Penulis Jim Paul menghabiskan karier trading futures selama 25 tahun, pernah menjabat sebagai proprietary trader, market trader, dan kepala divisi riset. Ia melesat cepat dari kota kecil di Kentucky utara, di usia muda sudah menjabat sebagai direktur di Chicago Mercantile Exchange dan First Vice President di Morgan Stanley International Energy Division. Ia mengaitkan kesuksesannya dengan kecerdasannya yang luar biasa. (Sayangnya, Paul meninggal dalam tragedi 9/11 tahun 2001.)
Ia berubah dari anak desa kumuh menjadi trader jutawan, sampai suatu kerugian membuat seluruh profit $1,5 juta (sekitar Rp24 miliar) ludes, plus utang menumpuk, dan ia pun tumbang. Baru saat itulah ia sadar bahwa semua kemenangan sebelumnya hanyalah kebetulan dan keberuntungan semata.
Pelajaran yang dipetik Paul dari kerugiannya adalah: daripada mempelajari cara menghasilkan uang, sebaiknya pelajari cara rugi dan kegagalan. Tahu bagaimana agar tidak rugi itu lebih penting. Cara menghasilkan uang memang setiap orang punya resepnya sendiri, tapi cara rugi hanya segelintir saja.
Waktu saya kecil, ayah saya bilang ada dua tipe orang di dunia ini: satu orang pintar, satu lagi orang bijak. Orang pintar belajar dari kesalahannya sendiri, sedangkan orang bijak belajar dari kesalahan orang lain.
Kalian semua punya kesempatan menjadi orang bijak, karena sekarang saya sudah sangat pintar. Saya rugi $1,5 juta (sekitar Rp24 miliar) karena membuat kesalahan di pasar, dan dari situ saya belajar banyak. Dari puncak karier sebagai trader emas sekaligus anggota komite eksekutif Chicago Mercantile Exchange, saya jatuh terhempas ke tanah. Kisahnya memang dramatis, tapi yang sama menariknya adalah bagaimana seluruh proses kehancuran itu sudah tersusun sejak saya masih di puncak.
Trader emas jatuh total: dari cuan $250 ribu sehari, ludes $1,5 juta dalam kurang dari 3 bulan
Saya cuan $248 ribu (sekitar Rp4 miliar). Dalam sehari, saya dapat hampir seperempat juta dolar. Jumlahnya luar biasa besar. Rasanya seperti Tuhan harus menelepon dulu untuk minta izin apakah besok pagi matahari boleh terbit.
Saya punya meja yang sangat istimewa, dengan tiang tembaga di bawahnya, menopang papan mahoni sepanjang 6 kaki, lebar 3 kaki, tebal 7 inci, permukaannya seolah melayang di udara. Rak buku juga dipasang di dinding, seperti melayang. Begitu masuk kantor, terlihat karpet membentang, tiang tembaga menjulang, lalu dua papan kayu mengambang di udara, menantang gravitasi.
Itulah yang ingin saya lakukan saat itu: menantang gravitasi. Saya duduk di meja indah itu, tidak sabar menunggu pasar buka, siap cuan $50 ribu lagi hari ini. Saya pikir tidak mungkin ada hidup yang lebih baik dari ini. Dan saya benar, memang tidak akan lebih baik lagi.
Pagi itu pasar buka rendah, dan tidak pernah kembali ke level hari perdagangan sebelumnya, yaitu Jumat terakhir bulan Agustus. Pasar saham mulai turun setelah Senin itu, saya rata-rata rugi $20 ribu sampai $25 ribu per hari, terus-menerus selama beberapa bulan.
Bear market paling kejam, pantulan sesekali hanya seperti kejang otot. Untungnya saya sudah mulai mengatur klien untuk keluar, sebagian besar masih untung, yang rugi pun hanya sedikit. Tapi saya sendiri tentu saja terus bertahan. Saya main jangka panjang, ini akan jadi pertarungan besar. Kobe (rekan Paul) dan saya siap cuan puluhan miliar dari trade ini!
Memasuki pertengahan Oktober, posisi yang tadinya profit sudah berbalik rugi. Saya tidak tahu persis berapa kerugiannya, tapi saya tahu sebagian besar uang sudah hilang. Karena kondisi posisi makin buruk, saya mulai menerima panggilan margin. Saya tunggu beberapa hari untuk lihat apakah pasar akan rebound. Kalau rebound, saya tidak perlu top up margin. Kalau rebound, semua beres; kalau tidak, beberapa hari kemudian saya harus pinjam uang dari teman.
Saya harus top up margin setiap dua-tiga hari, tapi sikap broker: "Kami tahu kamu trader besar! Kamu direktur exchange, anggota komite eksekutif. Kamu juga eksekutif senior di perusahaan sendiri. Kami tahu uang bukan masalah buat kamu."
Minggu pertama November, defisit margin saya sudah jadi lubang besar, sekitar $200-300 ribu. Berapa persisnya saya sendiri tidak tahu. Minyak kedelai turun dari 36-37 sen per pon ke 25 sen, jadi dari harga tertinggi Agustus, sudah turun $700-800 ribu. Lebih buruk lagi, saya juga pinjam $400 ribu dari teman.
