Nhà giao dịch nổi tiếng Phố Wall Jesse Livermore được biết đến nhờ việc bán khống táo bạo trong thời kỳ thị trường chứng khoán sụp đổ đầu thế kỷ 20, kiếm về 100 triệu USD. Phong cách giao dịch độc đáo của Livermore đã mang lại cho ông hai biệt danh.
Biệt danh thứ nhất là "Gấu Lớn Phố Wall", thứ hai là "Cậu bé cờ bạc", thực ra ý nghĩa cũng gần giống nhau. Khả năng kiếm lợi nhuận trong thời kỳ thị trường ảm đạm chính là lý do ông được gọi là "Gấu Lớn". Còn biệt danh "Cậu bé cờ bạc" ra đời vì ông bước chân vào ngành giao dịch từ khi còn rất trẻ, và ông thích "kiếm đậm" từ các sòng bạc và thị trường.
Livermore thích hành động đơn độc một mình, và dù là quan sát hay suy nghĩ, ông đều phải tự mình làm. Ông không có thiên kiến đặc biệt với long hay short, cũng hoàn toàn không bị ảnh hưởng bởi định kiến đầu cơ, điều duy nhất ông kiên trì chính là "không được phạm sai lầm".
Ông tuyệt đối không tranh cãi với bảng giá, nếu thị trường đi không đúng kỳ vọng, hoặc không hợp logic mà nổi giận với thị trường hay đổ lỗi cho thị trường, thì cũng giống như bị viêm phổi rồi nổi giận với lá phổi và đổ lỗi là lỗi của phổi vậy. Cách ông giao dịch là dựa trên sự thật, vận dụng logic diễn biến của sự kiện để suy ra tình thế cơ bản và hành động theo đó. Dù đôi khi phản ứng có hơi chậm, nhưng chỉ cần kiên nhẫn, tình thế cơ bản cuối cùng luôn đáng để tin cậy.
Livermore nói rằng, theo kinh nghiệm giao dịch trước đây của ông, khi cổ phiếu lần đầu phá vỡ mốc tròn 100, 200 hay 300, giá sẽ không dừng lại, mà còn tiếp tục tăng nữa, vì vậy chỉ cần phá vỡ mốc tròn là phải mua vào, và chắc chắn bạn sẽ kiếm được tiền. Người nhát gan không thích mua cổ phiếu khi giá lập đỉnh mới, nhưng theo kinh nghiệm quá khứ, đây là cơ hội kiếm tiền.
Ông biết rằng, nhà đầu cơ phải nghiên cứu và đánh giá toàn bộ tình hình, như vậy mới có thể dự đoán khả năng trong tương lai.
Livermore phát hiện ra rằng, phân tích xu hướng thị trường rất quan trọng, mà vào lệnh đúng thời điểm cũng quan trọng không kém. Vì vậy, ông không còn nóng vội, cũng không vào lệnh liều lĩnh khi chưa nhìn rõ tình thế. Nói đơn giản, ông không còn đặt cược mù quáng, hay tập trung vào việc tinh thông kỹ năng kiếm tiền, mà giành chiến thắng thông qua nỗ lực nghiên cứu không ngừng và tư duy độc lập rõ ràng.
Thu hoạch lớn nhất của ông không phải là số tiền nhìn thấy được, mà là sự thật không nhìn thấy được. Nói cách khác, ông đã học được phải làm gì để kiếm được tiền lớn. Ông hoàn toàn thoát khỏi tâm lý cờ bạc, cuối cùng học được cách mở rộng vị thế vốn một cách thông minh.
Đừng bao giờ tranh cãi với thị trường
Giá sẽ đi theo hướng ít lực cản nhất, đây cũng là tinh hoa trong hệ thống giao dịch của Livermore. Trước khi đưa ra quyết định giao dịch, ông cũng phân tích cơ bản, phân tích dòng vốn, phân tích hành vi giá thậm chí phân tích tâm lý đầu tư, nhưng tất cả nghiên cứu và phân tích cuối cùng đều nhằm xác lập con đường ít lực cản nhất của giá. Giá sẽ đi theo hướng ít lực cản nhất, nghĩa là chúng sẽ đi theo hướng dễ dàng nhất.
