ผู้เขียน Jim Paul ประกอบอาชีพเทรดฟิวเจอร์สมายาวนานถึง 25 ปี เคยดำรงตำแหน่งเทรดเดอร์บัญชีตนเอง เทรดเดอร์ตลาด และหัวหน้าฝ่ายวิจัย เขาไต่เต้าอย่างรวดเร็วจากเมืองเล็กๆ ทางตอนเหนือของรัฐเคนตักกี้ ตั้งแต่อายุยังน้อยก็ได้ดำรงตำแหน่งสำคัญอย่างกรรมการของ Chicago Mercantile Exchange และรองประธานคนแรกของฝ่ายพลังงานระหว่างประเทศของ Morgan Stanley เขามองว่าความสำเร็จของตัวเองมาจากความฉลาดหลักแหลมที่เหนือกว่าคนอื่น (น่าเศร้าที่ Paul เสียชีวิตอย่างน่าสลดในเหตุการณ์ 9/11 ปี 2001)
เขาก้าวจากเด็กบ้านนอกซอมซ่อกลายเป็นเทรดเดอร์เศรษฐีล้าน จนกระทั่งการขาดทุนครั้งหนึ่งทำให้กำไร 1.5 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 52 ล้านบาท) ต้องคืนกลับหมด และยังเป็นหนี้ท่วมหัวก่อนล้มลง เขาจึงตระหนักว่าความไร้พ่ายที่ผ่านมาเป็นเพียงความบังเอิญและโชคเท่านั้น
บทเรียนที่ Paul ได้จากการขาดทุนก็คือ แทนที่จะศึกษาวิธีทำเงิน ควรศึกษาการขาดทุนและความล้มเหลว การรู้ว่าทำอย่างไรถึงจะไม่ขาดทุนนั้นสำคัญกว่า วิธีทำเงินนั้นแม้ใครๆ ต่างก็มีสูตรของตัวเอง แต่รูปแบบการขาดทุนนั้นมีอยู่เพียงไม่กี่แบบ
การจะเป็นเทรดเดอร์บนฟลอร์เทรด ผมทั้งไม่มีทั้งความอดทนและทักษะการเทรดแบบกลไก ส่วนการเป็นเทรดเดอร์ที่ประสบความสำเร็จบนชั้นบนนั้น ผมก็ขาดความสม่ำเสมอในการซื้อขาย ถ้าผมอยากเรียนรู้การเทรดให้ทำเงินได้ ก็ต้องเข้าใจก่อนว่าคนอื่นเขาทำกันอย่างไร ดังนั้นผมจึงไปหาหนังสือของกูรูการลงทุนและบทสัมภาษณ์ที่เกี่ยวข้องมามากมายเพื่อศึกษา ผมพยายามศึกษานักลงทุนและเทรดเดอร์ที่เก่งที่สุดในวอลล์สตรีท รวมถึง Peter Lynch, Bernard Baruch, Jim Rogers, Paul Tudor Jones และ Richard Dennis เป็นต้น
ยังไงก็ตาม เวลาเราเจ็บป่วย เราก็ไปหาหมอที่ดีที่สุด เวลาเจอเรื่องยุ่งยาก เราก็หาทนายที่ดีที่สุด ดังนั้นตอนนี้ผมก็ต้องหาเหล่ากูรูการลงทุนที่เก่งที่สุดมาดูว่าพวกเขาทำเงินในตลาดกันอย่างไร ถ้าผมรู้ว่าพวกเขาทำอย่างไร ผมก็จะกลับมาได้ กลับสู่เส้นทางสู่ความมั่งคั่งอีกครั้ง และครั้งนี้ ผมต้องรักษาผลกำไรไว้ให้ได้
วิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานหรือวิเคราะห์ทางเทคนิค เลือกอันไหน?
