자녀에게 보내는 편지는 제가 늘 즐겨 읽는 콘텐츠입니다. 이런 정보는 마케팅을 위한 것이 아니라 부모의 지혜를 전수하는 것이기 때문입니다. 이전에 저는 Morgan Housel(모건 하우젤)이 딸에게 보낸 편지를 공유한 적이 있는데, 오늘은 또 다른 유명 인사인 예일대 기부금 펀드의 매니저 찰스 엘리스(Charles Ellis)의 편지를 소개하려 합니다. 그는 이미 연세가 많아서 자녀가 아닌 손주들에게 편지를 썼습니다. 찰스 엘리스는 50년이 넘는 전문 투자 경험과 뛰어난 성과를 보유하고 있으며, 손주들에게 전하는 투자 조언은 당연히 매우 귀중한 경험의 전수이자 우리가 배울 만한 가치가 있습니다.
편지에서는 먼저 투자 지식을 배우려면 많은 시간을 들여 읽어야 하며, 편지 한 통으로 완전히 전달할 수 없으니 손주들이 관심이 있다면 그가 직접 쓴 『위닝 더 루저스 게임(Winning The Loser's Game)』, 즉 《투자의 예술: 승자의 게임에서 이기는 법》을 읽어보라고 합니다.
이어서 그는 손주들에게 두 가지를 먼저 당부합니다:
1. 이 편지를 읽을 때 즉시 투자할 준비가 되어 있지 않다면, 편지를 봉투에 다시 넣어두고 5년 후에 다시 꺼내 읽어라.
2. 나중에 꺼내 읽어도 여전히 투자라는 전문 분야에 관심이 없다면 억지로 하지 말고, 투자 전문은 신뢰하는 전문가에게 맡겨 처리하면 된다.
이 두 가지 당부를 마친 후, 대가가 손주들에게 전하는 12가지 투자 지혜는 다음과 같습니다:
1. 투자 기간을 최소 50년으로 설정하라! 맞다, 50년 이상이다. 항상 장기 투자해야 하며, 아주 아주 장기적인 투자다. 장기 투자 시 주식 자산이 가장 중요한 수익원이다.
의미:장기여야만 복리의 효과가 나타난다.
2. 어떤 회사가 미래에 승자가 될지 정확히 아는 사람은 아무도 없다는 것을 알아야 한다. 따라서 주식을 고르는 것은 좋은 방법이 아니며, 분산 투자 방법을 채택하는 것이 현명하다. 2013년에는 기관 투자자가 미국 거래소 거래량의 95%를 차지했는데, 반세기 전에는 이 비율이 10%에 불과했다.
의미:개인 투자자는 단일 주식을 고르려 하지 말라, 그것은 기관의 일이다.
3. 주식 시장의 일일 또는 주간 등락에 신경 쓰지 말고, 그런 뉴스에도 관심을 두지 말며, 항상 장기 목표를 생각하라. 마치 집을 살 때 어느 하루의 날씨 때문에 결정하는 것이 아니라 그 지역의 전반적인 기후를 고려하는 것과 같다. 그리고 시장이 하락할 때 오히려 장기 투자자에게는 좋은 일이지 나쁜 일이 아니라는 점을 기억하라.
의미:단기 주식 시장의 소음에서 멀어지고, 단기 등락과 뉴스에 영향받지 말라.
4. 거래 비용을 가능한 한 낮춰라. 어떤 투자를 최소 10년간 보유할 생각이 없다면 처음부터 투자하지 말아야 한다. 버핏은 모든 투자자가 평생 투자 결정을 10개 이내로 제한하라고 조언했는데, 이는 좋은 조언이다. 그렇게 해야 성공적인 장기 투자자가 될 수 있다.
의미:투자 대상을 신중하게 선택하고, 한번 선택했으면 그대로 두고 가급적 바꾸지 말라.
5. 저비용이고 분산된 지수형 펀드를 투자 선택으로 삼아라. 대부분의 저비용 지수형 펀드는 같은 유형의 액티브 뮤추얼 펀드보다 성과가 우수하다. 다만 펀드의 운용 보수를 확인해야 하며, 모든 지수형 펀드가 저비용인 것은 아니다.
의미:저비용이고 분산된 지수형 펀드로 투자 포트폴리오를 구성하라.
