前回はトレードピラミッドの根基である「安全」についてお話ししました。今回は引き続きトレードピラミッドの中核となる部分を掘り下げ、成功への道の鍵を一緒に見ていきましょう！
◎ 期待値＝ 損益比 × 勝率
一般的には高勝率の戦略がもてはやされる傾向がありますが、勝率はトレード優位性の一部に過ぎず、聖杯ではありません。
実際のところ、トレーダーがより重視すべきは—正の期待値です。
トレードの本質とは、「正の期待値」を持つ取引を「繰り返し実行」し、優位性を積み重ねていくプロセスであり、長期的には利益が絶え間なく生まれます。
正の期待値とは、すべての取引が利益になるという意味ではなく、注文を出すその瞬間に、背後にデータがあり、この取引に潜在的な収益があると教えてくれるため、試してみようと思えるということです。
その背後のデータはどこから来るのか？長期的なテストと実行からです。
注文を試みる自信はどこから来るのか？長期的に戦略を実行した結果得られた有利なデータからです。
これこそがプロのトレーダーに不可欠な素養であり、事後に単発または短期的な損益で戦略の良し悪しを判断するものではありません。
完全に直感で注文し、データの裏付けがなければ、トレード結果が不安定なときに倍以上の不安を感じ、トレード行動を長期的に安定させることが難しくなります。
損益比と勝率の秘密
異なる戦略スタイルにはそれぞれ独自の損益比があります。短期トレードの損益比はそれほど高くする必要はありませんが、勝率には一定の要求があります。中長期トレードの損益比は2.5、3、さらにはそれ以上にすることもでき、損益比が高ければ勝率は低くても構いません。しかしどのような場合でも、損益比を伸ばす秘訣はストップロスとテイクプロフィットの設定にあり、これもトレーダーにとって極めて重要な課題です。
いわゆる「損益比」とは、平均利益が平均損失の何倍であるかを示すものです。損益比が2であれば、平均利益は平均損失の2倍です。損益比の計算方法は、平均利益を平均損失で割ったものです。
ここで問題です。仮に25回の取引のうち、4%の利益が5回だけで、2%の損失が20回あった場合、損益比が2であっても、利益が損失の2倍であれば、パフォーマンスはどうなるでしょうか？
答えは-18.7%です。
つまり、損益比だけでは戦略が儲かるかどうかはわかりません。もう一つの要素が必要です：勝率です。
先ほどの5回の利益と20回の損失を合わせた取引結果の勝率はわずか20%です。次に、「損益比」の平均利益と平均損失を「勝率」と組み合わせると、この戦略で実行された25回の取引における1回あたりの期待値は-0.8%（計算式：20% × 4% - 80% × 2%）となり、つまり注文するたびにトレーダーに-0.8%の結果をもたらし、実行回数が増えるほど損失が大きくなります。
統計的数値から見るとこの戦略には収益性がありませんが、実際のトレードでは損益の分布が偏る可能性があります。あるインジケーターが使いやすいと気づき、最初の数週間は毎日のように利益を得て、この戦略を疑わなくなるかもしれませんが、市場が変化すると、いつでも利益の大半を吐き出すことになります。
したがって、短期的な連続した利益や損失は一時的な喜びや苦痛に過ぎず、私たちはやはり1回あたりの取引の-0.8%という期待値の結果に立ち返るべきです。これは経済周期のようなもので、大きな上昇周期の中にも小さな上昇・下降周期があり、小さな上下周期はおおむね大きな周期の方向に沿って動いています。
トレードに応用しても同じで、つまり-0.8%の最終的な期待値は、3%、0.5%、1.2%、-1%、-2%、-1.3%、-2.3%などの取引結果が組み合わさって形成される可能性があり、私たちの視野は往々にして最初の3%、0.5%、1.2%に惑わされ、この戦略は無敵だと自認してしまいますが、その後の連続損失である-1%、-2%、-1.3%、-2.3%によって自信を失い始めることもあります。
ここまで話しましたが、実は一つだけ覚えておけばよいのです— 「期待値」に焦点を当てること。
正の期待値を持ってトレードし、短期的な損益結果に左右されないこと。
自分のトレードの期待値を知りたい場合、必要なデータは十分に多く、多ければ多いほどよいです。バックテストであれ、それ以上に重要な実際のトレード結果（バックテストデータよりも重要）であれ、すべてのトレーダーにとって最も貴重な情報です。
損益比の詳細
