초단타 매매(일명 '스캘핑')는 항상 가장 도전적인 거래 방식 중 하나로 여겨져 왔습니다. 이는 트레이더가 극히 짧은 시간 안에 의사결정을 내리고, 빈번하게 체결하며, 리스크를 엄격히 통제해야 함을 요구합니다. 한 인터뷰에서 로빈스 월드컵 트레이딩 챔피언십(Robbins World Cup Trading Championship) 초단타 부문에서 여러 차례 뛰어난 성적을 거둔 트레이더 파비오 발렌티니(Fabio Valentini)가 자신의 매매 방법, 리스크 관리 철학, 그리고 고빈도 매매에서의 핵심 사고방식을 공유했습니다.
파비오의 트레이딩에서 결정적 전환점은 오더플로우 분석(Order Flow)을 자신의 프라이스 액션 전략에 도입한 것에서 비롯되었습니다. 그는 이 순간을 '깨달음의 순간'이라고 표현했습니다. 그는 과거에 자신이 보았던 모든 매매 형태가 본질적으로 시장의 한쪽(매수자 또는 매도자)이 '갇혀 있다'는 것을 의미한다는 사실을 깨달았습니다. 이러한 이해를 통해 그는 진입점을 더 정밀하게 최적화하고, 매매에서 더 명확한 시장 내러티브 논리를 구축하며, 가격 이면의 진정한 힘을 더 깊이 이해할 수 있게 되었습니다.
최근 파비오가 참가한 세계 트레이딩 챔피언십——로빈스 월드컵 트레이딩 챔피언십에서 그의 계좌 최고 수익률은 218%에 달했으며, 최종 2위를 차지해 단타 트레이더로서의 실력을 충분히 입증했습니다.
다음은 이번 인터뷰 내용의 핵심 정리입니다.
Q: 먼저 바로 질문 하나 드리고 싶습니다. 평균적으로 일주일에 몇 건의 매매를 하시나요? 대회 기간에는 몇 건을 하시나요?
파비오:월드컵 대회에서는 평균적으로 약 3개월에 500건의 매매를 합니다. 대회가 분기별로 진행되기 때문입니다. 어떤 때는 약 350건, 다른 대회에서는 약 600건, 또 다른 대회에서는 약 550건이었습니다. 그래서 전체 평균으로 보면 대회당 약 500건의 매매입니다.
이것이 낮은 인출을 유지하면서 높은 수익률을 달성하는 유일한 방법이라고 생각합니다. 충분히 큰 표본 데이터와 대량의 체결이 필요하기 때문입니다. 그렇지 않으면 리스크를 크게 높여 운에 의존해야 하는데——그것은 도박과 같아서 단지 다섯 건의 운 좋은 매매로 이길 수도 있지만, 그건 제 방법이 아닙니다.
대회에 참가하면 보통 뉴욕 장이 시작된 후부터 늦은 밤까지 계속 매매합니다. 당시 저는 아랍에미리트에 있었기 때문에 매매 시간은 뉴욕 개장부터 현지 늦은 밤까지 이어졌습니다.
참고로, 세계 반대편에 또 한 명의 주요 경쟁자가 있었는데——말레이시아 출신의 돈 나트리안(로빈스 월드컵 트레이딩 챔피언십 1위)입니다. 그의 수익률은 223%에 달했고, 그의 매매 방식도 저와 거의 같았습니다. 둘 다 '오더플로우 풋프린트 차트' 초단타 매매였습니다.
Q: 제 기억이 맞다면, 대회에서 수익률이 각각 어떻게 되셨나요?
파비오:첫 번째 대회는 약 68%, 두 번째는 약 88% 또는 89%, 세 번째는 218%였습니다.
Q: 200% 이상 수익을 달성한 해에는 일종의 지수적 성장 전략을 사용하셨기 때문이라고 추측됩니다.
파비오:맞습니다. 월드컵에 참가하는 과정에서 저는 매매 프로세스를 끊임없이 최적화했고, 매매 경험이 쌓이면서 전략을 점차 완성해 나갔습니다. 놀라운 수익을 달성하면서 낮은 인출을 유지하는 최선의 방법은 처음에 낮은 리스크를 사용하고, 계좌 복리를 통해 점진적으로 포지션을 확대하는 것임을 깨달았습니다.
예를 들어, 하루 매매를 시작할 때 세 개의 익절 목표를 설정한다고 가정해 봅시다. 각 매매의 리스크는 0.25%, 손익비는 1:4입니다. 처음 두 시간 동안 세 건의 매매가 모두 목표에 도달하여 각각 1%씩 벌면 계좌는 3% 수익이 납니다. 이때 저는 그중 2%를 잠그고, 다시 두 건의 매매를 열어 각각 0.5%의 리스크를 집니다. 이렇게 리스크가 점차 증가합니다.
