Purata turun kos merujuk kepada amalan menambah posisi apabila dagangan mengalami kerugian. Logiknya ialah: membeli pada harga yang lebih rendah boleh mengurangkan harga kos purata keseluruhan posisi. Ini bermakna, jika harga naik semula, keuntungan akan lebih besar, atau kedudukan boleh kembali ke titik pulang modal dengan lebih cepat.
Walau bagaimanapun, jika trader terus menambah posisi apabila harga terus jatuh, purata turun kos boleh menyebabkan kerugian besar. Tetapi dalam sesetengah keadaan, ia juga boleh menguntungkan, contohnya strategi "bina posisi berperingkat" yang dirancang terlebih dahulu — ini adalah konsep yang sama sekali berbeza daripada purata turun kos secara membuta tuli.
Artikel ini akan membincangkan bila purata turun kos berbaloi, dan bila ia harus dielakkan.
"Purata turun kos" juga dikenali sebagai pelaburan berkala (DCA), istilah ini biasanya digunakan untuk strategi pelaburan jangka panjang.
Contoh Purata Turun Kos
Katakan anda membeli satu saham pada $100 (kira-kira RM470). Malangnya ia tidak naik, sebaliknya jatuh.
Apabila harga jatuh ke $90 (kira-kira RM423), anda masih percaya saham ini akan melantun semula, jadi anda beli lagi. Malangnya, ia jatuh lagi.
Apabila harga jatuh ke $80 (kira-kira RM376), ia kelihatan seperti tawaran yang sangat murah, jadi anda tambah posisi lagi.
Inilah purata turun kos: apabila harga jatuh, anda terus menambah posisi.
Katakan setiap kali anda membeli 100 saham:
Selepas pembelian pertama, harga purata ialah $100;
Selepas pembelian kedua, harga purata menjadi $95 (($100 + $90) / 2);
Selepas pembelian ketiga, harga purata ialah $90 (($100 + $90 + $80) / 3).
Harga kos purata yang lebih rendah itulah tarikan purata turun kos.
Apabila harga jatuh ke $80, kumpulan saham yang dibeli pertama kali mengalami kerugian $20 sesaham, tetapi selepas purata turun kos, harga purata keseluruhan posisi ialah $90, jadi jumlah kerugian hanya $10 sesaham.
Jika harga naik semula melebihi $90, trader boleh mula untung. Tanpa purata turun kos, harga saham perlu naik melebihi $100 untuk pulang modal. Masalahnya ialah: sekarang trader memegang 300 saham, bukan 100 saham seperti yang dirancang pada awalnya.
Dengan kata lain, kos mengurangkan harga purata ialah peningkatan risiko dan potensi kerugian.
Purata turun kos juga boleh berlaku pada posisi short.
Katakan anda short satu saham pada $50, dengan kepercayaan ia pasti akan jatuh.
Sebaliknya harga naik. Anda masih yakin saham ini "tidak bernilai langsung", jadi anda short lagi pada $56.
Harga terus naik (anda berfikir: "Pembeli bodoh ini tidak faham apa-apa!"), jadi anda tambah short lagi pada $60. Begitulah, apabila harga terus bergerak bertentangan, posisi short anda terus berkembang.
Cara Mengira Harga Kos Purata Semasa Purata Turun Kos
Jika bilangan saham yang dibeli setiap kali adalah sama, maka hanya perlu tambah semua harga belian, dan bahagikan dengan bilangan pembelian, seperti contoh di atas.
Contohnya: beli 100 saham masing-masing pada $50, $40, $30. Harga purata ialah:
($50 + $40 + $30) / 3 = $40.
Jika bilangan saham yang dibeli setiap kali berbeza, maka formula purata berwajaran perlu digunakan.
Katakan pembelian adalah seperti berikut:
65 saham, pada harga $50
55 saham, pada harga $40
70 saham, pada harga $30
Jumlah saham ialah: 65 + 55 + 70 = 190 saham.