損益比を見る際に、もう一つ重要な詳細があります。それは平均損失です。
◉ 平均利益が4%、平均損失が2%
◉ 平均利益が20%、平均損失が10%
以上はどちらも損益比が2ですが、期待値に対しては拡大鏡の役割を果たします。前回も述べましたが、1回あたりのリスクが大きいほど、資金曲線の変動が大きくなります。このとき戦略の期待値が正か負かが分かれ道の役割を果たし、一方は天国へ、一方は地獄へと通じます。戦略が儲かる場合、平均損失が10%の期待値は平均損失が2%の期待値よりもはるかに大きくなります。逆に、戦略に収益特性がない場合、平均損失が10%の期待値は平均損失が2%の期待値よりもはるかに低くなります。
期待値計算の練習
勝率が先ほどのケースと同じ20%で、平均損失が2%、同様に25回の取引を行い、損益比が5に向上した場合、期待値はどうなるでしょうか？
◉ 平均利益＝2%（平均損失）× 5（損益比）＝10%
◉ 勝率20%は、25回の取引のうち5回が利益、20回が損失を意味する
◉ 最終パフォーマンスは7.5%（計算式：1.10^5 × 0.98^20）。
何ですって？勝率がそんなに低くても儲かるの？
はい、損益比が十分に高ければ、低い勝率でも市場から利益を得ることができます。
では、考えてみてください。勝率60%、損益比1.1の戦略は儲かるでしょうか？
「勝率」と「損益比」を総合して初めて、いわゆる「期待値」が導き出されます。
そして期待値こそが、私たちの戦略に収益特性があるかどうかを検証するものであり、正の期待値のためにトレードするという理想と目標を真に実現できるのです。
次に、期待値における「勝率」と「損益比」が構成する4つの象限を少し展開し、この2つの実際の応用面の問題をより理解できるようにして、概念をより実用的にしていきましょう。
続いてトレードピラミッド最後のピース—「パフォーマンス」について探求し、トレードの本質の完全な姿を味わい、ピラミッドの頂点へと向かいましょう！
「損益比」と「勝率」はシーソー
皆さんも感じているかもしれませんが、損益比と勝率は実はシーソーの関係にあります。高い損益比を追求する場合、利益の余地がストップロスの余地よりもはるかに大きいため、その間に経験する波乱も多くなり、相場が反転する可能性もより多くなります。
トレーダーは自分に合ったトレードタイプを選ぶことができます。高勝率の短期戦略か、それとも高損益比のスイング戦略か？
私が選んだのはスイング戦略（短期）です。
スイング戦略自体には低い勝率と高い損益比という「初期設定」がありますが、戦略を磨く際に勝率には一定の天井があるため、より重要なのは損益比を高めることです。そしてこれにはポジション保有の技術とメンタルコントロールに対する非常に高い要求が伴いますが、これこそトレーダーが最も成長でき、最も成長する必要がある部分です。先に述べたように、私は低い勝率を犠牲にして、より高いリターンを得る可能性を追求しています。これは私の選択であり、選択したら根を下ろし、戦略の特性に精通し、同じ種類の方法を潜心して研究すればよいのです。
トレードピラミッドの二大構成要素である「安全」と「期待値」について話した後、皆さんはトレードの本質についてさらに理解を深められたことと思います。今後のシステム構築にある程度役立つでしょう。そして皆さん、おめでとうございます。いよいよトレードピラミッドの最上層、つまりトレーダーの実力、素養、そしてトレード戦略の有効性を明らかにする最終結果—パフォーマンスに入ります。
パフォーマンス＝ 期待値 × トレード頻度
トレーダーの最終的なパフォーマンスは「1回あたりの取引の期待値」と「トレード頻度」によって決まります。トレードシステムが儲かる前提（正の期待値を持つ）において、通常より短期のトレーダーは1回あたりの取引で低い期待値を持ちながらトレード頻度を高め、取引回数で利益を積み上げ、量で勝負します。一方、スイングや中長期のトレーダーは、1回あたりの取引の期待値がより高くなりますが、相対的にトレード機会が少なく、頻度が低いため、質で勝負します。
自分に合ったトレード頻度を見つける
すべてのトレーダーには自分に合ったトレード頻度があります。毎日売買を繰り返すのが好きではなく、安定的に長期的に一つの波を捉えたい、毎日1回か、あるいは週に2〜3回チャートを見るだけでよいという人は、期待値に力を入れるべきです。つまり損益比を高める努力をし、ポジション保有の技術を訓練するのです。また、毎日市場の変動を感じ、毎日市場から利益を引き出す感覚を楽しみたい人もいます。1回は多くなくてもよく、毎日「砂を積んで塔を築く」のです。
