外国為替は退屈な業界だと思う人もいるかもしれません。なぜなら、終わりのない市場分析が必要で、過度なプレッシャーとリスクに耐えなければならないからです。しかし、表面的な現象を通してこの業界を見ると、実は非常に豊かな歴史を持っていることがわかります。そのルールは極めて挑戦的であり、それがより魅力的にしています。電子ネットワーク技術の発展が常に業界の変遷を推進してきました。忘れてはならないのは、外国為替市場は他の金融業界と同様に、常に「英雄」と「悪役」が共存しており、彼らは外国為替史に欠かせない一部であり、業界が絶えず発展・改善していく重要な原動力でもあるということです。
外国為替業界には非常に「重厚な」歴史があります。最初から読み進めると、まるで賢者が語りかけてくれるかのようです。今日でもそれは比類のない金融市場であり、その規模は今なお右に出るものはなく、将来どうなるかを明確に予見できる人は誰もいません。健全で、秩序ある、透明な市場が、すべての業界関係者とトレーダーがこの業界の将来に抱く期待です。現在だけを見ても、面白い、あるいは不思議に思える多くのことがあります。
率直に言えば、外国為替取引は法定通貨を交換する行為であり、数百年、あるいは千年以上の歴史があり、その起源はバビロニア時代にまで遡ることができます。今日、外国為替市場は世界最大、最も流動性が高く、最もアクセスしやすい市場の一つとなっています。第一次世界大戦および第二次世界大戦後、金本位制やブレトンウッズ体制などの制度が崩壊した後、外国為替市場はより柔軟で先進的な方向へと発展しました。
歴史はしばしば繰り返されます。外国為替トレーダーにとって、外国為替業界と取引の歴史、そして市場に影響を与えた重要な歴史的出来事を理解することは非常に重要です。なぜなら、同様の出来事が現在または将来、同じ形で再び発生し、業界全体と取引の格局に影響を与える可能性があるからです。
古き外国為替取引
外国為替取引は決して新しいものではありません。最も初期の取引は古代に現れました。『タルムード』の時代には、すでに「両替商」が存在し、主に他人の通貨交換を手伝い、手数料や費用を徴収していました。彼らは都市の小さな一角を占めたり、異邦人がよく出入りする寺院の外に露店を設けたりしていました。
中国の最も原始的な社会であれ、海外であれ、物々交換は最も古い交換方法です。紀元前6000年、メソポタミアの部族は「物々交換制度」を導入し、商品を別の物品と交換できるようにしました。社会の発展に伴い、香辛料や海塩などの当時の希少商品が流行の交換媒体となりました。
商品が豊かになるにつれ、船舶は史上初めて地元の商品を遠くの異邦へ運び、外国為替の形でこれらの貨物を海上貿易しました。最終的に、早くも紀元前6世紀に最初の金貨が誕生し、取引の新たな媒体となりました。金貨が貨幣となり得たのは、携帯性、耐久性、分割不可能性、限られた供給量、受容性といった重要な特徴を備えていたからです。
紀元4世紀頃、ビザンツ政府は外国為替取引を独占する会社を支配していました。
1472年、イタリアのトスカーナに世界初の真の意味での「銀行」——バンカ・モンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナ（Banca Monte Dei Paschi di Siena）が出現しました。この銀行は現在も営業を続けています。
15世紀には、織物商人の通貨交換の需要を満たすため、メディチ家（Medici）が海外に銀行を開設し、「当座勘定帳簿」を使い始めて取引を処理しました。このような帳簿は、外国為替口座や、海外銀行と取引のある自国通貨口座を表示することができました。
17世紀と18世紀、アムステルダムの外国為替市場は活発でした。イギリスとオランダの代理人や商人は非常に頻繁に外国為替交換の往来を行っていました。
現代外国為替の起源
数百年の発展を経て、金貨は広く受け入れられた取引媒体でしたが、重いため、大口商品取引の支払いには非現実的でした。1800年代には、多くの国が金本位制を採用し始めました。金本位制は、政府があらゆる紙幣をその金の価値として償還することを保証しました。このような行為が「金本位制度」であり、紙幣は金を信用とし、政府は金をアンカーとして紙幣を発行しました。しかし、第一次世界大戦までに、ヨーロッパ諸国は膨大な軍事費を支払うため、金本位制度を停止し、より多くの紙幣を発行して軍事費に充てざるを得ませんでした。