Nếu lực cản khi tăng nhỏ hơn lực cản khi giảm, thì giá sẽ tăng, và ngược lại. Trong thực tế giao dịch, chúng ta sẽ thấy rằng, bất kỳ tin tức quan trọng nào từ sau khi thị trường đóng cửa đến trước khi mở cửa ngày hôm sau, thường đều nhất quán với hướng của đường lực cản nhỏ nhất. Xu hướng đã được xác lập trước khi tin tức công bố, và trong thị trường tăng, người ta sẽ bỏ qua tin xấu, tin tốt luôn được khuếch đại, và ngược lại.
Sau khi xác định con đường ít lực cản nhất, thì chuẩn bị giao dịch thuận theo con đường đó. Nghe có vẻ dễ dàng, nhưng trong thực tế giao dịch, nhà giao dịch phải đề phòng rất nhiều thứ cản trở bạn giao dịch đúng, mà vấn đề lớn nhất đến từ chính bản thân mình, nghĩa là chúng ta phải đề phòng điểm yếu của bản tính con người. Đây chính là điều Livermore nói, người làm đúng thường có hai lực lượng giúp đỡ anh ta — tình thế cơ bản và những người làm sai.
Trong thị trường biến động hẹp, khi xu hướng giá không có phương hướng rõ ràng, cố gắng dự đoán đợt biến động lớn tiếp theo là lên hay xuống, hoàn toàn vô nghĩa. Điều chúng ta nên làm chỉ là quan sát thị trường, nghiên cứu bảng giá, xác định biên độ dao động giá lớn đến đâu, và quyết tâm rằng, trừ khi giá phá vỡ giới hạn trên hoặc dưới của biên độ này, nếu không thì án binh bất động.
Nhà đầu cơ phải suy nghĩ cách kiếm tiền từ thị trường, chứ không phải cố chấp đòi bảng giá phải nhất quán với quan điểm của mình. Đừng bao giờ tranh cãi với thị trường, cũng đừng bao giờ hỏi nguyên nhân hay giải thích. Sau khi thua lỗ trên thị trường rồi mới điều tra phân tích sau sự việc, không thể thay đổi sự thật là đã thua lỗ.
Khắc phục điểm yếu của bản tính con người
Điểm yếu của bản tính con người là vết thương chí mạng đối với thành công của nhà đầu cơ. Kẻ thù chính của nhà đầu cơ thường đến từ nội tâm chính mình, bản tính con người không thể tách rời khỏi hy vọng và sợ hãi. Trong quá trình đầu cơ, khi thị trường bất lợi cho mình, luôn hy vọng đây là ngày cuối cùng; khi thị trường đi theo hướng của mình, luôn sợ ngày mai lợi nhuận bay mất, kết quả là thoát lệnh quá sớm. Sợ hãi khiến chúng ta không thể có được lợi nhuận lẽ ra phải có. Nhà giao dịch thành công phải khắc phục hai bản tính ăn sâu bám rễ này, chúng ta có thể gọi chúng là những xung động bẩm sinh, và phải biết vận dụng chúng theo chiều ngược lại.
Nói cách khác, khi người khác tràn đầy hy vọng, chúng ta phải sinh lòng sợ hãi; khi người khác tràn đầy sợ hãi, thì phải ôm lấy hy vọng. Chúng ta phải lo lắng rằng thua lỗ sẽ ngày càng lớn, và hy vọng rằng lợi nhuận có thể tăng trưởng vượt bậc. Cờ bạc trên thị trường chứng khoán như người thường, tuyệt đối là sai lầm.
Livermore bắt đầu sự nghiệp đầu cơ từ năm 14 tuổi, trải qua gần 30 năm giao dịch, từng nghèo khó túng quẫn, cũng từng ngạo mạn không ai bằng, kết luận cuối cùng ông rút ra là: bạn có thể đánh bại một cổ phiếu trong chốc lát, thậm chí cả một nhóm ngành, nhưng không ai có thể đánh bại thị trường chứng khoán!
Sau khi một người chuyên tâm vào một thứ gì đó nhiều năm, khó tránh khỏi nảy sinh một số thói quen khác biệt với người mới, và đây chính là sự khác biệt giữa chuyên gia và người chơi nghiệp dư. Cách nhà đầu cơ nhìn nhận sự việc, quyết định anh ta kiếm tiền hay thua lỗ trên thị trường đầu cơ. Đại chúng thường có thái độ chơi cho vui với giao dịch của mình, họ thường có lòng tự trọng quá mức, hoặc quá tự tin, nên suy nghĩ thường không đủ sâu sắc, triệt để.