6. 금융 기관의 말을 조심하라. 많은 사람이 투자 비용을 오해하여 자신이 지불한 비용이 많지 않다고 생각하지만, 실제로는 높은 비용을 지불하고 있다. 금융 상품은 많은 비용을 숨기기 쉽다. 어떤 사람들은 수수료를 지불하지 않으면 비용이 없다고 생각하지만, 실제로는 상품 안에 높은 비용이 포함되어 있으며, 이러한 비용은 장기 투자 성과를 크게 떨어뜨린다.
의미:일반적으로 금융 기관이 적극적으로 추천하는 상품은 높은 비용이 포함되어 있으니 가급적 멀리하라.
7. 과거가 미래를 대표하지는 않지만, 금융의 역사를 이해하는 것은 분명 도움이 된다. 다음은 여러분이 알아야 할 몇 가지 역사적 교훈이다:
——비용을 제외한 후, 대부분의 지수형 펀드는 같은 유형의 액티브 뮤추얼 펀드보다 성과가 우수하다.
——비용이 가장 낮은 지수형 펀드의 비용은 액티브 펀드의 1/10도 되지 않는다.
——지수형 펀드의 성과는 결코 시장 평균을 이기지 못하지만, 액티브 펀드처럼 시장 평균보다 크게 낮지도 않다.
따라서 반드시 지수형 펀드를 투자 포트폴리오 선택으로 우선 고려해야 한다.
의미:역사 데이터가 말해준다. 대부분의 액티브 뮤추얼 펀드는 운용 보수를 제외한 후 지수형 펀드보다 더 나은 성과를 얻지 못한다.
8. 주식이나 펀드에 대해 이야기하는 것이 더 재미있다는 것을 안다. 특히 단기 수익(또는 손실)에 대해서는 더욱 그렇다. 그러나 현재 주식 시장에는 너무 많은 전문 기관 인력이 참여하고 있으며, 그들은 모두 똑똑하고 열심히 일하며 정보가 충분하다는 것을 반드시 알아야 한다. 따라서 시장을 이기는 것은 이미 매우 매우 어려워졌으며, 이것은 여러분이 시도해야 할 일이 아니다.
의미:재미있는 투자는 대개 해롭고, 지루한 투자가 장기 투자자가 선택해야 할 것이다.
9. 1960~1970년대에 개인 투자자의 목표는 어떤 펀드 매니저가 미래에 좋은 성과를 낼지 미리 골라내는 것이었다. 이것은 이제 거의 불가능한 일이 되었으며, 여러분도 이것을 시도할 필요가 없다. 장기적으로 자신을 이해하는 것이 이것보다 훨씬 중요하기 때문이다. 여러분에게 가장 중요한 것은 (여기에는 전문가의 도움이 필요할 수 있다) 자신에게 맞는 장기 투자 포트폴리오를 구축하는 방법을 이해하는 것이다. 기억하라, 장기 투자 성공에는 항상 자신의 요인이 시장의 요인보다 크다.
의미:투자자의 행동이 투자 성과를 결정하는 가장 중요한 부분이며, 시장의 성과가 아니다.
10. 대부분의 실패한 투자자는 다음 세 가지(또는 전부)의 '전형적인' 실수를 범한다. 절대 같은 실수를 하지 말라:
——더 나은 투자 수익을 기대하며 스스로 주식을 고르려는 것.
——신용 거래를 하는 것.
——시장에서 인기 있는 주식/펀드를 쫓는 것.
의미:실수를 줄이면 성공에 가까워진다.
11. 나이가 점점 들수록, 특히 은퇴 연령에 가까워질수록 원래 주식에 두었던 자산의 일부를 점차 채권 자산으로 옮겨야 한다. 이렇게 하면 주식 시장이 흔들릴 때 투자 포트폴리오에 영향을 미치는 것을 피할 수 있다.
의미:인생의 각 단계마다 다른 투자 전략이 있다. 젊을 때는 부의 축적기로, 이때는 부를 축적하기 위해 더 많은 주식 자산이 필요하다. 중년이 되면 일부 주식 자산을 점차 채권 자산으로 옮겨야 한다.
12. 열심히 저축하고 지출을 줄이는 것이 성공적인 투자로 나아가는 첫걸음이다. 여기에 장기간의 투자를 더해 '복리'의 효과를 발휘하면 투자 성과는 매우 놀라울 것이다.
의미:성공적인 투자는 생각보다 복잡하지 않지만, 진정한 몇 가지 핵심을 파악해야 한다. 그러면 누구나 성공적인 투자자가 될 기회가 있다.
── 사랑하는 너희들의 할아버지, 찰스가.