Dagangan ultra-short term (juga dikenali sebagai "scalping") sentiasa dianggap sebagai salah satu kaedah dagangan yang paling mencabar. Ia memerlukan peniaga membuat keputusan dalam masa yang sangat singkat, melaksanakan dagangan dengan kerap, dan mengawal risiko dengan ketat. Dalam satu temu bual, seorang peniaga yang telah beberapa kali mencapai keputusan cemerlang dalam kategori ultra-short term di Robbins World Cup Trading Championship, Fabio Valentini, berkongsi kaedah dagangannya, falsafah pengurusan risiko, serta pemikiran terasnya dalam dagangan frekuensi tinggi.
Titik perubahan besar Fabio dalam dagangan datang daripada memperkenalkan analisis order flow ke dalam strategi price action beliau. Beliau menggambarkan detik ini sebagai satu "detik pencerahan". Beliau menyedari bahawa setiap bentuk dagangan yang dilihatnya sebelum ini, pada dasarnya bermakna ada satu pihak (pembeli atau penjual) yang "terperangkap" dalam pasaran. Pemahaman ini membolehkannya mengoptimumkan titik entry dengan lebih tepat, membina logik naratif pasaran yang lebih jelas dalam dagangan, serta memahami dengan lebih mendalam kuasa sebenar di sebalik harga.
Baru-baru ini, dalam World Cup Trading Championship yang disertai Fabio — Robbins World Cup — kadar pulangan tertinggi akaunnya pernah mencapai 218%, akhirnya meraih tempat kedua, membuktikan sepenuhnya keupayaannya sebagai peniaga short term.
Berikut adalah intipati temu bual ini.
S: Saya ingin bertanya soalan secara terus, secara purata berapa banyak dagangan yang anda lakukan dalam seminggu? Dan berapa banyak semasa pertandingan?
Fabio:Dalam pertandingan World Cup, secara purata kira-kira 500 dagangan setiap tiga bulan, kerana pertandingan dijalankan secara suku tahunan. Satu kali mungkin sekitar 350 dagangan, satu edisi lain sekitar 600, dan satu lagi sekitar 550. Jadi secara purata keseluruhan, kira-kira 500 dagangan setiap edisi pertandingan.
Pada pendapat saya, ini adalah satu-satunya cara untuk mengekalkan drawdown yang rendah sambil mencapai prestasi pulangan yang tinggi. Kerana anda memerlukan sampel data yang cukup besar dan pelaksanaan yang banyak. Jika tidak, anda hanya boleh bertaruh nasib dengan meningkatkan risiko secara mendadak — itu sama seperti berjudi, hanya perlu lima dagangan bertuah untuk menang, tetapi itu bukan kaedah saya.
Jika saya menyertai pertandingan, saya biasanya akan berdagang dari permulaan sesi New York sehingga lewat malam. Pada masa itu saya berada di UAE, jadi waktu dagangan adalah dari pembukaan New York sehingga lewat malam waktu tempatan.
Secara kebetulan, di hujung dunia yang lain terdapat seorang lagi pesaing utama — Don Natrian dari Malaysia (juara pertama Robbins World Cup). Kadar pulangannya mencapai 223%, dan cara dagangannya hampir sama dengan saya, iaitu dagangan ultra-short term menggunakan "order flow footprint chart".
S: Jika saya tidak silap, berapa kadar pulangan anda dalam pertandingan tersebut?
Fabio:Edisi pertama sekitar 68%, edisi kedua sekitar 88% atau 89%, edisi ketiga 218%.
S: Saya rasa pada tahun anda mencapai pulangan melebihi 200%, itu kerana anda menggunakan strategi pertumbuhan eksponen tertentu?
Fabio:Ya. Dalam proses menyertai World Cup, saya terus mengoptimumkan proses dagangan saya, dan secara beransur-ansur menyempurnakan strategi seiring dengan peningkatan pengalaman dagangan. Saya sedar bahawa cara terbaik untuk mencapai pulangan menakjubkan sambil mengekalkan drawdown rendah adalah: mula dengan risiko rendah, dan secara beransur-ansur membesarkan saiz posisi melalui pengkompaunan akaun.
Sebagai contoh, katakan saya menetapkan tiga sasaran take profit pada permulaan hari dagangan. Setiap dagangan berisiko 0.25%, nisbah risiko-ganjaran 1:4. Jika dalam dua jam pertama, ketiga-tiga dagangan mencapai sasaran, masing-masing untung 1%, maka akaun untung 3%. Pada ketika ini saya akan kunci 2% daripadanya, kemudian buka dua dagangan lagi, masing-masing berisiko 0.5%. Dengan cara ini risiko meningkat secara beransur-ansur.
