จดหมายถึงลูกหลานเป็นเนื้อหาที่ผมชอบอ่านมาโดยตลอด เพราะข้อมูลประเภทนี้คือการส่งต่อปัญญาของพ่อแม่ ไม่ใช่เพื่อการตลาด ก่อนหน้านี้ผมเคยแชร์จดหมายที่ Morgan Housel เขียนถึงลูกสาว วันนี้ผมจะมาแชร์จดหมายของอีกบุคคลที่โด่งดังมาก นั่นคือ Charles Ellis ผู้จัดการกองทุนบริจาคของมหาวิทยาลัยเยล เพราะเขาอายุมากแล้ว เขาจึงไม่ได้เขียนถึงลูกแต่เขียนถึงหลานๆ ของเขา Charles Ellis มีประสบการณ์การลงทุนระดับมืออาชีพกว่า 50 ปีและผลงานโดดเด่น คำแนะนำการลงทุนที่เขาให้กับหลานๆ จึงเป็นการส่งต่อประสบการณ์อันล้ำค่า และคุ้มค่าที่เราจะศึกษาเรียนรู้อย่างดี
ในจดหมายกล่าวถึงก่อนว่า การเรียนรู้ความรู้ด้านการลงทุนต้องใช้เวลาอ่านมากมาย จดหมายฉบับเดียวไม่สามารถถ่ายทอดได้ครบถ้วน หากหลานๆ สนใจศึกษาต่อ สามารถอ่านหนังสือ Winning The Loser's Game ที่เขาเขียนเองได้
จากนั้นเขาให้คำเตือนสองข้อกับหลานๆ ก่อน:
1. หากคุณอ่านจดหมายนี้แล้วยังไม่พร้อมที่จะลงทุนทันที ให้เก็บจดหมายกลับใส่ซอง แล้วรอ 5 ปีค่อยนำออกมาอ่านใหม่
2. หากนำออกมาอ่านในภายหลังแล้วยังไม่สนใจวิชาชีพการลงทุนนี้ ก็ไม่ต้องฝืน มอบงานด้านการลงทุนให้ผู้เชี่ยวชาญที่คุณไว้วางใจจัดการแทนก็พอ
หลังจากอธิบายคำเตือนสองข้อนี้แล้ว ต่อไปคือ 12 ข้อปัญญาการลงทุนที่ปรมาจารย์จะบอกหลานๆ:
1. กำหนดระยะเวลาการลงทุนของคุณไว้อย่างน้อย 50 ปี! ใช่แล้ว 50 ปีขึ้นไป ต้องลงทุนระยะยาวเสมอ และเป็นการลงทุนระยะยาวมากๆ ในระยะยาว สินทรัพย์หุ้นคือแหล่งกำไรที่สำคัญที่สุด
ความหมาย:ระยะยาวเท่านั้นที่จะทำให้ эффектของดอกเบี้ยทบต้นปรากฏออกมา
2. ต้องรู้ว่าไม่มีใครสามารถรู้ได้อย่างแม่นยำว่าบริษัทไหนจะชนะในอนาคต ดังนั้นการเลือกหุ้นจึงไม่ใช่วิธีที่ดี การใช้วิธีกระจายการลงทุนจึงเป็นทางที่ชาญฉลาด ในปี 2013 นักลงทุนสถาบันมีสัดส่วนถึง 95% ของปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ครึ่งศตวรรษก่อนสัดส่วนนี้มีเพียง 10% เท่านั้น
ความหมาย:นักลงทุนรายย่อยไม่ควรพยายามเลือกหุ้นรายตัว นั่นคืองานของสถาบัน
3. ไม่ต้องสนใจการขึ้นลงของตลาดหุ้นรายวันหรือรายสัปดาห์ และไม่ต้องติดตามข่าวประเภทนี้ ให้คิดถึงเป้าหมายระยะยาวเสมอ เหมือนกับเวลาคุณคิดจะซื้อบ้าน คุณไม่ได้พิจารณาจากสภาพอากาศของวันใดวันหนึ่ง แต่พิจารณาจากสภาพภูมิอากาศโดยรวมของพื้นที่นั้น และต้องจำไว้ว่า อันที่จริงเมื่อตลาดลง สำหรับนักลงทุนระยะยาวแล้วนี่เป็นเรื่องดีไม่ใช่เรื่องร้าย
