Penulis Jim Paul menjalani karier dagangan futures selama 25 tahun, pernah berkhidmat sebagai pedagang proprietari, pedagang pasaran, dan ketua jabatan penyelidikan. Beliau bangkit dengan pantas dari sebuah pekan kecil di utara Kentucky, dan pada usia muda telah memegang jawatan penting seperti pengarah di Chicago Mercantile Exchange serta naib presiden pertama di bahagian tenaga antarabangsa Morgan Stanley. Beliau mengaitkan kejayaannya dengan kecerdasan luar biasanya. (Malangnya, Paul meninggal dunia dalam tragedi 9/11 pada tahun 2001.)
Beliau berubah daripada seorang kanak-kanak kampung yang kotor menjadi pedagang jutawan, sehingga satu kerugian menyebabkan keuntungan $1.5 juta (kira-kira RM7.1 juta) habis dipulangkan semula, dan beliau masih berhutang keliling pinggang sebelum tumbang. Barulah beliau sedar bahawa kejayaan tanpa tanding sebelum itu hanyalah kebetulan dan nasib.
Pelajaran yang Paul pelajari daripada kerugian ialah, daripada mengkaji cara membuat untung, kita sepatutnya mengkaji kerugian dan kegagalan. Mengetahui cara untuk tidak rugi adalah lebih penting. Cara membuat untung memang setiap orang ada caranya sendiri, tetapi cara rugi hanya terhad kepada beberapa sahaja.
Semasa saya kecil, ayah saya memberitahu saya ada dua jenis manusia di dunia ini: satu ialah orang pintar, satu lagi ialah orang bijak. Orang pintar akan belajar daripada kesilapan sendiri, manakala orang bijak boleh belajar daripada kesilapan orang lain.
Anda semua berpeluang menjadi orang bijak, kerana sekarang saya sangat pintar. Saya rugi $1.5 juta (kira-kira RM7.1 juta) kerana melakukan kesilapan di pasaran, dan kerana itu saya belajar banyak pengajaran. Daripada puncak karier sebagai pedagang emas dan ahli jawatankuasa eksekutif Chicago Mercantile Exchange, saya jatuh terus ke tanah. Kisah ini memang menarik, tetapi yang sama menariknya ialah proses bagaimana, ketika berada di awan, saya telah terlebih dahulu menyediakan asas untuk kejatuhan saya kemudian.
Kejatuhan tragis seorang pedagang emas: daripada untung $250,000 sehari kepada habis $1.5 juta dalam kurang 3 bulan
Saya untung $248,000 (kira-kira RM1.17 juta). Dalam satu hari sahaja, saya untung hampir satu perempat juta dolar. Jumlah itu terlalu besar sehingga tidak masuk akal. Rasanya seperti Tuhan pun perlu telefon anda dan bertanya sama ada esok pagi Dia boleh membiarkan matahari terbit.
Saya mempunyai sebuah meja yang sangat istimewa, di bawahnya ada tiang tembaga yang menyokong permukaan kayu mahogani sepanjang 6 kaki, lebar 3 kaki, dan tebal 7 inci. Permukaan meja itu kelihatan seperti terapung di udara. Rak buku juga sama seperti meja, dipasang pada dinding, seolah-olah terapung. Sebaik sahaja masuk ke pejabat, anda akan melihat permaidani penuh, satu tiang tembaga berdiri tegak, dan dua keping papan terapung di udara, seolah-olah mengabaikan graviti.
Pada masa itu, apa yang saya mahu lakukan ialah ini: mencabar graviti. Saya duduk di hadapan meja cantik itu, tidak sabar menunggu pasaran dibuka, bersedia untuk untung $50,000 lagi hari ini. Saya fikir tidak mungkin ada kehidupan yang lebih baik daripada ini. Saya tidak salah, memang tidak akan lebih baik.
Pagi itu pasaran dibuka rendah, dan kemudian tidak pernah kembali naik ke paras hari dagangan sebelumnya, iaitu Jumaat terakhir bulan Ogos. Pasaran saham mula jatuh selepas Isnin itu. Saya secara purata rugi kira-kira $20,000 hingga $25,000 setiap hari, dan ini berterusan selama beberapa bulan.