Mengapa buat begitu? Kerana saya mendapati keuntungan saya sering tertumpu pada beberapa sesi dagangan sahaja.
Contohnya, apabila Nasdaq Composite Index menunjukkan trend yang kuat, jika saya menyertai trend pada masa yang betul, saya boleh memperoleh keuntungan yang besar. Tetapi apabila pasaran berada dalam konsolidasi, strategi sering tidak berkesan.
Dalam keadaan ini, cara terbaik adalah tidak berdagang. Oleh itu saya mempunyai peraturan yang ketat: maksimum tiga stop loss dibenarkan setiap hari.
Jika tiga stop loss berturut-turut, saya berhenti berdagang pada hari itu. Kerana ini menunjukkan persekitaran pasaran tidak sesuai dengan strategi saya.
S: Kedengaran seperti anda membesarkan risiko dengan "menggunakan keuntungan hari itu untuk menambah posisi", ini kelihatan sangat munasabah. Kerana pada permulaan hari, anda sebenarnya tidak tahu berapa banyak dagangan yang akan anda lakukan. Kadang-kadang mungkin hanya 1 hingga 2, kadang-kadang mungkin 30. Dengan cara ini, dalam senario terburuk, anda hanya kembali ke tahap permulaan hari itu. Jadi apabila anda mula menggunakan risiko 0.25%, bagaimana risiko setiap dagangan diatur?
Fabio:Pada awal pertandingan, saya akan mengekalkan risiko yang rendah terlebih dahulu.
Contohnya, katakan saya sudah mencapai pulangan 50%. Dalam tiga bulan, 50% sebenarnya sudah merupakan pencapaian yang sangat menakjubkan. Tetapi dalam pertandingan, ini mungkin masih tidak mencukupi untuk naik ke podium. Jadi pada ketika ini barulah saya mula meningkatkan risiko.
Contohnya pada bulan kedua pertandingan, saya akan meningkatkan risiko daripada 0.25% kepada 0.35% atau 0.40%. Jika pasaran pada hari itu sangat baik, contohnya beberapa kali 1:4, atau 1:3 atau 1:5, sehari mungkin untung 5%. Pada ketika ini saya akan mengambil separuh daripada keuntungan tersebut, dan menggunakan risiko yang lebih tinggi untuk melakukan dua hingga tiga dagangan lagi.
Sebagai contoh, jika saya berisiko 2% dalam satu dagangan, dan memperoleh nisbah pulangan 1:5. Maka dagangan ini sahaja boleh memberikan pulangan 10% kepada akaun. Dan 10% ini adalah pertumbuhan kompaun berdasarkan keuntungan 50% yang sedia ada.
Dengan cara ini, saya boleh mengekalkan drawdown yang sangat rendah — biasanya di bawah 20%, sambil mencapai pulangan menakjubkan 218% dalam tiga bulan.
S: Pada pendapat anda, adakah peniaga biasa juga patut menggunakan kaedah yang serupa? Atau adakah sesetengah peniaga akan terus berisiko 5% setiap dagangan, atau menambah posisi secara besar-besaran pada isyarat terbaik?
Fabio:Ini bergantung sepenuhnya pada bilangan pelaksanaan dagangan anda.
Contohnya, jika model dagangan anda hanya menghasilkan 10 isyarat dagangan dalam tiga bulan, maka satu-satunya cara untuk meningkatkan pulangan adalah dengan meningkatkan risiko setiap dagangan. Tetapi saya tidak mempunyai masalah ini, kerana saya mempunyai banyak peluang pelaksanaan dagangan. Ini memang bermakna tekanan yang lebih tinggi, tetapi juga bermakna lebih banyak peluang.
Bagi peniaga swing, peniaga harian, mereka mungkin hanya mempunyai satu atau dua isyarat sehari, kadang-kadang langsung tiada peluang dagangan dalam seminggu.
Jika mereka ingin bersaing dengan peniaga ultra-short term dalam pertandingan, satu-satunya cara adalah meningkatkan risiko setiap dagangan.
Falsafah Teras Peniaga Ultra-Short Term Terbaik
Daripada temu bual ini, beberapa prinsip dagangan yang sangat penting boleh disimpulkan.
1. Sampel besar lebih penting daripada satu dagangan
Peniaga ultra-short term terbaik tidak bergantung pada satu keuntungan besar, tetapi pada jumlah dagangan yang banyak + kelebihan statistik. 500 dagangan bermakna kadar kemenangan dan kelebihan strategi dapat ditunjukkan sepenuhnya.
2. Mula dengan risiko rendah, keuntungan mendorong penambahan posisi
Logik teras: lindungi modal terlebih dahulu, kemudian gunakan keuntungan untuk mengambil risiko.