Còn chuyên gia tập trung vào việc làm đúng hơn là kiếm tiền, vì họ biết nếu làm tốt mọi việc, lợi nhuận tự nhiên sẽ đến. Nhà giao dịch nên giao dịch như một cơ thủ bi-a chuyên nghiệp, nghĩa là nên nhìn xa, chứ không chỉ nghĩ đến cú đánh trước mắt. Bố trí cho bước tiếp theo mới là vua, và phải biến điều này thành bản năng bẩm sinh của mình.
Từ bờ vực phá sản, Livermore nhờ một lệnh duy nhất mà đứng dậy
Livermore giỏi nhận diện các mô hình trong bảng giá, và nhanh chóng kiếm được 1.000 USD đầu tiên nhờ giao dịch cổ phiếu và hàng hóa tại các sòng bạc quanh Boston. Sòng bạc là một loại công ty môi giới bất chính, cho phép người ta đặt cược vào hướng đi của giá cổ phiếu và hàng hóa.
Sau khi nghỉ việc, ông chuyên tâm đầu cơ, nổi tiếng tai tiếng trong các sòng bạc ở Boston, vốn của ông lên tới 10.000 USD. Các sòng bạc nhanh chóng từ chối cho ông giao dịch.
Livermore sau đó đến New York, bắt đầu giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York.
Kỹ năng của ông ban đầu không chuyển hóa hoàn toàn, cuối cùng giảm số dư tài khoản xuống còn 2.500 USD, rồi ông lại quay về sòng bạc để tích lũy vốn, vòng tuần hoàn này lặp lại vài lần.
Tuy nhiên, phương pháp của Livermore giúp ông nhất quán với hành vi thị trường, và vào năm 1906 và 1907, ông nhận thấy thị trường đang xấu đi, và kiếm được 300.000 USD (tương đương 8 triệu USD ngày nay) nhờ bán khống thị trường.
Trong suốt sự nghiệp giao dịch của mình, Livermore luôn cố gắng giữ kỷ luật và tuân theo hệ thống của mình. Ông mất hết lợi nhuận, và nhiều lần tuyên bố phá sản.
Là một nhà giao dịch, không chỉ phải nghiên cứu tình thế cơ bản, ghi nhớ xu hướng quá khứ của thị trường, xem xét tâm lý đầu cơ của đám đông và những giới hạn của người môi giới, mà còn phải hiểu chính mình, khắc phục điểm yếu của bản thân. Livermore đã lĩnh hội được rằng, hiểu mình và đọc bảng giá quan trọng như nhau.
Trong thị trường sôi động, ông nghiên cứu và suy nghĩ về những xung động hay cám dỗ khó tránh của mình. Livermore biết mức độ ảnh hưởng của môi trường đến việc giao dịch của mình. Ông nói rằng muốn giao dịch thành công, hiểu mình, kiềm chế mình, lĩnh hội bản tính con người, đều quan trọng như hiểu bảng giá.
Năm 1915, sau khi mất tất cả, ông nhận được một khoản vay từ bạn bè, giao dịch hoàn hảo cổ phiếu Bethlehem Steel, mua vào ở "mức Livermore" hơi dưới 100 USD, và bán ra với lợi nhuận đáng kể, một lần nữa gia tăng cổ phần của mình.
Ông tin chắc rằng Chiến tranh Thế giới thứ nhất bùng nổ, nhu cầu vật liệu thép tăng, cổ phiếu thép dễ tăng, Bethlehem Steel sẽ tăng, nhưng để đảm bảo ra tay chắc thắng, ông quyết định đợi giá phá vỡ mệnh giá 100 USD rồi mới ra tay.
Theo kinh nghiệm của ông, mỗi khi một cổ phiếu lần đầu phá vỡ 100, 200 hay 300 USD, nó sẽ còn tiếp tục tăng 30 đến 50 điểm, và tốc độ tăng sau khi phá vỡ 300 USD sẽ mạnh và nhanh hơn so với khi phá vỡ 100 hay 200 USD. Lần này Livermore một lần nữa vận dụng "phương pháp giao dịch mốc tròn" để tích lũy vốn giao dịch.
