저자 짐 폴(Jim Paul)은 선물 트레이딩 경력 25년 동안 자기매매 트레이더, 마켓 트레이더, 리서치 부서장을 역임했습니다. 그는 켄터키주 북부의 작은 마을에서 빠르게 두각을 나타내어 젊은 나이에 시카고상품거래소(CME) 이사, 모건스탠리 인터내셔널 에너지부 제1부사장 등 요직을 맡았으며, 자신의 성공을 뛰어난 두뇌 덕분이라고 여겼습니다. (안타깝게도 폴은 2001년 9·11 테러로 세상을 떠났습니다.)
그는 지저분한 시골 아이에서 백만장자 트레이더로 변신했지만, 한 번의 손실로 150만 달러의 수익을 전부 토해내고 빚더미에 앉아 무너진 뒤에야, 그동안의 무패 행진이 단지 우연과 운이었음을 깨달았습니다.
폴이 손실에서 배운 교훈은, 돈 버는 법을 연구하기보다 돈 잃는 법과 실패를 연구해야 한다는 것이었습니다. 어떻게 해야 돈을 잃지 않는지를 아는 것이 더 중요하다는 것입니다. 돈 버는 방법은 사람마다 각자 다르지만, 돈 잃는 방식은 몇 가지에 불과합니다.
제가 어렸을 때 아버지가 세상에는 두 종류의 사람이 있다고 말씀하셨습니다: 하나는 똑똑한 사람이고, 다른 하나는 지혜로운 사람이다. 똑똑한 사람은 자신의 실수에서 교훈을 얻고, 지혜로운 사람은 남의 실수에서 교훈을 얻는다.
여러분 모두 지혜로운 사람이 될 기회가 있습니다. 왜냐하면 저는 지금 매우 똑똑해졌기 때문입니다. 저는 시장에서 실수한 탓에 150만 달러(약 1007만 위안)를 잃었고, 그 덕분에 많은 교훈을 얻었습니다. 금메달 트레이더이자 시카고상품거래소 집행위원회 위원이라는 경력의 정점에서 곧바로 바닥으로 추락한 이 이야기도 눈길을 끌지만, 구름 위에 있으면서도 미리 몰락의 전 과정을 깔아놓았다는 점 또한 마찬가지로 흥미롭습니다.
금메달 트레이더의 인생 대추락: 하루에 25만 달러를 벌다가, 3개월도 안 되어 150만 달러를 다 잃다
저는 24만 8천 달러(약 167만 위안)를 벌었습니다. 하루 만에 100만 달러의 4분의 1에 가까운 돈을 번 것입니다. 이 정도면 믿기 어려울 만큼 큰 돈이었습니다. 마치 신이 전화를 걸어 내일 아침 해를 뜨게 해도 되는지 물어봐야 할 것 같은 기분이었습니다.
저에게는 아주 특별한 책상이 있었습니다. 아래에는 구리 기둥이 있고, 그 위에 길이 6피트, 너비 3피트, 두께 7인치의 마호가니 상판이 받쳐져 있어서 책상 면이 공중에 떠 있는 것처럼 보였습니다. 책장도 책상과 마찬가지로 벽에 고정되어 공중에 떠 있는 듯했습니다. 사무실에 들어서면 카펫 전체가 보이고, 구리 기둥 하나가 솟아 있고, 나무 판 두 장이 중력을 무시한 채 공중에 떠 있었습니다.
당시 제가 하고 싶었던 것은 바로 이것이었습니다: 중력에 도전하는 것. 저는 그 멋진 책상 앞에 앉아 시장이 열리기만을 기다리며, 오늘도 5만 달러를 더 벌 준비를 하고 있었습니다. 지금보다 더 나은 삶은 없을 거라고 생각했습니다. 제 말이 맞았습니다. 더 나아질 수는 없었습니다.
그날 아침 시장은 갭 하락으로 출발했고, 이후 전 거래일인 8월 마지막 금요일의 가격대로 다시 올라오지 못했습니다. 증시는 그 월요일 이후 하락하기 시작했고, 저는 하루 평균 2만에서 2만 5천 달러씩, 그렇게 몇 달 연속으로 잃었습니다.
