かつて先物取引の達人として、驚異的な取引利益記録を打ち立てた人物がいます。1,000ドル（約15万円）を先物市場に投入し、10ヶ月以内に10万ドル（約1,500万円）を稼ぎ出し、リターンは100倍！その人物こそ、元アメリカ国務長官であり、トランプ氏と大統領選を争った候補者であるヒラリー・クリントン（Hillary Clinton）です。
10ヶ月余りで、入金1,000ドルが利益100,000ドルに
公務員の給与水準はそれほど高くありません。これは多くの国に当てはまります。アメリカCNNの報道によると、元大統領ビル・クリントンとヒラリー・クリントンは1970年代後半にアーカンソー州で弁護士をしていた期間、それぞれ年収35,000ドルと25,000ドルでした。アーカンソー州の生活費は他の州よりも低かったため、二人の収入はまずまずでした。
しかし、その後二人は政治に関わり、アーカンソー州知事とファーストレディになりました。収入の減少により、彼らは他の収入源を探し始めました。彼らの二つの投資は、「ホワイトウォーター」という不動産会社のプロジェクトと、友人James Blairと先物トレーダーRobert L.‘Red’ Boneを通じた先物投資でした。
では、ヒラリーの先物取引はどうだったのでしょうか？世間ではヒラリーが大儲けしたという多くのバージョンが流れています。しかし、ニューヨーク・タイムズ（New York Times）とウォール・ストリート・ジャーナル（Wall Street Journal）の報道によると、ヒラリーは1,000ドルを投資し、10ヶ月以内に約100,000ドルのリターンを得ました！現在の価値に換算すると、3,800ドルが380,000ドルに倍増したことに相当します。
ウォール・ストリート・ジャーナルはこう述べています：
「クリントン夫人が先物市場に参入した基本的な経緯は次の通りです：1978年、クリントン夫人はブローカーRobert ’Red’Boneに1,000ドルを投入し、取引を開始しました。Bone氏はRefcoというブローカー会社のアーカンソー事務所のスタッフでした。クリントン夫人は、この投資は友人である弁護士James Blairの助言によるものだと述べていました。10ヶ月余りの間、クリントン夫人は様々な商品、特に生牛の先物契約を売買し、一連の市場の浮き沈みを経て、最終的に100,000ドルの利益を得て、1979年に市場から撤退しました。」
ニューヨーク・タイムズはこう述べています：
「クリントン夫人の1978年から1979年の先物取引は多岐にわたり、黄糖、瘦豚、大豆、銅、生牛の契約を含み、彼女は最初の1,000ドルを約100,000ドルに増やしました。1979年10月、彼女の2番目の口座はStephens社に開設され、5,000ドルを入金しました。この口座では主に大麦、黄糖、木材、銅を取引しました。」
過去の取引実績が将来も同じであることを意味しないことは、私たち誰もが知っているはずです。なぜなら、1,000ドルから100,000ドルへの成長は、成長率が10,000%にも達し、そのような驚異的な利益自体が信じがたいものであり、これは先物市場では稀であり、プロのトレーダーでさえこの市場で成功するには数万ドルの投入が必要だからです。
ヒラリーの2番目の口座の取引状況はそれほど優れたものではありませんでした。1979年、彼女は約1,000ドルを損失し、1980年にヒラリーの娘が生まれ、3月に彼女はこの口座を閉鎖しました。
残念ながら、現在多くの情報はもはや公開されていません。そのため、当時の彼女の具体的な市場参入と撤退のタイミングを知ることは困難です。かつて当局者は、ヒラリーが1979年に市場から撤退を決めたのは、「彼女がもはや先物取引に興味を持たなくなり、取引は常に神経を張り詰めさせると感じたからだ」と述べました。しかし、1978年から1979年の市場相場は依然として良好でした。ウォール・ストリート・ジャーナルは当時の生牛先物市場が「急騰」していると形容しました。当時のデータを通じて、私たちはヒラリーが取引していた可能性のある以下の4つの相場を予測できます：
ホワイトハウスはヒラリーの1978年から1979年の取引結果を公表しました：
1978年、利益49,069ドル、損失22,548ドル、純利益は26,541ドル；
1979年、利益109,600ドル、損失36,600ドル、純利益は約73,000ドル。
この先物取引の経験が議論を呼んだ点は以下の通りです：
ヒラリーは独立して取引を行ったのか、それともすべてを彼女のブローカーに一任して取引を執行させたのか？彼女の口座は何らかの優遇を受けていたのか？先物取引はゼロサムゲームである以上、ヒラリーの利益は、彼女が他の多くのトレーダーに耐え難い損失をもたらしたことを意味するのではないか？おそらくこれも、ヒラリーの周りに常に多くの議論がつきまとう理由でしょう。
この最初の取引から、ヒラリーは積極的な操作を展開し、ポジション規模を絶えず拡大し、利益と損失の比率は常に3:1以上を維持しました。5月から6月に市場が弱含み始めると、彼女は生牛価格の上昇に賭ける「ロング」の立場から、迅速に市場をショートする側に転じました。
