市場がトレンドを形成している時間は全体のおよそ20%に過ぎないと言われていますが、まさにその期間こそ、トレーダーが大きな利益を狙える最大のチャンスです。そのため、トレンドフォローは非常に人気のあるトレード手法の一つとなっています。今回は、トレンドフォロー戦略とは何か、どのように構築・実行するか、そして市場トレンドに参加するその他の方法について解説します。
トレンドフォロー戦略とは？
簡単に言えば、トレンドトレードとは、価格がある方向に継続的に動く機会を捉え、その方向に沿って利益を得ようとするものです。本質的には、トレンドに「追随」し、トレンドが発展する過程で利益を捕捉することを目的とした戦略です。トレンドを判断する方法は多数ありますが、その中でもシンプルで実用的なのが、価格の値動きにおける「波峰（スイング高値）」と「波谷（スイング安値）」を分析する方法です。
例えば、価格が全体的に上昇しており、切り上がる安値と高値が連続して出現している場合、上昇トレンドと言えます。逆に、切り下がる高値と安値が繰り返し出現している場合は、下降トレンドです。これが最も基本的な判断方法です。
トレンドトレードはテクニカル分析の一種です。ただし、その特徴は将来の価格方向を予測しないことにあります。代わりに、現在の市場がすでに示しているトレンドに基づいてトレードを行います。トレーダーがすべきことは、市場に明確なトレンドが現れたときにそれに追随し、価格の動きが弱まり始めるか、反転の兆候が現れるまで続けることです。
この点は、将来の値動きを予測しようとする手法とは大きく異なります。トレンドフォローの核心は「なぜそうなるのか」を問うことではなく、「トレンドがすでに動いている」ことを認識し、その機会から利益を得る方法を考えることです。
トレンドフォロー手法のメリット
「トレンドは友達」という古い格言を聞いたことがあるでしょう。これはトレードにおいて最も広く知られた格言の一つです。しかし、なぜトレンドフォロー手法が有利なのか、より深く理解してみましょう。順張りトレードを検討すべき3つの理由を以下に示します。
1. 潜在的な超過収益
ほとんどのトレードは結局トントンで終わり、実際に利益を生むのはほんの数回です。トレンドフォローの核心は、正しい方向にできるだけ長くポジションを保有し、利益を最大化することです。
また、ほとんどのトレンドフォローシステムには厳格なマネーマネジメントルールがあり、例えば1トレードあたり1%から2%のリスクしか取りません。これにより、ストップロスで小さな損失が出ても、トレンドを捉えたときには3:1、4:1、あるいはそれ以上のリスクリワード比率を達成できることが多いのです。これは、システムに組み込まれたメカニズムが迅速な損切りを要求し、利益を走らせ続けるからです。
2. 低い取引コスト
スキャルピングやデイトレードのように頻繁に売買を繰り返すのとは異なり、トレンドトレードは非常に効率的です。短期的な高頻度トレードでは、手数料だけで粗利益の60〜70%が消えることもありますが、トレンドフォローはトレード回数が少ないため、コストははるかに低くなります。
3. 時間の節約
トレンドトレードは通常、日足や週足のシグナルを確認するため、一日中チャートを見続ける必要はありません。毎日1時間程度で機会を探し、注文を出し、ポジションを管理すれば十分で、残りの時間は他の仕事や生活に充てることができます。
一般的なトレンドフォロー指標
トレンドフォローを行う際には、トレンドの識別、エントリーポイントの発見、ポジション管理、イグジットの確認に役立つ多くのテクニカル指標があります。ここでは、よく使われる3つのトレンドフォロー指標を紹介し、その使い方を見ていきます。
1. 200期間単純移動平均線（200 SMA）——トレンド識別
200期間のSMAは非常によく使われ、主に市場の大きな方向性を判断するために用いられます。簡単なルールを例に挙げると、価格が200SMAの上にあれば買いシグナルのみを検討し、価格が200SMAの下にあれば売りシグナルのみを検討します。これはトレンドフィルターとして機能し、逆張りを避けるのに役立ちます。
2. ドンチャンチャネル（Donchian Channel）——エントリーシグナル
ドンチャンチャネルは非常に古典的なチャネル指標で、ブレイクアウトシグナルに基づいて市場にエントリーするために使用できます。ドンチャンチャネルの上限バンドは過去X本のローソク足の最高値を示し、下限バンドは過去X本のローソク足の最安値を示します。チャネルの中線は上限と下限の間の平均価格を表します。
価格が上限バンドをブレイクアウトすると買いのエントリーシグナルが発生し、価格が下限バンドをブレイクダウンすると売りのエントリーシグナルが発生します。このX期間のブレイクアウトに基づくエントリー方法は、非常にシンプルでありながら効果的なブレイクアウト戦略であり、多くの異なるタイプのトレンドフォローシステムに組み込まれています。