하락장은 가장 무정하며, 이따금 반등은 경련처럼 나타날 뿐입니다. 다행히 저는 이미 고객들을 빼내기 시작했고, 그들 대부분은 아직 수익을 냈으며, 일부는 손실을 봤어도 소액이었습니다. 하지만 저 자신은 당연히 계속 버텼습니다. 저는 장기전을 치르고 있었고, 이것은 큰 승부가 될 터였습니다. 코비(폴의 동료)와 저는 이번 거래로 천만 달러쯤 벌 준비를 하고 있었습니다!
10월 중순이 되자, 원래 수익이던 포지션이 손실로 돌아섰습니다. 얼마를 잃었는지는 정확히 몰랐지만, 대부분의 돈을 잃었다는 것은 알고 있었습니다. 포지션 상황이 점점 나빠지면서 마진콜 통지를 받기 시작했습니다. 저는 며칠 기다리며 시장이 반등할지 지켜봤습니다. 반등하면 마진을 채울 필요가 없었으니까요. 반등만 하면 모든 게 해결될 터였고, 그렇지 않으면 며칠 뒤 친구들에게 돈을 빌려야 했습니다.
이틀에 한 번꼴로 마진을 채워야 했지만, 브로커의 태도는 이랬습니다: “우리는 당신이 큰손이라는 걸 압니다! 당신은 거래소 이사이고, 집행위원이기도 하죠. 게다가 자기 회사의 고위 임원이기도 합니다. 돈이 당신에게 문제가 되지 않는다는 걸 우리 모두 알고 있습니다.”
11월 첫째 주, 제 마진 부족액은 이미 큰 구멍이 되어 있었고, 대략 20만에서 30만 달러쯤 되었습니다. 정확히 얼마인지는 저 자신도 몰랐습니다. 대두유는 파운드당 36, 37센트에서 25센트로 떨어졌고, 따라서 8월 고가에서 계산하면 이미 70만에서 80만 달러가 사라진 셈이었습니다. 설상가상으로 저는 친구들에게 40만 달러를 빌렸습니다.
결국 브로커가 자비를 베풀어 제 포지션을 강제 청산해 주었습니다. 제가 스스로는 할 수 없었으니까요. 11월 17일, 브로커는 고위 임원 한 명을 제 사무실로 보내 모든 포지션을 정리했습니다.
저는 8월 26일에는 ‘모든 것을 가진’ 사람이었지만, 11월 17일에는 ‘거의 모든 것을 잃은’ 사람이 되었습니다. 하지만 저는 트레이딩을 포기하지 않을 것입니다. 블랙잭을 하는 셈 치고, 시장에서 나가지 않겠지만, 다시는 돈을 잃지 않을 방법을 찾을 것입니다.
저는 단지 분석이 틀려서 그렇게 많은 돈을 잃은 것이 아닙니다. 물론 분석 오류도 영향을 미쳤지만, 분명 다른 무언가가 있어서 제가 손실 포지션을 놓지 못하고, 심지어 돈을 빌려 구멍을 메워야 할 지경까지 갔던 것입니다. 연속된 성공이 만들어낸 심리적 왜곡이 거래 포지션과 ‘자존심’을 묶어버려, 저를 이렇게 ‘비참한’ 손실의 나락으로 빠뜨린 것입니다.
백만 달러짜리 수업: 돈을 벌고 싶다면, 먼저 ‘돈을 잃지 않는 법’을 배워야 한다
저는 손실 상황을 어떻게 통제할지에 더 관심이 있습니다. 손실을 받아들이는 법을 배워야 합니다. 돈을 벌고 싶다면, 가장 중요한 것은 손실이 통제 불능이 되지 않게 하는 것입니다.—마티 슈워츠
돈 버는 것보다 돈 잃는 것에 더 주의를 기울입니다. 돈 벌 생각만 하지 말고, 당신의 성과를 보호하는 데 집중하세요.—폴 튜더 존스
투자 법칙은 단 두 가지입니다: 첫째는 절대 돈을 잃지 말 것. 둘째는 첫 번째를 절대 잊지 말 것.—워런 버핏
대부분의 초보 개인투자자는 손실이 아직 적을 때 붙들고 놓지 않습니다. 상처가 크지 않을 때 빠져나올 수 있었지만, 감정과 인간 본성에 휘둘려 계속 미루다가 손실이 점점 커져 결국 큰 손실을 봅니다.—윌리엄 오닐
손실을 신속하고 깔끔하게 잘라내는 법을 배워야 합니다. 자신이 결코 실수하지 않기를 기대하지 말고, 실수가 발생했을 때 가능한 한 빨리 손실을 잘라내세요.—버나드 바루크
돈 버는 방법이 그렇게나 다양하다면, 그 속에서 제가 어떻게 비결을 찾을 수 있겠습니까? 저는 돈 버는 법은 스스로 알고 있었습니다. 이전에 시장에서 100만 달러를 벌었으니까요. 하지만 돈 잃는 법에 대해서는 아무것도 몰랐습니다.
