Bình quân giá xuống là việc tiếp tục vào lệnh khi giao dịch đang thua lỗ. Logic ở đây là: mua ở mức giá thấp hơn sẽ giúp giảm giá vốn trung bình của toàn bộ vị thế. Điều này có nghĩa là nếu giá hồi phục, mức lợi nhuận sẽ lớn hơn, hoặc có thể nhanh chóng quay về điểm hòa vốn hơn.
Tuy nhiên, nếu trader liên tục vào lệnh khi giá tiếp tục giảm, bình quân giá xuống có thể dẫn đến thua lỗ khổng lồ. Nhưng trong một số trường hợp, nó cũng có thể có lợi, ví dụ như chiến lược "vào lệnh theo từng phần" đã được lên kế hoạch trước — đây là khái niệm hoàn toàn khác với bình quân giá xuống một cách mù quáng.
Bài viết này sẽ thảo luận khi nào bình quân giá xuống là đáng làm, khi nào nên tránh.
"Bình quân giá xuống" còn được gọi là đầu tư định kỳ, thuật ngữ này thường được dùng cho các chiến lược đầu tư dài hạn.
Ví dụ về bình quân giá xuống
Giả sử bạn mua một cổ phiếu với giá 100 USD (khoảng 2.500.000 VNĐ). Kết quả là nó không tăng mà lại giảm.
Khi giá giảm xuống 90 USD, bạn vẫn tin rằng cổ phiếu này sẽ hồi phục, nên mua thêm. Đáng tiếc, nó lại tiếp tục giảm.
Khi giá giảm xuống 80 USD, có vẻ như là một món hời lớn, nên bạn lại vào lệnh thêm.
Đây chính là bình quân giá xuống: khi giá giảm, bạn liên tục tăng vị thế.
Giả sử mỗi lần mua 100 cổ phiếu:
Sau lần mua đầu tiên, giá trung bình là 100 USD;
Sau lần mua thứ hai, giá trung bình trở thành 95 USD ((100 USD + 90 USD) / 2);
Sau lần mua thứ ba, giá trung bình là 90 USD ((100 USD + 90 USD + 80 USD) / 3).
Giá vốn trung bình thấp hơn chính là sức hấp dẫn của bình quân giá xuống.
Khi giá giảm xuống 80 USD, lô cổ phiếu mua lần đầu lỗ 20 USD mỗi cổ phiếu, nhưng sau khi bình quân giá xuống, giá trung bình của toàn bộ vị thế là 90 USD, lúc này tổng lỗ chỉ còn 10 USD mỗi cổ phiếu.
Nếu giá quay lại trên 90 USD, trader có thể bắt đầu có lãi. Nếu không bình quân giá xuống, giá cổ phiếu phải tăng trở lại trên 100 USD mới có thể thoát lỗ. Vấn đề là: bây giờ trader đang nắm giữ 300 cổ phiếu, thay vì 100 cổ phiếu như kế hoạch ban đầu.
Nói cách khác, cái giá của việc giảm giá vốn trung bình chính là tăng rủi ro và quy mô thua lỗ tiềm ẩn.
Bình quân giá xuống cũng có thể xảy ra với vị thế short.
Giả sử bạn short một cổ phiếu ở giá 50 USD, tin rằng nó chắc chắn sẽ giảm.
Kết quả là giá lại tăng. Bạn vẫn tin chắc rằng cổ phiếu này "chẳng đáng một xu", nên lại short thêm ở giá 56 USD.
Giá tiếp tục tăng (bạn nghĩ thầm: "Mấy người mua ngu ngốc này chẳng hiểu gì cả!"), nên bạn lại short thêm ở giá 60 USD. Cứ như vậy, khi giá liên tục đi ngược hướng, vị thế short của bạn ngày càng lớn.
Cách tính giá vốn trung bình khi bình quân giá xuống
Nếu mỗi lần mua số cổ phiếu bằng nhau, thì chỉ cần cộng các giá mua lại rồi chia cho số lần mua, giống như ví dụ trên.
Ví dụ: mua 100 cổ phiếu ở mỗi mức giá 50 USD, 40 USD, 30 USD. Giá trung bình là:
(50 USD + 40 USD + 30 USD) / 3 = 40 USD.
Nếu mỗi lần mua số cổ phiếu khác nhau, thì cần dùng công thức bình quân gia quyền.