ผมไม่เคยเจอนักวิเคราะห์ทางเทคนิคที่รวยเลย — Jim Rogers
ได้ยินคนพูดว่า "ไม่เคยเจอนักวิเคราะห์ทางเทคนิคที่รวย" ผมก็อยากหัวเราะ เก่งจริงนะ! ทั้งหยิ่งทั้งโง่ ผมทำการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานมาสิบเก้าปี สุดท้ายรวยใหญ่เพราะการวิเคราะห์ทางเทคนิค — Marty Schwartz
อ่านแล้วสับสนไปหมด! เอาล่ะ บางทีกุญแจสู่ความสำเร็จอาจไม่ใช่ว่าคุณเป็นสายปัจจัยพื้นฐานหรือสายเทคนิค ส่วนตัวผมทำเงินได้จากทั้งสองวิธี แม้ผมจะพบว่าการวิเคราะห์ทางเทคนิคเป็นสิ่งจำเป็น แต่การเปลี่ยนแปลงของตลาดก็มักเกิดจากปัจจัยพื้นฐานเช่นกัน บางทีหัวข้ออื่นอาจเผยความลับของกูรูได้
ลงทุนควรกระจายหรือรวมศูนย์?
การลงทุนต้องกระจายความเสี่ยง — John Templeton
ใช่เลย! 我开始จับประเด็นสำคัญได้แล้ว ประโยคนี้ทำให้ผมรู้สึกเห็นด้วยอย่างยิ่ง บางทีผมอาจเดิมพันหนักเกินไป ในแง่ของเงินที่ใส่เข้าตลาด สัดส่วนที่ผมลงในสเปรดน้ำมันถั่วเหลืองนั้นมากเกินไป จนถึงขั้นที่ późหลังๆ ผมมักลงทุนในตลาดเดียวเท่านั้น ดูท่าจะเป็นบทเรียนแรกที่ผมต้องเรียน: การกระจายความเสี่ยง แต่พอผมอ่านต่อไป ก็เจอคำพูดที่ต่างออกไป:
การกระจายความเสี่ยงเป็นเพียงความไม่รู้ที่ใช้ป้องกันตัว — William O'Neil
การลงทุนของคุณต้องรวมศูนย์ ถ้าคุณมีเมียน้อยสี่สิบคน คุณก็จะไม่เข้าใจใครสักคนอย่างลึกซึ้ง — Warren Buffett
Buffett ทำเงินในตลาดมากว่าหมื่นล้านดอลลาร์ ผมเป็นใครถึงกล้าไม่เห็นด้วยกับเขา? แต่ Templeton ก็เป็นหนึ่งในปรมาจารย์การลงทุนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดที่ยังมีชีวิตอยู่ และความเห็นของเขาก็ตรงข้ามกับ Buffett โดยสิ้นเชิง เอาล่ะ การกระจายความเสี่ยงอาจไม่ใช่คำตอบก็ได้ บางทีการใส่ไข่ทั้งหมดในตะกร้าเดียวกันแล้วดูแลอย่างระมัดระวังที่สุดก็อาจรวยได้เช่นกัน หรือบางที หัวข้อที่ผมเลือกมาถึงตอนนี้อาจกว้างเกินไป ไม่เจาะจงพอ แน่นอนว่ากูรูการลงทุนต่างเห็นว่าควรศึกษาการประยุกต์ใช้เทคนิคการลงทุนและการเทรดอย่างเจาะจงยิ่งขึ้น
ลงทุนควรถัวเฉลี่ยขาลงไหม?
สำหรับบริษัทที่ลงทุน ต้องเข้าใจธุรกิจของมันให้ดี ไม่อย่างนั้นพอราคาหุ้นตก ก็ยากที่จะตัดสินว่าควรรับซื้อตอนราคาต่ำหรือไม่ — Peter Lynch
การถัวเฉลี่ยขาลงเป็นกลยุทธ์มือสมัครเล่นที่อาจทำให้ขาดทุนอย่างหนักได้ — William O'Neil
ลงทุนซื้อที่จุดต่ำสุด ขายที่จุดสูงสุดเป็นไปได้ไหม?
อย่าตกปลาที่ก้นบ่อ — Peter Lynch
อย่าหวังจะซื้อที่ต่ำสุด ขายที่สูงสุด — Bernard Baruch
ในชิคาโก แนวโน้มอาจเป็นเพื่อนคุณได้เพียงไม่กี่นาที แต่ส่วนใหญ่แล้วเชื่อมันไม่ได้หรอก — Jim Rogers
ผมเชื่อว่าตอนตลาดกลับตัวนี่แหละทำเงินได้ง่ายที่สุด ทุกคนก็พูดกันว่าการจับยอดและก้นนั้นอันตรายที่สุด จึงควรตามแนวโน้ม เอาแค่ช่วงกลางยาวๆ ก็พอ แต่สิบสองปีมานี้ ผมมักปล่อยช่วงกลางไป แต่จับยอดและก้นได้หลายครั้ง — Paul Tudor Jones
ลงทุนควรทำกำไรเมื่อถึงเป้าไหม?