Pasaran menurun paling kejam, dan kenaikan sekali-sekala hanyalah seperti kekejangan. Mujurlah saya sudah mula mengatur pelanggan untuk keluar, kebanyakan mereka masih untung sedikit, dan sesetengah yang rugi pun hanya rugi kecil. Tetapi saya sendiri sudah tentu terus bertahan. Saya sedang berperang dalam pertempuran panjang, dan ini akan menjadi pertaruhan besar. Kobe (rakan sekerja Paul) dan saya bersedia untuk untung puluhan juta daripada dagangan ini!
Menjelang pertengahan Oktober, kedudukan yang pada mulanya untung telah bertukar menjadi rugi. Saya tidak tahu berapa banyak yang saya rugi, tetapi saya tahu sebahagian besar wang itu sudah habis. Kerana keadaan kedudukan semakin teruk, saya mula menerima notis margin call. Saya menunggu beberapa hari untuk melihat sama ada pasaran akan melantun semula. Jika ia naik semula, saya tidak perlu menambah margin. Jika ia melantun semula, semuanya akan selesai; jika tidak, dalam beberapa hari berikutnya saya perlu meminjam wang daripada rakan-rakan.
Saya perlu menambah margin setiap dua tiga hari, tetapi sikap broker ialah: “Kami tahu anda pemain besar! Anda pengarah exchange, dan juga ahli jawatankuasa eksekutif. Anda masih pegawai kanan syarikat sendiri. Kami semua tahu wang bukan masalah bagi anda.”
Pada minggu pertama November, jurang margin saya sudah menjadi lubang besar, kira-kira dua hingga tiga ratus ribu dolar. Berapa sebenarnya saya sendiri pun tidak pasti. Minyak kacang soya jatuh daripada 36, 37 sen setiap paun kepada 25 sen, jadi jika dikira daripada harga tinggi bulan Ogos, sudah jatuh tujuh hingga lapan ratus ribu dolar. Lebih teruk lagi, saya masih berhutang $400,000 daripada rakan-rakan.
Akhirnya broker pun bertimbang rasa dan membantu saya memotong kedudukan, kerana saya sendiri tidak mampu melakukannya. Pada 17 November, broker menghantar seorang pegawai kanan ke pejabat saya untuk melikuidasi semua kedudukan.
Pada 26 Ogos saya masih seorang yang “serba ada”, tetapi pada 17 November saya menjadi seorang yang “hampir kehilangan segala-galanya”. Tetapi saya tidak akan berputus asa dalam dagangan. Saya anggap ini seperti bermain blackjack. Saya tidak akan keluar dari pasaran, tetapi saya akan cari cara untuk tidak rugi lagi.
Saya tidak rugi begitu banyak wang hanya kerana analisis yang salah. Sudah tentu analisis yang salah ada kesannya, tetapi pasti ada sesuatu yang lain yang menyebabkan saya berpegang teguh pada kedudukan yang rugi, sehingga perlu meminjam wang untuk menampung lubang itu. Pemutarbalikan psikologi yang disebabkan oleh satu siri kejayaan telah mengikat kedudukan dagangan saya dengan “ego”, menyebabkan saya jatuh ke dalam keadaan kerugian yang “menyedihkan” ini.
Pelajaran bernilai sejuta dolar: Untuk untung, anda perlu belajar “tidak rugi” dahulu
Apa yang saya lebih ambil berat ialah bagaimana mengawal keadaan kerugian. Anda perlu belajar menerima kerugian. Untuk untung, yang paling penting ialah jangan biarkan kerugian tidak terkawal.—Marty Schwartz
Berbanding untung, saya lebih memberi perhatian kepada rugi. Jangan hanya fikirkan untung, fokus pada melindungi hasil anda.—Paul Tudor Jones
Peraturan pelaburan hanya ada dua: pertama, jangan sekali-kali rugi. Kedua, jangan sekali-kali lupa peraturan pertama.—Warren Buffett
Kebanyakan pedagang runcit baru berpegang teguh pada kerugian ketika kerugian masih kecil. Mereka sepatutnya boleh keluar tanpa kecederaan serius, tetapi kerana terikat pada emosi dan sifat manusia, mereka terus menangguhkannya, menyebabkan kerugian semakin besar dan akhirnya kerugian teruk.—William O'Neil
Anda perlu belajar memotong kerugian dengan cepat dan bersih. Jangan harap anda tidak akan pernah melakukan kesilapan, tetapi apabila kesilapan berlaku, potong kerugian secepat mungkin.—Bernard Baruch
Jika ada begitu banyak cara berbeza untuk membuat untung, bagaimana mungkin saya boleh menemui rahsia daripadanya? Saya sendiri tahu cara membuat untung. Sebelum ini saya sudah untung $1 juta di pasaran, tetapi saya tidak tahu apa-apa tentang kerugian.