Giả sử các lần mua như sau:
65 cổ phiếu, giá 50 USD
55 cổ phiếu, giá 40 USD
70 cổ phiếu, giá 30 USD
Tổng số cổ phiếu là: 65 + 55 + 70 = 190 cổ phiếu.
Tiếp theo, tính giá vốn trung bình của toàn bộ vị thế: nhân tỷ lệ số cổ phiếu của mỗi lần mua với giá mua tương ứng, rồi cộng lại:
(65/190) × 50 USD = 17,11 USD
+
(55/190) × 40 USD = 11,58 USD
+
(70/190) × 30 USD = 11,05 USD
= 39,74 USD
Mục đích của cách tính này là để mỗi giá mua được gia quyền theo tỷ lệ số lượng mua.
Tất nhiên, hiện nay cũng có nhiều công cụ tính toán online giúp bạn tính giá vốn trung bình; nếu giao dịch đã được thực hiện, nền tảng giao dịch của bạn thường cũng sẽ tự động hiển thị giá vốn trung bình của vị thế hiện tại.
Bình quân giá xuống có phải là ý hay không?
Nếu giá tiếp tục đi theo hướng bất lợi, bình quân giá xuống có thể là một thảm họa. Đặc biệt là khi trader đã đầu tư một số tiền lớn ngay từ đầu, hoặc tệ hơn là sử dụng đòn bẩy (vay tiền) để vào lệnh thêm. Khi thua lỗ mở rộng, áp lực tâm lý cũng tăng vọt, cuối cùng thường bị buộc phải đóng vị thế với khoản lỗ khổng lồ. Và khi sử dụng đòn bẩy, khi tài khoản gần cạn kiệt, broker có thể sẽ buộc đóng vị thế.
Đối với vị thế long, dù giá vốn trung bình có giảm đi, nếu giá tiếp tục giảm thì con số đó cũng chẳng có ý nghĩa gì. Dù bạn tính thế nào, thua lỗ vẫn đang không ngừng mở rộng.
Bình quân giá xuống còn có thể dẫn đến một cái bẫy tâm lý được gọi là "bệnh gỡ vốn" — trader liên tục vào lệnh khi giá giảm, chấp nhận rủi ro khổng lồ, chỉ để "thoát lỗ" hoặc "gỡ vốn". Hành vi này hoàn toàn trái ngược với tư duy của trader chuyên nghiệp.
Trader chuyên nghiệp là "lấy nhỏ thắng lớn": dùng rủi ro rất nhỏ để theo đuổi lợi nhuận tiềm năng lớn hơn; trader nghiệp dư thì thường "lấy lớn thắng nhỏ": chấp nhận rủi ro khổng lồ, chỉ cầu không lỗ hoặc lãi chút ít.
Sự khác biệt này chính là cốt lõi của tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận (Risk/Reward). Trong kết quả thống kê của số lượng lớn giao dịch, cách làm nghiệp dư với rủi ro cao lợi nhuận thấp gần như không thể có lợi nhuận ổn định.
Quản lý vị thế cũng là vấn đề lớn trong bình quân giá xuống. Hầu hết trader khi vào lệnh sẽ đặt ra một số tiền mà họ sẵn sàng đầu tư. Ví dụ, trong tài khoản 50.000 USD, anh ta có thể quyết định dùng 10.000 USD cho giao dịch này.
Tuy nhiên, khi giá bắt đầu giảm, anh ta lại vào lệnh thêm 5.000 USD hoặc 10.000 USD; khi giá giảm tiếp, lại thêm 5.000 USD hoặc 10.000 USD.
Kết quả là, giao dịch ban đầu chỉ dự định đầu tư 10.000 USD đã trở thành đầu tư 30.000 USD. Ban đầu anh ta có thể chỉ muốn chấp nhận rủi ro 10.000 USD, nhưng bây giờ lại đang chịu thua lỗ khổng lồ trên vị thế 30.000 USD. Điều này hoàn toàn lệch khỏi kế hoạch giao dịch ban đầu.
Nếu kế hoạch giao dịch ban đầu có bao gồm cắt lỗ (thoát lệnh với khoản lỗ nhỏ khi điểm cắt lỗ bị kích hoạt), thì bây giờ kế hoạch đó đã bị phá vỡ hoàn toàn. Không những không cắt lỗ thoát lệnh, mà còn vào lệnh thêm để khuếch đại rủi ro, và khi giá tiếp tục đi ngược hướng, quy mô thua lỗ cũng tăng lên gấp bội.