Akhirnya broker kasihan juga, mereka likuidasi posisi saya, karena saya sendiri tidak sanggup melakukannya. Tanggal 17 November, broker mengirim eksekutif senior ke kantor saya untuk melikuidasi semua posisi.
Tanggal 26 Agustus saya masih orang yang "punya segalanya", tanggal 17 November saya jadi orang yang "kehilangan hampir segalanya". Tapi saya tidak akan berhenti trading. Anggap saja main blackjack, saya tidak akan keluar dari pasar, tapi saya harus cari cara agar tidak rugi lagi.
Saya tidak rugi sebanyak itu hanya karena analisis salah. Tentu analisis salah berpengaruh, tapi pasti ada hal lain yang membuat saya memegang posisi rugi erat-erat, sampai harus pinjam uang untuk menutup lubang. Distorsi psikologis akibat rentetan kesuksesan membuat saya mengikat posisi trading dengan "ego", menjerumuskan saya ke jurang kerugian yang "menyedihkan" ini.
Pelajaran senilai jutaan dolar: Ingin profit, belajar dulu "tidak rugi"
Yang lebih saya perhatikan adalah bagaimana mengendalikan kerugian. Belajar menerima kerugian. Ingin profit, yang paling penting adalah jangan sampai kerugian lepas kendali.—Marty Schwartz
Daripada profit, saya lebih memperhatikan kerugian. Jangan cuma mikir profit, fokuslah melindungi hasilmu.—Paul Tudor Jones
Aturan investasi hanya dua: Pertama, jangan pernah rugi. Kedua, jangan pernah lupa aturan pertama.—Warren Buffett
Kebanyakan trader pemula memegang posisi rugi erat-erat saat kerugiannya masih kecil. Mereka sebenarnya bisa keluar dengan luka ringan, tapi karena emosi dan sifat manusia, mereka menunda dengan harapan kosong, kerugian makin membesar, akhirnya rugi besar.—William O'Neil
Belajar memotong kerugian dengan cepat dan tegas. Jangan berharap tidak pernah salah, tapi saat kesalahan terjadi, segera potong kerugian.—Bernard Baruch
Kalau cara menghasilkan uang ada begitu banyak, bagaimana mungkin saya menemukan rahasianya dari situ? Saya sendiri tahu cara menghasilkan uang, sebelumnya saya sudah cuan $1 juta di pasar, tapi soal rugi saya tidak tahu apa-apa.
Para ahli meskipun metodenya berbeda-beda, karena mereka tahu cara mengendalikan kerugian, mereka tetap bisa profit. Saat metode si A profit, si B yang pakai metode berlawanan seharusnya rugi—kalau si B tidak segera keluar.
Dan di sinilah kuncinya, si B tidak bodoh tinggal di dalam pasar, ia akan keluar dan menunggu saat kerugiannya masih kecil. Para ahli tahu, tidak rugi adalah tanggung jawab utama mereka sendiri.
Kalau cara main blackjack saja lebih dari satu, maka cara menghasilkan uang di pasar tentu juga lebih dari satu. Jelas tidak ada rahasia soal cara menghasilkan uang, karena metode para ahli berbeda-beda, bahkan sering saling bertentangan.
Belajar cara tidak rugi lebih penting daripada belajar menghasilkan uang. Sayangnya, para ahli tidak pernah bilang bagaimana cara mempelajari keterampilan ini. Maka saya memutuskan untuk meneliti kerugian dengan serius, terutama kerugian saya sendiri, untuk melihat apakah bisa menemukan akar penyebab rugi di pasar.
Mungkin saya bukan orang bijak, tapi sekarang saya sangat pintar. Akhirnya saya belajar dari kesalahan saya sendiri.
Penilaian yang baik biasanya adalah ringkasan pengalaman, tapi pengalaman sering kali berasal dari kesalahan penilaian.—Robert Lovett, mantan Menteri Pertahanan AS
Awalnya saya ingin mencari rahasia menghasilkan uang, ternyata malah harus mempelajari dulu cara tidak rugi. Kenapa belajar tidak rugi begitu penting?
Karena begitu rugi di pasar, biasanya kita ingin mencari metode profit baru. Kita secara alami berpikir metode sebelumnya yang salah, tidak pernah terpikir bahwa kesalahannya ada pada investor atau tradernya. Tapi karena metode profit ada begitu banyak, kamu bisa seumur hidup mencoba metode baru, lalu gagal terus, karena kamu tidak tahu bagaimana caranya tidak rugi. Kalau bisa memahami dulu bagaimana orang lain rugi, lalu belajar mengendalikan kerugian, maka profit akan mengikuti dengan sendirinya.
Pada dasarnya, saya menemukan bahwa cara menghasilkan uang itu setiap orang punya sendiri, tapi cara rugi hanya segelintir. Dan yang saya maksud rugi bukan cuma sekali rugi dalam trading.