Seterusnya, kira harga kos purata keseluruhan posisi: darabkan nisbah bilangan saham setiap pembelian dengan harga belian yang sepadan, kemudian tambahkan:
(65/190) × $50 = $17.11
+
(55/190) × $40 = $11.58
+
(70/190) × $30 = $11.05
= $39.74
Tujuan pengiraan ini adalah untuk memberi pemberat kepada setiap harga belian berdasarkan nisbah kuantiti pembelian.
Sudah tentu, kini terdapat banyak kalkulator dalam talian yang boleh membantu anda mengira harga kos purata; jika dagangan telah dilaksanakan, platform dagangan anda biasanya akan memaparkan harga kos purata posisi semasa secara automatik.
Adakah Purata Turun Kos Idea yang Baik?
Jika harga terus bergerak ke arah yang tidak menguntungkan, purata turun kos boleh menjadi bencana. Terutamanya apabila trader telah melabur sejumlah besar modal pada awalnya, atau lebih teruk lagi, menggunakan leveraj (meminjam wang) untuk menambah posisi. Apabila kerugian berkembang, tekanan psikologi juga meningkat dengan mendadak, dan akhirnya sering terpaksa menutup posisi dengan kerugian besar. Dalam kes menggunakan leveraj, apabila dana akaun hampir habis, broker mungkin akan memaksa penutupan posisi (margin call).
Untuk posisi long, walaupun harga kos purata dikurangkan, jika harga terus jatuh, angka itu tidak bermakna sama sekali. Tidak kira bagaimana anda mengiranya, kerugian terus berkembang.
Purata turun kos juga boleh menyebabkan perangkap psikologi yang dipanggil "penyakit pulang modal" — trader terus menambah posisi apabila harga jatuh, menanggung risiko besar, hanya untuk "lepas dari kerugian" atau "pulang modal". Tingkah laku ini bertentangan sepenuhnya dengan pemikiran trader profesional.
Trader profesional "bertaruh kecil untuk menang besar": menggunakan risiko yang sangat kecil untuk mengejar potensi keuntungan yang lebih besar; trader amatur pula sering "bertaruh besar untuk menang kecil": menanggung risiko besar, hanya untuk tidak rugi atau untung sedikit.
Perbezaan inilah teras nisbah risiko-ganjaran (Risk/Reward). Dalam keputusan statistik dagangan yang banyak, amalan amatur berisiko tinggi dan pulangan rendah hampir mustahil untuk menguntungkan secara konsisten.
Kawalan posisi juga merupakan masalah besar dalam purata turun kos. Kebanyakan trader akan menetapkan jumlah yang sanggup dilaburkan semasa membuka posisi. Contohnya, dalam akaun $50,000 (kira-kira RM235,000), dia mungkin memutuskan untuk menggunakan $10,000 (kira-kira RM47,000) untuk dagangan ini.
Walau bagaimanapun, apabila harga mula jatuh, dia menambah posisi $5,000 (kira-kira RM23,500) atau $10,000 lagi; apabila jatuh lagi, dia tambah $5,000 atau $10,000 lagi.
Akibatnya, dagangan yang pada asalnya dirancang untuk melabur hanya $10,000, menjadi $30,000 (kira-kira RM141,000). Dia pada awalnya mungkin hanya ingin menanggung risiko $10,000, tetapi kini menanggung kerugian besar pada posisi $30,000. Ini sama sekali menyimpang daripada pelan dagangan asal.
Jika pelan dagangan asal termasuk stop loss (keluar dengan kerugian kecil selepas stop loss dicetuskan), maka pelan itu kini telah musnah sepenuhnya. Bukan sahaja tidak keluar dengan stop loss, malah menambah posisi yang membesarkan risiko, dan apabila harga terus bergerak bertentangan, skala kerugian juga berkembang berganda.
