스탠리 크롤(Stanley Kroll)은 월스트리트에서 공인된 '장기 트레이딩 대가'입니다. 그는 한때 1만 8천 달러(약 2,400만 원)를 불과 몇 달 만에 100만 달러(약 13억 원)로 불렸습니다.
1967년부터 1974년까지 그는 설탕 선물 롱 포지션을 수년간 보유하며 수백만 달러(현재 가치로 약 1억 달러, 약 1,300억 원)를 벌어들였고, 정점에서 은퇴했습니다.
크롤의 30여 년 트레이딩 경력에서 가장 유명한 법칙은 KISS 원칙입니다: Keep It Simple, Stupid. KISS 원칙의 핵심은 간결함, 두뇌를 쓸 필요 없을 정도로 단순하게, 복잡한 기술적 분석법을 맹신하지 말라는 것입니다.
트레이딩 기술이 날로 복잡해지는 가운데 KISS 원칙은 시대에 뒤떨어진 것처럼 보이지만, 크롤은 실전 성적으로 KISS 원칙의 신뢰성을 입증했습니다.
오늘은 장기 트레이딩 대가 크롤의 단순하지만 깊이 있는 트레이딩 법칙을 자세히 살펴보겠습니다.
1. 진입에 관하여:
크롤은 최적의 진입점이 3가지 있다고 봤습니다:
① 추세 반전 시;
② 횡보 돌파 시;
③ 대세 반등 또는 되돌림 45%—55% 지점.
추세 반전은 보통 주도 세력의 동력이 소진될 때 발생하며, 일반적으로 긴 윗꼬리 음봉이 나타나거나 고점이 높아지지만 거래량이 너무 낮을 때가 진입 최적기입니다.
횡보 돌파는 보통 축적과 분산에 해당합니다. 축적을 예로 들면, 횡보 돌파는 보통 단시간에 완성되지 않으며, 이 과정에서 매수 세력은 가격이 구간 상단에 닿을 때 소량의 물량으로 시세를 누르고, 심지어 횡보 구간을 소폭 하향 이탈시키면서 저점 물량을 계속 확보합니다.
횡보 구간을 돌파할 때는 보통 거래량 증가 또는 매수·매도 한쪽의 불균형이 동반됩니다.
대세 반등 또는 되돌림 45%—55% 지점. 트레이딩 관점에서 시세는 무한히 오를 수도, 무한히 내릴 수도 없습니다. 시세가 횡보를 돌파하고 일정 저점 또는 고점에 도달하면 보통 이익 실현 매물이 나오므로 ABC 파동이 형성되고, B파동 말미가 매수하기 좋은 기회입니다.
2. 추세에 관하여:
크롤은 이렇게 봤습니다:
① 강세장에서는 기술적 지표의 매수 신호는 정확하고 매도 신호는 부정확하다;
② 약세장에서는 기술적 지표의 매도 신호는 정확하고 매수 신호는 부정확하다;
③ 추세 판단이 틀렸을 때는 즉시 청산한다;
④ 추세 분석이 맞았을 때는 피라미드 방식으로 추가 진입한다.
위에서 말했듯이, 단일 방향 장세에서도 시세는 상승과 하락이 끊임없이 교차합니다.
예를 들어 약세 하락장에서 반등이 계속 나타나는 것은 이익 실현 매물이 가격을 반대 방향으로 밀어 올리기 때문이지만, 대추세는 변하지 않았습니다. 이 추세에서 어떤 매수 행동도 매우 위험합니다. 소폭 반등 후 바로 지속적인 하락이 이어지기 때문입니다.
이것이 크롤이 약세장에서 매수 신호는 부정확하고 매도 신호는 정확하다고 말한 이유입니다.
이렇게 고점과 저점이 계속 낮아지는 과정이 하락 추세이며, 추세가 지속됨을 의미합니다. 고점이나 저점이 높아지는 것을 봐야 비로소 추세 종료를 예고합니다. 반대는 상승 추세입니다.
상승 추세와 하락 추세는 전체적으로 식별하기 비교적 쉽습니다. 하지만 이 방법으로 천장이나 바닥을 판단할 경우, 천장에서 급락이 나오면 신호가 나타나기 전에 이미 절반 이상 진행된 경우가 많습니다.
일반적으로 두 가지 방법이 있습니다:
① 고점과 저점이 높아지는 속도를 본다.
A와 B처럼 저점이 다소 평탄해지는 추세라면 상승 동력이 부족해지기 시작한 것이므로 A 지점에서 일부 청산할 수 있습니다. 이후 저점이 다시 가속 상승하면 남은 주문을 보유하며 다음 시세를 노립니다. B 위치 근처에서 전량 청산하거나 절반을 청산하고 다음 시세를 노릴 수 있습니다.
② 천장에서 수동적 매도자가 나타나는지 본다
여기서는 주문 흐름 도구를 사용해야 합니다. EBC 주문 흐름 도구를 통해 천장 위치에서 매수세가 갑자기 폭증했지만 가격을 밀어 올리지 못하고 매도 주문이 매우 희박한 것을 볼 수 있습니다. 이 경우 매수세는 대부분 물린 주문이 될 가능성이 높으며, 이것이 천장 신호입니다.