Waktu main tenis, tidak setiap game, setiap set, setiap pertandingan kamu menang, pasti ada menang ada kalah. Kamu akan mengalami banyak situasi rugi, dalam trading apa pun, bisnis apa pun, selalu begitu.
Mantan CEO Citigroup, Walter Wriston, pernah bilang, kalau di bidangnya tidak pernah kena kredit macet, berarti masih pemula. Itu benar. Kalau kamu sama sekali tidak bisa menerima kerugian, ya jangan lakukan apa-apa.
Yang harus kamu hindari adalah kerugian yang tidak dipersiapkan, tidak ada cadangan (istilah akuntansi), yang datang diam-diam mengejutkan, dan akhirnya membuatmu tersingkir dari permainan.
Satu hal terpenting untuk menghindari kerugian: Sebelum memutuskan entry, tentukan dulu kondisi stop loss
Ingatlah, cara menghasilkan uang setiap orang punya resepnya, rencana juga setiap orang punya, tapi cara menyusun rencana yang efektif hanya ada satu. Apapun metode analisis yang mau kamu pakai, sebelum memutuskan entry, tentukan dulu kapan, di harga berapa, dan kenapa keluar.
Untuk menyusun rencana, hampir semua saran bilang harus dibagi tiga: "entry", "stop loss", dan "target profit". Namun kalau ingin mekanisme kontrol yang efektif, penyusunan rencana harus menentukan dulu "exit", "entry", dan "target profit".
Tidak menetapkan target profit bisa membuat trade yang profit berbalik rugi; posisi entry yang buruk mungkin memperbesar kerugian atau mengurangi profit, tapi kalau tidak menetapkan stop loss terlebih dahulu, bisa membuatmu rugi sangat parah.
Biasanya orang memilih posisi atau waktu exit setelah entry, bahkan ada yang tidak menetapkannya sama sekali. Exit yang ditetapkan seperti itu sepenuhnya berdasarkan titik entry, biasanya mencerminkan jumlah kerugian yang mereka rasa bisa ditoleransi. Lalu dari situ dihitung risk-reward ratio yang salah untuk membenarkan keputusan mereka, misalnya mempertaruhkan $500 untuk target $1.500, bilang ini "risk-reward 1:3", padahal apakah profit bisa mencapai target, sama sekali tidak ada dasar statistiknya.
Yang paling istimewa dari metode saya adalah, sebelum memutuskan entry, tentukan dulu kondisi stop loss. Izinkan saya mengutip lagi guru manajemen Peter Drucker: "Sebelum masuk ke aktivitas atau pasar produk apa pun, dalam menyusun rencana pertama-tama tanyakan: 'Kalau hari ini bukan karena ada komitmen, apakah kita akan melakukannya?' Kalau jawabannya tidak, kita harus tanya lagi: 'Bagaimana caranya keluar dengan cepat?'"
Sebagai pelaku pasar, kamu juga tidak perlu punya komitmen terhadap pasar, jadi sebelum masuk pasar tanyakan dulu pertanyaan terakhir itu: kalau tahu dalam kondisi apa kamu akan keluar, maka kamu juga akan tahu harga dan waktu yang tepat untuk entry.
Berbeda dengan kebanyakan orang, titik entry kamu seharusnya ditetapkan berdasarkan titik exit. Begitu tahu di harga atau kondisi apa akan keluar, dan paham berapa kerugian yang bersedia ditanggung, saat itulah, dan hanya saat itulah, kamu bisa memikirkan kapan entry.
Tentu saja, menuntut stop loss dengan limit order (Price-limit order) sebelum posisi baru dibuka, mungkin akan membuatmu melewatkan beberapa peluang trading yang bagus. Tapi melewatkan "trade yang berpotensi profit" sebenarnya tidak ada kerugian, kalau kontrolnya buruk (stop loss ditetapkan setelah trading) atau bahkan tidak ada kontrol sama sekali (tanpa stop loss), cepat atau lambat akan membuatmu rugi parah. Tetapkan dulu standar exit atau kerugian, tentukan berapa kerugian yang bisa kamu toleransi, baru entry buka posisi baru.
Setelah posisi baru dibuka, jangan ubah lagi stop loss order-nya. Atau, kalau kamu pakai metode analisis teknikal, bisa naikkan stop loss secara bertahap setelah posisi mulai profit, untuk mengunci lebih banyak profit; kalau pakai analisis fundamental, amati dengan cermat sesuai kondisi fundamental yang ditetapkan awal, untuk menilai waktu exit kamu.
Kalau kamu menetapkan titik exit setelah posisi dibuka, atau mulai menurunkan stop loss untuk menampung lebih banyak kerugian, atau mengubah kondisi fundamental yang ditetapkan saat pengambilan keputusan, maka kamu: satu, menginternalisasi kerugian karena takut malu; dua, berjudi karena ingin membuktikan diri benar; tiga, melakukan trading mode ikut-ikutan karena membuat keputusan emosional.
Akibatnya, kerugianmu akan jauh lebih parah dari yang awalnya bersedia kamu tanggung.