1850年代のアメリカでは、Alexander Brown & Sonsという会社が外国為替取引を開始し、市場のリーディングプレイヤーと見なされました。アメリカ史上の外国為替取引の先駆者には、1880年代に外国為替取引を許可されたJ.M. Do Espirito Santo de Silvaも含まれます。
1880年、金を本位貨幣とする貨幣制度が形成されました。そのため、多くの人がこの年を現代外国為替の開始年と考えています。
1899年から1913年まで、外国為替準備高は10.8%増加しましたが、金準備高はわずか6.3%の増加でした。これは新興の外国為替市場が徐々に重視され始めたことを象徴しています。
1902年、この年にロンドンに2社の外国為替ブローカーが出現しました。1913年には、世界の外国為替取引のほぼ半分が英ポンドで行われていました。これはイギリスの資本市場の形成にとって非常に重要な意味を持ちました。イギリスの外国為替銀行の数は1860年の3行から1913年には71行に増加しました。
当時、英ポンドがほぼ外国為替取引を支配していましたが、イギリス自体は20世紀初頭の数年間は不在の状態でした。外国為替取引の最も活発な中心地はパリ、ニューヨーク、ベルリンでした。ロンドンと大英帝国全体は1914年まで比較的「沈黙」していました。
1914年にアメリカ連邦準備制度が設立されるまで、アメリカの銀行システムは自国の通貨——ドルを印刷し始めませんでした。
1920年代には、いくつかの一族が外国為替業界の重要人物へと成長し始めました。Kleinwort家は非常に有名な市場リーダーとなり、Japhets、S. Montagu & Co.、Seligmansなどの他の重要な一族も主要な市場参加者となり始めました。
第二次世界大戦後、ブレトンウッズ協定が署名されました。協定によると、各国通貨の対ドル為替レートは法定為替レートの上下1%以内でしか変動できませんでした。その後、当時のアメリカ大統領ニクソンがブレトンウッズ協定を廃止し、固定為替レートは無効となりました。その後、変動為替相場制の時代を迎えました。これはアダム・スミスの経済理論も裏付けています。
驚くべきことに、1972年から1973年3月にかけて、ブレトンウッズ協定とヨーロッパ共同変動相場協定の影響により、外国為替市場は閉鎖されました。今日、誰がこのような状況の再現を想像できるでしょうか？
1973年は現代外国為替市場の真の歴史的転換点でした。この年、国家間の為替制約、銀行取引、制限された外国為替取引の時代が終わり、市場は全面的な変動相場制の時代へと入り始めました。
現代外国為替の発展
ロイター（Reuters）は1973年に電子ディスプレイを導入し、以前の古い電話や電信で取引価格を取得する方法に取って代わりました。
1980年代中期、ネットワークが出現する前に、ある電子外国為替取引形式が流行し始めました。それはロイターが開発した「Reuters Dealing」です。現在の基準から見ると、このシステムは非常に時代遅れですが、当時は非常に先進的でした。それはむしろリアルタイムで閉鎖可能なネットワーク通信システムのようなものでした。もしネットワークが発明されていなければ、このシステムは今でも使われていたかもしれません。
英ポンド/米ドル通貨ペアが「Cable」とも呼ばれる理由。それは、光ファイバー技術と全球通信衛星技術が出現する前に、ロンドンとニューヨークの取引センターを接続するため、両国が大西洋に巨大な鋼鉄ケーブルを敷設したからです。あなたも遅延がひどいと感じるなら、当時ケーブルに問題が生じた場合の結果を想像できるでしょう。
1990年代中期、外国為替市場は銀行や企業の外にありました。ネットワークの出現と電子技術の発展まで、オンライン取引プラットフォームと外国為替取引がより広範なリテールトレーダー顧客に開放され始めました。
最近の調査研究によると、99.6%のリテール外国為替トレーダーは4四半期連続で利益を上げることができません。あなたの取引戦略が良いか悪いかに関わらず、外国為替市場では損失は避けられません。
