Metode yang baik bisa membawamu ke surga, strategi yang buruk membuatmu tinggal di 'kamar suite'.
Tersangkut (terjebak floating loss) mungkin adalah salah satu kata yang paling ditakuti semua trader pemula, karena bukan hanya berarti akun mengalami kerugian, tapi juga menandakan dana terkunci dan tidak bisa digunakan untuk investasi atau trading lain.
Dalam operasi investasi, ada strategi yang disebut 'menetapkan stop loss', yang jika digunakan dengan baik bisa menghindarkanmu dari terjebak. Hari ini kita akan membahas dari dua sudut pandang, teknikal dan fundamental, tentang bagaimana mengeksekusi strategi stop loss yang efektif.
⊜ Apa itu stop loss?
Masalah stop loss memang topik klasik dalam trading investasi. Sesuai namanya, stop loss adalah cara untuk menghentikan kerugian. Dalam trading investasi, kita punya berbagai cara untuk mengontrol risiko, dan menetapkan stop loss adalah salah satu metode yang efektif.
Stop loss sebenarnya agak mirip dengan konsep 'sunk cost' dalam ekonomi, yang merujuk pada biaya yang sudah dikeluarkan tapi tidak bisa diambil kembali. Dalam investasi, jika suatu trade mengalami kerugian, terkadang investor mungkin enggan stop loss dan bertahan, ini agak mirip dengan pola pikir sunk cost, yaitu terus memasukkan dana untuk balik modal, tapi justru bisa menyebabkan kerugian lebih besar.
Contohnya, hari ini kamu impulsif membeli tiket bioskop, tapi saat membaca review online, kamu menemukan semua orang bilang filmnya jelek. Saat itu, apakah kamu pergi ke bioskop atau tidak, uang tiket tidak bisa kembali. Nah, uang tiket bioskop yang kamu beli itulah sunk cost-mu.
Dari sudut pandang ekonomi, orang rasional seharusnya mengabaikan sunk cost saat mengambil keputusan. Misalnya, ketika kamu menyadari film yang sedang ditonton kualitasnya buruk, keputusan rasional adalah tidak mempertimbangkan tiket yang sudah dibayar, melainkan menggunakan waktumu untuk aktivitas yang lebih bermakna.
Strategi stop loss juga mengikuti prinsip ini. Ketika investor menemukan bahwa ekspektasi trade tidak sesuai harapan, tindakan rasional adalah tidak berharap pada keberuntungan, melainkan segera stop loss, membersihkan posisi investasi atau trade yang salah, untuk mencegah kerugian meluas. Tindakan ini bertujuan melindungi dana, menghindari jebakan pola pikir 'sunk cost', sehingga lebih baik beradaptasi dengan perubahan pasar.
Stop loss adalah strategi yang sangat penting dalam manajemen risiko. Berikut kita akan melihat melalui analisis teknikal dan fundamental, bagaimana menetapkan titik stop loss yang wajar.
Sebelum itu, mari ingat satu prinsip besar: ketika alasan untuk beli hilang atau berbalik, biasanya itulah waktu terbaik untuk stop loss.
⊜ Bagaimana menetapkan stop loss dengan analisis teknikal?
Analisis teknikal cocok untuk trading jangka menengah-pendek, atau sebagai pendukung melihat tren jangka panjang. Dalam trend trading, analisis teknikal memegang peranan penting.
Berikut kami rangkum beberapa cara stop loss yang berkaitan dengan analisis teknikal. Cara-cara ini tidak ada yang benar atau salah, sebenarnya indikator apa yang digunakan sepenuhnya tergantung preferensi pribadi.
◓ Menentukan stop loss dengan indikator teknikal: contoh 'moving average'
Trader bisa menggunakan indikator teknikal yang dikuasainya untuk menentukan stop loss, dan artikel ini akan menggunakan moving average sebagai contoh.
Moving average adalah indikator teknikal yang bisa dengan cepat menentukan biaya rata-rata semua investor di pasar dalam periode tertentu, dan juga sumber dari semua analisis teknikal, sehingga cara menetapkan stop loss dengan moving average cukup populer.