그 전문가들은 방법이 각기 다르지만, 손실을 통제하는 법을 알기 때문에 여전히 돈을 법니다. 장삼의 방법이 돈을 벌 때, 이사가 반대 방법을 쓰면 돈을 잃을 것입니다—이사가 늦게라도 나가지 않는다면 말이죠.
핵심은 바로 여기에 있습니다. 이사는 어리석게도 시장에 머물지 않고, 손실이 아직 적을 때 나가서 관망합니다. 전문가들은 돈을 잃지 않는 것이 자신의 중대한 책임이라는 것을 압니다.
블랙잭 하는 방법도 한 가지가 아니라면, 시장에서 돈 버는 방법도 당연히 한 가지가 아닙니다. 전문가들의 방법이 서로 다르고 심지어 자주 상충한다는 점에서, 돈 버는 법에 별다른 비결이 없다는 것은 분명합니다.
돈을 잃지 않는 법을 배우는 것이 돈 버는 법을 배우는 것보다 중요합니다. 안타깝게도 전문가들은 이 기술을 어떻게 배우는지에 대해서는 말하지 않았습니다. 그래서 저는 손실, 특히 제 손실을 철저히 연구하여 시장에서 돈을 잃는 근본 원인을 찾아낼 수 있는지 알아보기로 했습니다.
어쩌면 저는 지혜롭지 못했을지 모르지만, 지금은 매우 똑똑해졌습니다. 마침내 제 실수에서 교훈을 얻었으니까요.
뛰어난 판단력은 대개 경험의 총합이지만, 경험은 흔히 판단 착오에서 비롯됩니다.—로버트 로벳, 전 미국 국방장관
원래는 돈 버는 비밀을 찾고 싶었지만, 결과적으로 먼저 어떻게 해야 돈을 잃지 않는지를 연구하게 되었습니다. 돈을 잃지 않는 법을 배우는 것이 왜 이렇게 중요할까요?
시장에서 돈을 잃으면, 보통 새로운 돈 버는 방법을 찾고 싶어지기 때문입니다. 우리는 자연스럽게 이전 방법에 결함이 있었다고 생각하고, 투자자나 트레이더의 잘못이라고는 전혀 생각하지 않습니다. 하지만 세상에 돈 버는 방법이 그렇게 많다면, 평생 새로운 방법을 시도하다가 계속 실패할 수 있습니다. 돈을 잃지 않는 법을 모르기 때문입니다. 남들이 어떻게 돈을 잃는지 먼저 파악하고 손실을 통제하는 법을 배우면, 이익은 자연히 따라옵니다.
기본적으로 저는 돈 버는 방법은 사람마다 다르지만, 돈 잃는 방식은 몇 가지에 불과하다는 것을 발견했습니다. 여기서 말하는 돈 잃기는 거래 중 한 번만 손실을 본다는 뜻이 아닙니다.
테니스를 칠 때, 매 경기 매 세트 매 게임을 다 이길 수는 없습니다. 항상 이기기도 하고 지기도 합니다. 어떤 거래를 하든, 어떤 사업을 하든, 많은 손실 상황을 겪게 마련입니다.
예전 씨티그룹 CEO 월터 리스턴은 자기 업종에서 부실채권을 한 번도 겪지 않았다면 그건 초보나 다름없다고 말했습니다. 사실입니다. 손실을 전혀 받아들일 수 없다면 아무것도 하지 말아야 합니다.
여러분이 피해야 할 것은 사전 준비 없이, 대손충당금도 설정하지 않은(회계 용어), 몰래 다가와 방심한 틈을 타서 결국 시장에서 퇴출시키는 그런 손실입니다.