ความหมาย:อยู่ห่างจากเสียงรบกวนของตลาดหุ้นระยะสั้น อย่าให้การขึ้นลงระยะสั้นและข่าวสารมามีอิทธิพล
4. ลดต้นทุนการซื้อขายของคุณให้มากที่สุด หากคุณไม่คิดจะถือการลงทุนใดอย่างน้อย 10 ปี ตั้งแต่แรกก็ไม่ควรลงทุนเลย Buffett แนะนำว่านักลงทุนทุกคนควรจำกัดการตัดสินใจลงทุนตลอดชีวิตไว้ไม่เกิน 10 ครั้ง นี่เป็นคำแนะนำที่ดี ทำเช่นนี้คุณจึงจะเป็นนักลงทุนระยะยาวที่ประสบความสำเร็จได้
ความหมาย:เลือกสินทรัพย์ลงทุนอย่างรอบคอบ เมื่อเลือกดีแล้วก็ปล่อยไว้ พยายามอย่าไปเปลี่ยนแปลง
5. เลือกกองทุนดัชนีที่มีต้นทุนต่ำและกระจายความเสี่ยงเป็นทางเลือกในการลงทุน กองทุนดัชนีต้นทุนต่ำส่วนใหญ่มีผลงานดีกว่ากองทุนรวมแบบ active ประเภทเดียวกัน แต่ต้องจำไว้ว่าให้ดูค่าธรรมเนียมการจัดการของกองทุน ไม่ใช่ทุกกองทุนดัชนีที่จะมีต้นทุนต่ำ
ความหมาย:ใช้กองทุนดัชนีต้นทุนต่ำและกระจายความเสี่ยงสร้างพอร์ตการลงทุน
6. ระวังคำพูดของสถาบันการเงิน หลายคนเข้าใจผิดเรื่องต้นทุนการลงทุน คิดว่าตัวเองไม่ได้จ่ายค่าธรรมเนียมอะไรมาก แต่จริงๆ แล้วจ่ายต้นทุนสูงมาก ผลิตภัณฑ์ทางการเงินซ่อนต้นทุนไว้ได้ง่ายมาก บางคนเห็นว่าไม่ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมก็คิดว่าไม่มีต้นทุน แต่จริงๆ แล้วมีต้นทุนสูงแฝงอยู่ในผลิตภัณฑ์ ต้นทุนเหล่านี้จะลดทอนผลการลงทุนระยะยาวของคุณอย่างมาก
ความหมาย:โดยปกติผลิตภัณฑ์ที่สถาบันการเงินแนะนำคุณเชิงรุกมักมีค่าธรรมเนียมสูงแฝงอยู่ พยายามหลีกเลี่ยงให้ไกล
7. แม้อดีตไม่ได้representอนาคต แต่การเข้าใจประวัติศาสตร์การเงินย่อมช่วยคุณได้แน่นอน ต่อไปนี้คือบทเรียนทางประวัติศาสตร์บางข้อที่คุณควรรู้:
—— หลังจากหักค่าธรรมเนียมแล้ว กองทุนดัชนีส่วนใหญ่มีผลงานดีกว่ากองทุนรวมแบบ active ประเภทเดียวกัน
—— กองทุนดัชนีที่มีค่าธรรมเนียมต่ำที่สุด มีค่าธรรมเนียมไม่ถึง 1/10 ของกองทุน active
—— แม้ผลงานของกองทุนดัชนีจะไม่มีวันเอาชนะตลาดโดยรวมได้ แต่ก็ไม่ต่ำกว่าตลาดมากเหมือนกองทุน active
ดังนั้นต้องให้ความสำคัญกับการใช้กองทุนดัชนีเป็นทางเลือกในพอร์ตการลงทุนของคุณ
ความหมาย:ข้อมูลในอดีตบอกทุกอย่าง กองทุนรวมแบบ active ส่วนใหญ่หลังจากหักค่าธรรมเนียมการจัดการแล้วไม่สามารถทำผลงานได้ดีกว่ากองทุนดัชนี