일반적으로 이런 상황은 대부분 고점에서 물량을 털어내기 위한 것으로, 소량의 주문으로 추격 매수를 유발한 후 상단에서 대량 매도하는 것입니다.
③ 천장에서 매수·매도 양측의 움직임을 본다
여기서도 주문 흐름 도구를 활용해야 합니다. EBC 주문 흐름 도구에는 POC라는 핵심 지표가 있는데, 이는 각 캔들에서 매도 주문과 매수 주문이 가장 많은 가격대로, 보통 매수·매도 양측이 쟁탈하는 가격대입니다.
천장에서 나타나면 한쪽은 가격을 밀어 올리려 하고 다른 한쪽은 현재 가격을 막으려 하며, 한쪽이 물량을 소진할 때까지 이어지므로 보통 추세 전환 신호입니다.
이런 추세 전환 상황을 만나면 크롤은 즉시 청산해야 한다고 봤습니다. 새로운 추세가 형성되면 보통 탈출 기회를 많이 주지 않으며, 끌수록 손실이 커지기 때문입니다.
반대로 추세가 맞으면 크롤은 피라미드 추가 진입 법칙을 따르라고 했습니다.
저는 여기서 리버모어의 역피라미드식 추가 진입 법칙을 비교적 권합니다. 그의 추가 진입 방법은:
먼저 20% 매수, 틀리면 10% 하락 시 즉시 손절,
10% 상승하면 즉시 20% 추가 진입,
이런 식으로 마지막에 40%를 직접 추가 진입하고, 20%를 깨지 않으면 계속 보유합니다.
3. 타이밍에 관하여
크롤은 이렇게 봤습니다
① 대부분의 투자자는 매달 돈을 크게 벌 수 있는 날이 며칠뿐이라는 것을 인식하지 못한다. 나머지 시간에 곤경에 빠지지 않으면 본분을 다한 것이다.
② 항상 계좌를 온전하게 유지하며 큰 장을 기다려라.
③ 시장이 강한 추세를 보일 때만 진입하라.
④ 추세를 따르는 트레이딩은 반드시 확신이 있어야 하는 것이 아니다. 트레이딩은 전쟁과 같아서 5분의 확신으로도 싸우지 않고, 7분의 확신으로도 싸우지 않으며, 10분의 확신이 될 때까지 기다려 전력으로 공격한다. 하지만 전황은 순식간에 변하는데, 어디에 10분의 확신이 있는 일이 있겠는가?
크롤의 타이밍에 관한 관점은 시세 전환에 기반합니다.
실제 트레이딩에서 70% 이상이 횡보장이며, 이는 진정한 추세 추종 기회가 많지 않다는 것을 의미합니다.
물론 구간 트레이딩으로 고점 매도·저점 매수를 통해 수익을 누적할 수 있지만, 전제 조건은 반드시 익절과 손절을 설정하고, 특히 추세장이 나타날 때 요행을 부리지 않는 것입니다. 시세가 출발하면 세력은 반드시 축적과 분산을 완료했기 때문에 시장 봉쇄 주문이 존재할 수 있습니다.
축적 시 기관은 하단에 충분한 물량을 심어두었고, 이 위치에 닿기 전에는 이 위치가 거의 돌파 불가능하다는 것을 전혀 인식하지 못할 수 있습니다.
그래서 때로는 분명히 거래량을 동반한 하락이고 고점에서 윗꼬리 음봉이 나와 추세가 분명히 하방인데도, 한 위치에서 더 이상 떨어지지 않는 것은 봉쇄 주문을 만난 것일 수 있습니다.
EBC 주문 흐름 도구로 쉽게 식별할 수 있습니다. POC가 바로 이 위치에 있어서 아무리 많은 능동 매도 주문이 들어와도 매수세가 흡수하므로 자연히 떨어지지 않습니다.
따라서 이런 상황에서 일단 돌파 상승하면 매수 신호이며, 손절을 설정하고 한 파동을 잡으면 됩니다.
이것이 크롤이 말한 것입니다. 추세를 봐야 하지만 10분의 확신까지 기다릴 필요 없이, 신호가 비교적 명확할 때 익절과 손절을 설정하고 추세를 따라 시도해야 합니다.
두 번째 방법은, 봉쇄 주문을 만났을 때 사실 반대 주문의 변화가 더 명확합니다.
이유는 간단합니다. 능동 매도 측은 아무리 던져도 가격을 누를 수 없으니 그 이유를 자연히 알게 됩니다. 따라서 보통 능동 매도 주문은 스스로 손절하며, 못 이기면 합류하는 방식으로 기본적으로 반대 포지션으로 따라 들어갑니다.
그래서 바닥에서 매수 주문 수량이 빠르게 증가하고 매도 주문이 빠르게 감소하여 순매수 주문이 크게 증가하면, 공격 측이 청산 후 반대 포지션으로 전환한 것입니다.