Aliran dagangan:
✔ Mula dengan risiko rendah
✔ Dapat keuntungan, gunakan keuntungan untuk menambah risiko
✔ Besarkan keluk pulangan
Kaedah ini boleh mencapai pulangan tinggi sambil mengawal drawdown.
3. Apabila persekitaran tidak sesuai, berhenti berdagang
Peniaga terbaik sangat jelas bahawa tidak setiap hari sesuai untuk berdagang. Peraturan sangat mudah: tiga stop loss berturut-turut, berhenti berdagang pada hari itu. Ini adalah mekanisme penapisan persekitaran yang tipikal.
4. Keuntungan sering tertumpu pada masa yang sedikit
Beliau mendapati sebahagian besar keuntungannya datang daripada trend pasaran + menyertai pada masa yang tepat, terutamanya indeks turun naik tinggi seperti Nasdaq.
Dengan kata lain, banyak hari dagangan hanyalah persediaan, yang benar-benar menguntungkan sering hanya beberapa hari sahaja.
5. Kekerapan dagangan menentukan saiz risiko
❍ Peniaga ultra-short term: kekerapan dagangan tinggi, risiko setiap dagangan rendah
❍ Peniaga swing/harian: kekerapan dagangan rendah, risiko setiap dagangan tinggi
Mod dagangan yang berbeza memerlukan struktur risiko yang berbeza.
Strategi Pasaran Lelong Fabio Valentini dan Contoh Dagangan
Teras "strategi pasaran lelong" adalah untuk menilai melalui taburan volume dan order flow bila pasaran berada dalam keadaan seimbang, bila berada dalam keadaan tidak seimbang, dan bagaimana untuk berdagang dalam keadaan pasaran yang berbeza.
Strategi ini mengandungi dua model dagangan:
1) Model kesinambungan trend: Apabila pasaran menunjukkan breakout dan mula mencari zon keseimbangan harga baharu, digunakan untuk menangkap peluang dagangan kesinambungan trend.
2) Model mean reversion: Apabila percubaan breakout pasaran gagal, dan harga kembali ke point of control (POC), digunakan untuk dagangan mean reversion.
Secara ringkasnya, logik teras kaedah ini adalah untuk menentukan sama ada pasaran sedang "mencari keseimbangan baharu" atau "kembali ke keseimbangan lama", kemudian menggunakan strategi dagangan yang berbeza untuk menanganinya.
Sesuai untuk
❍ Instrumen dagangan: futures
❍ Gaya dagangan: dagangan ultra-short term
Ringkasan strategi
Strategi ini dibina atas tiga teori asas berikut:
✔ Auction Market Theory (AMT)
✔ Volume Profile
✔ Analisis Order Flow
Idea teras strategi ini sangat mudah: pasaran pada dasarnya adalah satu lelongan, dan sentiasa beralih antara dua keadaan:
❍ Seimbang: harga berputar di sekitar nilai saksama, sebahagian besar aktiviti dagangan berlaku di sini.
❍ Tidak seimbang: satu pihak dalam pasaran menjadi lebih agresif, mendorong harga keluar dari zon nilai asal, untuk mencari nilai saksama baharu.
Kebanyakan peniaga mengalami kerugian kerana mereka cuba berdagang setiap breakout atau setiap bentuk struktur pasaran, tanpa terlebih dahulu mengesahkan sama ada pasaran berada dalam keadaan seimbang. Dalam pasaran seimbang, kira-kira 70% masa harga akan terperangkap dalam julat dan berayun, jadi cuba melakukan dagangan breakout dalam persekitaran ini biasanya hanya akan menyebabkan beberapa stop loss berturut-turut. Kuncinya adalah untuk bertindak hanya apabila pasaran memberikan syarat yang jelas.
Model ini menyelesaikan masalah ini melalui gabungan tiga langkah mudah:
Langkah pertama: Keadaan pasaran
Pertama, tentukan sama ada pasaran pada masa ini berada dalam keadaan seimbang atau tidak seimbang.
Langkah kedua: Lokasi
Seterusnya, gunakan taburan volume untuk mencari lokasi harga yang benar-benar penting, seperti LVN (low volume node) dan POC (point of control).
Langkah ketiga: Agresiviti
Akhirnya, tunggu pengesahan order flow yang jelas di lokasi-lokasi penting ini, seperti transaksi besar, ketidakseimbangan beli-jual, atau isyarat tekanan yang jelas pada CVD (cumulative volume delta).
Apabila ketiga-tiga syarat ini muncul serentak, barulah ia merupakan satu peluang dagangan. Jika mana-mana satu syarat tidak dipenuhi, kekal memerhati dan jangan berdagang.
