世界の取引史において、取引の巨匠たちはまるで輝く恒星のように広大な宇宙を照らしてきた。
「大空頭」リバモア、「テクニカル分析の祖」ウィリアム・ギャン、そして「バフェットの師」「バリュー投資の巨匠」グレアム——彼らはそれぞれの取引理論で、取引の長い歴史の中に永遠の足跡を刻んできた。
リチャード・ワイコフもまた、その時代の取引分野で最も輝かしい巨匠の一人であった。
単純な価格分析やバリュー分析と比べて、彼は成功する取引は市場のルールを理解すること、特に大口資金が相場に与える影響を理解することの上に成り立つと確信していた。
彼は市場のルールを「累積、上昇、配分、下落」の4段階にまとめ、JPモルガンとリバモアの取引理念を組み合わせ、板読みと市場分析を基礎として、今日まで世界中の投資家から金科玉条と仰がれるワイコフ理論を形成した。
では、ワイコフ理論は板読み分析を通じてどのように市場取引のルールを解き明かすのだろうか？
一、ワイコフ理論で取引段階を特定する
リチャード・ワイコフの人生は、他の取引の巨匠たちのように浮き沈みを経て、伝説的で人々を嘆かせるような逸話を残したものではなかった。
15歳で株式のクォートマンとして働き始め、20代で自身の会社を設立し、1930年代には株式市場学院を設立して投資家が主力機関の累積、洗い、配分を見分けられるよう支援した。わずか数行で彼の伝説的な生涯を語り尽くすことができる。
いわゆる「桃李もの言わざれども下自ずから蹊を成す」である。彼の理論は普遍性と実用性を兼ね備えていたため、1930年代から弟子たちがワイコフ理論を継承・普及し、今日まで受け継がれ衰えることがない。
ワイコフ理論の核心は、価格行動、出来高、時間などを研究する需給分析を通じて、取引価格サイクルがどの段階にあるかを予測することである：累積、上昇、配分、下落。
1.累積段階
この段階では、機関の需要が増加し始めるため、買い方が段階的に価格を引き上げていく。
PS——予備的サポート
長期的な下落の後、大量の買い注文が明確なサポートを提供する。出来高の増加と値幅の拡大は、下落トレンドが終わりに近づいている可能性を示す。
SC——売り密集帯
大量のパニック売りが発生する。しかし終値は最安値から離れており、機関が底値で累積している。
AR——自動反発
市場の売り圧力が大幅に弱まるためである。同時に反発の高値は通常、横ばい相場の天井でもある。
ST——二次テスト
価格が再び売り密集帯まで下落する。相場の底であれば、価格が売り密集帯に近づく際に出来高と振幅がともに明らかに小さくなる。
スプリング——スプリング効果とシェイクアウト
横ばいで振動する市場において、主力は価格を引き上げるために、引き上げ前に洗いを行う。通常、価格は短時間で前期のサポートを下抜けるが、引けにはサポート水準の上方に戻る。サポート帯を下抜ける際の出来高が大きくない場合、上昇可能であることを示す。
SOS——強気シグナル
強気シグナルとは、価格が上昇すると同時に出来高が増加し、値幅も大きくなることである。
LPS——最後のサポートポイント
上昇を確認する前に、前期の振動レンジが提供するサポートをリテストして確認し、振幅の縮小を伴う。
2、上昇段階
買い方が十分なポジションを吸収し、価格をそのレンジ内の上限まで押し上げ、チャート上に強気トレンドのシグナルが現れる。
3、配分段階
配分段階は累積段階の反対面と見なすことができる。この段階でも同様にシェイクアウトと出来高の変化を伴い、さらには偽のブレイクアウト相場が現れることもあるが、最終的には売り方が優勢となり、相場は一方的な下落を始める。
4、下落段階
売り方はすでに市場を弱気トレンドに押し込む十分な力を得ている。
二、オーダーフローツール——ワイコフ理論の具体化
世界の取引市場が日増しに活発になるにつれ、取引頻度と出来高は幾何級数的な増加を示し、テクニカル面とファンダメンタル面の機能不全を唱える論調が絶えない。
こうした背景の中で、ワイコフ理論はむしろさらに前面に押し出されている——出来高・価格分析を基礎とし、市場の頻繁な変動の攪乱を回避し、大口資金の行動を判断の根拠とすることで、相場の方向性をより全体的に把握しやすくなる。
外国為替市場に関しては、出来高という概念がないため、より多くの機関が主力資金の分析へと転換し、ワイコフの法則に基づいてオーダーフローツールを開発した。
