スタンレー・クロール（Stanley Kroll）は、ウォール街で認められた「長線トレードの巨匠」です。彼はかつて1万8千ドル（約270万円）を、わずか数ヶ月で100万ドル（約1億5千万円）に変えたことがあります。
1967年から1974年の期間、彼は砂糖先物のロングポジションを数年にわたって保有し、その後数百万ドル（現在の約1億ドル、約150億円に相当）を稼ぎ、絶頂期に世間から姿を消しました。
クロールの30年余りのトレード人生の中で、最も有名なトレード法則はKISS原則です：Keep It Simple, Stupid。KISS原則の本質は：とにかくシンプルに、脳を使う必要がないほどシンプルに、複雑なテクニカル分析を迷信してはならないということです。
トレード技術が日々複雑化する中で、KISS原則は時代遅れに見えるかもしれませんが、クロールは実戦の成績でKISS原則の信頼性を証明しました。
今日は長線トレードの巨匠クロールの、シンプルでありながら深みのあるトレード法則を詳しく見ていきましょう。
1、エントリーについて：
クロールは最適なエントリーポイントが3つあると考えています：
①トレンド反転時；
②保ち合いブレイクアウト時；
③大きな反発または押し目45%—55%の位置。
トレンド反転は、通常推進していた側の勢いが尽きたことを意味し、一般的に長い上ヒゲが出現するか、高値が切り上がっても出来高が低すぎる場合が、介入の最適なタイミングです。
保ち合いブレイクアウトは、通常は累積と配分に対応します。累積を例にとると、保ち合いブレイクアウトは通常短時間では完了せず、この過程で買い方が価格がレンジ上限に触れた時に少量の注文で相場を押さえ込み、さらには保ち合いレンジを小幅に下抜けすることで、絶えず安値でポジションを獲得します。
保ち合いレンジをブレイクアウトする時は、通常出来高の増加や売買一方の不均衡を伴います。
大きな反発または押し目45%—55%の位置。トレードの観点から言えば、相場は無限に上昇することも、無限に下落することもありません。相場が保ち合いをブレイクアウトし、一定の安値または高値まで進んだ時、通常は利益確定の売りが出るため、ABCの動きが形成され、そのB段の終端が買いの絶好の機会となります。
2、トレンドについて：
クロールはこう考えています：
①強気市場では、テクニカル指標の買いシグナルは正確で、売りシグナルは不正確である；
②弱気市場では、テクニカル指標の売りシグナルは正確で、買いシグナルは不正確である；
③トレンド判断を誤った時は、直ちにポジションを切って退場する；
④トレンド分析が正しい時は、ピラミッド方式で追加する。
上述のように、たとえ一方向の相場でも、相場は上昇と下落を交互に繰り返します。
例えば弱気の下落相場では、絶えず反発が現れますが、これは利益確定の売りが存在し、価格を逆方向に動かすためです。しかし大きなトレンドは変わっていません。このトレンドの中では、いかなる買いの動作も非常に危険です。なぜなら小幅な反発の次の瞬間には持続的な下落相場が待っているからです。
これがクロールが弱気市場では買いシグナルは不正確で、売りシグナルは正確だと言う理由です。
この高値と安値が絶えず切り下がる過程が下落の常態であり、トレンドの継続を示します。高値または安値が切り上がるのを見て初めて、トレンドの終了を予告します。逆が上昇の常態です。
上昇の常態と下落の常態は、全体的には比較的識別しやすいものです。しかしこの方法で天井や底を判断する場合、天井から急速に下殺する局面に遭遇すると、シグナルが出現する前にこの相場が半分以上進んでしまうことがあります。
一般的に2つの方法があります：
①高値と安値が切り上がる速度を見る。
例えばAとBのように、安値がやや横ばいになる傾向があれば、ここで上昇の勢いが不足し始めていることに注意が必要で、A点で一部を離場できます。しかしその後、安値が再び加速して切り上がれば、残りの注文を保有して次の相場を狙います。B位置付近では、全部離場するか、さらに半分を離場して次の相場を狙うことを検討できます。
②天井に受動的な売り方が出現するか見る
ここでは注文流ツールを使用する必要があります。EBC注文流ツールで確認できるのは、天井の位置で買い方が突然出来高を増やしたにもかかわらず、価格を押し上げられず、しかも売り方の注文が非常に疎らである場合、ここでの買い方は高い確率で含み損を抱える注文となり、これも天井のシグナルです。
