저자 짐 폴(Jim Paul)은 25년간 선물 거래 경력을 쌓으며 자기매매 트레이더, 마켓 트레이더, 리서치 부서장을 역임했습니다. 그는 켄터키 북부의 작은 마을에서 빠르게 두각을 나타내어 젊은 나이에 시카고상품거래소 이사, 모건스탠리 인터내셔널 에너지 부문 제1부사장 등 요직을 맡았으며, 자신의 성공을 뛰어난 두뇌 덕분이라고 여겼습니다. (안타깝게도 폴은 2001년 911 테러로 세상을 떠났습니다.)
그는 지저분한 시골 아이에서 백만장자 트레이더가 되었지만, 한 번의 손실로 150만 달러(약 20억 원)의 수익을 전부 토해내고 빚더미에 앉아 무너진 뒤에야, 그동안의 무패 행진이 단지 우연과 운이었음을 깨달았습니다.
폴이 손실에서 배운 교훈은, 돈 버는 법을 연구하기보다는 돈을 잃는 법과 실패를 연구해야 하며, 어떻게 하면 돈을 잃지 않을지를 아는 것이 더 중요하다는 것이었습니다. 돈 버는 방법은 사람마다 다르지만, 돈을 잃는 방식은 몇 가지로 압축된다는 것입니다.
거래소 현장에서 트레이더로 일하려면 인내심도 없고 기계적 거래 기술도 없었고, 위층에서 성공적인 트레이더가 되려면 매매에 일관성이 부족했습니다. 거래를 배워 돈을 벌고 싶다면 먼저 남들이 어떻게 하는지를 알아야 했습니다. 그래서 저는 많은 투자 전문가들의 책과 관련 인터뷰 기사를 찾아 연구했습니다. 저는 피터 린치, 버나드 바루크, 짐 로저스, 폴 튜더 존스, 리처드 데니스 등 월스트리트 최고의 투자자와 트레이더를 열심히 연구했습니다.
결국 우리는 아플 때 최고의 의사를 찾고, 문제가 생기면 최고의 변호사를 찾습니다. 그래서 저도 이제 최고의 투자 전문가들을 찾아 그들이 시장에서 어떻게 돈을 버는지 살펴보려 합니다. 그들이 어떻게 하는지 알면 저도 재기하여 다시 부자의 길로 나아갈 수 있을 테니까요. 그리고 이번에는 반드시 전과를 지켜야 합니다.
기본적 분석, 기술적 분석 중 무엇을 선택할까?
돈 많은 기술적 분석가를 본 적이 없다. — 짐 로저스
누군가 '돈 많은 기술적 분석가를 본 적이 없다'고 말하는 걸 들으면 웃음이 난다. 참 대단하시다! 오만하고 어리석은 반응이다. 나는 기본적 분석을 9년간 했지만, 결국 기술적 분석으로 큰돈을 벌었다. — 마티 슈워츠
정말 혼란스럽습니다! 좋습니다, 아마 성공의 열쇠는 기본적 분석파냐 기술적 분석파냐에 있지 않은 것 같습니다. 저 개인적으로는 두 방법 모두로 돈을 벌어봤지만, 기술적 분석이 필요하다고 느끼면서도 시장의 변화는 종종 기본적 요인 때문이기도 합니다. 어쩌면 다른 주제가 전문가들의 비밀을 밝혀줄지도 모릅니다.
투자는 분산해야 할까, 집중해야 할까?
