ウォール街のトップトレーダー、エド・セコータ（Ed Seykota）のあの言葉を、私は何年もトレードをしてから、ようやく本当に理解しました。
長期的に生き残り繁栄する鍵は、多大な部分において、あなたが技術的システムの中で採用する資金管理の方法にかかっています。
業界に入ったばかりの数年間、私はこの言葉を全く信じていませんでした。
当時私が夢中になっていたのは、エントリーポイント、インジケーターのパラメータ、パターン、シグナルの質……エントリーさえ良ければ、お金は自然についてくると信じていました。
後に私は一つのことを理解しました。ほとんどのトレーダーは技術で死ぬのではなく、ポジションサイズで死ぬのです。
私にはかつて、非常に典型的な経験がありました。
一勝一敗、また一勝一敗。勝率はほぼ50%、勝ち負けが交互に現れる10回のトレードは、聞く限りでは問題なさそうに思えます。しかし口座の曲線は持続的に下がり続け、資金は同じように深刻に消耗されていきました。
当時私は非常に困惑していました。「明らかに連敗していないのに、なぜお金がどんどん減っていくのか？」
後に私は本当に理解しました——これは資金破壊の数学的法则と呼ばれるものです。
✔ 10%の損失は、回収するのに11%の利益が必要です。
✔ 20%の損失は、回収するのに25%の利益が必要です。
✔ 50%の損失は、回収するのに100%の利益が必要です。
これは感覚ではなく、算術です。
✔ 各トレードで1%のリスクを負うなら、10回連続のトレード後、約10%のドローダウンになります。
✔ 各トレードで5%のリスクを負うなら、10回のトレード後、口座は半減します。
そして最も皮肉なことに、これは勝率50%のシステムでも完全に起こり得るのです。
その瞬間、私は気づきました。以前の私はトレードをしていたのではなかったのです。
私はポジションサイズで市場と賭けをしていたのです。
後に私は自分のポジション管理に一つの鉄則を設けました。いかなる連続損失も、私を「市場から追い出して」はならない。
もしあなたが負うリスクが高すぎるなら、勝率50%のシステムであっても、数回の連続損失が発生するだけで、あなたの資金は破壊されます。
私たちは「永遠に正しい」トレーダーになることはできません。あなたは防御をしっかり行い、連続損失の衝撃から口座を守らなければなりません。
すべてのトレーダーは必ず勝率50%の段階を経験し、必ず連続損失も経験します。本当の問題は、あなたの現在のリスクエクスポージャーで、これらの段階を生き延びられるかどうかです。
私たちがトレードでお金を失うのは、単一のトレードで過剰なリスクを晒しているからです。安定して利益を出せないのは、私たちの損失が絶えずあなたの資金を侵食しているからです。
私たちは適切なポジション管理を通じて、連続損失が口座の爆発を引き起こさないようにしなければなりません。本当に私の口座を立て直しにくくしたのは、判断ミスではなく、ポジション管理のミスでした。
後に私はナシム・ニコラス・タレブ（Nassim Nicholas Taleb）の言葉を読み、完全に目を覚まされました。
不確実性の下では、意思決定は「確率」（あなたには確定できない）ではなく、「結果」（あなたが知ることができる）に注目すべきです。
確率は永遠に正確には計算できません。しかし結果は、完全にコントロールできます。
私は自分に問いかけるのをやめました。「このトレードの勝率はどのくらいか？」代わりに問うようになりました。「もしこれが負けたら、私にどれほどの傷を与えるか？」
この「傷」が私の耐えられる範囲内にある限り、私は自分にエントリーを許可しました。
多くの人はトレードの達人が精度に頼っていると思っています。しかし私はますます、達人は長く生きることに頼っていると感じています。
あなたはすべてのトレードが正しい必要はありません。ただ保証するだけでいいのです。すべての間違いが、致命的な傷を与えないことを。
なぜなら、あなたがまだ場にいる限り、機会は永遠に訪れるからです。しかし、もし連続損失の一連で場外に追い出されたら、その後のどんなに良い機会も、あなたとは無関係です。