전설적인 트레이더이자 세계 최고 수준의 트레이더, 베스트셀러 투자서 《슈퍼 퍼포먼스》 시리즈의 저자인 마크 미너비니(Mark Minervini)는 불과 5년 만에 수천 달러의 자본으로 거래 계좌를 수백만 달러까지 성장시켰으며, 그 기간 연간 수익률 220%를 기록했고 단 한 분기만 손실이 발생했으며 총 수익률은 무려 36,000%에 달했습니다. 그는 1997년 '미국 투자 챔피언십'에서 우승하며 명성을 얻었고, 당시 연간 수익률은 155%에 달했습니다.
주목할 점은, 미너비니가 2021년 전미 투자 대회에서 338.42%의 수익률로 다시 한번 챔피언 자리에 올랐다는 것입니다. 그는 "돈을 벌기 위해서가 아니라 트레이딩을 보여주기 위해 여기에 왔다"고 설명했습니다.
과거 거래 기록을 보면, 미너비니는 약 40년에 가까운 커리어 동안 승률이 50%도 되지 않았지만 눈부신 트레이딩 성과를 거두었습니다. 그렇다면 그의 트레이딩 우위는 어디서 오는 것일까요?
1983년, 마크 미너비니(Mark Minervini)는 인생 첫 주식을 사서 큰돈을 벌었습니다. 이 주식의 회사인 Allis-Chalmers는 지게차와 트랙터 제조사였는데, 당시 매수 가격은 주당 4달러로 52주 최저가에 가까웠습니다.
"그때 나는 주식 투자가 정말 쉽다고 생각했다."라고 미너비니는 회상했습니다.
하지만 시장은 곧 미너비니에게 겸손을 가르쳐주었습니다. 처음 몇 년간 주식 투자로 약간의 돈을 벌었지만, 손실도 점점 커졌습니다. 80년대 말에는 계좌에 있는 모든 돈을 잃었습니다.
1990년 초, 미너비니는 트레이딩을 잠시 중단하고 이렇게 많은 돈을 잃은 이유, 자신이 도대체 무엇을 잘못했는지 파악하고자 했습니다. 그는 미국 주식 역사상의 거래 천재 제시 리버모어(Jesse Livermore)를 연구하고 주식 분석에 관한 많은 책을 읽었습니다. 결국 미너비니는 자신의 두 가지 가장 큰 약점을 발견했는데, 바로 작은 손실을 큰 손실로 키웠다는 것과 투자 기준이 부족했다는 것이었습니다.
그 이후 미너비니의 트레이딩은 크게 개선되었습니다. 그의 주식 거래에서는 손실이 거의 발생하지 않았고, 더 이상 저렴하고 심하게 타격을 입은 주식에 베팅하지도 않았습니다. 그에게 큰 손실을 보는 날은 끝났습니다.
완전히 새로운 미너비니의 거래 규칙이 탄생했고, 그는 오늘날까지도 이 규칙을 따르고 있습니다. 미너비니는 "나는 작은 손실이 발생할 때마다 손절한다. 주식 시장이 나를 이기려면 먼저 나를 죽여야 할 것이다"라고 설명했습니다.
승리하는 방법을 연구하라
미너비니는 최고의 사람들에게 배움으로써 인생의 궤적을 바꿀 수 있다고 말합니다. 책을 읽는 것(수천 권의 책)이 미너비니가 잘못된 길에서 성공으로 나아간 방법이었습니다. 가난한 출신이라는 것이 그의 인생을 정의하지는 못했습니다.
그는 마지막 500달러를 자신에게 투자했습니다. 남은 현금으로 책을 사고 동기부여 연설가와 인생 코치의 강의를 들었습니다. 그는 데일 카네기의 고전 《인간관계론》을 읽었습니다. 그는 코네티컷주 뉴헤이븐에 있는 대학 도서관에 학생인 척하며 몰래 들어갔습니다.
"한 페이지에 1센트씩, 모든 책을 복사해서 집으로 가져왔다."라고 미너비니는 말했습니다. 현재 그의 개인 서재에는 4,000권의 책이 있습니다. 이 책들을 모두 읽었고, 어떤 것은 수십 번씩 읽었습니다. 그는 재미를 위해서가 아니라 다른 성공한 사람들이 어떻게 해냈는지 알기 위해 책을 읽습니다. "나는 이 책에서 얻은 지식을 소화해서 내가 되고 싶은 사람이 될 것이다."
미너비니는 주식 시장의 거물들을 연구하며 자신만의 투자 전략을 세웠습니다. 그는 야심찬 운동선수가 올림픽 금메달, 은메달, 동메달리스트에게서 각기 다른 것을 배울 수 있듯이, 주식 선택자도 최고의 트레이더에게서 많은 것을 배울 수 있다고 말합니다.
"올림픽 금메달리스트를 연구하면 식단, 훈련, 마인드셋에서 유사점을 발견할 수 있다. 성공한 개인이나 주식을 보면서 '그들에게 공통점이 있는가?'라고 물어라. 그것이 중요한 정보이다."라고 미너비니는 말했습니다.