왜 이렇게 할까요? 제 수익이 소수의 매매 시간대에 집중되는 경우가 많기 때문입니다.
예를 들어, 나스닥 종합지수가 강한 추세를 보일 때, 제가 적절한 시점에 추세에 합류하면 대량의 수익을 얻을 수 있습니다. 반면 시장이 횡보 조정 상태일 때는 전략이 효과가 없는 경우가 많습니다.
이런 상황에서 가장 좋은 방법은 매매하지 않는 것입니다. 그래서 저는 하루 최대 세 번의 손절만 허용한다는 엄격한 규칙을 가지고 있습니다.
연속 세 번 손절이 나면 그날은 매매를 중단합니다. 시장 환경이 제 전략에 적합하지 않다는 뜻이기 때문입니다.
Q: '당일 수익을 활용해 포지션을 늘리는' 방식으로 리스크를 확대한다는 것이 상당히 합리적으로 들립니다. 하루를 시작할 때 자신이 몇 건의 매매를 할지 사실 알 수 없기 때문입니다. 때로는 1~2건일 수도 있고, 때로는 30건일 수도 있습니다. 이렇게 하면 최악의 경우에도 그날 시작 수준으로 돌아갈 뿐입니다. 처음 0.25% 리스크를 사용할 때 각 매매의 리스크는 어떻게 배분하시나요?
파비오:대회 초반에는 먼저 낮은 리스크를 유지합니다.
예를 들어, 이미 50% 수익을 달성했다고 가정해 봅시다. 3개월에 50%는 사실 이미 매우 놀라운 성적입니다. 하지만 대회에서는 이것만으로는 시상대에 오르기에 부족할 수 있습니다. 그래서 이때부터 리스크를 높이기 시작합니다.
예를 들어 대회 두 번째 달에는 리스크를 0.25%에서 0.35% 또는 0.40%로 높입니다. 그날 장이 좋아서 여러 번 1:4, 또는 1:3, 1:5가 나오면 하루에 5%를 벌 수도 있습니다. 이때 저는 그중 절반의 수익을 꺼내서 더 높은 리스크로 두세 건의 매매를 합니다.
예를 들어, 한 매매에서 2%의 리스크를 지고 1:5의 수익비를 얻는다면, 그 한 건의 매매로 계좌에 10%의 수익을 가져올 수 있습니다. 그리고 이 10%는 이미 있는 50% 수익 위에 복리로 성장한 것입니다.
이렇게 하면 매우 낮은 인출——보통 20% 미만——을 유지하면서도 3개월에 218%라는 놀라운 수익을 달성할 수 있습니다.
Q: 일반 트레이더도 비슷한 방법을 사용해야 한다고 생각하시나요? 아니면 어떤 트레이더는 매매마다 5%의 리스크를 지거나, 최적의 신호에서 크게 포지션을 늘리기도 하나요?
파비오:이는 전적으로 매매 체결 횟수에 달려 있습니다.
예를 들어, 매매 모델이 3개월에 10번의 매매 신호만 생성한다면, 수익을 높이는 유일한 방법은 단일 매매의 리스크를 높이는 것입니다. 하지만 저는 그런 문제가 없습니다. 대량의 매매 체결 기회가 있기 때문입니다. 이는 확실히 더 높은 압박을 의미하지만, 더 많은 기회도 의미합니다.
반면 스윙 트레이더, 데이트레이더는 하루에 신호가 하나나 둘일 수 있고, 때로는 일주일 동안 매매 기회가 없을 수도 있습니다.
그들이 대회에서 초단타 트레이더와 경쟁하려면 유일한 방법은 단일 매매의 리스크를 높이는 것입니다.
최고 초단타 트레이더의 핵심 철학
인터뷰에서 몇 가지 매우 중요한 매매 원칙을 추출할 수 있습니다.
1. 큰 표본이 단일 매매보다 중요하다
최고 초단타 트레이더는 한 번의 폭리가 아니라 대량의 매매 + 통계적 우위에 의존합니다. 500건의 매매는 전략의 승률과 우위가 충분히 발휘될 수 있음을 의미합니다.
2. 낮은 리스크로 시작하고, 수익으로 포지션을 늘린다
핵심 논리: 먼저 원금을 보호하고, 그다음 수익으로 리스크를 진다.