Bình quân giá xuống một cách tùy hứng gần như không bao giờ là ý hay. Bình quân giá xuống thường không phải là quyết định lý trí, mà là do cảm xúc không muốn chấp nhận thua lỗ và cắt lỗ thúc đẩy. Dù bình quân giá xuống thực sự có thể giảm giá mua trung bình của vị thế (nếu bạn bình quân theo hướng mua), từ đó giúp giá chỉ cần hồi phục là nhanh chóng về điểm hòa vốn hoặc thậm chí có lãi, nhưng điều này cũng có nghĩa là bạn đã tăng đáng kể mức độ rủi ro trong quá trình đó.
Sức hấp dẫn của việc "giảm giá vốn trung bình" này rất mạnh mẽ. Nếu giá đảo chiều tốt lên, trader có thể thực sự thoát lỗ, thậm chí lãi lớn. Nhưng hãy nhớ rằng — để đổi lấy tiềm năng lợi nhuận đó, anh ta đã chấp nhận rủi ro khổng lồ.
Cách làm của trader chuyên nghiệp hoàn toàn khác: họ chỉ dùng một phần nhỏ vốn của mình để thử nghiệm một ý tưởng giao dịch; nếu giao dịch diễn biến đúng như kỳ vọng, họ giữ vị thế theo xu hướng, theo đuổi lợi nhuận cao hơn. Họ hiểu rõ rằng:
Không ai có thể dự đoán tương lai, không có giao dịch "chắc thắng", bất kỳ giao dịch nào cũng có thể thua lỗ, bất kỳ cổ phiếu nào cũng có thể có biến động giá mà chúng ta không thể hiểu được.
Bình quân giá xuống không có gì đảm bảo nó nhất định hiệu quả. Nhưng nếu một người liên tục sử dụng chiến lược bình quân giá xuống, thì xác suất xảy ra thua lỗ khổng lồ là rất cao.
Nói chung, đừng bình quân giá xuống. Nhưng có hai ngoại lệ:
✍ "Vào lệnh theo từng phần" đã được lên kế hoạch trước —— đây là việc thực hiện dưới chiến lược rõ ràng và kiểm soát rủi ro, chứ không phải do cảm xúc thúc đẩy.
✍ Đầu tư định kỳ dài hạn vào tài sản chỉ số —— như liên tục mua ETF chi phí thấp có lịch sử tăng trưởng dài hạn, chiến lược này thuộc phạm vi đầu tư dài hạn, chứ không phải bình quân giá xuống trong giao dịch ngắn hạn.
Vào lệnh theo từng phần và bình quân giá xuống
Sự khác biệt giữa hai điều này nằm ở việc có kế hoạch hay không.
Hầu hết những người "bình quân giá xuống" thực ra là vào lệnh thêm để tránh thua lỗ. Kiểu bình quân giá xuống này thường không được lên kế hoạch trước, do đó dẫn đến quy mô vị thế vượt xa kế hoạch ban đầu.
Còn "vào lệnh theo từng phần" là chiến lược được áp dụng khi không biết điểm vào lệnh tốt nhất. Chúng ta xác định tổng số tiền sẵn sàng đầu tư cho giao dịch này trước, sau đó chia vị thế thành nhiều phần, vào lệnh dần dần ở các mức giá khác nhau, thay vì vào lệnh một lần.
Ví dụ: giả sử phân tích cho thấy một cổ phiếu có thể bắt đầu ổn định và hồi phục. Chúng ta quyết định chia số tiền dự định dùng cho giao dịch này thành 3 hoặc 4 lần mua.
Khi tín hiệu đảo chiều đầu tiên xuất hiện, mua một phần; nếu giá cổ phiếu tiếp tục giảm, vào lệnh thêm một phần khi tín hiệu đảo chiều tiếp theo xuất hiện; nếu giá bắt đầu tăng, mua thêm một ít; cuối cùng mua phần còn lại khi một tín hiệu giao dịch khác xuất hiện.
Điều này có vẻ cũng giống như "bình quân giá xuống" — vì khi giá giảm chúng ta thực sự đang vào lệnh thêm. Nhưng sự khác biệt then chốt là: đây là hành vi có chủ đích, có kế hoạch, và toàn bộ quy mô vị thế được kiểm soát chặt chẽ trong phạm vi kế hoạch. Trong trường hợp này, rủi ro là đã biết và có thể chấp nhận được (nếu rủi ro không thể chấp nhận, thì giao dịch đó không nên thực hiện).