핵심 거래 패턴 'VCP 형태'
VCP 형태는 영어 'Volatility Contraction Pattern'의 약자로 '변동성 수축 패턴'을 의미합니다. VCP 형태는 마크 미너비니의 핵심 거래 패턴 중 하나이며, 그의 저서 《주식 마법사》에서 자세히 소개되어 있습니다.
VCP 형태의 원리는 실제 거래에서 수요와 공급의 법칙이 작용하는 것으로, 주식이 약한 손에서 강한 손으로 질서 있게 전환되는 과정입니다. 주가를 실제로 끌어올리는 것은 기관(큰 자금) 투자자가 적극적으로 주식을 매수하고 있기 때문이며, 강한 투자자가 약한 투자를 대체하는 과정입니다. 일단 약한 투자자가 도태되면 공급 부족으로 인해 적은 수요만으로도 주가를 쉽게 끌어올릴 수 있습니다. 변동성 수축 기간 동안 시장 공급량은 점점 줄어들고, 더 많은 장기 매수자가 진입하며, 단기 매도자는 줄어듭니다.
이 형태는 주가의 두 번째 단계, 즉 상승 추세에서 발생합니다. 주가가 30%, 40%, 50% 또는 그 이상 상승한 후 주가가 조정을 시작하고, 등락을 반복하면서 가격이 고점에서 저점까지의 변동 폭이 점차 좁아집니다. 일반적으로 2~6회의 수축이 있으며, VCP의 각 수축마다 주가가 더 타이트해지는데, 이는 공급 감소를 의미합니다. 왼쪽에서 오른쪽으로 조정 폭이 점점 줄어들고, 이 과정에서 가격 변동이 점차 낮아지며, 좁아짐과 동시에 거래량도 현저히 감소합니다.
마크 미너비니는 VCP 형태를 젖은 수건에 비유했습니다. 한 번 짜면 여전히 물이 남아 있고, 다시 짜면 또 물이 나옵니다. 계속 수건을 짜면 짜낼 때마다 물이 점점 줄어들고, 결국 수건은 건조해지고 가벼워집니다. VCP의 각 수축마다 주가가 '더 타이트해진다'는 것은 공급 감소를 의미하며, 수건이 짜여지는 것과 같습니다. 몇 번의 수축을 거치면 주식은 더 가벼워져, 이전에 대량 공급이 있을 때보다 한 방향으로 더 쉽게 움직일 수 있습니다.
트레이더가 기술적 분석을 접했다면 이 형태를 큰 상승 추세에서의 중간 정리 형태로 볼 수 있을 것입니다. 일반적으로 흔히 볼 수 있는 것은 하락 깃발형과 삼각 수렴 형태인데, 마크가 선호하는 전략은 상단이 평행한 '직각삼각형' 수렴 형태입니다. 다른 대가들의 심법에서도 이런 '삼각 수렴 형태'가 발생하면 최종적으로 평행선 방향으로 돌파할 기회가 크다고 강조한 바 있습니다.
이 형태의 '중추점'은 마크가 제안한 최적 진입점입니다. 간단히 생각하면, 주가가 정리 형태 과정에서 변동 폭이 점점 작아지고 거래량도 점점 줄어들면 이것이 주가 돌파 임박 신호입니다. 따라서 마크는 정리 형태에서 아직 돌파하기 전의 타이밍을 잡아 세 번째 또는 네 번째 저점에서 진입하여 포지션을 구축할 것을 제안합니다. 이때 상승 추세의 보호 아래 주가가 상승할 기회가 크게 증가합니다.
마크의 전략에 따르면, VCP 형태를 진입 전략으로 사용할 경우 이론적으로 손절점은 전 파동 저점에 설정할 수 있습니다. 왜냐하면 이런 형태는 대확률로 '저점이 점점 높아지는' 즉, 가격 바닥이 계속 높아지는 형태이기 때문입니다.
VCP 형태의 이면 원리는 트레이더가 개인 투자자 집단과 전문 트레이더가 수급 시장에서 형성하는 상호작용으로 상상할 수 있습니다. 개인 투자자가 가격 상승으로 인해 목표를 서둘러 매도할 때 목표 가격 변동이 커집니다. 반면 시장이 파동 바닥에 도달하면 경험 많은 투자자가 매집을 시작하여 빠르게 가격 상승을 이끌어냅니다. 이 과정이 순환적으로 반복됩니다.
매물이 약한 손에서 강한 손으로 이동하면서 여러 파동, 즉 이른바 '수축'이 형성됩니다. 이 수축 폭은 시간이 지날수록 점점 작아지는데, 이는 매도 압력이 점차 약해지고 매물이 안정화되고 있음을 나타냅니다. VCP 형태가 마지막까지 수축하면 거래량 위축 현상이 나타납니다. 여기서 트레이더는 "강력한 공격 거래량이 나타나며 전고점을 돌파하고 신고점을 기록한다면, 이때가 절호의 매수 시점이 될 것"이라는 점에 주목해야 합니다.