Misalkan kita entry dengan 'teori moving average', ketika moving average periode pendek menembus ke atas moving average periode panjang, itu adalah tren bullish yang terbentuk, adalah sinyal beli.
Analisis teknikal adalah ilmu yang menekankan disiplin investasi. Jika terlalu banyak memasukkan prediksi subjektif, bukan beroperasi sesuai strategi investasi yang sudah ditetapkan, hasilnya biasanya tidak akan bagus.
◓ Metode stop loss nominal: menggunakan proporsi kerugian absolut terhadap total dana sebagai titik stop loss
Cara stop loss nominal cukup sederhana, yaitu melihat berapa persen kerugian yang bisa kamu tanggung dalam investasi atau trade ini. Begitu kerugian mencapai persentase tersebut, stop loss dan tutup posisi. Sangat cocok bagi yang belum terlalu paham indikator teknikal, bisa mencegah dana akunmu terkuras habis.
Contohnya, jika kamu menetapkan batas stop loss nominal 5%, itu berarti kamu tidak ingin kerugian investasi ini melebihi 5% dari total dana akun.
Misalkan kamu menginvestasikan Rp100 juta untuk membeli saham A, tapi performa saham A tidak sesuai harapan, dalam jangka pendek turun 5%, mencapai ambang yang ditetapkan, maka kamu akan memilih menjual saham A untuk stop loss.
Persentase stop loss nominal yang sebenarnya berbeda-beda tergantung individu, sepenuhnya tergantung seberapa besar rentang kerugian yang bisa kamu tanggung.
◓ Menggunakan risk-reward ratio sebagai titik stop loss
Risk-reward ratio adalah menggunakan potensi profit dan risiko yang kamu rencanakan untuk take profit dan stop loss. Sebenarnya mirip dengan metode stop loss nominal di atas, tapi lebih menekankan pada hubungan antara risiko dan profit, bukan sekadar menggunakan jumlah kerugian sebagai standar stop loss.
Contohnya, kamu memperkirakan potensi profit saham A adalah 20%, potensi risiko 10%, maka risk-reward ratio-nya adalah 2:1=2.
Misalkan harga beli adalah 10, dengan asumsi 10% sebagai stop loss dan 20% sebagai take profit.
⊝ Titik stop loss: 10 × (1-10%) = 9
⊝ Titik take profit: 10 × (1+20%) = 12
Sebenarnya, metode risk-reward ratio adalah dengan menganalisis data dan berdasarkan kemampuan menanggung risiko pribadi untuk menetapkan titik stop loss dan take profit, sehingga menentukan waktu exit-mu.
Yang disebutkan di atas hanyalah metode stop loss dasar dari sisi analisis teknikal. Masih banyak metode yang lebih mendalam dan ketat, misalnya indikator teknikal tidak harus 'moving average', pola teknikal juga tidak harus 'double bottom'. Trader sepenuhnya bisa menggunakan metode atau strategi yang lebih dikuasainya untuk menetapkan stop loss.
⊜ Bagaimana menetapkan stop loss dengan fundamental
◓ Ketika alasan beli hilang, stop loss bisa dilakukan
Dengan saham sebagai contoh, yang dimaksud fundamental adalah mengamati dan menganalisis kondisi pertumbuhan perusahaan itu sendiri, kondisi operasional, serta nilai intrinsiknya, lalu menetapkan margin of safety yang sesuai, dan membeli ketika harga kurang dari nilai.
Biasanya analis fundamental akan mencatat secara detail alasan membeli saham suatu perusahaan. Misalnya, alasan membeli saham perusahaan A ada 3 poin berikut:
◍ Industri tersebut adalah tren, perusahaan A adalah pemain dengan pangsa pasar ketiga di industri itu, dan masih memiliki potensi pertumbuhan
◍ Memiliki economic moat industri, pesaing sulit mengejar, atau harus mengeluarkan biaya besar untuk mengejar
◍ Laporan keuangan perusahaan menunjukkan performa baik, terutama free cash flow yang tumbuh 10% per tahun paling menonjol
Maka titik stop loss perusahaan A sebenarnya adalah kebalikan dari 3 keunggulan di atas:
◍ Industri memiliki krisis tergantikan
◍ Economic moat perlahan menghilang
◍ Pertumbuhan free cash flow stagnan, bahkan menurun
Analis fundamental jarang menjual saham hanya karena kerugian di buku, karena bagi mereka, jika 'kondisi' perusahaan tidak berubah, berarti nilai intrinsiknya tidak berubah. Penurunan harga saham justru menandakan waktu yang baik untuk membeli.