Pakar-pakar itu walaupun kaedahnya berbeza, tetapi kerana mereka semua tahu cara mengawal kerugian, mereka masih boleh membuat untung. Apabila kaedah A membuat untung, kaedah B yang bertentangan sepatutnya rugi—jika B tidak keluar awal.
Dan di sinilah kuncinya: B tidak akan bodoh terus berada dalam pasaran. Dia akan keluar dan memerhati apabila kerugian masih kecil. Pakar-pakar semua tahu bahawa tidak rugi adalah tanggungjawab besar mereka.
Jika cara bermain blackjack pun ada lebih daripada satu, maka cara membuat untung di pasaran sudah tentu juga lebih daripada satu. Jelas sekali tidak ada rahsia tentang cara membuat untung, kerana kaedah pakar-pakar berbeza, malah sering bercanggah.
Belajar cara tidak rugi adalah lebih penting daripada belajar cara untung. Malangnya, pakar-pakar tidak memberitahu bagaimana untuk mempelajari kemahiran ini. Jadi saya memutuskan untuk mengkaji kerugian dengan serius, terutamanya kerugian saya sendiri, untuk melihat sama ada saya boleh menemui punca asas kerugian di pasaran.
Mungkin saya tidak boleh dianggap bijak, tetapi sekarang saya sangat pintar. Akhirnya saya belajar daripada kesilapan sendiri.
Penghakiman yang baik biasanya adalah hasil pengalaman, tetapi pengalaman sering datang daripada penghakiman yang salah.—Robert Lovett, bekas Setiausaha Pertahanan Amerika Syarikat
Pada mulanya saya ingin mencari rahsia membuat untung, tetapi hasilnya saya perlu mengkaji dahulu bagaimana untuk tidak rugi. Mengapa belajar tidak rugi begitu penting?
Kerana apabila anda rugi di pasaran, anda biasanya akan cuba mencari kaedah baru untuk membuat untung. Kita secara semula jadi akan berfikir bahawa kaedah sebelumnya pasti ada kelemahan, dan tidak akan terfikir bahawa itu adalah kesalahan pelabur atau pedagang. Tetapi ada begitu banyak cara membuat untung di dunia ini, anda mungkin akan mencuba kaedah baru sepanjang hidup anda, dan kemudian gagal berulang kali, kerana anda tidak tahu bagaimana untuk tidak rugi. Jika anda boleh memahami dahulu bagaimana orang lain rugi, dan kemudian belajar mengawal kerugian, maka keuntungan akan menyusul secara semula jadi.
Pada asasnya, saya dapati cara membuat untung adalah setiap orang ada caranya sendiri, tetapi cara rugi hanya terhad kepada beberapa sahaja. Dan apa yang saya maksudkan dengan rugi bukanlah hanya sekali dalam dagangan.
Apabila anda bermain tenis, bukan setiap perlawanan, setiap set, setiap game anda akan menang. Pasti ada menang dan kalah. Anda akan menghadapi banyak keadaan rugi, dalam apa-apa dagangan atau perniagaan, semuanya begitu.
Bekas CEO Citigroup, Walter Wriston pernah berkata, jika seseorang dalam bidangnya tidak pernah menghadapi hutang lapuk, maka dia langsung bukan orang berpengalaman. Ini benar. Jika anda langsung tidak boleh menerima kerugian, maka jangan lakukan apa-apa.
Apa yang perlu anda elakkan ialah kerugian yang tidak disediakan terlebih dahulu, tidak diperuntukkan (istilah perakaunan), yang datang secara senyap dan mengejutkan, dan akhirnya menyebabkan anda tersingkir dari permainan.
Perkara paling penting untuk mengelakkan kerugian: Sebelum memutuskan untuk masuk, tentukan dahulu syarat stop loss
Ingatlah, cara membuat untung boleh dikatakan setiap orang ada caranya sendiri, dan pelan pun setiap orang ada, tetapi cara penyelarasan yang berkesan untuk merangka pelan hanya ada satu. Tidak kira apa kaedah analisis yang anda ingin gunakan, sebelum memutuskan untuk masuk, anda perlu tentukan dahulu masa, harga, dan sebab untuk keluar.