Cách này đặc biệt phù hợp với những cổ phiếu có cơ bản tốt dài hạn, ví dụ như các mã trong "danh sách mua cổ phiếu khi giá giảm" hoặc "danh sách nắm giữ dài hạn". Khi chúng giảm, chúng ta có cơ hội tham gia ở mức giá tốt hơn, nhưng chúng ta không biết chính xác điểm mua ở đâu — lúc này, "vào lệnh theo từng phần" là một cách làm hợp lý.
Bình quân giá xuống và đầu tư
Trong đầu tư dài hạn, bình quân giá xuống (chính xác hơn là "đầu tư định kỳ") có lợi thế. Tuy nhiên, vì việc mua này được lên kế hoạch trước, tôi cho rằng nó nên được gọi là "vào lệnh theo từng phần" hơn là "bình quân giá xuống".
Vì thị trường có xu hướng tăng trong dài hạn, nên đầu tư định kỳ liên tục là có ý nghĩa. Chúng ta không thể dự đoán giá sẽ giảm đến đâu, tăng đến đâu, nhưng chúng ta biết rằng — trong dài hạn thị trường nhìn chung là đi lên. Đầu tư định kỳ chính là tận dụng xu hướng này.
Một lần nữa: đây là một chiến lược có kế hoạch. Số tiền đầu tư mỗi tháng (hoặc mỗi chu kỳ cố định) được xác định trước, và là một phần của kế hoạch đầu tư dài hạn.
Giải pháp thay thế cho bình quân giá xuống
Thay vì bình quân giá xuống (hoặc thậm chí vào lệnh theo từng phần), một cách làm phổ biến khác là: xác định một điểm vào lệnh, và đặt cắt lỗ. Nếu giá diễn biến không như kỳ vọng, thoát lệnh với khoản lỗ nhỏ.
Với cách này, có thể xảy ra nhiều lần thua lỗ nhỏ liên tiếp, nhưng gần như không có rủi ro thua lỗ khổng lồ một lần.
Điều này lại quay về khái niệm cốt lõi của "rủi ro/lợi nhuận". Nếu trong số lượng lớn giao dịch, lợi nhuận từ các giao dịch thắng > thua lỗ từ các giao dịch thua, và mỗi lần thua lỗ đều được kiểm soát chặt chẽ ở mức nhỏ, thì dù tỷ lệ thắng chỉ 30%–40%, vẫn có thể duy trì lợi nhuận dài hạn.
Cách này rất phổ biến trong giao dịch trong ngày và giao dịch swing. Trader thường vào lệnh ở vùng mà họ kỳ vọng giá sẽ bắt đầu di chuyển (ví dụ như mô hình tam giác hoặc mô hình thu hẹp). Họ đặt cắt lỗ để phòng trường hợp giá đi sai hướng; đồng thời đặt chiến lược chốt lời, ví dụ như giá mục tiêu hoặc trailing stop, để khóa lợi nhuận khi xu hướng thuận lợi.
Bình quân giá xuống và giao dịch trong ngày
Trong giao dịch trong ngày, tôi hoàn toàn không thấy sự cần thiết của bình quân giá xuống.
Cốt lõi của giao dịch trong ngày là vào ra nhanh chóng. Nếu vào lệnh thêm một cách tùy hứng để bình quân giá xuống khi giao dịch không thuận lợi, thì không chỉ lãng phí thời gian quý giá mà còn mở rộng thua lỗ. Thời gian đó lẽ ra có thể dùng để tìm cơ hội tiếp theo. Cắt lỗ kịp thời, nhanh chóng chuyển sự chú ý sang cơ hội giao dịch tiếp theo, mới là cách hành động mà trader trong ngày nên có.
Trong giao dịch trong ngày, trader chỉ có khung thời gian rất ngắn để chờ đợi thị trường đảo chiều. Nếu chọn bình quân giá xuống, giá thường sẽ không hồi phục kịp thời, cuối cùng buộc phải cắt lỗ thoát lệnh, còn lãng phí thời gian giao dịch.
Tôi thiên về việc: sau khi vào lệnh, đặt ngay cắt lỗ và giá mục tiêu. Nếu giao dịch thất bại, nhanh chóng cắt lỗ thoát lệnh, rồi đi tìm cơ hội mới.