8. ผมรู้ว่าการพูดคุยเรื่องหุ้นหรือกองทุนนั้นสนุกกว่า โดยเฉพาะกำไร (หรือขาดทุน) ระยะสั้น แต่คุณต้องรู้ว่า ตอนนี้ในตลาดหุ้นมีผู้เชี่ยวชาญจากสถาบันเข้าร่วมมากมาย พวกเขาฉลาด ทำงานหนัก และมีข้อมูลครบถ้วน ดังนั้นการเอาชนะตลาดจึงยากมากๆ แล้ว นี่ไม่ใช่สิ่งที่คุณควรพยายามทำ
ความหมาย:การลงทุนที่สนุกมักเป็นผลร้ายต่อคุณ ส่วนการลงทุนที่น่าเบื่อคือสิ่งที่นักลงทุนระยะยาวควรเลือก
9. ในช่วงทศวรรษ 1960–1970 เป้าหมายของนักลงทุนรายย่อยคือการเลือกผู้จัดการกองทุนล่วงหน้าว่าใครจะทำผลงานได้ดีในอนาคต เรื่องนี้ตอนนี้แทบเป็นไปไม่ได้แล้ว และคุณก็ไม่จำเป็นต้องพยายามทำ เพราะในระยะยาวการเข้าใจตัวเองสำคัญกว่าเรื่องนี้มาก สิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับคุณคือการเข้าใจ (ตรงนี้อาจต้องอาศัยความช่วยเหลือจากผู้เชี่ยวชาญ) ว่าจะสร้างพอร์ตการลงทุนระยะยาวที่เหมาะกับคุณได้อย่างไร จำไว้ว่า การจะประสบความสำเร็จในการลงทุนระยะยาว ปัจจัยจากตัวคุณเองสำคัญกว่าปัจจัยจากตลาดเสมอ
ความหมาย:พฤติกรรมของนักลงทุนคือส่วนที่สำคัญที่สุดในการกำหนดผลการลงทุน ไม่ใช่ผลงานของตลาด
10. นักลงทุนที่ล้มเหลวส่วนใหญ่จะทำความผิดพลาด "คลาสสิก" อย่างใดอย่างหนึ่ง (หรือทั้งหมด) ต่อไปนี้ อย่าทำผิดพลาดแบบเดียวกันเด็ดขาด:
—— อยากเลือกหุ้นด้วยตัวเองโดยหวังว่าจะได้ผลตอบแทนการลงทุนที่ดีกว่า
—— ทำการซื้อขายด้วยมาร์จิ้น
—— ไล่ตามหุ้น/กองทุนยอดนิยมของตลาด
ความหมาย:ทำผิดพลาดน้อยก็จะเข้าใกล้ความสำเร็จ
11. เมื่อคุณอายุมากขึ้นเรื่อยๆ โดยเฉพาะเมื่อใกล้ถึงวัยเกษียณ คุณควรค่อยๆ ย้ายสินทรัพย์ที่เดิมอยู่ในหุ้นบางส่วนไปยังสินทรัพย์พันธบัตร เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ความผันผวนของตลาดหุ้นส่งผลกระทบต่อพอร์ตการลงทุนของคุณ
ความหมาย:แต่ละช่วงของชีวิตมีกลยุทธ์การลงทุนที่แตกต่างกัน ตอนอายุน้อยเป็นช่วงสะสมความมั่งคั่ง ซึ่งต้องใช้สินทรัพย์หุ้นมากกว่าในการสะสมความมั่งคั่ง พอเข้าสู่วัยกลางคน ก็ต้องค่อยๆ ย้ายสินทรัพย์หุ้นบางส่วนไปยังสินทรัพย์พันธบัตร
12. การพยายามออมเงินและลดรายจ่ายคือก้าวแรกสู่การลงทุนที่ประสบความสำเร็จ หากบวกกับการลงทุนเป็นเวลานานและปล่อยให้ эффект "ดอกเบี้ยทบต้น" ทำงาน ผลการลงทุนของคุณก็จะมหาศาลอย่างมาก
ความหมาย:การลงทุนที่ประสบความสำเร็จไม่ได้ซับซ้อนอย่างที่คุณคิด แต่ต้องเข้าใจประเด็นสำคัญจริงๆ ไม่กี่ข้อ ทำเช่นนี้ทุกคนก็มีโอกาสเป็นนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จได้
—— ด้วยความรักจากปู่ของคุณ ชาร์ลส์