編集者注：多くのトレーダーは天井を当て底を当てようとし、一つの波全体を獲り尽くそうとしますが、結果として高値掴みでナイフを掴んでしまい、長期間の含み損に陥ります。こうした手法に、テクニカル分析の巨匠は首を大きく横に振ります。では、一般投資家はどのようにトレードすべきなのでしょうか？
本記事の著者ウェルズ・ワイルダー（Welles J. Wilder）は、「前世紀最も偉大なテクニカル分析の巨匠」と称えられ、テクニカルトレードの分野においては「開祖」とも言える存在で、多くの革新的かつ独創的な概念で世界的に知られています。1978年に有名な相対力指数RSIを発明し、ATR、ADX、パラボリックSAR、MOM、ADIなどを考案しました。今日の投資市場においても、多くの投資家が愛用するテクニカル指標の一つであり続けています。しかし、晩年になって著者は自らが研究したテクニカル分析指標を放棄し、「世の中に、株価の方向性を正確に予測できるテクニカル指標など存在しない」と述べ、代わりに「アダム理論」を提唱しました。
トレンドの天井と底は、テクニカル分析型トレーダーの最大の敵です。なぜそう言えるのでしょうか？すべてのトレーダーが天井と底を確認したいと願っていますが、天井を当て底を当てようとして巨額の損失を被ったトレーダーは、他のあらゆる理由で大損した人々を全部合わせた数よりも多いのです。天井と底を確認しようとすることは、実は「アダム理論」に反しています。天井と底を予測することには何の道理もなく、そうすることは相場がこうなるはずだと考えているに過ぎず、順張りとは完全に正反対なのです。
天井を当て底を当てようとする人々は、まるでこう言っているようなものです：「私は市場よりも分かっている、他の投資家よりも分かっている、誰よりも賢いのだ」と。そう考える人は、あまりにも傲慢すぎます。こうした人はしばらくは利益を上げられるかもしれませんが、それを続ければ深刻な損失を被ることになります。最終的に利益を上げられる人は、相場の動きに対して謙虚な態度で臨む人なのです。
率直に言えば、もう天井を当て底を当てようとするのはやめて、トレードする際にはトレンドが永遠に終わらないものとして扱うべきなのです！そう言われて驚きましたか？別の言い方をしましょう。市場自身に天井や底に達したことを証明させるのです。アダム理論は天井や底を永遠に当てることはできませんが、天井や底が実際に発生した時には、アダム理論は手持ちのポジションを早く手放すべきだと教えてくれます。
私が知っているトレーダーの中には、時々当てることができ、しかも天井と底の予測に耽溺している人たちがいます。まるで中毒のように。命に関わると分かっていても、天井を当て底を当てようとするのです。ですから、正直に自分に問いかけてください：「私は予測せずに、ただトレードすることだけができるだろうか？」と。もし答えが「できない」なら、お願いですから自分のために、この本を置いて、すぐにトレードをやめてください。お金が有り余っているのでなければ、そんな習慣を背負い込む余裕などありません。
優れた投資家は方向性と期間を活用するのであって、転換点を活用するのではありません。
覚えておいてください、アダム理論は天井と底を永遠に予測できませんが、その間においては非常に有用です。
天井と底は自ら現れさせましょう。一言で自分に言い聞かせることができます：天井を当て底を当てようとする人は、最後には何も得られない、と。
私の同僚のウィリアムはかつてこう言いました：「私に天井と底を確認する資格などあるのか？私はそれほど賢くないのに、何の根拠があってそんなことができるのか？」
これは、非常に優れた投資家が語った言葉です。
市場で3000万ドル（当時の価値で、1987年時点の約10倍に相当）を稼いだバーナード・バルーク（Bernard Baruch、編集者注：金融家。19歳でウォール街に入り、25歳で大手証券取引会社のパートナーとなり、「ウォール街の孤狼」と呼ばれた）はこう述べています：
詐欺師以外に、天井と底を確認できる能力を持つ人物など信じない。私は主升段の50％の範囲だけをトレードする。それだけできれば十分だ。
別の言い方をすれば：絶対に反転のタイミングを探してはいけない。
相場の方向に従って順張りで臨み、絶対に反転のタイミングを探してはいけない。
トレンドはあなたの友達。
ある非常に成功した投資家が、コンピューターを使って市場を徹底的に研究しました。彼はこう語っています：
「私は大量の数字をコンピューターに入力した。それらは以前に多くの利益を上げたトレードだった。私は聞いたことのあるいくつかのトレード手法を明確化し、コンピューターに入力してテストしてみた。すると、他人が有用だと言う利益の出る手法のうち、ごくわずかしか……まあ、どうトレードすれば有用なのかを説明せよと言われれば、それらの数字から私が導き出した結論はこうだ：トレンドはあなたの友達である、と。」
含意されているのは、唯一重要な情報は価格であるということです。市場を観察する際、他の情報はすべて重要ではありません。なぜなら、すべての情報はすでに価格に反映されているからです。すべてが。
もしあの浮浪者が西へ向かう列車に乗りたいなら、列車の進む方向と、列車の速度が十分に速いかどうかだけを見ればよいのです。列車の製造過程や、何人乗っているか、動力源が何かなどを知る必要はありません。そうした情報はすべて重要ではないのです。彼はただ列車が動く方向を見ればよいだけです。
市場において重要なものと重要でないものについて、あのコンピューター分析を行った投資家は、その感想を一言に要約しました。それは：「現状はすでに価格に反映されている。」
利益を上げるには、エントリーからイグジットまでトレンドの方向に従って進むしかありません。それ以外に方法はないのです。