◓ Ketika harga naik tidak rasional, stop loss juga bisa dilakukan
Meskipun 'kondisi' perusahaan tidak berubah, tapi karena sentimen pasar yang tidak rasional, harga saham naik gila-gilaan, bahkan sudah jauh melebihi nilai intrinsiknya, maka kita juga bisa mempertimbangkan menjual saham.
Misalnya, melalui berbagai data dan analisis laporan keuangan, kita menyimpulkan harga saham perusahaan A seharusnya berada di kisaran 50-60 yang wajar, namun harga di pasar sudah melonjak di atas 100. Saat itu kamu bisa mempertimbangkan menjual kepemilikan saham.
Situasi ini biasanya muncul sebelum crash pasar besar terjadi. Jika analis fundamental bisa mengamati sentimen pasar yang tidak rasional, mereka bisa menghindari crash (bubble). Untuk harga yang tidak rasional, kita juga bisa menggunakan 'Shiller P/E ratio' atau 'Buffett Indicator' untuk mengamati sentimen dan risiko pasar secara keseluruhan.
◓ Ketika muncul peluang investasi yang lebih baik, stop loss juga bisa dilakukan
Cara ketiga titik stop loss fundamental adalah ketika investor menilai ada peluang investasi yang lebih baik di pasar saat ini, kamu juga bisa menjual saham yang menurutmu potensi pertumbuhannya kurang untuk mendapatkan cash, dan membeli saham perusahaan yang menurutmu memiliki return lebih tinggi.
Misalkan saham perusahaan A yang kamu pegang saat ini memiliki potensi pertumbuhan 100% dalam 5 tahun ke depan, tapi kamu menemukan perusahaan B memiliki potensi pertumbuhan 200% dalam 5 tahun. Saat itu kita bisa melikuidasi saham perusahaan A dan beralih investasi ke perusahaan B.
Kamu mungkin berpikir, ini kan tidak harus stop loss, saya bisa pakai dana lain untuk investasi di peluang yang lebih baik itu!
Tapi kamu harus tahu, total dana seseorang itu terbatas, dan peluang investasi bagus di pasar sebenarnya tidak banyak. Untuk meningkatkan total return, memaksimalkan 'efisiensi menghasilkan uang' dari dana investasi juga sangat penting bagi analis fundamental.
⊜ Bagaimana jika terjebak? Tiga metode 'anti-bodoh' untuk keluar dari jebakan
Orang yang trading, baik lama maupun baru, hampir tidak ada yang tidak pernah mengalami terjebak. Trader yang terjebak paling peduli adalah bagaimana secepatnya keluar dari jebakan. Terjebak sebenarnya tidak menakutkan, kuncinya adalah bagaimana memahami 'cara keluar dari jebakan', dan mengambil pelajaran serta pengalaman darinya.
Namun, untuk keluar dari jebakan, diperlukan beberapa teknik.
◓ Tutup posisi dengan tegas
Baik saham, futures indeks saham, maupun futures komoditas, ketika kamu terjebak dan pasar mengalami perubahan besar yang mengubah pandanganmu terhadap arah pergerakan instrumen yang dipegang, terutama untuk trader jangka pendek, saat itu kamu harus tegas memotong kerugian dan menutup posisi, segera stop loss.
◓ Average down saat turun, average up saat naik
Average down saat turun, average up saat naik, dengan operasi berulang beberapa kali, secara relatif bisa meningkatkan probabilitas keluar dari jebakan. Namun, operasi ini menuntut kemampuan yang sangat tinggi dalam menentukan titik beli dan jual. Meskipun meratakan biaya adalah strategi pasif setelah terjebak, itu sendiri bukan cara yang baik untuk keluar dari jebakan, namun dalam situasi tertentu justru menjadi metode yang paling tepat.