규칙을 사용하여 수익을 높여라
미너비니는 뛰어난 트레이더가 되려면 위험을 존중해야 한다고 말합니다. 얼마나 벌 수 있는지만이 아니라 거래에서 얼마나 잃을 수 있는지를 고려해야 합니다. 거래에서 지속적으로 돈을 벌려면 규율과 기술이 필요합니다.
미너비니의 네 가지 규칙:
1. 전문화하라. 모든 것을 잘할 수는 없습니다. "하나의 전략이나 스타일의 대가가 되어라. 나는 자동차처럼 기어를 바꿀 수 없다. 먼저 가치 투자자였다가, 단기 데이트레이더가 되고, 그다음 스윙트레이더가 되고, 다시 성장주 투자자로 돌아갈 수는 없다."
2. 큰 손실을 피하고, 절대 '물타기'를 생각하지 마라. 자신이 패배자에 익숙해지거나 주가가 하락할 때 더 많은 주식을 사는 습관을 들이지 마십시오.
3. 승리 가능성이 있을 때만 큰 거래를 하라.
4. 우량 주식/종목에만 집중하라. "나는 실적이 좋은 주식을 본다. 내 주식이 즉시 상승하기를 원하므로 상대강도(RS) 점수가 높은 주식을 선택한다. 그러면 자동으로 우량 주식 범주에 자신을 위치시키게 된다."
'기관차'가 아닌 '뒤 차량'이 되어라
미너비니는 자신이 시장을 초월하거나 이기려 한 적이 없다고 말합니다. 그는 시장을 '엔진'이라고 부릅니다. 그는 '뒤 차량'이 되어 시장이 '나를 그 방향으로 끌어당기게' 하는 것이 최선이라고 말합니다.
추세 추종자가 되는 것은 나쁘지 않습니다. 미너비니는 "나는 최저점을 잡으려 한 적이 없고 최고점도 거의 잡지 못한다. 물고기처럼 나는 머리와 꼬리는 먹지 않고 중간의 좋은 살코기 부분만 먹으면 충분하다"라고 말했습니다.
미너비니는 야심찬 트레이더들에게 진정으로 원하는 삶을 살려면 자신의 열정에 충실하고 열정을 최우선으로 해야 한다고 조언합니다. 희생이 필요합니다. 올림픽 금메달리스트에게 금메달을 따는 것이 최우선 과제라고 장담할 수 있습니다. 그것은 인생의 부차적인 과제가 아니라 첫 번째입니다.
미너비니가 트레이딩에서 혐오하는 '것들'
1. 계획 없이, 규율을 지키지 않거나 계획을 즉흥적으로 변경하는 강행 거래
2. 과도하게 연장된 주식을 추격하는 것
3. 거래 규모가 너무 커서 수학적으로 장기 발전에 맞지 않거나 감정적 부담이 되는 것
4. 기다리는 품성이 부족하고 과도 매매하는 것
5. 자신의 거래 모델을 제대로 정의하지 못한 것
6. 적시에 큰 수익을 실현하지 못하고 심지어 손실로 방치하는 것
7. 손익분기점을 제대로 파악하지 못하거나, 너무 빨리 익절하여 거래를 질식시키는 것
8. 점진적으로 포지션을 늘리지 않고 방향이 맞기 전에 과도하게 적극적인 것
9. 손절하지 않고, 더 나쁘게는 물타기나 복수 매매를 하는 것
10. 단기적으로 비현실적인 기대를 가지고 프로세스 개선을 위한 인내와 헌신이 없는 것
11. 자신의 거래 데이터에 대해 전혀 모르는 것
마크 미너비니처럼 위대한 트레이더가 되어라
이제 수천 달러로 시작했던 그 미너비니는 미국 최고의 주식 트레이더 중 한 명이 되었습니다. 그는 1990년대에 엄청난 수익을 얻었고, 《주식 시장의 마법사들: 미국 최고 주식 트레이더 인터뷰》(Stock Market Wizards: Interviews with America's Top Stock Traders)의 저자 잭 슈웨거(Jack Schwager)의 인터뷰와 인정을 받았습니다. 슈웨거는 책에서 "미너비니는 시장을 이기기 위해 거래 시스템을 설계하려는 박사들을 이겼다"라고 썼습니다.
미너비니는 야심찬 트레이더에게 가장 좋은 것은 초기에 큰 손실을 겪는 것이라고 말합니다. 실패는 주식 시장에 대해 많은 것을 가르쳐주고 위험을 존중하는 법을 배우게 합니다. "트레이더로서 리스크 관리 계획이 없다면, 당신은 걸어 다니는 시체나 다름없다."
요약
미너비니는 전 재산을 거의 다 잃을 뻔한 가난한 청년에서 주식 시장의 전설적인 트레이더가 되기까지 여러 기록을 세웠고, 개인 수익률은 지속적으로 뛰어난 성과를 창출했으며, 그 과정에는 수년간의 끈기와 반복적인 연습이 있었습니다. 무엇보다 놀라운 것은 오늘날에도 마크가 여전히 글로벌 투자 시장에서 활발히 활동하고 있다는 점입니다. 이미 재정적 자유를 달성했음에도 그는 여전히 트레이딩에 열정을 쏟고 있으며, 이는 정말 존경스러운 일입니다.