinya uang sepeser pun, dan ia juga tidak boleh meminta modal awal untuk investasi saham dari teman-teman ayahnya.
◓ Memasuki dunia saham
Pada suatu hari di tahun 1985, akuntan berusia 25 tahun Jhunjhunwala melangkah masuk ke Bursa Efek Mumbai di Dalal Street, dengan 5.000 rupee (sekitar Rp1 juta) yang dipinjam diam-diam dari sepupunya, memulai trading pertamanya dalam hidup.
Ia mungkin tidak menyadari bahwa momen itu adalah titik awal karir legendanya. Dalam 20 tahun, arus zaman perlahan membawa Jhunjhunwala ke pusat panggung sejarah. 5.000 rupee (sekitar $100 atau Rp1,6 juta) awalnya berubah menjadi $5,8 miliar (sekitar Rp92 triliun), dan indeks SENSEX India, dari saat itu di level 150 poin menembus level 70.000 poin (per 26 Februari 2024 indeks tersebut berada di level 72.886 poin).
Namun, tak lama kemudian ia mendapatkan klien yang diperkenalkan oleh seorang saudara, dari klien tersebut ia memperoleh dana investasi 250.000 rupee, dan berjanji akan menggunakan dana tersebut untuk menghasilkan return yang lebih tinggi daripada deposito tetap.
Setahun setelah memasuki pasar, Jhunjhunwala mencetak keuntungan besar pertamanya di pasar saham, menghasilkan 500.000 rupee. Saat itu, ia membeli 5.000 lembar saham Tata Tea, perusahaan makanan dan minuman terintegrasi India, dengan harga 43 rupee, harga sahamnya naik menjadi 143 rupee dalam 3 bulan, setelah dijual ia meraup profit lebih dari 3 kali lipat.
Selama beberapa tahun berikutnya, ia memperoleh profit signifikan dari banyak transaksi saham. Antara tahun 1986 hingga 1989, ia sudah menghasilkan 2 hingga 2,5 juta rupee. Investasi besarnya lainnya adalah membeli saham perusahaan penambangan bijih besi Sesa Goa, dengan harga beli awal 28 rupee, dan menambah posisi di 35 rupee, tak lama kemudian harga sahamnya melonjak menjadi 65 rupee.
Sejak hari ia menginjakkan kaki di pasar saham, Jhunjhunwala tampaknya selalu penuh dengan optimisme. Filosofi investasinya sejalan dengan idolanya Buffett: "Beli saham yang tepat, lalu pegang dengan fanatik", ia sering memperingatkan investor ritel yang suka swing trading, mengejar kenaikan dan panik saat turun, "suatu hari akan sangat terluka".
Pada kenyataannya, lebih dari 20 tahun Jhunjhunwala berkecimpung di pasar saham, adalah miniatur India yang bergerak dari era kuno menuju modernisasi, dan akhirnya "bersinar terang", selama periode ini ada peluang, kemunduran, dan peristiwa krisis, sama sekali tidak mulus.
Seperti semua pasar berkembang, pasar saham India tahun 80-an penuh dengan kekacauan, gejolak, dan naik turun yang ekstrem. Jhunjhunwala pernah mengalami bencana ledakan bursa, ketegangan ketika pasar saham dihentikan sementara karena penurunan menyeluruh, juga pernah diselidiki oleh otoritas regulator karena dugaan manipulasi pasar, namun setelah puluhan tahun, ia tetap menjadi pahlawan di puncak gelombang, ia menonjol dari kerumunan yang penuh keserakahan dan ketakutan itu, menjadi "dewa" di pasar ini.
◓ Filosofi trading dewa saham India
Jhunjhunwala dijuluki "Buffett-nya India", sampai batas tertentu mungkin karena ia juga seorang value investor. Saat membeli saham, ia menekankan model profitabilitas perusahaan, potensi pertumbuhan, dan vitalitasnya, ia berpendapat bahwa yang terpenting dari sebuah perusahaan adalah daya saing, skala, dan kualitas manajemennya.
Namun, ia tidak terlalu menyukai julukan "Buffett-nya India", dan menganggap dirinya jauh di bawah "dewa saham" Warren Buffett. Meskipun keduanya tampaknya memiliki keahlian investasi "mengubah batu menjadi emas" yang serupa. Tetapi Jhunjhunwala berpendapat bahwa Buffett yang kekayaannya melebihi ratusan miliar jauh lebih hebat darinya, pada kenyataannya filosofi investasi keduanya hampir sejalan, sama-sama menekankan "value investing".
Jhunjhunwala mengelola sebuah perusahaan trading saham swasta bernama "RARE Enterprises", nama perusahaan diambil dari dua huruf pertama nama dirinya dan nama istrinya.