매매 프로세스:
✔ 낮은 리스크로 시작
✔ 수익을 얻으면, 수익으로 리스크를 높임
✔ 수익 곡선을 확대
이 방법은 높은 수익을 달성하면서도 인출을 통제할 수 있습니다.
3. 환경이 맞지 않으면 매매를 중단한다
최고 트레이더는 매일이 매매에 적합한 것이 아니라는 것을 잘 알고 있습니다. 규칙은 매우 간단합니다: 연속 세 번 손절이면 그날은 매매를 중단합니다. 이는 전형적인 환경 필터링 메커니즘입니다.
4. 수익은 소수의 시간에 집중되는 경우가 많다
그는 자신의 수익 대부분이 추세장 + 적절한 시점의 합류, 특히 나스닥 같은 고변동성 지수에서 나온다는 것을 발견했습니다.
다시 말해, 많은 매매일은铺垫에 불과하고, 실제로 돈을 버는 날은 소수에 불과합니다.
5. 매매 빈도가 리스크 크기를 결정한다
❍ 초단타 트레이더: 매매 횟수가 많고, 단일 매매 리스크가 낮음
❍ 스윙/데이트레이더: 매매 횟수가 적고, 단일 매매 리스크가 높음
不同的 매매 모드에는 다른 리스크 구조가 필요합니다.
파비오 발렌티니의 경매 시장 전략 및 매매 사례
'경매 시장 전략'의 핵심은 거래량 분포와 오더플로우를 통해 시장이 언제 균형 상태에 있고 언제 불균형 상태에 있는지, 그리고 각기 다른 시장 상태에서 어떻게 매매해야 하는지를 판단하는 것입니다.
이 전략은 두 가지 매매 모델을 포함합니다:
1) 추세 지속 모델: 시장이 돌파를 일으키고 새로운 가격 균형 구역을 찾기 시작할 때, 추세 지속 매매 기회를 포착하는 데 사용됩니다.
2) 평균 회귀 모델: 시장의 돌파 시도가 실패하고 가격이 통제점(POC)으로 되돌아올 때, 평균 회귀 매매를 하는 데 사용됩니다.
간단히 말해, 이 방법의 핵심 논리는 시장이 '새로운 균형을 찾고 있는지' 아니면 '기존 균형으로 회귀하는지'를 판단한 후, 각기 다른 매매 전략으로 대응하는 것입니다.
적용 대상
❍ 매매 종목: 선물
❍ 매매 스타일: 초단타 매매
전략 개요
이 전략은 다음 세 가지 이론적 기반 위에 세워져 있습니다:
✔ 경매 시장 이론(Auction Market Theory, AMT)
✔ 거래량 분포(Volume Profile)
✔ 오더플로우 분석(Order Flow)
전략의 핵심 사상은 매우 간단합니다: 시장은 본질적으로 경매이며, 두 가지 상태 사이를 끊임없이 전환합니다:
❍ 균형: 가격이 공정 가치를 중심으로 위아래로 순환하며, 대부분의 매매 활동이 여기서 발생합니다.
❍ 불균형: 시장의 한쪽이 더 공격적으로 변하여 가격을 기존 가치 영역에서 밀어내고 새로운 공정 가치를 찾아 나섭니다.
대부분의 트레이더가 손실을 보는 이유는 시장이 균형 상태에 있는지 먼저 확인하지 않고 모든 돌파나 모든 시장 구조 형태를 매매하려 하기 때문입니다. 균형 시장에서는 약 70%의 시간 동안 가격이 구간 내에서 횡보에 갇혀 있기 때문에, 이런 환경에서 돌파 매매를 시도하면 보통 연속적인 손절만 초래합니다. 핵심은 시장이 명확한 조건을 제공할 때만 행동에 나서는 것입니다.
이 모델은 바로 세 가지 간단한 단계를 결합하여 이 문제를 해결합니다:
첫 번째 단계: 시장 상태
먼저 시장이 현재 균형 상태인지 불균형 상태인지 판단합니다.
두 번째 단계: 위치
다음으로 거래량 분포를 활용하여 실제로 중요한 가격 위치, 예를 들어 LVN(저거래량 노드)과 POC(통제점)를 찾아냅니다.
세 번째 단계: 공격성
마지막으로 이러한 핵심 위치에서 명확한 오더플로우 확인, 예를 들어 대량 체결, 매수매도 불균형, 또는 CVD(누적 거래량 차이)의 뚜렷한 압력 신호를 기다립니다.
이 세 가지 조건이 동시에 나타날 때 비로소 매매 기회입니다. 그중 어느 하나라도 빠지면 관망하며 매매하지 않습니다.