Sau 6 tuần kiên nhẫn chờ đợi, quản lý cảm xúc sắp thành công, kiến thức cuối cùng đã chiến thắng lòng tham và hy vọng! Trong 6 tuần trước khi ra tay mua Bethlehem Steel, là những ngày khó khăn nhất và kiệt quệ cả thể xác lẫn tinh thần trong cuộc đời Livermore, nhưng kiên nhẫn chờ đợi hoàn toàn xứng đáng.
Trong những năm tiếp theo, ông tiếp tục giao dịch và tích lũy tài sản. Năm 1922, ông nhận phỏng vấn của Edwin Lefevre, và công bố một loạt bài viết về đầu cơ. Những bài viết này sau đó được chuyển thể thành một cuốn sách xuất sắc có tên "Hồi ký của một nhà giao dịch chứng khoán".
Năm 1929, Livermore nhận thấy những điểm tương đồng với các cuộc sụp đổ thị trường trước đó, nên lại bán khống thị trường. Tổng lợi nhuận từ lần bán khống này gần 100 triệu USD.
10 năm tiếp theo thật khó khăn với Livermore. Ông lại mất hết tài sản, và sức khỏe tinh thần cũng không tốt.
Năm 1939, ông viết "Cách giao dịch cổ phiếu", một cuốn sách dễ hiểu nhưng có ý nghĩa sâu xa, tổng kết phương pháp đầu cơ của mình. Năm 1940, ở tuổi 63, ông không may tự sát vì mắc bệnh trầm cảm.
Phân tích triết lý giao dịch của Livermore
Những hiểu biết và thái độ của Livermore với thị trường tài chính đã thu hút nhà giao dịch và nhà phân tích suốt nhiều thập kỷ. Ông nhấn mạnh hiểu hành vi thị trường và vận dụng mô hình giá, điều này đã định hình phân tích thị trường đương đại. Hãy cùng đào sâu tìm hiểu trí tuệ của Livermore vẫn còn ý nghĩa thực tiễn như thế nào trong thế giới đầu cơ thị trường phức tạp ngày nay.
Với Livermore, thị trường là một thực thể đang đập nhịp, đặc trưng bởi xu hướng nhịp điệu, nhà đầu tư có thể giải mã và tận dụng những xu hướng này vì lợi ích của mình. Người ta thường trích dẫn sự thấu hiểu sắc bén của ông về hành vi thị trường, một trong những câu nói nổi tiếng của Livermore là: "Thị trường không bao giờ sai, nhưng ý tưởng thì thường sai." Thông qua nghiên cứu xu hướng thị trường quá khứ, Livermore đã rèn luyện được sự thấu hiểu sắc bén, có thể nhận diện các xu hướng tiềm năng, ông thường giao dịch ngược lại tâm lý đám đông.
Phương pháp của Livermore liên quan đến việc nghiên cứu sâu các dòng chảy ngầm của động thái thị trường, ông quan sát hành vi giá mà người khác thường bỏ qua. Chiến lược của ông không chỉ là hành vi đầu cơ, mà còn là một loại hình nghệ thuật, kết hợp trực giác với nghiên cứu gần như khoa học về biến động thị trường. Góc nhìn này cho phép ông nhận diện tín hiệu thị trường giả, và dự đoán chúng trước khi chúng xuất hiện, từ đó tìm ra cơ hội khi người khác bối rối.
Livermore nhấn mạnh phán đoán cá nhân quan trọng hơn tâm lý đám đông, suy đoán của ông dựa trên mô hình cụ thể, đảm bảo ngay cả những động thái mạo hiểm nhất của ông cũng có hành vi thị trường quan sát được làm nền tảng. Nguyên tắc của ông tiếp tục truyền cảm hứng nghiêm túc cho phân tích thị trường hiện đại, và tôn trọng bản chất thường không thể dự đoán của thị trường tài chính.
Chiến lược giao dịch của Jesse Livermore
Trong thị trường tài chính, hiếm có ai có thể đạt được vị thế huyền thoại như Livermore nhờ sự nhạy bén đầu tư và chiến lược giao dịch của mình. Là bậc thầy giao dịch, những hiểu biết của Livermore vẫn rất quan trọng với nhà giao dịch đang tìm hiểu sự phức tạp của biến động cổ phiếu và tận dụng cơ hội sinh lời.