ただし、短期トレード（デイトレードやスキャルピング）はほぼ毎日トレード結果（利益または損失の実現）が出るため、プレッシャーが自然と大きくなり、感情の起伏が生じやすく、トレードがうまくいかなくなり、悪循環に陥ります。したがって、短期トレードで重視されるのはストップロスとテイクプロフィットの設定方法と実行能力です。一定のトレードシステムと規律がなければ、調子が良いときはもっと稼ぎたいと思って出るべきときに出ず、調子が悪いときはずっとポジションを抱え続け、ほぼ感覚だけでやってしまい、市場に振り回されやすくなります。
要するに、自分に合ったトレード頻度を見つけ、そのスタイルに特化したトレードシステムを構築し、ストップロスとテイクプロフィットの設定モードを調整することが非常に重要です。
「トレード頻度」を追求するよりも「トレード効率」を追求する
トレード頻度はトレーダーの「トレード体験」に関わる問題です。
相場は千変万化し、情勢は日々変わります。市場は会社のように固定的に給料を払ってくれるわけではないので、当然固定的なトレード機会を与えてくれることもありません。時には頻繁に、時には非常に閑散とすることもあります。これにより、市場が冷え込んでいる時に異常に退屈を感じるトレーダーもおり、刺激を求めて戦略を変えたり、エントリー条件を緩めたり、トレード体験を追求して章法を乱したりします。まるで多く取引すれば必ずもっと儲かるかのように。
覚えておいてください。取引回数が多ければリターン率が高くなるわけではなく、これはトレードの本質の論理から完全に外れています。第一に、トレードシステムから逸脱した行動をする可能性があります。第二に、取引回数が多いほどトレード周期が短くなり、ランダム性が自然と強くなります。第三に、勝率は通常低下し、それによって期待値に影響を与え、最終的にトレード効率が低下します。
トレード効率とは、最終パフォーマンスを取引回数で割ったもので、1回あたりの取引が生み出すパフォーマンスの多寡を判断するものです。
トレードの分野では、「勝率」と「損益比」がシーソーの関係にあると述べましたが、「トレード頻度」も同様です！
もはやトレード体験に意思決定を左右されることなく、そして通常、あなたが何度もテストして完成させた完全なトレードシステムが、現時点で最もトレード効率の高い戦略である可能性が高いです。このような考え方でトレード頻度の問題を捉え、すべてをトレードシステム主導とし、トレード結果や体験主導ではなくすることで、トレードの分野でいくつもの遠回りを避けることができます！
結論
皆さん、ついに「トレードピラミッド」を学び終えました。トレードの本質をより理解できたでしょうか？
トレードピラミッドは「安全」、「期待値」、「パフォーマンス」で構成されていることを知っています。
◉ 「安全」 — トレードの根基は安全にあり、市場で生き残るには、堅実な資金管理方法に頼り、勝率を組み合わせて、1回の取引で冒すリスクがどれくらいが合理的かを衡量し、安全範囲を計算して初めて、後顧の憂いなく市場に参入できます。
◉ 「期待値」 — 損益比と勝率で構成され、両者はシーソーのような特性があります。勝率は半分を超える必要はなく、損益比が十分であればよく、これも儲かるシステムでよく見られる状態です。正の期待値を持つシステムがあれば、特に高い勝率を追求する必要はありません。勝率の向上余地は相対的に限られているため、損益比を高める方がより現実的ですが、試されるのはトレーダーのポジション保有技術とメンタルです。
◉ 「パフォーマンス」 — 期待値とトレード頻度で構成されます。非常に高い期待値があってもトレード頻度が低すぎれば、「巧婦難為無米之炊」（材料がなければ料理はできない）ですし、トレード体験だけを追求して狂ったように取引し、盲目的にトレード頻度を高めれば、必ず期待値に影響を与え、最終的にパフォーマンスの低下を招きます。
トレードの本質とは何か？それは「1回あたりのリスク」、「損益比」、「勝率」、「トレード頻度」の間で取捨選択し、最終的なトレードパフォーマンスを調合することです。
トレードは、実は一つの芸術であり、音楽や絵画と何ら変わりません。トレードの本質を理解した上で、自分のスタイルを選び、潜心して修練し、無限の実行を続ければ、誰もがトレードで一片の天地を切り開くチャンスがあります。