투자는 분산해야 한다. — 존 템플턴
맞습니다! 이제 핵심을 잡기 시작했습니다. 이 말에 깊이 공감했습니다. 어쩌면 제가 너무 크게 베팅했는지도 모릅니다. 시장에 투입한 자금 대비 대두유 스프레드 거래 비중이 너무 컸습니다. 심지어 나중에는 한 시장에만 투입하는 경우가 많았습니다. 이것이 제가 배워야 할 첫 번째 교훈인 것 같습니다: 분산. 하지만 계속 읽다 보니 또 다른 주장이 나옵니다:
분산화는 위험 회피의 무지일 뿐이다. — 윌리엄 오닐
투자는 집중해야 한다. 첩이 마흔 명이라면 그 누구도 깊이 알 수 없을 것이다. — 워런 버핏
버핏은 시장에서 이미 100억 달러(약 13조 원) 이상을 벌었는데, 제가 무슨 자격으로 그의 말에 동의하지 않겠습니까? 하지만 템플턴도 현존하는 가장 위대한 투자 대가 중 한 명이며, 이에 대해 버핏과 완전히 반대되는 의견을 가지고 있습니다. 좋습니다, 그렇다면 분산도 답이 아닐 수 있습니다. 어쩌면 모든 달걀을 한 바구니에 담고 매우 신중하게 관리하면 여전히 부자가 될 수 있을지도 모릅니다. 아니면 지금까지 제가 고른 주제들이 너무 광범위하고 정확하지 않았을 수도 있습니다. 물론 투자 전문가들은 투자와 거래 기술의 실제 적용을 더 정확하게 연구해야 한다고 생각합니다.
투자 시 물타기를 해야 할까?
투자하는 기업의 사업을 반드시 이해해야 한다. 그렇지 않으면 주가가 하락할 때 저가 매수 기회인지 판단하기 어렵다. — 피터 린치
물타기는 심각한 손실을 초래할 수 있는 아마추어 전략이다. — 윌리엄 오닐
투자 시 최저점에 사고 최고점에 파는 것이 가능할까?
바닥에서 낚시하지 마라. — 피터 린치
최저점에 사고 최고점에 팔려고 하지 마라. — 버나드 바루크
시카고에서는 추세가 몇 분간 당신의 친구일 수 있지만, 대부분 그것으로 부자가 될 수는 없다. — 짐 로저스
나는 시장이 반전할 때 가장 쉽게 돈을 번다고 믿는다. 모두가 정점과 바닥을 잡으려는 것이 가장 위험하다고 말하므로 추세를 따라 중간 큰 구간만 취해야 한다고 한다. 하지만 12년 동안 나는 중간 구간을 자주 놓쳤지만 많은 정점과 바닥을 잡았다. — 폴 튜더 존스
투자 시 익절을 해야 할까?
시장이 앞으로 어떻게 될지 확신이 없다면, 너무 많이 올랐다고 생각하는 것을 먼저 공매도하는 것이 현명한 보호다. — 로이 뉴버거
내가 후市에 대해 강세든 약세든, 항상 동시에 롱과 숏 포지션을 가지고 있어 만일을 대비한다. — 짐 로저스
같은 업종에서 동시에 개별 주식을 롱과 숏으로 시도해봤지만 보통 잘 되지 않았다. — 마이클 스타인하트
많은 트레이더가 상품(또는 주식) 포지션이 하락할 때 헤지로 자신을 보호합니다. 즉, 손실을 메우기 위해 일부 상품(또는 주식)을 공매도합니다. 이는 정말 큰 잘못입니다. — 윌리엄 간
전문가들의 의견이 약간 다를 수 있다고 예상했습니다. 어떤 이는 주식 대가이고, 어떤 이는 옵션이나 선물 거래를 전문으로 하니까요. 하지만 이들에게 공통된 견해가 있을까요? 위의 예들을 보면 오히려 서로 비난하는 논쟁에 가깝습니다. 저는 전문가들이 시장에서 돈을 버는 방법을 찾고 싶었고, 그들 모두가 아는 비밀을 알고 싶었습니다.
하지만 전문가들이 돈 버는 방법에 대해 같은 견해를 가지고 있지 않다면, 저는 어디서 그 비밀을 알 수 있을까요? 그때 생각했습니다. 어쩌면 비밀은 애초에 존재하지 않는지도 모른다고. 그들은 같은 방법으로 돈을 버는 것이 아닙니다. 갑은 어떤 일을 하지 말라고 하고, 을은 바로 그렇게 해야 한다고 합니다. 왜 그들의 의견이 다른 걸까요? 이 사람들은 시장에서 수십억 달러(수조 원)를 벌었고, 그 전과도 지켰습니다. 그들이 돈을 벌 때 적어도 공통점이 있어야 하지 않을까요? 만약 갑이 을이 경고한 일을 했는데 갑은 왜 돈을 잃지 않았을까요? 그리고 갑이 돈을 잃지 않는다면, 왜 을은 잃을까요?