現在、ウォール街の取引の70%以上はオーダーフローツールを通じて行われている。
オーダーフローツールはワイコフ理論の三つの原理に厳格に従っている：
1、需給の原理
2、因果の原理
3、投入と産出の正比例の原理（量価統一）
1、需給の原理
EBC Groupのオーダーフローツールを例にとると、板情報データをリアルタイムで表示し、市場の需給関係を示し、市場深度図（DOM）、フットプリントチャート、累積デルタ図などの形式で表現する。
EBCオーダーフローツールのDOM板読み取引ツールを通じて、市場全体の深度を表す完全な委託注文の状況を見ることができ、大口注文の位置を通じて、指値注文の中に隠された巨大な収益の価格ポイントを明確に把握することができる。
フットプリントチャートは市場深度図とローソク足チャートの結合版であり、フットプリントチャートを通じて単一のローソク足内の売買注文の状況を見ることができる：
● 買い注文が売り注文よりはるかに多い場合、その価格帯が潜在的なサポートであることを示す；
● 売り注文が買い注文よりはるかに多い場合、その価格帯が潜在的なレジスタンスであることを示す。
累積デルタ図は主にDelta純値（＝アクティブ買い注文量－アクティブ売り注文量）を表す：
● 市場が強気に主導されている場合、Deltaは通常プラス値である；
● 市場が弱気に主導されている場合、Deltaはマイナス値である。
価格が継続的に新安値を更新しているにもかかわらず、deltaの勢いが新安値を更新していない場合、これはダイバージェンスと見なすことができる。
2、因果の原理
因果の原理とは、簡単に言えば、相場師の累積・配分を通じて相場の方向性を確定することである。
EBCのオーダーフローツールでは、POC反転を通じて相場師の累積・配分の行動を明確に示すことができる。
3、投入と産出の正比例の原理
量価統一の関係もオーダーフローツールの非常に重要な原理である。
オーダーフローツールで巨量が発生しても価格が上がらず下がらず、あるいは縮量で大きく上昇・下落する場合、これが私たちがよく言う量価不統一である。通常、これは機関が何らかの行動を開始したことを意味する可能性があり、深度のある委託注文の状況と組み合わせて、トレンド転換を正確に識別し、それによって離場と入場のタイミングを決定する。
オーダーフローツールは非常に実用的であるが、データソースが各大取引所から来ているため、巨額の接続費用を支払う必要があり、一般の投資家が触れる機会はほとんどない。これは実際には、投資家と機関の間の情報格差を目に見えない形で広げている。
しかし、例外もある。EBC Groupは市場で数少ないオーダーフローツールを無料で提供しているプラットフォームの一つである。
無料で提供されているとはいえ、EBCオーダーフローツールは市場で有料のものと比べても遜色ない。まず最も重要なデータソースについて、EBCオーダーフローツールの提携先にはCMEやロンドン金属取引所が含まれており、彼らは世界の取引のかなりの部分を担っているため、提供されるデータはより権威性が高い。
次に、EBCオーダーフローツールは「大口機関市場参加者の取引行動」を加えている。公式サイトの説明によれば、通俗的に言えば板読みの主力資金行動、例えば累積・配分などを分析するものであり、EAユーザーはこれらのデータに基づいて相場師に追随した取引を行うことができる。
EBCオーダーフローツールに興味があれば、公式サイトで無料入手の情報を取得してみてはいかがだろうか。
ワイコフ理論はワイコフ個人の取引の知恵のまとめであるだけでなく、リバモアなどの取引の巨匠たちの経験の核心を融合し、ワイコフの弟子たちの普及の中でより多くの時代性のある方法を取り入れた。これによりワイコフ理論は、取引業界の発展のどの段階においても輝きを放っている。
この量価関係に基づく体系的な理論は、多くの取引の巨匠たちの中で数少なく効果的に定量化できる取引方法ともなり、オーダーフローツールという時代を超えた取引ツールを生み出した。
おそらく、ワイコフ理論がエントリーのタイミングを確定する第一歩で述べているように：市場の現状と将来の可能性のあるトレンドを確定すること。常に市場への畏敬の念を保ち、絶えず変化する市場の中で市場のルールを把握し、繰り返される変動の中で確かなメインラインを見出すことで、私たちは取引の大海原を絶えず前進することができるのだ。