전략 구조
이 전략은 두 가지 상호 보완적인 매매 모델을 포함합니다:
❍ 추세 모델
시장이 불균형 상태에 있고 새로운 가치 구역을 찾을 때, 추세를 따라 지속行情을 매매합니다.
❍ 평균 회귀 모델
가격이 균형 구역을 돌파했지만 안착하지 못했을 때, 가격이 기존 가치 영역으로 회귀하는 것을 매매합니다.
이 두 가지 매매 모델은 모두 데이트레이딩 전략에 속하며, 엄격한 리스크 관리를 갖추고 있고, 다양한 시장 환경에 적응할 수 있도록 설계되었습니다. 이들을 결합하여 사용하면 트레이더에게 명확한 매매 구조를 제공하여 추세장과 횡보장 모두에서 효과적으로 대응할 수 있게 하며, 시장 방향에 대한 예측에 의존할 필요가 없습니다.
매매 사례 분석
모델 1: 추세 지속(불균형 → 새로운 균형 찾기)
시장 환경: 뉴욕 장, 시장이 이미 불균형 상태이고 상승 추세에 있음.
매매 과정
가격이 뉴욕 장에서 균형 구역을 돌파하고 강하게 위로 밀어 올림.
이후 추진 시작점에서 현재 고점까지 거래량 분포를 그립니다. 되돌림 구역에 뚜렷한 LVN(저거래량 노드)이 형성됩니다.
풋프린트(오더 풋프린트 차트)에서 볼 수 있습니다:
✍ 대량의 매수 주문이 적극적으로 체결된 것이 바로 이 LVN 근처에서 나타나는데, 이것이 기다리던 확인 신호입니다.
✍ 진입, 해당 위치에서 롱 포지션을 잡고 손절은 LVN 아래에 설정합니다.
✍ 가격이 오더플로우를 따라 계속 상승합니다. 모멘텀이 강해지면서 매도자가 반격을 시도하지만 지속성을 형성하지 못합니다. 매수자가 여전히 시장을 통제합니다.
✍ 매도자가 뚜렷한 적극적 체결을 나타내며 상승 추세에 도전하기 시작할 때: 포지션을 청산하고 수익을 보호합니다.
모델 2: 평균 회귀(돌파 실패 → 균형으로 회귀)
시장 환경: 런던 장, 시장이 균형 횡보 상태이고 구간 돌파를 시도함.
매매 과정
✍ 가격이 먼저 균형 구역을 위로 돌파하여 계속 상승할 것처럼 보입니다. 하지만 지속적인 추격 매수세가 나타나지 않았고, 첫 번째 돌파는 결국 실패했습니다.
✍ 이후 시장이 두 번째 돌파를 시도했지만 역시 실패했습니다. 이때 평균 회귀 모델이 작동하기 시작합니다.
✍ 거래량 분포에서 볼 수 있습니다: 가격이 가치 구역 위에서 거부당하고 다시 균형 구역 내부로 돌아왔습니다.
✍ 오더플로우가 추가로 확인합니다: 매수자가 여전히 적극적으로 체결하고 있지만 시장을 계속 밀어 올리지 못합니다. 공격적인 매매 행위가 점차 사라집니다.
✍ 가격이 명확히 균형 구역 내부로 돌아왔을 때 숏 포지션으로 진입하고, 손절은 돌파에 실패한 고점 위에 설정합니다.
✍ 목표 위치는 균형 구역 내부의 POC(핵심 통제 가격)이며, 가격은 이후 순조롭게 가치 구역으로 회귀하여 해당 목표에 도달했습니다.
결론
이 세계적 초단타 트레이더의 성공은 '더 크게 베팅'한 것이 아니라, 체결 횟수가 더 많고, 리스크 관리가 더 엄격하며, 수익이 복리로 확대되고, 환경 식별 능력이 더 강하기 때문입니다.
트레이딩 세계에서 진정한 고수는 종종 간단한 원칙을 따릅니다: 먼저 살아남고, 그다음 수익을 확대하라.
트레이딩 업계에 입문하려는 사람들에게 파비오는 몇 가지 매우 실용적인 조언을 했습니다:
❍ 지속적 학습: 시간을 들여 매매 전략과 시장 구조를 깊이 연구하세요.
❍ 소액으로 시작: 먼저 소액으로 매매하거나, 프로프 트레이딩 회사에 가입하여 더 많은 자금 지원을 받으세요.
❍ 인내심 유지: 트레이딩은 장기적인 여정이며, 시간, 규율, 끊임없는 학습이 필요합니다.
요약하면, 파비오 발렌티니의 초단타 매매와 데이트레이딩 경험은 트레이더들에게 많은 중요한 시사점을 제공합니다.