전문가를 따라 하면 부자가 되고, 따르지 않으면 빈털터리가 된다면, 이 사람들은 모두 거지가 되어야 합니다. 왜냐하면 그들 모두 전문가가 말한 대로 하지 않으니까요! 모두가 서로 반대되는 주장을 하는데, 그들은 진작 파산했어야 합니다! 그래서 생각했습니다. 돈 버는 성배를 찾는 것보다, 돈을 잃는 것이 어떻게 발생하는지 탐구하는 것이 더 중요할 수 있다고. 그래서 전문가들의 의견을 다시 읽었습니다. 하지만 이번에는 손실에 대한 그들의 견해에 집중했습니다.
투자 시 손실을 어떻게 대처할까?
나의 기본 조언은 돈을 잃지 말라는 것이다. — 짐 로저스
나는 손실 상황을 어떻게 통제할지에 더 관심이 있다. 손실을 받아들이는 법을 배워야 한다. 돈을 벌고 싶다면 가장 중요한 것은 손실을 통제 불능으로 만들지 않는 것이다. — 마티 슈워츠
돈 버는 것보다 나는 돈 잃는 것에 더 주의한다. 돈 벌 생각만 하지 말고 전과를 보호하는 데 집중하라. — 폴 튜더 존스
투자 법칙은 두 가지뿐이다: 첫째, 절대 돈을 잃지 마라. 둘째, 절대 첫째를 잊지 마라. — 워런 버핏
대부분의 초보 개인 투자자는 손실이 아직 적을 때 놓지 않고 버틴다. 그들은 큰 부상 없이 빠져나올 수 있었지만, 감정과 인간 본성에 사로잡혀 계속 미루다 손실이 커져 결국 큰 손실을 입는다. — 윌리엄 오닐
손실을 신속하고 깔끔하게 잘라내는 법을 배워라. 자신이 결코 실수하지 않기를 기대하지 말고, 실수가 발생했을 때 가능한 한 빨리 손실을 잘라내라. — 버나드 바루크
이제 뭔가를 파헤쳤습니다. 돈 버는 방법이 그렇게 다양하다면, 그 속에서 어떻게 비밀을 찾을 수 있겠습니까? 저는 스스로 돈 버는 법을 알고 있었고, 이전에 시장에서 100만 달러(약 13억 원)를 벌었습니다. 하지만 돈을 잃는 것에 대해서는 아무것도 몰랐습니다.
전문가들은 방법이 각기 다르지만, 손실을 통제하는 법을 알기 때문에 여전히 돈을 벌 수 있습니다. 갑의 방법이 돈을 벌 때, 을이 반대 방법을 쓰면 돈을 잃어야 합니다—을이 늦게 퇴장하지 않는다면요. 그리고 핵심은 바로 여기에 있습니다. 을은 어리석게 시장에 머물지 않고, 손실이 적을 때 퇴장하여 관망합니다. 전문가들은 돈을 잃지 않는 것이 자신의 중대한 책임임을 압니다.
블랙잭 치는 방법이 한 가지가 아니라면, 시장에서 돈 버는 방법도 당연히 한 가지가 아닙니다. 분명히 돈 버는 방법에는 비밀이 없습니다. 전문가들의 방법이 다르고 심지어 종종 상충되기 때문입니다. 돈을 잃지 않는 법을 배우는 것이 돈 버는 법을 배우는 것보다 중요합니다.
안타깝게도 전문가들은 이 기술을 어떻게 배우는지 말하지 않았습니다. 그래서 저는 손실, 특히 제 손실을 철저히 연구하여 시장에서 돈을 잃는 근본 원인을 찾아보기로 했습니다. 어쩌면 저는 현명하지 못했을지 모르지만, 지금은 매우 현명합니다. 마침내 제 실수에서 교훈을 배웠습니다.