Trong việc nắm vững nghệ thuật vào lệnh và thoát lệnh, một trong những điểm then chốt trong phương pháp luận của Livermore nằm ở kỹ thuật tinh tế xác định khi nào vào và ra khỏi thị trường. Sự nắm bắt thời điểm chính xác này nhằm tận dụng thời điểm mang lại tiềm năng lợi nhuận lớn nhất. Bằng cách tuân theo hành vi giá và mô hình khối lượng, Livermore có thể nhận diện thời điểm quyết định thành công giao dịch của mình, mở ra tiền lệ cho chiến lược đầu tư hiện đại.
Chiến lược của Livermore xuất sắc trong việc nhận diện và ứng phó với các điểm then chốt của thị trường (như breakout và đảo chiều). Ông cho rằng, áp dụng phương pháp có kỷ luật với những thời điểm then chốt này có thể mang lại lợi nhuận đáng kể nhất. Bằng cách nhận diện tiềm năng cổ phiếu phá vỡ vùng bình thường hoặc đảo chiều xu hướng, nhà giao dịch có thể tận dụng biến động của những thời điểm này — điều này tương ứng với phương pháp giao dịch chiến thuật của Livermore.
Nền tảng triết lý của Livermore là thực hành quản lý rủi ro. Chiến lược của Livermore bao gồm lệnh cắt lỗ nghiêm ngặt và theo dõi sát sao quản lý vị thế, cho thấy ông hiểu rằng bảo toàn vốn quan trọng như xác định giao dịch sinh lời. Ngày nay, nhà đầu tư tiếp tục tích hợp nguyên tắc này vào cơ chế giao dịch của mình, liên kết quản lý rủi ro với tính bền vững trong theo đuổi tài chính.
Tổng kết
Livermore đã để lại dấu ấn không thể phai mờ trên thị trường tài chính. Đào sâu tìm hiểu tiểu sử giao dịch của ông, bạn sẽ thấy chiến lược và tầm nhìn của ông đã đặt nền tảng nguyên tắc cho phân tích kỹ thuật, và mang lại hiểu biết quý giá cho đầu tư cá nhân. Phương pháp luận của Livermore được đặc trưng bởi sự chính xác trong phân tích xu hướng thị trường, đã thiết lập mô hình mới cho việc hiểu thị trường tài chính. Hơn nữa, sự thẳng thắn của ông về thử thách tâm lý mà nhà giao dịch phải đối mặt vẫn còn có ý nghĩa khai sáng cho nhà giao dịch đang tiến bước trong môi trường giao dịch phức tạp ngày nay.
Các công cụ và khái niệm phân tích kỹ thuật được sử dụng rộng rãi ngày nay phần lớn nhờ đóng góp của Livermore. Ông nhấn mạnh hành vi giá và khối lượng giao dịch, và bỏ qua tiếng ồn bên ngoài thị trường, mở đường cho một thế hệ nhà giao dịch tôn sùng mô hình biểu đồ và xu hướng. Tuy nhiên, điều khiến Livermore giành được sự ngưỡng mộ của mọi người không chỉ là thực lực kỹ thuật của ông, mà còn là những luận giải thẳng thắn về tâm lý giao dịch — làm sáng tỏ những thách thức cảm xúc và sự cần thiết của kỷ luật trong dòng chảy thăng trầm của sợ hãi và tham lam. Những khía cạnh này khiến câu chuyện của ông vượt ra ngoài chiến lược giao dịch lạnh lùng, được tính toán kỹ lưỡng, mang đến một câu chuyện cảnh báo nhưng cũng đầy cảm hứng cho bất kỳ ai đầu tư vào thị trường tài chính biến động ngày nay.
Dù những thị trường này có vẻ phức tạp, nhưng nguyên tắc mà Livermore để lại cung cấp ngọn đèn dẫn đường cho nhà giao dịch, hướng dẫn chúng ta đưa ra quyết định chiến lược sáng suốt trên nền tảng tâm lý vững chắc. Đồng thời, cũng cảnh báo mọi người rằng, khối tài sản khổng lồ thu được từ sự nghiệp bất ổn này thường đi kèm với sự thất thường.