편집자 주:많은 트레이더들이 고점과 저점을 짐작하며 파동 전체를 다 먹으려 하다가, 결국 고점에 추격 매수하고 칼을 받아 장기간 물려버립니다. 이런 매매 방식에 기술적 분석의 대가는 고개를 절레절레 젓습니다. 그렇다면 일반 투자자는 어떻게 매매해야 할까요?
이 글의 저자 웰스 와일더(Welles J. Wilder)는 “지난 세기 가장 위대한 기술적 분석의 대가”로 불리며, 기술적 매매 분야에서 사실상 ‘개척자’로 수많은 혁신적이고 독창적인 개념을 만들어 세상에 이름을 알렸습니다. 1978년에 유명한 상대강도지수 RSI를 발명했고, ATR, ADX, Parabolic SAR, MOM, ADI 등을 개발했으며, 오늘날 투자 시장에서도 여전히 많은 투자자가 즐겨 쓰는 기술적 지표 중 하나입니다. 그러나 말년에 그는 자신이 연구한 기술적 분석 지표들을 버리고, “세상에 주가 방향을 정확히 예측할 수 있는 기술적 지표는 없다”고 말하며 ‘아담 이론(Adam Theory)’을 대안으로 내놓았습니다.
추세의 고점과 저점은 기술적 분석형 트레이더의 최대 적입니다. 왜 그럴까요? 모든 트레이더가 고점과 저점을 확인하려 하지만, 고점을 짐작하고 저점을 맞히려다 큰 손실을 본 트레이더가 다른 이유로 참패한 사람들을 전부 합친 것보다 더 많기 때문입니다. 고점과 저점을 확인하려는 시도는 사실 ‘아담 이론’에 위배됩니다. 고점과 저점을 예측하는 것은 이치에 맞지 않으며, 이는 시장이 어떻게 될 것이라고 가정하는 것으로, 추세를 따라가는 매매와 완전히 반대됩니다.
고점을 짐작하고 저점을 맞히려는 사람들은 마치 이렇게 말하는 것과 같습니다. “나는 시장보다 더 잘 알고, 다른 투자자보다 더 잘 알며, 누구보다 똑똑하다.” 이렇게 생각하는 사람은 너무 자만한 것입니다. 이런 사람은 한동안 수익을 낼 수 있을지 모르지만, 계속하다 보면 결국 심각한 손실을 보게 됩니다. 끝까지 돈을 버는 사람은 시장 흐름 앞에서 겸손한 태도를 가진 사람입니다.
솔직히 말하자면, 이제 고점을 짐작하고 저점을 맞히려 하지 마세요. 매매할 때는 추세가 결코 끝나지 않는다고 생각해야 합니다! 이 말이 겁이 나나요? 다르게 표현해 보겠습니다. 시장이 스스로 고점 또는 저점에 도달했음을 증명하게 하세요. 아담 이론은 고점과 저점을 결코 정확히 맞힐 수 없지만, 고점이나 저점이 실제로 발생했을 때는 아담 이론이 당신에게 보유 포지션을 서둘러 청산해야 한다는 것을 알려줍니다.
저는 가끔 고점과 저점을 맞히는 트레이더들을 알고 있는데, 그들은 때때로 맞히기도 하며, 고점과 저점 예측에 마치 중독된 것처럼 푹 빠져 있습니다. 목숨이 걸린 일이라도 고점을 짐작하고 저점을 맞히려 합니다. 그러니 스스로에게 솔직하게 물어보세요. “나는 고점과 저점을 예측하지 않고 매매만 할 수 있는가?” 만약 답이 ‘아니오’라면, 부디 자신을 위해 이 책을 내려놓고 즉시 매매를 포기하세요. 돈이 너무 많지 않은 이상, 이런 습관을 감당할 수 없습니다.
훌륭한 투자자는 전환점이 아니라 방향과 기간을 잘 활용합니다.
기억하세요. 아담 이론은 고점과 저점을 결코 예측할 수 없지만, 그 둘 사이에서는 매우 유용합니다.
고점과 저점은 스스로 드러나게 하세요. 우리는 한 문장으로 스스로를 일깨울 수 있습니다. 고점을 짐작하고 저점을 맞히는 사람은 결국 아무것도 남지 않는다.
제 동료 윌리엄은 한때 저에게 이렇게 말했습니다. “내가 무슨 자격으로 고점과 저점을 확인한단 말인가? 나는 그렇게 똑똑하지도 않은데, 무슨 자격으로 그런 일을 하겠는가?”
이것은 매우 뛰어난 투자자가 한 말입니다.
시장에서 3,000만 달러(당시 가치로, 1987년보다 약 열 배 높은 수준)를 벌어들인 버나드 바루크(Bernard Baruch, 편집자 주: 금융가, 19세에 월스트리트에 입문, 25세에 대형 증권 거래 회사의 파트너가 되었으며, ‘월스트리트의 외로운 늑대’로 불림)는 이렇게 말했습니다:
사기꾼을 제외하면, 고점과 저점을 확인할 능력이 있는 사람은 아무도 없다고 나는 믿는다. 나는 주 상승 구간의 50% 범위만 매매한다. 그것만으로도 충분하다.
다시 말해, 절대 반전 시점을 찾지 마세요.
시장 방향을 따라 순응하며, 절대 반전 시점을 찾지 마세요.
추세는 당신의 친구입니다.
한 매우 성공한 투자자는 컴퓨터로 시장을 철저히 연구한 적이 있습니다. 그는 이렇게 말했습니다.
“나는 컴퓨터에 수많은 숫자를 입력했습니다. 이것들은 모두 예전에 많은 돈을 벌었던 거래들이었습니다. 나는 내가 들어본 몇 가지 매매 방법을 명확히 정리해 컴퓨터에 입력해 테스트했습니다. 그 결과, 다른 사람들이 매우 유용하다고 말한 수익 방법 중 극소수만이… 좋습니다, 어떻게 매매해야 유용한지 설명하자면, 그 숫자들에서 내가 도출한 결론은 이것입니다. 추세는 당신의 친구다.”
숨은 의미는, 유일하게 중요한 정보는 가격이다. 시장을 관찰할 때 다른 정보는 전혀 중요하지 않다. 왜냐하면 모든 정보는 이미 가격에 반영되어 있기 때문이다. 전부 다.
만약 그 부랑자가 서쪽으로 가는 기차를 타고 싶다면, 그는 기차가 가는 방향과 기차 속도가 충분히 빠른지만 보면 됩니다. 그는 기차 제조 과정이나 몇 명이 타고 있는지, 동력원이 무엇인지는 알 필요가 없습니다. 이런 정보는 중요하지 않습니다. 그는 그저 기차가 움직이는 방향만 보면 됩니다.
시장에서 중요한 것과 중요하지 않은 것에 대해, 그 컴퓨터 분석을 했던 투자자는 자신의 소감을 한 문장으로 요약했습니다. 그것은 바로 “현재 상황은 이미 가격에 반영되어 있다.”
수익을 내려면, 진입부터 청산까지 추세 방향을 따라가는 것 외에는 다른 방법이 없습니다.