Untuk merangka pelan, hampir semua cadangan mengatakan ia perlu dibahagikan kepada tiga perkara: “entry”, “stop loss”, dan “sasaran keuntungan”. Namun jika anda mahu mekanisme kawalan yang berkesan, pelan perlu ditentukan dengan “exit”, “entry”, dan “sasaran keuntungan” terlebih dahulu.
Tanpa menetapkan sasaran keuntungan, dagangan yang untung mungkin bertukar menjadi rugi; kedudukan entry yang tidak baik mungkin akan membesarkan kerugian atau mengurangkan keuntungan, tetapi jika tidak menetapkan stop loss terlebih dahulu, ia mungkin menyebabkan anda rugi dengan sangat teruk.
Biasanya orang akan memilih kedudukan atau masa exit selepas masuk, malah ada yang tidak menetapkannya langsung. Exit yang ditetapkan sedemikian adalah berdasarkan sepenuhnya pada titik entry, biasanya mewakili jumlah kerugian yang mereka rasa boleh tahan. Kemudian mereka mengira nisbah untung-rugi yang salah untuk mewajarkan keputusan mereka, contohnya mempertaruhkan $500 untuk untung $1,500, dan mengatakan ini adalah pulangan “rugi satu untung tiga”, tetapi sama ada keuntungan boleh mencapai sasaran itu langsung tidak mempunyai asas statistik.
Yang paling istimewa tentang kaedah saya ialah, sebelum memutuskan untuk masuk, tentukan dahulu syarat stop loss. Izinkan saya memetik sekali lagi kata-kata pakar pengurusan Peter Drucker: “Sebelum memasuki mana-mana aktiviti atau pasaran mana-mana produk, apabila merangka pelan, soalan pertama yang perlu ditanya ialah: ‘Hari ini, jika bukan kerana komitmen, adakah kita akan melakukannya?’ Jika jawapannya tidak, kita perlu bertanya lagi: ‘Bagaimana untuk keluar dengan cepat?’”
Sebagai peserta pasaran, anda tidak perlu mempunyai sebarang komitmen terhadap pasaran, jadi sebelum memasuki pasaran, tanya soalan yang kedua dahulu: jika anda tahu dalam keadaan apa anda akan keluar, maka anda akan tahu harga dan masa yang sesuai untuk masuk.
Bertentangan dengan kebanyakan orang, titik entry anda sepatutnya ditetapkan berdasarkan titik exit. Sebaik sahaja anda tahu pada harga atau keadaan apa anda akan keluar, dan memahami berapa banyak kerugian yang anda sanggup tanggung, pada masa itu, dan hanya pada masa itu, anda boleh mula memikirkan bila untuk masuk.
Sudah tentu, keperluan untuk menetapkan stop loss melalui pesanan had (Price-limit order) sebelum kedudukan baru dibuka mungkin menyebabkan anda terlepas beberapa peluang dagangan yang hebat. Tetapi terlepas “dagangan yang berpotensi untung” ini sebenarnya bukan kerugian. Jika kawalan tidak baik (stop loss ditetapkan selepas dagangan) atau langsung tidak dikawal (tiada stop loss), lambat laun ia akan menyebabkan anda rugi teruk. Tetapkan dahulu syarat exit atau kerugian, tentukan jumlah kerugian yang anda boleh tahan, barulah masuk membuka kedudukan baru.
Selepas kedudukan baru dibuka, jangan ubah pesanan stop loss lagi. Atau, jika anda menggunakan kaedah analisis teknikal, anda boleh menaikkan paras stop loss secara beransur-ansur selepas kedudukan mula untung, untuk mengunci lebih banyak keuntungan; jika anda menggunakan analisis asas, maka perhatikan dengan teliti mengikut syarat asas yang ditetapkan pada mulanya, dan tentukan masa exit anda.
Jika anda menetapkan titik exit selepas kedudukan dibuka, atau mula menurunkan paras stop loss untuk menampung lebih banyak kerugian, atau mengubah syarat asas yang ditetapkan semasa membuat keputusan, maka anda sedang: satu, menginternalisasi kerugian kerana takut malu; dua, berjudi kerana mahu membuktikan anda betul; tiga, membuat dagangan mengikut corak kumpulan kerana membuat keputusan berdasarkan emosi.
Akibatnya, kerugian anda akan menjadi jauh lebih teruk daripada yang anda sanggup tanggung pada mulanya.