Membuat keputusan secara spontan untuk purata turun kos hampir tidak pernah menjadi idea yang baik. Purata turun kos selalunya bukan keputusan rasional, tetapi didorong oleh emosi kerana tidak sanggup mengakui kerugian dan stop loss. Walaupun purata turun kos memang boleh mengurangkan harga belian purata posisi (jika anda purata turun kos dalam arah belian), seterusnya membolehkan harga kembali ke titik pulang modal atau untung dengan lebih cepat apabila ia melantun semula, tetapi ia juga bermakna anda telah meningkatkan pendedahan risiko dengan ketara dalam proses itu.
Tarikan "mengurangkan kos purata" ini sangat kuat. Jika harga berbalik ke arah yang baik, trader mungkin benar-benar boleh lepas dari kerugian, malah untung besar. Tetapi ingat — untuk potensi keuntungan itu, dia telah menanggung risiko yang besar.
Pendekatan trader profesional sama sekali berbeza: mereka hanya menggunakan sebahagian kecil modal mereka untuk menguji satu idea dagangan; jika dagangan bergerak seperti yang dijangka, mereka mengikut trend dan mengejar keuntungan yang lebih tinggi. Mereka sangat memahami:
Tiada siapa yang boleh meramal masa depan, tiada dagangan yang "pasti menang", mana-mana dagangan boleh mengalami kerugian, mana-mana saham boleh mengalami pergerakan harga yang tidak dapat kita fahami.
Purata turun kos tidak mempunyai sebarang jaminan ia pasti berkesan. Tetapi jika seseorang berulang kali menggunakan strategi purata turun kos, maka kebarangkalian mengalami kerugian besar adalah sangat tinggi.
Secara amnya, jangan purata turun kos. Tetapi terdapat dua pengecualian:
✍ "Bina posisi berperingkat" yang dirancang terlebih dahulu — Ini dilakukan di bawah strategi yang jelas dan kawalan risiko, bukan didorong oleh emosi.
✍ Pelaburan berkala jangka panjang dalam aset indeks — Contohnya terus membeli ETF kos rendah yang mempunyai sejarah kenaikan jangka panjang, strategi ini tergolong dalam kategori pelaburan jangka panjang, bukan purata turun kos dagangan jangka pendek.
Bina Posisi Berperingkat vs Purata Turun Kos
Perbezaan antara keduanya terletak pada sama ada ia dirancang.
Kebanyakan orang yang "purata turun kos", sebenarnya menambah posisi untuk mengelakkan kerugian. Purata turun kos seperti ini biasanya tidak dirancang terlebih dahulu, seterusnya menyebabkan saiz posisi jauh melebihi rancangan asal.
Manakala "bina posisi berperingkat" adalah strategi yang digunakan apabila tidak mengetahui titik entry terbaik. Kita tentukan terlebih dahulu jumlah modal yang sanggup dilaburkan untuk dagangan ini, kemudian bahagikan posisi kepada beberapa bahagian, dan beli secara berperingkat pada tahap harga yang berbeza, bukannya membuka posisi sekali gus.
Sebagai contoh: katakan analisis menunjukkan satu saham mungkin mula stabil dan melantun semula. Kita memutuskan untuk membahagikan modal yang pada asalnya diperuntukkan untuk dagangan ini kepada 3 atau 4 pembelian.
Apabila isyarat pembalikan pertama muncul, beli sebahagian; jika harga saham terus jatuh, tambah sebahagian lagi apabila isyarat pembalikan seterusnya muncul; jika harga mula naik, tambah sedikit lagi; akhirnya apabila isyarat dagangan lain muncul, beli bahagian yang selebihnya.
Ini kelihatan seperti "purata turun kos" — kerana kita memang menambah posisi apabila harga jatuh. Tetapi perbezaan utamanya ialah: ini adalah tindakan yang dirancang dan mempunyai pelan, dan keseluruhan saiz posisi dikawal ketat dalam lingkungan rancangan. Dalam kes ini, risiko adalah diketahui dan boleh diterima (jika risiko tidak boleh diterima, maka dagangan ini tidak sepatutnya dilakukan).