通常、このような状況が出現するのは、大半が高値で売り抜けるためのもので、少量の注文で追随買いを誘発した後、上方で大量に売りを出します。
③天井での買い方と売り方の動きを見る
ここでも同様に注文流ツールを活用する必要があります。EBC注文流ツールには、POCと呼ばれる重要な指標があり、これは各ローソク足の中で売り注文と買い注文が最も多い価格帯であり、通常は買い方と売り方が争奪する価格ポイントです。
天井に出現する時は、一方が価格を押し上げようとし、一方が現在の価格を阻止しようとし、一方の持ち札が尽きるまで続くことを意味するため、通常は転換のシグナルです。
このようなトレンド転換の状況に遭遇した場合、クロールは直ちにポジションを切って退場すべきだと考えています。なぜなら新しいトレンドが形成されると、通常は脱出の機会をあまり与えてくれず、引き延ばすほど損失が大きくなるからです。
そしてトレンドが正しい場合は、クロールはピラミッド式の追加法則に従うべきだと考えています。
ここでは私はリバモアの逆ピラミッド式の追加法則を比較的推奨します。彼の追加方法は：
まず20%を買い、もし間違えば10%下落で直ちにストップロス、
もし10%上昇すれば直ちに20%を追加、
これを繰り返し、最後に一度に40%を追加し、20%を割り込まない限り保有を続けるというものです。
3、タイミングについて
クロールはこう考えています
①ほとんどの投資家は、毎月大金を稼げる日はほんの数日しかないことを認識していない。残りの時間は、困境に陥らなければ分をわきまえたことをしたということだ。
②常に口座を無傷に保ち、大きな相場の到来を待つことを忘れないこと。
③市場が強いトレンドを示した時のみ、思い切ってエントリーする。
④トレンドに従ったトレードとは、必ず十分な確信を持てということではない。トレードは用兵のごとく、五分の確信では戦わず、七分の確信でも戦わず、十分の確信を待って全力で一撃を加えようとするが、戦況は刻々と変化し、どこに十分の確信などあろうか？
クロールのタイミングに関する見解は、相場の切り替わりに基づいています。
私たちの実際のトレードでは、70%以上が保ち合い相場であり、これは本当にトレンドに従ったトレードの機会が多くないことを意味します。
もちろんレンジトレードを活用し、高値で売り安値で買いを繰り返して利益を積み重ねることも悪くはありませんが、前提として必ずテイクプロフィットとストップロスを設定し、特にトレンド相場が出現した時は、甘い期待を抱いてはいけません。なぜなら相場が始動する時、仕手は必ず累積と配分を完了しているため、市場の封鎖注文が存在する可能性があるからです。
累積時、機関は下方に十分な注文を埋め込んでおり、この位置に触れる前には、この位置が突破不可能であることに全く気づかないかもしれません。
そのため、時には明らかに出来高を伴って下落し、高値で上ヒゲを付け、トレンドは明らかに下向きであるにもかかわらず、ある位置で下落しきれないことがあります。これが封鎖注文に遭遇したということかもしれません。
EBC注文流ツールを使えば簡単に識別できます。なぜならPOCがちょうどこの位置にあり、どれだけ多くの主動的な売り注文があっても、買い方に吸収されてしまい、自然と下落しきれないからです。
したがって、このような状況に遭遇した場合、一旦ブレイクアウトして上攻すれば、それが買いのシグナルであり、ストップロスを設定して一波を狙います。
これがクロールが言う、トレンドを見ると同時に、十分な確信を待ってから買うのではなく、シグナルが比較的明らかな時に、テイクプロフィットとストップロスを設定してトレンドに追随する試みを行うべきだということです。
第二の方法は、封鎖注文に遭遇した時、実は逆方向の注文の変化がより明らかであるということです。
理由は簡単です。主動的に売り込む側はどのように売りを出しても価格を押し下げられず、彼らは当然その理由を知っています。したがって通常、主動的な売り注文は自らストップロスし、しかも打ち負かされたら参加するという方針で、基本的には反対に転じて追随します。
したがって、底値で買い注文の数が急速に増加し、売り注文が急速に減少し、純買い注文が大幅に増加するのを見た場合、大半は攻撃側がポジションを決済して反対に転じたことを示しています。