Jhunjhunwala sangat dekat dengan keluarganya. Pada tahun 1987, ia menikah dengan istrinya Rekha, saat itu ia berusia 27 tahun. Setelah bertahun-tahun menikah, pasangan ini tidak memiliki anak, hingga tahun 2004, melalui teknologi bayi tabung, mereka baru dikaruniai anak pertama, dan pada tahun 2006, mereka memiliki anak kembar. Jhunjhunwala terobsesi dengan trading saham, tetapi ketika waktu trading berakhir, ia selalu cepat pulang ke rumah untuk menemani istri dan anak-anaknya.
Berbicara tentang strategi trading saham, ia mengaku dirinya adalah seorang trader sekaligus investor jangka panjang, dan menyatakan bahwa short-term trading hanya bisa menghasilkan keuntungan jangka pendek, tetapi investasi jangka panjang dapat menghasilkan keuntungan jangka panjang, dan tujuan investasi adalah agar dirinya memiliki lebih banyak modal untuk berinvestasi lagi.
Jhunjhunwala tidak suka memilih saham blue-chip perusahaan besar, ia lebih suka mencari perusahaan kecil yang berkualitas. Ia berpendapat kunci investasi terletak pada apakah perusahaan tersebut memiliki kemungkinan pertumbuhan berkelanjutan, hanya perusahaan yang terus tumbuh yang akan memberikan return melimpah bagi investasi.
Namun, Jhunjhunwala yang menganut value investing juga menggunakan analisis teknikal, percaya bahwa "tren adalah teman terbaik", ia adalah investor sekaligus trader.
Ia mengungkapkan bahwa dirinya menggunakan banyak analisis teknikal untuk membeli dan menjual saham. Jika saham dinilai overvalued, secara teori seharusnya menjual saham terkait, tetapi pengalaman tradingnya memberitahunya bahwa valuasi saham mungkin akan terus overvalued, bahkan terus naik, sehingga harus mengandalkan analisis untuk mempertahankan penilaiannya sendiri.
◓ Tiga nasihat untuk investasi berreturn tinggi
Melihat kembali kasus-kasus investasi klasik Jhunjhunwala, jalan kesuksesannya terletak pada dua hal: Pertama, menekankan nilai intrinsik perusahaan (model profitabilitas, potensi pertumbuhan, dan vitalitas perusahaan); Kedua, melihat seberapa besar peluang pertumbuhan perusahaan di industrinya, seberapa besar ruang permintaan masa depan industri tersebut.
Dua senjata utama Jhunjhunwala dalam meraih kesuksesan besar dalam investasi, tampaknya mudah dipahami, tetapi sangat sedikit orang yang bisa melakukannya, yang mereka kurang adalah kesabaran yang cukup dan kepercayaan diri yang memadai, dan itulah kualitas yang harus dimiliki seorang investor sukses. Untuk itu, ia memberikan tiga nasihat kepada investor.
1. Jangan mencoba memprediksi timing pasar
Ketika harga setiap hari mencetak level terendah baru, investor akan ragu: "Bagaimana kalau saya beli sekarang ternyata salah? Saya harus menunggu sebentar lagi, mungkin harga akan turun sedikit lagi?"
Dalam hal ini, investor sering mendorong diri mereka sendiri ke dalam jebakan, mereka selalu mencari informasi tambahan untuk memvalidasi pemikiran mereka, atau terus menunggu harga yang lebih rendah. Jhunjhunwala berpendapat, jika kamu sudah menganalisis nilai intrinsik dan prospek masa depan perusahaan, dan menganggap harga saham cukup murah, maka kamu bisa membelinya.
2. Jangan terlalu banyak mencurahkan energi pada analisis profit
Sebagian besar investor terpaku pada penjualan dan profit perusahaan saat ini. Mereka mengamati kondisi perusahaan setiap kuartal, dan memusatkan perhatian pada Return on Equity (ROE). Jhunjhunwala berpendapat ini adalah cara pandang yang hanya melihat pohon tanpa melihat hutan. Ia menekankan, "Fokusnya harus pada sumber profit perusahaan. Investor perlu memahami alasan pertumbuhan profit perusahaan dalam jangka menengah dan panjang, memahami peluang yang ada pada perusahaan di bidangnya sendiri."
3. Ingin berinvestasi pada ten-bagger, pertama-tama harus melupakannya
Jhunjhunwala menemukan bahwa kebanyakan orang antusias berinvestasi pada ten-bagger, yang akan membawa mereka pada saham-saham populer yang dihargai secara absurd, dan ini justru akan menyebabkan kerugian bagi investor. Ia berpendapat: "Untuk menemukan sebuah ten-bagger, pertama-tama kamu harus berhenti terobsesi padanya; mulai dari arah sebaliknya, temukan kesalahan pasar, cari perusahaan yang diabaikan, miliki kebijaksanaan untuk berinvestasi berlawanan arah. Akhirnya kembali ke cara investasi paling dasar, jika riset dan analisismu benar, perusahaan yang kamu investasikan memiliki prospek perkembangan yang baik, seiring berjalannya waktu, perusahaan yang kamu investasikan akan menghasilkan return yang baik."