Kaedah ini sangat sesuai untuk saham yang mempunyai asas yang baik dalam jangka panjang, contohnya yang terdapat dalam "senarai beli saham semasa jatuh" atau "senarai pegangan jangka panjang". Apabila ia jatuh, kita berpeluang masuk pada harga yang lebih baik, tetapi kita tidak tahu titik belian yang tepat — pada masa ini, "bina posisi berperingkat" adalah pendekatan yang rasional.
Purata Turun Kos dan Pelaburan
Dalam pelaburan jangka panjang, purata turun kos (lebih tepat lagi "pelaburan berkala") mempunyai kelebihan. Walau bagaimanapun, kerana pembelian ini dirancang terlebih dahulu, saya berpendapat ia lebih wajar dipanggil "bina posisi berperingkat" daripada "purata turun kos".
Memandangkan pasaran mempunyai kecenderungan menaik dalam jangka panjang, maka pelaburan berkala yang berterusan adalah bermakna. Kita tidak boleh meramal ke mana harga akan jatuh atau naik, tetapi kita tahu — dalam jangka panjang pasaran secara keseluruhan adalah menaik. Pelaburan berkala memanfaatkan trend ini.
Sekali lagi: ini adalah strategi yang dirancang. Jumlah modal yang dilaburkan setiap bulan (atau setiap kitaran tetap) adalah ditetapkan terlebih dahulu, dan merupakan sebahagian daripada pelan pelaburan jangka panjang.
Alternatif kepada Purata Turun Kos
Daripada purata turun kos (atau bahkan bina posisi berperingkat), satu lagi amalan biasa ialah: tentukan satu titik entry, dan tetapkan stop loss. Jika pergerakan harga tidak seperti yang dijangka, keluar dengan kerugian kecil.
Dengan menggunakan kaedah ini, mungkin berlaku beberapa kerugian kecil berturut-turut, tetapi hampir tidak akan berlaku risiko kerugian besar sekali gus.
Ini kembali kepada konsep teras "risiko/ganjaran". Jika dalam banyak dagangan, keuntungan dagangan yang menang > kerugian dagangan yang kalah, dan setiap kerugian dikawal ketat dalam lingkungan yang kecil, walaupun hanya dengan kadar kemenangan 30%–40%, masih boleh kekal untung dalam jangka panjang.
Kaedah ini sangat biasa dalam dagangan harian dan dagangan swing. Trader biasanya masuk pada kawasan yang mereka jangkakan harga akan mula bergerak (contohnya segi tiga konsolidasi atau corak mengecil). Mereka akan menetapkan stop loss untuk mengelakkan harga bergerak ke arah yang salah; pada masa yang sama menetapkan strategi take profit, contohnya harga sasaran atau trailing stop, untuk mengunci keuntungan apabila trend menguntungkan.
Purata Turun Kos dan Dagangan Harian
Dalam dagangan harian, saya sama sekali tidak nampak keperluan untuk purata turun kos.
Teras dagangan harian ialah masuk dan keluar dengan pantas. Jika menambah posisi secara spontan untuk purata turun kos apabila dagangan tidak berjalan lancar, itu bukan sahaja membuang masa yang berharga, malah membesarkan kerugian. Masa itu boleh digunakan untuk mencari peluang seterusnya. Stop loss tepat pada masanya, dan segera alihkan perhatian kepada peluang dagangan seterusnya, itulah cara operasi yang sepatutnya dilakukan oleh trader harian.
Dalam dagangan harian, trader hanya mempunyai tetingkap masa yang sangat singkat untuk menunggu pasaran berbalik. Jika memilih purata turun kos, harga selalunya tidak akan melantun semula tepat pada masanya, akhirnya terpaksa keluar dengan stop loss, dan juga membuang masa dagangan.
Saya lebih cenderung: selepas entry, tetapkan stop loss dan harga sasaran dengan segera. Jika dagangan gagal, segera keluar dengan stop loss, kemudian cari peluang baharu.
Purata Turun Kos dan Dagangan Swing
Dalam dagangan swing, purata turun kos harus dielakkan.