Bình quân giá xuống và giao dịch swing
Trong giao dịch swing, nên tránh bình quân giá xuống.
Tuy nhiên, vào lệnh theo từng phần và thoát lệnh theo từng phần là được, vì cả hai đều dựa trên cách tiếp cận có hệ thống, vị thế và rủi ro đều được quản lý có tổ chức.
Cá nhân tôi trong giao dịch swing thích vào lệnh một lần hơn. Nếu sau khi vào lệnh giá không diễn biến như kỳ vọng, tôi sẽ dứt khoát cắt lỗ, chỉ mất một tỷ lệ vốn rất nhỏ, rồi tiếp tục tìm cơ hội giao dịch tiếp theo.
Tôi thường kiểm soát rủi ro mỗi giao dịch ở mức khoảng 1% tổng vốn. Điều này không có nghĩa là tôi chỉ dùng 1% vốn để mở vị thế, mà là nếu giao dịch này thua lỗ đến mức khiến tổng vốn của tôi giảm 1%, tôi sẽ cắt lỗ thoát lệnh.
Đưa bình quân giá xuống vào kế hoạch giao dịch
Vào lệnh theo từng phần là được, miễn là rủi ro có thể kiểm soát, quá trình được lên kế hoạch trước.
Trước khi thực hiện, phải trả lời một số câu hỏi then chốt:
◎ Tại sao lại áp dụng vào lệnh theo từng phần?
◎ Thực hiện như thế nào?
◎ Trong quá trình vào lệnh từng phần, quản lý rủi ro như thế nào?
◎ Những tín hiệu nào cho thấy có thể tiếp tục vào lệnh thêm?
◎ Nếu bạn đang đầu tư vào ETF chỉ số, thì cần xác định rõ: bạn sẽ đầu tư định kỳ vào thời điểm nào?
Một kế hoạch giao dịch là một bản mô tả chiến lược rõ ràng bằng văn bản, định nghĩa phương pháp giao dịch hoặc đầu tư của chúng ta. Ít nhất phải bao gồm: khi nào vào lệnh, khi nào thoát lệnh; quản lý rủi ro như thế nào.
Chiến lược có thể dựa trên nghiên cứu của chính chúng ta, hoặc là chiến lược của người khác mà chúng ta chọn đi theo.
Nhìn chung, bình quân giá xuống không phải là ý hay. Hành vi này thường có nghĩa là chúng ta đã vi phạm quy tắc giao dịch của chính mình, ví dụ:
◎ Vị thế quá lớn;
◎ Vào lệnh thêm tùy hứng (vào lệnh bổ sung không có kế hoạch);
◎ Bỏ qua quy tắc cắt lỗ;
◎ Chấp nhận tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro (Reward:Risk) tồi tệ;
◎ Hoặc chấp nhận rủi ro quá mức.
Câu hỏi thường gặp
Sự khác biệt giữa "kim tự tháp vào lệnh" và "bình quân giá xuống" là gì?
Hai điều này có hướng hoàn toàn ngược nhau: kim tự tháp vào lệnh là vào lệnh thêm khi thị trường thuận lợi. Bình quân giá xuống là vào lệnh thêm khi thị trường bất lợi.
Gần như không có trader thành công nào bình quân giá xuống, nhưng nhiều trader thành công đều sử dụng kim tự tháp vào lệnh.
Khi giao dịch cho thấy xu hướng có lãi, họ sẽ vào lệnh thêm dần, đồng thời nâng cắt lỗ lên, để đảm bảo dù vị thế tăng lên, rủi ro tổng thể vẫn giữ nguyên hoặc thậm chí thấp hơn.
Hầu hết trader khi giá tiếp tục tăng, số lượng vào lệnh thêm sẽ giảm dần.
Ví dụ: mua ban đầu 100 cổ phiếu; khi giá tăng như kỳ vọng, vào lệnh thêm 50 cổ phiếu; nếu xu hướng tiếp tục, thêm 25 cổ phiếu nữa.
Cách này giúp rủi ro luôn được kiểm soát, đồng thời để vị thế có lãi tăng trưởng như quả cầu tuyết.
Tuyên bố miễn trách:Bài viết này chỉ mang tính giáo dục, không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không phải khuyến nghị mua bán bất kỳ sản phẩm nào. Giao dịch có rủi ro, sử dụng đòn bẩy có thể dẫn đến thua lỗ vượt quá vốn ban đầu.