Metode ini mirip dengan average down/up 'piramida terbalik' atau 'piramida'. Piramida terbalik berarti dalam operasi keluar dari jebakan, setiap kali menambah posisi, ukurannya lebih besar dari posisi sebelumnya. Metode ini lebih cocok untuk investor yang terjebak di harga tinggi. Piramida berarti setiap kali menambah posisi, ukurannya setengah dari posisi trading sebelumnya.
Selain itu, perlu ditekankan, saya pribadi sangat menentang trader biasa menggunakan cara lock position (hedging) untuk keluar dari jebakan. Lock position adalah pekerjaan teknis yang membutuhkan kemampuan dan pengalaman yang sangat mendalam. Terkadang, lebih baik memilih stop loss daripada lock position.
◓ Menunggu dengan sabar
Metode ini mungkin lebih pasif, umumnya cocok untuk investor jangka panjang, menunggu sampai keluar dari jebakan. Berteman dengan waktu, mungkin justru di situlah letak ujian sebenarnya bagi sifat manusia.
Tentu saja, bagi investor saham yang membeli di harga tinggi, mungkin butuh 3-5 tahun dan belum tentu bisa keluar dari jebakan, dan metode ini membuang waktu juga menghambat peluang investasi baru. Tapi bagi trader futures indeks saham, waktu holding maksimal yang diberikan adalah 12 bulan, selama periode itu juga harus berganti kontrak sesuai jenis instrumen.
Terkadang, menunggu dengan sabar bisa menuai return luar biasa, tapi juga bisa kehilangan seluruh modal.
⊜ Kesimpulan
Stop loss dari sisi analisis teknikal dibangun atas dasar sinyal beli awal tidak valid (misalnya false breakout, kerugian melebihi ekspektasi psikologis), sehingga baik indikator teknikal maupun pola teknikal lebih menekankan pada risiko harga dan biaya investasi.
Stop loss dari analisis fundamental dibangun atas dasar kesalahan penilaian terhadap kondisi perusahaan dan pertumbuhan masa depan (misalnya economic moat hilang, harga naik tidak rasional), sehingga biasanya harga yang tidak sesuai harapan bukan alasan stop loss fundamental, justru menandakan peluang beli.
Pepatah mengatakan, kerugian adalah bagian dari trading. Dalam trading, siapa pun bisa membuat kesalahan, tidak ada yang bisa profit setiap saat. Di internet, ada banyak artikel dan metode tentang keluar dari jebakan, tidak semua metode cocok untukmu, tapi selalu ada satu teknik yang bisa membantumu. Trading adalah proses belajar terus-menerus, selama kamu belajar cukup banyak dan cukup solid, kamu bisa mencapai profit jangka panjang.
Dalam proses menghindari terjebak dalam trading, kita bisa memulai dari beberapa aspek berikut:
Pertama, pelajari secara mendalam pergerakan kondisi pasar, lakukan analisis yang akurat, dan entry sesuai tren. Pepatah mengatakan, 'tren adalah teman terbaikmu dalam trading', kalimat ini menekankan pentingnya analisis tren dalam trading.
Kedua, biasakan diri dengan kebiasaan trading yang baik, termasuk merencanakan secara ketat posisi, titik entry dan exit, stop loss dan take profit sebelum trading, dan mengeksekusinya dengan tegas. Setelah rencana dibuat, harus berpegang pada prinsip, tidak mudah berubah, untuk memastikan disiplin dan eksekusi trading.
Terakhir, hadapi kondisi pasar secara rasional, jangan terburu-buru melakukan operasi melawan tren untuk mengejar kerugian. Segera stop loss, reverse posisi secara wajar, tetap tenang. Dalam trading, ingatlah prinsip 'selama gunung hijau masih ada, tidak perlu khawatir tidak ada kayu bakar', yaitu menjaga keamanan dana dan operasi yang stabil. Rasionalitas dan disiplin seperti ini akan membantu mengurangi risiko terjebak dalam trading.