Walau bagaimanapun, bina posisi berperingkat dan kurangkan posisi berperingkat adalah dibenarkan, kerana kedua-duanya dilakukan secara sistematik, posisi dan risiko diuruskan secara teratur.
Secara peribadi, dalam dagangan swing saya lebih suka entry sekali sahaja. Jika selepas entry harga tidak bergerak seperti yang dijangka, saya akan stop loss dengan tegas, hanya mengalami kerugian dalam peratusan yang sangat kecil, kemudian terus mencari peluang dagangan seterusnya.
Saya biasanya mengawal risiko setiap dagangan pada sekitar 1% daripada jumlah modal. Ini bukan bermakna saya hanya menggunakan 1% modal untuk membuka posisi, tetapi bermakna jika dagangan ini mengalami kerugian sehingga jumlah modal saya berkurang 1%, saya akan stop loss dan keluar.
Memasukkan Purata Turun Kos ke Dalam Pelan Dagangan
Bina posisi berperingkat adalah dibenarkan, asalkan risiko boleh dikawal dan prosesnya dirancang terlebih dahulu.
Sebelum melaksanakan, beberapa soalan penting mesti dijawab terlebih dahulu:
◎ Mengapa perlu menggunakan bina posisi berperingkat?
◎ Bagaimana untuk melaksanakannya?
◎ Semasa proses berperingkat, bagaimana untuk menguruskan risiko?
◎ Isyarat apa yang menunjukkan boleh terus menambah posisi?
◎ Jika anda melabur dalam ETF indeks, maka jelaskan: bila anda akan membuat pelaburan berkala?
Pelan dagangan ialah satu pernyataan strategi bertulis yang jelas, yang mentakrifkan kaedah dagangan atau pelaburan kita. Sekurang-kurangnya harus merangkumi: bila masuk, bila keluar; bagaimana mengawal risiko.
Strategi boleh berdasarkan penyelidikan kita sendiri, atau strategi orang lain yang kita pilih untuk ikuti.
Secara keseluruhan, purata turun kos bukanlah idea yang baik. Tingkah laku ini biasanya bermakna kita telah melanggar peraturan dagangan kita sendiri, contohnya:
◎ Posisi terlalu besar;
◎ Menambah posisi secara spontan (entry tambahan yang tidak dirancang);
◎ Mengabaikan peraturan stop loss;
◎ Menerima nisbah ganjaran/risiko (Reward:Risk) yang buruk;
◎ Atau mengambil risiko yang berlebihan.
Soalan Lazim
Apakah perbezaan antara "piramid tambah posisi" dan "purata turun kos"?
Arah kedua-duanya adalah bertentangan: piramid tambah posisi menambah posisi apabila trend menguntungkan. Purata turun kos menambah posisi apabila trend tidak menguntungkan.
Hampir tiada trader yang berjaya menggunakan purata turun kos, tetapi banyak trader yang berjaya menggunakan piramid tambah posisi.
Apabila dagangan menunjukkan trend keuntungan, mereka menambah posisi secara berperingkat, pada masa yang sama menaikkan stop loss, untuk memastikan walaupun posisi bertambah, risiko keseluruhan kekal tidak berubah atau lebih rendah.
Kebanyakan trader, apabila harga terus naik, jumlah posisi yang ditambah akan semakin berkurang.
Contohnya: belian awal 100 saham; apabila harga naik seperti yang dijangka, tambah 50 saham; jika trend berterusan, tambah 25 saham lagi.
Kaedah ini membolehkan risiko sentiasa terkawal, pada masa yang sama membolehkan posisi yang menguntungkan berkembang seperti bola salji.
Penafian:Artikel ini adalah untuk tujuan pendidikan semata-mata, bukan nasihat pelaburan peribadi, dan bukan cadangan untuk membeli atau menjual sebarang produk. Dagangan mempunyai risiko, penggunaan leveraj boleh menyebabkan kerugian melebihi modal.