風險不僅僅是交易的一部分。在交易中，風險本身才是「遊戲的核心」。
這是著名交易心理學家、交易系統開發專家范K·撒普（Van K. Tharp）在採訪傳奇頂級交易員埃德·塞科特（Ed Seykota）時所說的一句話。
問：除了「市場的錢變成你的錢」之外，你是否研究過其他關於倉位管理的重要理念？如果有，是什麼？
如果讓你給出10條關於倉位管理的規則，你會給哪些？
埃德·塞科塔：
把「市場的錢什麼時候變成你的錢」這種問題拿來「反覆琢磨」，在我看來更像是一種「數學擾動」。
我不明白你所說的「玩弄各種想法」是什麼意思。我認為，要麼你真正把事情想透了，要麼你根本沒有。
關於倉位管理，我的規則如下：
倉位要足夠大，這樣你盈利時，利潤才真正有意義。
倉位也要足夠小，這樣當你虧損時，你在財務上和心理上都還能承受。
如果第一條和第二條之間沒有重疊空間，那就不要交易。
不要為了湊夠十條規則，而硬加一堆根本沒用的規則。
帳戶總資金的1%，是交易者最理想的風險配置。這意味著，如果你交易的是一個25,000美元的帳戶，那麼你每筆交易最多只能承擔250美元的風險。
假設你發現一隻即將突破新高的強勢股票，並準備參與突破行情，那麼你的停損必須控制在250美元以內。
如果你買入100股、每股100美元的股票，那麼你的停損位應該設在97.50美元。
如果你買入250股、每股100美元的股票，那麼你的停損位則應該設在99美元。
不管是股票，還是黃金等其他資產，它本身的波動率，會決定你的倉位大小。如果某隻股票一天平均波動3美元，那麼你可能最多只能交易50股。
停損就像一份保險單，它能幫助你避免毀滅性的巨大虧損。
如果你買入了一隻100美元的股票，而價格跌到停損位，你就應該立刻離場。
這正是市場中贏家與輸家的區別：「風險控制。」
「任何一筆交易，都不要冒超過總資金1%的風險。因為當我只承擔1%的風險時，我對任何單筆交易都能保持無所謂的心態。始終保持小而穩定的風險，至關重要。」—— 拉里·海特
作為交易者，你最終一定會經歷連續十次虧損。
即便是那些長期期望值極高的均值回歸系統，在遇到超級趨勢行情時，也可能連續虧損十次。
在拉斯維加斯的賭場裡，輪盤連續十次出現紅色或黑色的情況，也遠比賭徒想像中更常見。
所以真正的問題是，當那一天到來時，你是願意帳戶只回撤10%，還是願意因為一次連續虧損，帳戶直接遭受50%—70%的重創甚至爆倉？
選擇權，在你自己手裡。
一筆交易的成敗，並不能定義你
「交易系統並不需要不斷更換。真正的關鍵在於：交易者必須建立一個與自己性格相匹配的交易系統。」 —— Ed Seykota
交易者往往會犯下一些心理層面的錯誤，而這些錯誤，足以迅速毀掉他們的交易生涯。下面是一些典型例子：
◍ 他們承擔了超出自己承受能力的風險。當壓力開始佔據主導時，交易者就會開始做出糟糕的決策。
◍ 他們開始「愛上」自己的交易。他們無視停損，不斷放大虧損，只因為他們想證明自己是對的。
◍ 他們的自尊心開始主導交易。他們更在意證明自己有多聰明、多厲害，而不是專注於真正賺錢。
◍ 他們的交易系統與自己的性格或生活方式並不匹配。例如，一個喜歡快節奏刺激的人，就不適合去做長期成長型投資（長線交易）。
◍ 交易者連續多次虧損後，開始恐慌並頻繁更換系統。但如果你擁有一個經過驗證的系統，你就應該為了長期收益，堅持執行它。
下面是一些解決方案：
✔ 首先要理解每一筆交易都存在虧損風險，並從一開始就接受這一點。如果你已經開始感到壓力，那說明你的倉位太大了，請立刻降低倉位。
✔ 第一次觸發停損或移動停損時，就必須嚴格執行。相信我，為了一個虧損單硬扛下去，對你的神經和心理狀態來說，絕對不值得。
✔ 如果你是一名有紀律的交易者，那麼每一筆交易的勝負，其實屬於你的系統，而不是你個人。每一次盈利或虧損，都不代表你人格上的勝利或失敗。
✔ 趨勢交易者，會在市場出現趨勢時賺錢；當沖交易者，則會在他們預設的進場條件成立時賺錢。
✔ 你必須不斷調整：你交易的品種，你使用的週期，以及你的倉位大小，直到你對自己的整個交易計劃感到完全舒適為止。
✔ 最終，你必須先弄清楚：「你到底是一名什麼樣的交易者。」找到真正適合你的系統，然後長期堅持它。只有這樣，你的交易成功率，才會真正開始提升。