Struktur strategi
Strategi ini mengandungi dua model dagangan yang saling melengkapi:
❍ Model trend
Apabila pasaran berada dalam keadaan tidak seimbang dan mencari zon nilai baharu, berdagang mengikut trend untuk kesinambungan.
❍ Model mean reversion
Apabila harga menembusi zon keseimbangan tetapi gagal bertahan, berdagang untuk harga kembali ke zon nilai asal.
Kedua-dua model dagangan ini adalah strategi dagangan harian, dengan kawalan risiko yang ketat, dan direka untuk menyesuaikan diri dengan persekitaran pasaran yang berbeza. Menggunakannya secara gabungan boleh memberikan peniaga satu struktur dagangan yang jelas, membolehkan mereka menangani dengan berkesan dalam pasaran trend dan pasaran berayun, tanpa bergantung pada ramalan arah pasaran.
Analisis contoh dagangan
Model satu: Kesinambungan trend (tidak seimbang → mencari keseimbangan baharu)
Persekitaran pasaran: Sesi New York, pasaran sudah tidak seimbang dan berada dalam trend menaik.
Proses dagangan
Harga menembusi zon keseimbangan semasa sesi New York, dan mendorong ke atas dengan kuat.
Kemudian lukis taburan volume dari titik permulaan dorongan sehingga tinggi semasa. Satu LVN (low volume node) yang jelas terbentuk di zon retracement.
Pada Footprint (order flow footprint chart) boleh dilihat:
✍ Sejumlah besar pesanan beli yang aktif berlaku tepat berhampiran LVN tersebut, inilah isyarat pengesahan yang ditunggu.
✍ Entry, buka long pada lokasi tersebut, stop loss diletakkan di bawah LVN.
✍ Harga terus naik mengikut order flow. Apabila momentum meningkat, penjual mula cuba melawan, tetapi tidak membentuk kesinambungan. Pembeli masih mengawal pasaran.
✍ Apabila penjual mula menunjukkan transaksi aktif yang jelas dan mencabar trend menaik: tutup posisi, lindungi keuntungan.
Model dua: Mean reversion (breakout gagal → kembali ke keseimbangan)
Persekitaran pasaran: Sesi London, pasaran berada dalam keadaan keseimbangan berayun, dan cuba menembusi julat.
Proses dagangan
✍ Harga mula-mula menembusi ke atas zon keseimbangan, kelihatan seperti akan terus naik. Tetapi tidak ada susulan pembelian yang berterusan, breakout pertama akhirnya gagal.
✍ Kemudian pasaran melakukan percubaan breakout kedua, masih gagal. Pada ketika ini model mean reversion mula berperanan.
✍ Dalam taburan volume boleh dilihat: harga ditolak di atas zon nilai, dan kembali ke dalam zon keseimbangan.
✍ Order flow mengesahkan lagi: walaupun pembeli masih aktif, tetapi tidak dapat mendorong pasaran terus naik. Tingkah laku dagangan agresif beransur-ansur hilang.
✍ Apabila harga jelas kembali ke dalam zon keseimbangan, entry short, stop loss diletakkan di atas titik tinggi yang gagal ditembusi.
✍ Sasaran adalah POC (point of control) di dalam zon keseimbangan, harga kemudian berjaya kembali ke zon nilai dan mencapai sasaran tersebut.
Kesimpulan
Kejayaan peniaga ultra-short term bertaraf dunia ini bukan kerana beliau "bertaruh lebih besar", tetapi kerana bilangan pelaksanaan yang lebih banyak, pengurusan risiko yang lebih ketat, pengkompaunan keuntungan yang diperbesarkan, dan keupayaan mengenal pasti persekitaran yang lebih kuat.
Dalam dunia dagangan, pakar sebenar sering mengikut satu prinsip mudah: bertahan dahulu, kemudian besarkan keuntungan.
Bagi mereka yang ingin menceburi industri dagangan, Fabio memberikan beberapa nasihat yang sangat praktikal:
❍ Terus belajar: Luangkan masa untuk mendalami strategi dagangan dan struktur pasaran.
❍ Mula dengan modal kecil: Mula berdagang dengan modal kecil terlebih dahulu, atau sertai proprietary trading firm untuk mendapatkan sokongan modal yang lebih besar.
❍ Bersabar: Dagangan adalah perjalanan jangka panjang, memerlukan masa, disiplin dan pembelajaran berterusan.
Kesimpulannya, pengalaman Fabio Valentini dalam dagangan ultra-short term dan dagangan harian memberikan banyak pengajaran penting kepada peniaga.