3. パラボリックSAR（Parabolic SAR）——トレード管理
この指標はRSIほど有名ではないかもしれませんが、トレンドトレードにおいてトレーリングストップとして使用するのに非常に優れています。著名なテクニカルアナリストであるJ. Welles Wilderによって発明され、彼は相対力指数（RSI）指標も考案しました。チャート上では一連の点として表示され、価格が上昇しているときは点がローソク足の下に位置し、価格が下落しているときは点がローソク足の上に位置します。
パラボリックSARはテクニカル分析の世界では比較的知名度が低いです。しかし、トレンドフォローシステムにおける移動テイクプロフィット（トレーリングストップ）ツールとして非常に効果的に使用できます。パラボリックSARは価格チャート上に一連の点として現れます。上昇トレンド市場ではこれらの点は価格のローソク足の下に位置し、下降トレンド市場ではこれらの点は価格のローソク足の上に位置します。トレンドが始まったばかりのとき、パラボリックSARは価格と指標の間に多くのスペースを確保しますが、トレンドが進展するにつれてパラボリックSARは徐々に収束し、トレンドが成熟した後に潜在的な反転が生じた際に利益を保護するのに役立ちます。
トレンドフォローのトレード手法
これまでに、トレンドフォローのフレームワークで使用できるいくつかのテクニカル指標について簡単に説明しました。次に、これらの指標に加えていくつかのトレンドフォロールールを組み合わせて、完全なトレンドフォロー戦略を構築しましょう。主な目標は、長期的なトレンドに沿ってトレードすることです。したがって、トレンドを識別し方向を確認するために、戦略に200 SMAを組み込みます。
次に、新しいトレードをトリガーするエントリーの仕組みが必要です。大きなトレード機会を逃さないようにしたいので、押し目エントリーではなくブレイクアウトエントリーを選択します。前のセクションで紹介したように、ドンチャンチャネルはサポートとレジスタンスに基づくチャネル指標で、X本のローソク足のルックバック期間を使用します。このサンプルトレード戦略では、エントリー部分に20本のローソク足ルックバック期間のドンチャンチャネルを使用します。このデフォルトの20期間ルックバックは、長期的な市場トレンドに追随する際に通常、良好なシグナルを提供します。
さらに、この手法に何を加える必要があるでしょうか？まず、エントリー後に損失を限定する手段が必要です。これには、直近の小さなスイング高値または安値を使ってストップロス注文を設定するのが好みです。したがって、トレードがエントリーされたら、価格チャートを確認し、直近の価格のスイング高値・安値に基づいて手動でストップロス注文を設定します。
このトレンドフォローシステムに加えて、イグジット計画も必要です。イグジット計画は、単一トレードの利益を最大化しつつ、得た利益を吐き出すリスクを最小限に抑えるものであるべきです。パラボリックSARはこの点で非常に適しています。前述のように、トレンドの初期段階ではより多くの「呼吸の余地」を確保し、トレンドの発展に伴って徐々にトレーリングテイクプロフィットを引き締め、潜在的なトレンド反転時に未決済の利益を保護します。
このように、広く利用可能なすぐに使える3つのトレード指標だけで、比較的シンプルでありながら堅牢な市場トレンドフォロー戦略を設計することができます。ほとんどのトレンドフォローシステムの利点は、その構造が非常にシンプルで、変数が比較的少ないことです。ここで構築した戦略は、市場で数百ドル（数万円）から数千ドル（数十万円）で販売されている商業トレードシステムと比べても、それほど大きくは異なりません。
以下に、このトレンドフォロー戦略のルールをまとめます。
（1）以下の3つの条件が満たされた場合、ロングポジションを建てる：
⊙ 現在の価格が200 SMAの上にある
⊙ 価格がドンチャンチャネル20期間の上限バンド（すなわち20本のローソク足の最高値が形成するレジスタンスライン）を上回って終値をつけた
⊙ パラボリックSAR指標がロング（下方の点）状態にある
ストップロスは直近のスイング安値に設定する。パラボリックSAR指標がロングからショートに切り替わったときに決済する。
（2）以下の3つの条件が満たされた場合、ショートポジションを建てる：
⊙ 現在の価格が200 SMAの下にある
⊙ 価格がドンチャンチャネル20期間の下限バンド（すなわち20本のローソク足の最安値が形成するサポートライン）を下回って終値をつけた
⊙ パラボリックSAR指標がショート（上方の点）状態にある
ストップロスは直近のスイング高値に設定する。パラボリックSAR指標がショートからロングに切り替わったときに決済する。
システム化トレンドフォロー vs 裁量的トレンドフォロー