機関投資家に関しては、多くの銀行がファンドの20%-30%を外国為替市場に投入しており、外国為替取引から得られる利益は40%-60%に達します。これは彼らにとって最も収益性の高い投資です。
ネットワークが出現して以来、大多数のリテール外国為替取引はオンラインで行われ、取引所では行われていません。これにより、世界中のどこにいるトレーダーでも、ネットワーク接続があればこの市場に参入できます。
外国為替市場は世界で最も流動性の高い市場です。外国為替市場には中央銀行がなく、外国為替価格は常に変動しており、マーケットメーカーが為替レートを決定します。
多くのトレーダーは完璧な取引システムを探し求めています。すでに見つけたと言う人も多くいます。しかし、現在のところ、長期的な時間の検証を経たシステムはまだありません。
1970年代、自動取引はシカゴ商業取引所に現れ、1999年にオンラインリテール取引プラットフォームが出現し、その後自動取引はリテール取引で一般的になり始めました。
2000年代初期、リテール外国為替は再び進化し、トレーダーはオープンプラットフォーム上で独自のエキスパートアドバイザー（EA）とシグナルをプログラミングできるようになりました。
外国為替市場に絶対的な危機はありません。金融危機はむしろ外国為替トレーダーにとって最良の取引機会です。なぜなら、経済が下落しようと上昇しようと、彼らは取引できるからです。外国為替取引に必要なのは為替の変動であり、経済発展ではありません。
「スイスフラン黒鳥事件」が業界の格局を一変させた
業界関係者は2015年1月15日をよく覚えているでしょう。いつものように、この時期は多くの中国企業が年次総会を開催する時期でした。皆が喜んで年次総会で乾杯の準備をしていたとき、突然の危機が不意に訪れ、外国為替業界全体を不意打ちにし、慌てふためかせました。
スイス国立銀行がスイスフランのユーロへのペッグ解除を発表し、1.20の為替防衛ラインを放棄したとき、ユーロ/スイスフランと米ドル/スイスフランは雪崩式の暴落を見せ、数分間で累計3000ピップス以上急落しました。市場に瞬間的に稀に見る激しい変動が発生したため、流動性が瞬時に枯渇し、多くのブローカーの顧客注文が約定できなくなり、口座がマイナス残高になることさえありました。これはまさに城下に兵が迫る「大虐殺」でした。
市場は残酷です。ブローカーにとってはさらに凄惨でした。世界最大の外国為替ブローカーの一つであるフォレックス・キャピタル・マーケッツ（FXCM）は2.75億ドル（約412億円）の損失を出し、株価は一時90%近く下落しました（現在は上場廃止）。インタラクティブ・ブローカーズは1.2億ドル（約180億円）の損失。IGグループは3000万ポンド（約57億円）以上の損失。その他、ドイツ銀行、バークレイズ銀行などの外国為替取引部門への投資は、損失額が1億ドルから2億ドル（約150億円から300億円）の間でした。外国為替ブローカーのアルパリ（英国）、外国為替テクノロジー企業のボストンテクノロジー（BT）、英国リテール外国為替ブローカーのILQ、Excel Marketsなどが相次いで破産または閉鎖を宣言しました。
ブローカーが「血祭り」にされただけでなく、スイスフラン危機の黒鳥事件は何千人もの投資家に甚大な損失をもたらしました。同時に投資家とブローカー間の訴訟紛争も引き起こし、FXCM、サクソバンク、CMC Markets、IG Group、インタラクティブ・ブローカーズなどの大手ブローカーは、相次いで投資家から「集団訴訟」を受けました。
スイスフラン危機の影響は深遠で、この陰霾が完全に晴れるまでに1、2年かかりました。しかしスイスフラン危機は同時に業界の統合を刺激しました。また、規制機関は反省し始め、リスク管理などの規制要件を相次いで打ち出しました。
これにより、この事件がもたらした結果は欧米主要国の規制機関の注目を集め、その後の数年間で欧州証券市場管理局（ESMA）、オーストラリア証券投資委員会（ASIC）などの規制機関が、リテール外国為替および差金決済取引などのオンライン取引商品に対して、取引レバレッジの大幅な引き下げ、証拠金比率の引き上げ、ボーナスなどのプロモーション活動の禁止を含む、まったく新しい規制政策を前後して制定しました。