6月、彼女は巨額の生牛先物ショートポジションを構築し、3週間後の7月中旬に決済すると、迅速に約25,000ドルの利益を獲得しました。
彼女の取引記録を調べた市場ウォッチャーは、彼女の胆識に驚嘆しない者はいませんでした。「この規模のポジションは極めて積極的だ...これは典型的なリスクを恐れない重倉取引モデルだ。」
この一連の取引を完了した後、ヒラリーは直ちに操作を停止し、ブローカーであるフリードマン社から60,000ドルの小切手を引き出して退場し、その後いかなる実質的な取引も行いませんでした。彼女は利益を現金化して全身而退し、彼女の決断力には敬服せざるを得ません。
しかし、他のブローカーは疑問を呈しました：彼女の資金力で、どのようにしてこの規模の潜在的損失を負担できたのか？「当時同様の取引を行っていた人々は指摘しました：『50枚の生牛契約のポジションを構築するには巨額の資金保証が必要だ。もし損失が出た場合、クリントン夫妻はどこから10万ドルの賠償金を調達するのか？彼らにはそのような財力は全くなかった。』」
15年後に先物取引で世論の嵐に巻き込まれる
15年後の1994年、ヒラリーは当時の先物取引で世論に巻き込まれ、しかも今回はビル・クリントンがアメリカ大統領、ヒラリーがファーストレディの期間でした。
ニューヨーク・タイムズが暴露したところによると、ヒラリーは先物取引を行っていた期間、合計6,498ドルの利益税を回避しました。最終的に、ヒラリー夫妻は一晩で緊急にアメリカ国税庁（IRS）とアーカンソー州に合計14,615ドルの税金を追納しました。
2016年にトランプ氏と選挙を争った段階でも、この先物取引の経験は時折ヒラリーを悩ませました：7月にノースカロライナ州で行われた集会で、トランプ氏はヒラリーを「悪人」と攻撃する際に、この件を再び持ち出しました。彼は会場の聴衆に向かって大声で叫びました：「彼女の生牛先物投資を見てみろ！」
これ以外にも、クリントン大統領夫妻は別の金融スキャンダル「ホワイトウォーター事件」に巻き込まれました。1978年に不動産プロジェクトに投入された——ホワイトウォーター社は、ヒラリーの先物取引以外のもう一つの重要な投資であり、アーカンソー州の友人ジェームズ・B・マクドゥーガル（James B. McDougal）の紹介によるものでした。しかし、貯蓄貸付保証会社のオーナーとなったジェームズは1989年に「銀行詐欺罪」で入獄し、会社は破産しました。クリントン大統領夫妻はこれにより調査を受け、彼らが職務上の便宜を利用して、同社の違法な配当を用いてビル・クリントンの大統領選挙を支援したかどうかを確定するためでした。
しかし、クリントン夫妻は、この投資はむしろ彼らに42,000ドルの損失をもたらしたと述べました。ヒラリーの1978年から1979年の先物取引も調査対象となり、脱税以外に、ヒラリーが違法取引で利益を得たかどうかが疑問視されました。その後、ヒラリーはファーストレディの名義で記者会見を開き、先物取引で間違いを犯していないことを否定しました。当時シカゴ商業取引所（CME）の会長を務めていたLeo Melamedは、彼女に無罪証明書を提供しました。
「今日公開された別の声明で、Melamedは一連の出来事を『大げさだ』と形容し、1970年代の市場自体が繁栄の中で発展しており、クリントン夫人が不適切な取引から利益を得た証拠はないと述べました。彼は、ほとんどの商品トレーダーが突発的な損失に備えて追加の証拠金を納める必要があるものの、そのような規定は当時完全に地元のブローカーの助言に依存しており、明らかにクリントン夫人のブローカーは彼女が潜在的な損失を緩衝する必要があるとは考えていなかったと述べました。」
ホワイトハウスが公開した声明の中で、Melamedは述べました：「取引記録は、クリントン夫人が1978年から1979年の間、比較的穏健なトレーダーであったことを示しています。彼女が取引した商品には生牛、大豆、瘦豚が含まれます。彼女はすべての費用を支払いました。彼女のほとんどの取引は利益を上げ、いくつかの取引は損失を出しました。」
ヒラリー：先物取引に大きなリスクがあるとは思わない
90年代に、ヒラリーは個人の先物取引について簡単なコメントをし、多くのメディアの注目を集めました。彼女は言いました：「私は先物取引に大きなリスクがあるとは思いません。Blairと彼の同僚は自分たちが何をしているか分かっています。」
そして現在、アメリカ国家先物協会（NFA）のいかなる先物ブローカー会員も、顧客に対して先物取引にはリスクがあり、すべての投資家に適しているわけではないことを告知することが求められています。1,000ドルを100,000ドルに増やしたいなら、そのリスクは普通の人には想像できないかもしれないと言えます。毎日の取引のエントリーとイグジット、毎回の取引の正確性を保証し、そしてその正確さを繰り返すこと、このプレッシャーは普通の人には耐えられません。
おそらく1,000ドルの投入はそれほど多くないので、ヒラリーは先物取引のリスクが高くないと考えたのでしょうか？しかし、トレーダーは皆心の中で分かっています。リスク分析、損益比率、利益の変動が、このような取引口座のリスクを極めて高くするのです。