トレンドフォローシステムを中心にトレード計画を策定したところで、次に2つの主要な実行方法について議論しましょう。本質的に、個人トレーダーはトレンドフォローモデルを2つの方法で実行できます。
一つ目はシステム化アプローチと呼ばれるもので、もう一つは裁量的アプローチです。両者の主な違いは、システム化アプローチではコンピューターアルゴリズムプログラムを通じて直接トレードシグナルが生成されることです。
すべてのトレードルールと「もし〜ならば」のシナリオがトレードアルゴリズムにプログラムされ、アルゴリズムはこれらの事前設定されたパラメータに基づいて市場で直接執行します。一方、裁量的トレンドフォローアプローチでは、トレードロジックをアルゴリズムに直接コーディングしてコンピューターモデルで実行するのではありません。代わりに、トレーダー自身がすべてのトレード執行とポジション管理の意思決定プロセスに責任を持ちます。
トレンドフォローモデルを使用する多くのプロフェッショナルトレーダーは、大手銀行、商品投資顧問（CTA）、ヘッジファンドを含め、システム化アプローチを好みます。システム化アプローチの最大の利点は、トレーダーが受ける可能性のある感情的・心理的影響を軽減することです。トレンドフォローアルゴリズムには感情や偏見がなく、トレードルールを市場で正確かつ組織的に執行する媒体として機能します。
ただし、システム化トレンドフォローは大多数の経験豊富なトレンドトレーダーにとって好まれるアプローチではありますが、課題や落とし穴がないわけではないことを指摘しておく必要があります。純粋なシステム化トレンドフォロー戦略を採用する人は、トレードシステムの内部または外部（例えばハードウェアや接続）で発生する可能性のある技術的障害に常に注意を払わなければなりません。したがって、すべてのポジションを注意深く監視することは、システム化トレードに基づくトレンドフォロワーにとって必須の要件です。
トレンドフォローと分散化
これまでにトレンドフォロー戦略の構築とトレード方法について説明しました。しかし、議論全体を通じて、単一の取引銘柄のみを扱うトレンドフォローモデルに焦点を当ててきました。これは説明を容易にするためでしたが、理解しておくべき重要な点は、トレンドフォロー技術の真の価値は、それを複数の銘柄に適用し、トレンドフォローポートフォリオを構築することにあるということです。
トレンドフォローモデルにおいて分散化を実現する理由は多くあります。まず、特定の年にどの通貨ペアや金融銘柄が大きな値動きを見せるかを事前に知ることは誰にもできません。したがって、最大のパーセンテージリターンをもたらす可能性のある少数の値動きを確実に捉えるために、トレンドフォローシステムを相関性の低い多数の金融商品に適用する必要があります。
分散化されたトレンドフォロー投資ポートフォリオの例としては、以下の銘柄が含まれます：ドル指数、カナダドル、ニュージーランドドル、S&P500指数、米国30年国債、ドイツ10年国債、小麦、大豆油、DAX指数、原油、天然ガス、ゴールド、シルバー、綿花、砂糖、木材。このサンプルポートフォリオは17の金融銘柄を含み、それらの間の相関性は比較的低く、全体の収益曲線を平滑化するのに役立ちます。
最初は、このようなポートフォリオを構築するのは圧倒的に感じられるかもしれません。特に、そのうちのいくつかの銘柄に馴染みがない場合はなおさらです。しかし、覚えておいてください。トレンドフォローシステムの最も重要な特徴は、将来の価格動向を予測しようとするのではなく、トレンドに発展する可能性をすでに示している値動きに参加することです。したがって、トレンドトレーダーはこれらの市場を動かしているファンダメンタル要因が何であるかに過度に関心を持つのではなく、現在の価格行動に基づいてトレンドイベントが形成されつつあるという事実に注目します。
まとめ
間違いなく、トレンドフォローシステムは市場で優れたリターンをもたらすことができます。このようなシステムには50年以上の長い歴史があり、そのリターン水準は主要株価指数に匹敵するだけでなく、しばしばそれを上回ることもあります。トレーダーや投資家は、主要な市場トレンドのトレードにさまざまな方法で参加することができます。
トレンドフォロー手法を採用する主な利点の一つは、適切に展開すれば高度な分散化効果が得られることです。さらに、主要株価指数と比較して、トレンドフォローシステムのパフォーマンス指標間の相関性は非常に低いです。これ自体が、単に株式市場に投資するだけよりも、ポートフォリオにより良いリスク調整後リターンをもたらすことができます。
トレンドトレードについてさらに学びたい方は、順張りトレードの巨匠であり、Trend Following™およびTurtleTrader.com®の創設者であるマイケル・W・コベル（Michael W. Covel）著の『トレンドフォロー』（Trend Following）をお読みになることをお勧めします。