ピエール・アンドゥラン（Pierre Andurand）は原油取引の神と称されている。
彼が設立したAndurand Capital Managementは世界最大の原油ヘッジファンドであり、運用資産規模は一時17億ドル（約2,550億円）を超えた。これは彼の市場におけるあらゆる行動が、原油市場の変動を引き起こす可能性があることを意味している。
まさにその原油市場への影響力ゆえに、アンドゥランは2016年末にOPECからウィーン本部へ招待され、賓客となった。
微妙なのは、アンドゥランがウィーンを訪れた後、OPECが2年間続けてきた減産の是非に関する議論がぱったりと止み、その後OPECは8年ぶりとなる減産合意に達したことだ。あの会議でOPEC幹部らが、減産が市場に与える影響についてアンドゥランの見解を詳細に尋ねたと言われている。
ある程度まで、アンドゥランの見解はOPECの減産に関する最終決定に直接影響を与えた。
一、原油市場を掌握し、幾度も神と称される
コモディティの王として、原油の高いボラティリティは常に市場を掴みどころのないものにしてきた。
しかしアンドゥランは原油価格の正確な予測で知られており、それが彼に高いボラティリティの中で利益の余地を掴むことを可能にしている。
アンドゥランが頭角を現したのは2008年だった。当時、油価は147.27ドルから30ドル台まで、わずか5か月余りで下落した。市場は油価の下落を予測していたものの、下落幅を明らかに過小評価していた。
アンドゥランの正確な売りと断固たるポジション保有が、彼をこの相場で一躍有名にした。
彼が2007年に友人と設立したヘッジファンドBlueGoldは、2008年に210%という超高リターンを獲得し、運用資産規模は設立当初の3億ドル（約450億円）から一時24億ドル（約3,600億円）まで急増した。
2013年、アンドゥランは自身のヘッジファンドAndurand Capitalを設立した。翌年はちょうど油価が再び急落に見舞われ、アンドゥランは機会を捉えて果断に売りを仕掛け、当年の最高リターンは96.6%に達し、さらに2016年には油価反転の機会も捉えた。
そしてアンドゥランを真に神と称される存在にしたのは、2020年に負の油価を正確に予測したことだ。
2020年2月、彼は一部のトップ原油トレーダーらと夕食を共にした際、疫情によるロックダウン状態が油価をマイナスでの取引に追い込む可能性があると述べた。
この見解は当時明らかに常識外れだった。逆に、多くのトップトレーダーは油価がすでに深刻な過小評価圏に入ったと見て、こぞって底値買いのロングを検討し始めていた。
一方アンドゥランは2月下旬から、先物市場を通じてブレント原油とWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）のショートポジションを大量に積み上げた。
結果は皆が見てきた通りだ。2020年4月20日、米原油は史上初めてマイナスに陥り、最終的に-37.63ドルで約定し、下落率は300%を超えた。市場が大規模な追証（強制決済）に見舞われる中、アンドゥランのヘッジファンドの純資産価値は大幅に急騰した。
そして4月に政府が徐々に刺激策を打ち出すと、アンドゥランは再び果断にショートを手仕舞い、反対に買いを仕掛けた。この果断なトレードスタイルにより、当年のAndurand Capitalのリターンは154%に達した。
二、理にかなった根拠で、価値の範囲を捉える
オックスフォードの卒業生であるアンドゥランは、オックスフォード大学で数学と理論物理学の修士号を取得しており、厳密な分析能力こそが彼の意思決定の根拠であり、単に価格の上下を見て判断するのではない。
油価がマイナスに落ち込むと予測する前に、彼は『ランセット』などの学術誌や『ニューイングランド・ジャーナル・オブ・メディシン』に掲載された疫情研究論文を一篇一篇丹念に読み込み、ようやく供給過剰と原油貯蔵負荷の過重という問題を発見した。これにより彼は、油価が原油貯蔵コストを補填するのに不十分であり、原油ポジションのパニック的な売りを引き起こす可能性があると気づいた。
そして政府が刺激策を打ち出すと、彼はオックスフォードで学ぶ中で蓄積した価値の下限に関する研究に基づき、コンタンゴ・バックワーディション（順鞘・逆鞘）の構造を通じて油価が価値の範囲に回帰すると判断した。そこで果断にショートを手仕舞い、油価反発の好機を捉えた。
三、実証分析で、内在する論理を見通す
市場が認める「最も成功した原油トレーダー」として、アンドゥランは真の実証的分析者である。
彼のあらゆる決定は、オックスフォード大学での体系的な学習で得た分析方法に依拠しており、それによって市場間の内在する論理を発見する。
近年、企業の社会的責任（CSR）理念の深化に伴い、アンドゥランは実証分析を基盤に、持続可能な発展を推進するクリーンエネルギーに目を向け、クリーンエネルギー関連のコモディティが新たな投資テーマになると考えている。
実証分析を通じて市場のマクロ・ミクロの関係をよりよく理解することは、現代の投資において非常に重要な取引根拠である。
四、決断力に富み、進退自在
独自の分析体系に加え、アンドゥランのトレード性格も市場で勝利する鍵の一つである。
他の取引銘柄と比べ、原油は変動が巨大なだけでなく、トレンドが形成されるときの片方向の深さも他の銘柄をはるかに上回るため、トレーダーには非常に強い決断力が求められる。
アンドゥランはかつて、私はいつも大きなものを捉えて小さなものを捨てるのが好きだ、と述べた。
実際、アンドゥランの取引ロット数は多くないが、一度仕掛けるたびに人々を驚かせる。2008年以来、アンドゥランが運用する各種ファンドは投資家に900%〜1300%の累積リターンをもたらした。
負の油価を予測して市場から疑問の声を浴びたとき、彼が最もよく言ったのは、次にすべきことは待つことだ、ということだった。
もちろん、取引には損失も避けられない。2011年にBlueGoldは重大な損失に見舞われ、アンドゥランは果断に決断し、迅速に30億ドル（約4,500億円）のポジションを投げ売りし、損失を制御可能な範囲に抑えた。そのため、当年のBlueGoldの設立以来の全体リターンは依然として約240%に達した。
2013年、アンドゥランはAndurand Capitalを設立したばかりのとき、BlueGoldの旧顧客に対し、ファンドの純資産価値がハイウォーターマークを満たすまで績効費を支払う必要はないと宣言した。後戻りを許さない決断のもと、当年に25%のリターンを達成した。
この流れるようなスタイルが、彼をトレードの場で進退自由にしている。
同様に、アンドゥランはトレードの感情を生活に持ち込んだことはなく、水泳をこよなく愛し、総合格闘技を好み、さらにはGlory World Series国際総合格闘技連盟を立ち上げ、社長兼筆頭株主を務めている。この秩序ある生活と仕事の方法が、彼のトレードにおける沈着冷静なスタイルを形作った。
トレードの内外を問わず、進むことと退くことは常にバランスの芸術であり、勝利の鍵でもある。