ถ้าคุณไม่แน่ใจว่าตลาดจะไปทางไหนต่อไป ให้ช็อตสิ่งที่คุณคิดว่าขึ้นมามากเกินไปก่อน นี่คือการป้องกันที่ชาญฉลาด — Roy Neuberger
ไม่ว่าผมจะมองตลาดขาขึ้นหรือขาลง ในมือผมก็มักมีทั้งสถานะ long และ short พร้อมกันไว้เสมอ เผื่อไว้ก่อน — Jim Rogers
ผมเคยลอง long และ short หุ้นในอุตสาหกรรมเดียวกันพร้อมกัน แต่ปกติแล้วไม่ค่อยสำเร็จเท่าไหร่ — Michael Steinhardt
เทรดเดอร์หลายคนพอเจอสถานะสินค้าโภคภัณฑ์ (หรือหุ้น) ตกลง ก็ใช้การเฮดจ์ป้องกันตัว คือช็อตสินค้าโภคภัณฑ์ (หรือหุ้น) บางตัวเพื่อชดเชยขาดทุน นี่ผิดถนัดเลย — William Gann
ผมคาดไว้อยู่แล้วว่าความเห็นของกูรูอาจแตกต่างกันบ้าง เพราะบางคนเป็นนักลงทุนรายใหญ่ในตลาดหุ้น บางคนเชี่ยวชาญออปชันหรือฟิวเจอร์ส แต่คนเหล่านี้มีความเห็นร่วมกันไหม? จากตัวอย่างข้างต้น ดูเหมือนจะเป็นการโต้เถียงกันเสียมากกว่า ผมอยากรู้ว่ากูรูทำเงินในตลาดกันอย่างไร ผมอยากรู้ความลับที่พวกเขารู้ร่วมกัน
แต่ถ้ากูรูไม่มีความเห็นตรงกันเรื่องวิธีทำเงิน แล้วผมจะไปรู้ความลับอะไรได้จากที่ไหน? ตอนนั้นผมถึงคิดได้ว่า บางทีอาจไม่มีความลับอะไรเลยก็ได้ พวกเขาไม่ได้ทำเงินด้วยวิธีเดียวกันเลย คนหนึ่งบอกว่าอย่าทำสิ่งนั้น อีกคนกลับบอกว่าคุณควรทำอย่างนี้ ทำไมความเห็นถึงไม่ตรงกันล่ะ? คือ คนพวกนี้ทำเงินจากตลาดหลายพันล้านดอลลาร์ และก็รักษาผลกำไรไว้ได้ด้วย ตอนที่พวกเขาทำเงิน อย่างน้อยก็น่าจะมีอะไรที่เหมือนกันบ้างไหม? ถ้าคนหนึ่งทำสิ่งที่อีกคนเตือนว่าอย่าทำ ทำไมคนแรกถึงไม่ขาดทุน? และในเมื่อคนแรกไม่ขาดทุนเพราะทำอย่างนั้น ทำไมคนที่สองถึงจะขาดทุนล่ะ?
ถ้าทำตามกูรูแล้วรวย ไม่ทำตามแล้วจน พวกนี้ก็ควรจะจนกันหมดสิ เพราะพวกเขาไม่ทำตามที่กูรูคนอื่นพูดกันนี่นา! ต่างคนต่างขัดกันเอง พวกเขาน่าจะล้มละลายกันไปนานแล้ว! ตอนนั้นผมถึงคิดได้ว่า แทนที่จะตามหาจอกศักดิ์สิทธิ์แห่งการทำเงิน บางทีการสำรวจว่าการขาดทุนเกิดขึ้นได้อย่างไรอาจสำคัญกว่า ดังนั้นผมจึงอ่านความเห็นของกูรูเหล่านั้นใหม่ แต่ครั้งนี้ มุ่งเน้นไปที่มุมมองของพวกเขาเกี่ยวกับการขาดทุน
ลงทุนจะรับมือกับการขาดทุนอย่างไร?