EBC 주문 흐름 도구에는 이 데이터를 추적하는 전용 도구가 있는데, 바로 누적 델타 차트입니다. EBC 주문 흐름 도구는 각 캔들의 매수 주문-매도 주문 순수량을 실시간으로 기록하여 Delta로 표시하며, 일련의 Delta가 누적 델타 차트입니다. 시세가 상대적 바닥일 때 Delta가 아래꼬리 양봉을 보이면, 대부분 숏 포지션 청산 후 롱 전환을 의미합니다.
마지막 방법은 돌파를 보는 것입니다.
추세 형성은 대부분 돌파를 동반합니다. 와이코프 트레이딩 법에 따르면, 축적을 예로 들면 2차 테스트와 시냇물 두 위치가 있습니다. 횡보를 돌파하여 상승으로 진입하기 전에 시세는 소폭 돌파하여 추격 매수를 유인합니다.
① 간단한 식별 방법은, 돌파 후 보통 횡보 구간보다 약간 높거나 낮은 위치에서 되돌림 또는 재테스트를 하는데, 이 위치가 뚜렷할수록 효과가 좋으며, 되돌림이나 재테스트가 깨지지 않으면 대부분 추세가 나옵니다.
② 두 번째는 거래량을 보는 것입니다. 돌파 상승이면 매수세는 보통 대량 매수하여 매도세에 절대적 우위를 형성하고 거래량을 동반한 상승을 만듭니다.
주문 흐름 도구에는 매수·매도 힘을 추적하는 지표가 있는데, 이를 불균형이라고 합니다. 특정 가격대에서 매수 주문/매도 주문 > 3이면 매수 불균형, 매도 주문/매수 주문 > 3이면 매도 불균형이며, 숫자가 클수록 한쪽의 힘이 강합니다.
돌파 위치 근처에서 나타나면 보통 3개 이상의 불균형이 연속으로 나타나는데, 이것이 불균형 축적으로 보통 매우 효과적인 돌파 신호입니다.
4. 시간을 보내는 법을 배워라
크롤의 트레이딩 수익에 관한 가장 고전적인论断은: 돈은 '앉아서' 버는 것이지 조작으로 버는 것이 아니며, 객관적인 방법으로 추세 반전을 판단했을 때만 청산한다는 것입니다.
그는 정보를 기다리는 과정이 매우 지루하지만 보유 여부를 결정하는 핵심이기도 하므로, 반드시 시간을 보내는 법을 배워야 하며, 필요하면 '타조 정책'으로 큰 장에서 가장 격렬한 변동이 일으키는 긴장감을 회피할 수 있다고 봤습니다.
타조는 머리를 모래에 묻는 것을 좋아합니다. 크롤의 의미는, 다양한 시세를 여유롭게 대면할 수 없을 때는 차트를 보지 않고 긴장을 풀며 시세를 좀 돌려보내라는 것입니다. 물론 전제는 익절과 손절을 설정해야 하며, 머리를 모래에 묻어도 위험은 객관적으로 존재합니다.
5. 손실에 관하여
크롤은 수익 시에는 장기, 손실 시에는 단기라고 말했습니다.
이는 위에서 언급한 '추세가 틀리면 즉시 청산'과 같은 이치입니다. 그는 또한 항상 손실을 염두에 두어야 수익이 스스로를 돌볼 수 있다고 말했습니다.
하지만 추세 추종 트레이딩에서 크롤은 흔들기 손실은 불가피한 부분이며, 일련의 흔들기 손실을 견뎌야 큰 장이 왔을 때 크게 벌 수 있다고 봤습니다.
6. 기술적 분석에 관하여
크롤은 기술적 분석은 트레이더의 행동 규율이며 주로 예측이 아니라고 봤습니다. 그것은 추세를 식별하고 추세에 순응하도록 돕습니다. 가야 할 때 가고, 멈춰야 할 때 멈춥니다.
물론 월스트리트에서 가장 유명한 장기 트레이딩 대가로서 크롤은还有很多 고전적인论断이 있습니다.
하지만 어떤 각도에서든 크롤은 규율을 유지하고 자신의 트레이딩 시스템에 대한 신뢰를 유지하라고 강조했습니다. 그는 여러 번 트레이딩 시스템도 결국 도구이며, 올바른 트레이딩 시스템을 선택하면 트레이딩에 도움이 크지만, 트레이딩 시스템의 최종 효과는 그것을 사용할 때 나타나는 인내와 규율에 정비례한다고 말했습니다.
그의 긴 트레이딩 경력에서 크롤의 트레이딩 빈도는 많은 트레이딩 대가보다 훨씬 낮았지만, 바로 이 얼마 안 되는 트레이딩으로 그는 자신의 전설을 만들었습니다.
따라서 트레이딩에는 기술이나 시스템의 좋고 나쁨이 없습니다. 오직 규율만이 트레이딩에서 이기는 가장 중요한箴言입니다. 이 점은 가치 백만 달러입니다.