손실을 피하는 가장 중요한 한 가지: 진입을 결정하기 전에 먼저 손절 조건을 결정하라
여러분, 기억하세요. 돈 버는 방법은 사람마다 다 있고 계획도 누구나 있지만, 효과적으로 계획을 세우는 조정 방법은 단 하나뿐입니다. 어떤 분석 방법을 사용하든, 진입을 결정하기 전에 청산 시점, 가격, 이유를 먼저 결정해야 합니다.
계획 수립에 관한 거의 모든 조언은 세 가지로 나누라고 합니다: “진입”, “손절”, “익절 목표”. 그러나 효과적인 통제 메커니즘을 발휘하려면, 계획은 반드시 “청산”, “진입”, “익절 목표” 순서로 결정해야 합니다.
익절 목표를 설정하지 않으면 수익이 손실로 돌아설 수 있고, 진입 위치를 잘못 선택하면 손실이 커지거나 수익이 줄어들 수 있지만, 손절점을 미리 설정하지 않으면 매우 심각한 손실을 볼 수 있습니다.
보통 사람들은 진입 후에야 청산 위치나 시점을 선택하며, 어떤 이는 아예 설정하지 않습니다. 이렇게 설정한 청산점은 전적으로 진입점에 따라 정해지며, 보통 자신이 감내할 수 있다고 생각하는 손실 금액을 의미합니다. 그리고 이를 근거로 잘못된 손익비를 계산해 자신의 결정을 합리화합니다. 예를 들어 500달러를 걸고 1500달러를 벌겠다고 하면서 “1대3 수익률”이라고 하지만, 수익이 목표에 도달할 수 있는지에 대한 통계적 근거는 전혀 없습니다.
제 방법의 가장 특별한 점은 진입을 결정하기 전에 손절 조건을 먼저 결정한다는 것입니다. 경영학 대가 피터 드러커의 말을 다시 인용하겠습니다: “어떤 활동이나 어떤 제품의 시장에 진입하기 전에, 계획을 세울 때 먼저 물어야 한다: ‘오늘 약속한 것이 없다면, 우리가 이것을 할까?’ 답이 부정적이라면, 다시 물어야 한다: ‘어떻게 하면 신속히 철수할 수 있는가?’”
시장 참여자로서 여러분도 시장에 대한 약속이 필요 없으므로, 시장에 진입하기 전에 뒤의 질문을 먼저 해야 합니다. 어떤 상황에서 청산할지 안다면, 어떤 가격과 시점에 진입하는 것이 적합한지도 알게 됩니다.
대부분의 사람과 정반대로, 여러분의 진입점은 청산점에 따라 설정되어야 합니다. 어떤 가격이나 상황에서 청산할지 알고, 얼마의 손실을 감수할 의향이 있는지도 알게 되면, 그때서야, 오직 그때서야 진입 시점을 생각할 수 있습니다.
물론 새 포지션을 구축하기 전에 지정가 주문(Price-limit order)으로 손절을 설정하면, 좋은 거래 기회를 놓칠 수 있습니다. 하지만 이런 ‘돈 벌 기회’를 놓치는 것은 실제로 손실이 아닙니다. 통제가 부적절하거나(거래 후 손절 설정) 아예 통제하지 않으면(손절 미설정), 조만간 처참하게 잃게 될 것입니다. 청산이나 손실 기준을 먼저 설정하고, 감내할 수 있는 손실 한도를 정한 후에야 새 포지션에 진입하세요.
새 포지션이 구축된 후에는 손절 주문을 다시 변경하지 마세요. 또는 기술적 분석 방법을 사용한다면, 포지션이 수익을 내기 시작한 후 손절 가격을 점진적으로 높여 더 많은 이익을 확보할 수 있습니다. 기본적 분석을 사용한다면, 원래 설정한 기본적 조건에 따라 신중히 관찰하며 청산 시점을 판단하세요.
포지션 구축 후에 청산점을 설정하거나, 손절 가격을 낮춰 더 많은 손실을 감당하거나, 의사 결정 시 설정한 기본적 조건을 변경한다면, 여러분은: 첫째, 창피함이 두려워 손실을 내면화하고 있는 것이며, 둘째, 자신이 옳음을 증명하려고 도박하고 있는 것이고, 셋째, 감정적 결정을 내려 군중 심리 패턴의 거래를 하고 있는 것입니다.
결과적으로, 여러분의 손실은 원래 감당하려 했던 것보다 훨씬 심각해질 것입니다.