คำแนะนำพื้นฐานของผมคือ อย่าขาดทุน — Jim Rogers
ผมสนใจมากกว่าว่าจะควบคุมสถานการณ์ขาดทุนได้อย่างไร ต้องเรียนรู้ที่จะยอมรับการขาดทุน ถ้าอยากทำเงิน สิ่งสำคัญที่สุดคืออย่าปล่อยให้ขาดทุนเกินควบคุม — Marty Schwartz
เมื่อเทียบกับการทำเงิน ผมใส่ใจเรื่องขาดทุนมากกว่า อย่าเอาแต่คิดเรื่องทำเงิน ให้มุ่งเน้นปกป้องผลกำไรของคุณ — Paul Tudor Jones
กฎการลงทุนมีเพียงสองข้อ: ข้อแรกคือห้ามขาดทุนเด็ดขาด ข้อสองคืออย่าลืมข้อแรก — Warren Buffett
นักลงทุนรายย่อยมือใหม่ส่วนใหญ่พอขาดทุนยังน้อยก็ยังกอดไว้ไม่ปล่อย พวกเขาควรจะถอยออกได้ตอนที่ยังบาดเจ็บไม่หนัก แต่กลับถูกอารมณ์และธรรมชาติของมนุษย์ครอบงำ ผลัดวันประกันพรุ่งด้วยความหวังลมๆ แล้งๆ ทำให้ขาดทุน越来越大 จนสุดท้ายขาดทุนอย่างหนัก — William O'Neil
ต้องเรียนรู้ที่จะตัดขาดทุนอย่างรวดเร็วและเด็ดขาด อย่าหวังว่าตัวเองจะไม่ผิดพลาดเลย แต่เมื่อผิดพลาดเกิดขึ้น ให้ตัดขาดทุนโดยเร็วที่สุด — Bernard Baruch
ตอนนี้ผมขุดพบอะไรบางอย่างแล้ว ถ้าการทำเงินมีหลายวิธีขนาดนั้น ผมจะไปหาความลับอะไรจากตรงนั้นได้ยังไง? ตัวผมเองก็รู้วิธีทำเงิน ก่อนหน้านี้ผมทำเงินในตลาดได้ 1 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 35 ล้านบาท) แต่ผมกลับไม่รู้อะไรเลยเรื่องการขาดทุน
กูรูเหล่านั้นแม้วิธีจะต่างกัน แต่เพราะพวกเขารู้วิธีควบคุมการขาดทุน พวกเขาจึงยังทำเงินได้ เมื่อวิธีของคนหนึ่งทำเงิน วิธีตรงข้ามของอีกคนก็ควรจะขาดทุน—ถ้าคนหลังไม่รีบออกจากตลาด และนี่แหละคือกุญแจ คนหลังจะไม่โง่ทนอยู่ในตลาด เขาจะออกไปดูสถานการณ์ตอนที่ขาดทุนยังน้อย กูรูทั้งหลายต่างรู้ว่า การไม่ขาดทุนคือหน้าที่สำคัญของตัวเอง
ถ้าการเล่นแบล็คแจ็คยังมีวิธีมากกว่าหนึ่งวิธี การทำเงินในตลาดก็ย่อมมีมากกว่าหนึ่งวิธีเช่นกัน เห็นได้ชัดว่าวิธีทำเงินไม่มีความลับอะไร เพราะวิธีของกูรูต่างกัน甚至会ขัดแย้งกันบ่อยครั้ง การเรียนรู้วิธีไม่ขาดทุนสำคัญกว่าการเรียนรู้วิธีทำเงิน
น่าเสียดายที่กูรูทั้งหลายไม่ได้บอกว่าจะเรียนทักษะนี้ได้อย่างไร ดังนั้นผมจึงตัดสินใจศึกษาการขาดทุนอย่างจริงจัง โดยเฉพาะการขาดทุนของผมเอง ดูว่าจะค้นหาสาเหตุรากฐานของการขาดทุนในตลาดได้ไหม บางทีผมอาจไม่ถือว่าฉลาดนัก แต่ตอนนี้ผมฉลาดมากแล้ว ในที่สุดผมก็ได้บทเรียนจากความผิดพลาดของตัวเอง