EBC注文流ツールには、このデータを追跡する専用のツールがあり、それが逐差累計図です。EBC注文流ツールは、各ローソク足の中の買い注文－売り注文の純注文数をリアルタイムで記録し、これをDeltaとして記録します。一連のDeltaが逐差累計図です。相場が比較的底値にある時、Deltaが下ヒゲを付けた陽線であれば、大半は空方がポジションを決済して買いに転じたことを示しています。
最後の方法はブレイクアウトを見ることです。
トレンドの形成は大半がブレイクアウトを伴います。ワイコフのトレード法によれば、累積を例にとると、二次テストと小川の2つの位置が存在します。保ち合いを突破して上昇に入る前に、相場は小幅にブレイクアウトし、それは追随買いを誘引するためです。
①簡単な識別方法は、ブレイクアウト後に通常は横ばいレンジのやや上方または下方で、戻りテストまたは戻り探りを行い、この位置が明らかであればあるほど効果が高く、一旦戻りテストまたは戻り探りが突破されなければ、高い確率でトレンドが形成されます。
②二つ目は出来高を見ることです。もしブレイクアウトして上昇すれば、買い方は通常大量に買い、空方に対して絶対的な優位を形成し、出来高を伴う上昇を形成します。
注文流ツールには、買い方と売り方の力を追跡する指標があり、それを不均衡と呼びます。ある価格帯で買い注文/売り注文＞3であれば買い方の不均衡、売り注文/買い注文＞3であれば売り方の不均衡であり、数字が大きいほど一方の力が強いことを示します。
ブレイクアウト位置付近に出現する時は、通常3つ以上の不均衡が連続して出現し、これが不均衡の蓄積であり、通常は非常に有効なブレイクアウトシグナルです。
4、時間の潰し方を学ぶ
クロールのトレード利益に関する最も古典的な論断は：金は「座って」稼ぐものであり、操作によって稼ぐものではなく、客観的な方法でトレンド反転を判断した時のみポジションを決済するということです。
彼は情報を待つ過程は非常に退屈だが、それもポジションを保有できるかどうかの鍵であると考え、だから時間の潰し方を学ばなければならず、必要であれば「ダチョウ政策」で大きな相場の中で最も激しく変動する時に生じる緊張情緒を回避できると述べています。
ダチョウは頭を砂に埋めるのが好きで、クロールの意味は、あなたが様々な相場に自如に対応できない前に、チャートを見ないようにして、自分をリラックスさせ、相場を走らせてみることができるということです。もちろん前提としてテイクプロフィットとストップロスを設定する必要があります。何しろ頭を砂に埋めても、リスクは依然として客観的に存在するのですから。
5、損失について
クロールは、利益が出ている時は長線のみ、損失が出ている時は短線だと言っています。
これは上述の「トレンドが違えば直ちにポジションを切る」と同じ道理です。彼はまた、常に損失を気にかけていれば、利益は自ずと面倒を見てくれるとも述べています。
しかしトレンドに従ったトレードの場合、クロールは、洗いの損失は避けられない一部であり、一連の洗いの損失を乗り越えてこそ、大きな相場が到来した時に大きく稼げると考えています。
6、テクニカル分析について
クロールは、テクニカル分析はトレーダーの行動規律であり、主に予測するものではないと考えています。それはトレンドを識別し、トレンドに順応するのを助けます。行かざるを得ない時に行動し、止まらざるを得ない時に止まるのです。
もちろん、ウォール街で最も有名な長線トレードの巨匠として、クロールにはまだ多くの古典的な論断があります。
しかしどの角度から見ても、クロールは規律を保ち、自分のトレードシステムに自信を持つことを強調しています。彼は何度も、トレードシステムは実は道具でもあり、当然正しいトレードシステムを選べばトレードへの助けは大きくなるが、トレードシステムの最終的な効果は、それを使う時に示される忍耐力と規律性に正比例すると述べています。
その長いトレード人生の中で、クロールのトレード頻度は多くのトレードの巨匠よりもはるかに低いものでしたが、まさにこの数少ないトレードで、彼は自分の伝説を築きました。
したがって、トレードに技術やシステムの良し悪しはありません。規律だけが、トレードに勝つ最も重要な箴言です。この点は、百万ドルの価値があります。