テクニカル分析の分野では、ダウ理論、エリオット波動理論、メリル・リンチ、ギャン理論、ワイコフ理論が五大古典的法则として広く認められています。
しかし、エリオット波動理論やギャン理論などが各種取引ソフトウェアに広く応用されているのに対し、ダウ理論のトレンドとレンジのシグナルが最も基本的な識別指標となっている一方で、ワイコフ理論の普及度は完全には高まっていないようです。
実際には、ワイコフ理論は1931年に市場に登場した際、十数年にわたって非常に輝かしい学習ブームを迎え、市場の模範とされていました。ワイコフ自身が創刊した『ウォール街』は、世界初にして当時世界で最も影響力のある金融雑誌でした。
しかし、このブームは1950年代から突然終焉を迎えたようです。その理由は、ワイコフ理論が機関投資家の買い集め・売り抜けの本質的行動を明らかにし、トレーダーに相場師がどのように偽シグナルを通じて洗い出し（シェイクアウト）を行うかを示したからです。これにより、本来混沌としていた取引が、相場師の行動を追跡可能なものへと変わりました。このことが、ワイコフ理論がウォール街によって封印される原因となりました。
しかし、ワイコフ理論自体の輝きにより、91年を経た今でも市場で最も影響力のある取引法则の一つであり続け、絶えず発展・完善されています。
30年前から、ウォール街のトレーダーもワイコフの取引原則に従い、Tape（ティック・バイ・ティックの約定）を追跡して「資金流動法」を開発しました。その代表的人物が取引の巨匠ラースロー・ビリニュイであり、その後さらに発展してオーダーフロー・ツールへと進化しました。現在、ウォール街の70%以上の取引はオーダーフロー・ツールに基づいて行われています。ワイコフ理論を封印したウォール街こそが、皮肉にもこの取引法の最大の受益者となったと言えます。
現在、ワイコフ理論は約100年の発展を経て、1.0から2.0時代へと進化しました。世界をリードする取引ブローカーとして、EBCは率先して『ワイコフ2.0』を導入し、世界中のトレーダーにこの古典的法则の新たな解釈を提供するとともに、オーダーフロー・ツールの1ヶ月間の試用権を提供しています。
一、ワイコフ2.0で取引の本質を見極め、機関投資家の動向を発掘する
ワイコフ理論では、相場は実は循環往復するプロセスであると考え、これを「価格循環」と呼んでいます。
私たちは相場でレジスタンスやサポートを見ると、通常は強気と弱気の意見が分かれていると考えます。しかし事実は全く逆で、片方向の注文しかなく、機関投資家がこれらの注文を吸収する行動に出ていないため、価格を動かすことができないのです。
『ワイコフ2.0』では、ワイコフの出来高と価格の統一原則に基づき、オーダーフロー・ツールの累積デルタ（逐差累計図）を導入して機関投資家の行動を識別する補助としています。
オーダーフロー・ツールの累積デルタは、ネット注文数（買い注文－売り注文）、すなわちDelta値をリアルタイムで集計します。一般的に、Delta値が長い下ヒゲの陽線を形成した場合、それ以前に弱気が価格を下落させようとした際、下方で機関投資家の巨額の注文に遭遇し、価格がそれ以上下落できず、趨勢を上向きに転じざるを得なかったことを示します。この時、機関投資家とトレーダーが一致団結しており、非常に強い買いシグナルとなります。
同時に、ワイコフ理論では、相場の保ち合い区域、すなわち私たちが相場の取引が薄いと考える時期こそが、主力の意図を体現する区域であることが多いと考えています。
ワイコフ1.0では、主に五つの段階と九つの検証を通じて主力機関の行動を識別します。特に段階Bの弱気シグナル、上衝回落（アップスラスト）、最後の供給点などでは、機関投資家はしばしば短期的な上昇相場を作り出し、相場上昇の偽りの印象を与えてトレーダーに買い玉を持たせ、より高い売却価格を得ようとします。
対応する難点は、トレーダーが保ち合い区域およびテスト区域の高値と安値を識別する必要があることです。
しかしワイコフは、保ち合い区域は出来高と関連していると考えました。そのため『ワイコフ2.0』では、オーダーフロー・ツールの出来高分布を導入することで、保ち合いの価値区域を直接確認できます（下図）。
そのうち出来高が最も高い位置は出来高コントロールポイント（POC）と呼ばれ、コントロールポイントの上方は買い方の実力が優位であることを示し、下方は売り方の実力が優位であることを示します。一般的に、相場が出来高コントロールポイントを上抜けた後は、売り抜け後の上衝回落に対応することが多く、識別の難易度を大幅に簡素化します。
さらに、一般的に、持続的な上昇後の短期的な下落は、ほとんどが供給に遭遇したためであり、需要が元の力強さに回復するまでは価格を押し上げることができません。したがって、需要の力強さを観察することで、市場の次の動向を推測できます。通常、持続的な上昇後に需要を回復するには大口資金の介入が必要です。
同様に、需要の回復をどのように識別するかも、ワイコフのイベントを長期間練習して初めて習熟できるものです。そのため『ワイコフ2.0』では、買売不均衡の概念を導入し、需要と供給の回復の兆候を追跡する指標としています。
オーダーフロー・ツールでは、買い注文／売り注文が3以上連続して3回以上続くと、買い方の不均衡の蓄積となり、保ち合い区域では強気の買い集め開始の兆候です。逆に、売り方の不均衡の蓄積は弱気の密かな売り抜けです。この指標セットにより、強気・弱気の動向を事前に識別し、主力の方向を捉えることができます。
二、広く適用可能な黄金の法則、取引コンテストと同期
ワイコフ理論は、それ自体が高精度の取引法则であるだけでなく、他の古典的な取引法则も間接的に説明します。
例えば、ワイコフ理論の価格走势は、全体的な形態がエリオット波動理論と非常に近く、対応するサブ波などがワイコフのイベントと極めて近いため、初期のワイコフ理論では波動チャートと組み合わせて分析していました。
波動型を通じて相場が何波目に属するか、波動の大きさを確定するのに対し、ワイコフ理論は反発と押し戻しの力をより正確に確定でき、いつ転勢するか（つまり波動理論のABC調整波）を事前に確定できます。
さらに、ワイコフ理論ではトレンドチャネルの役割を非常に重視しています。例えば、買い煽りクライマックスから売り抜け後の上衝回落まで、時に上昇チャネル内に位置することがあり、チャネルの位置を通じて変盤点に入ったかどうかを確認できます。そして最後の供給点は、一般的に50%の押し戻し水準を最後のサポートとし、この点はフィボナッチ取引法と類似しています。
このような多様な応用シーンにより、ワイコフ理論は他のテクニカル指標と組み合わせて使用でき、より強い実用性を備えています。