ในฐานะบุคคลในตำนานวงการเทรด เทรดเดอร์ระดับท็อปของโลก และผู้เขียนหนังสือลงทุนขายดีซีรีส์ 《ซูเปอร์เพอร์ฟอร์แมนซ์》 มาร์ก มิเนอร์วินี (Mark Minervini) เคยทำให้บัญชีเทรดของตัวเองเติบโตจากทุนเพียงไม่กี่พันดอลลาร์เป็นหลายล้านดอลลาร์ภายในเวลาเพียง 5 ปี โดยมีผลตอบแทนรายปี 220% มีเพียงไตรมาสเดียวที่ขาดทุน ผลตอบแทนรวมสูงถึง 36,000% เขาสร้างชื่อเสียงโด่งดังหลังจากคว้าแชมป์ "การแข่งขันนักลงทุนแชมป์อเมริกา" ในปี 1997 ด้วยผลตอบแทนรายปีสูงถึง 155%
ที่น่าสนใจคือ มิเนอร์วินีคว้าแชมป์อีกครั้งในการแข่งขันลงทุนระดับประเทศสหรัฐฯ ปี 2021 ด้วยผลตอบแทน 338.42% เขาอธิบายว่า "มาที่นี่เพียงเพื่อแสดงการเทรด ไม่ใช่เพื่อทำเงิน"
จากประวัติการเทรดที่ผ่านมา ตลอดอาชีพเกือบ 40 ปีของมิเนอร์วินี win rate ของเขาต่ำกว่า 50% แต่เขากลับสร้างผลงานการเทรดที่เรียกได้ว่ารุ่งโรจน์ แล้วความได้เปรียบในการเทรดของเขามาจากไหน?
ในปี 1983 มาร์ก มิเนอร์วินี (Mark Minervini) ซื้อหุ้นตัวแรกในชีวิตและทำเงินได้มาก หุ้นตัวนี้คือบริษัท Allis-Chalmers ผู้ผลิต forklift และรถแทรกเตอร์ ตอนนั้นราคาที่ซื้ออยู่ที่ 4 ดอลลาร์ต่อหุ้น ใกล้จุดต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์
"ตอนนั้นผมคิดว่าการลงทุนหุ้นมันง่ายจริงๆ" มิเนอร์วินีเล่าย้อนหลัง
แต่ตลาดก็สอนมิเนอร์วินีเรื่องความถ่อมตัวอย่างรวดเร็ว แม้ในช่วงไม่กี่ปีแรกเขาจะทำเงินได้บ้างจากการลงทุนหุ้น แต่การขาดทุนของเขาก็มากขึ้นเรื่อยๆ จนถึงปลายยุค 80 เขาก็เสียเงินทั้งหมดในบัญชีจนหมด
ต้นปี 1990 มิเนอร์วินีหยุดเทรดไประยะหนึ่ง เขาอยากรู้ให้ชัดว่าเขาเสียเงินมากขนาดนี้เพราะทำอะไรผิดพลาด เขาศึกษาเจสซี ลิเวอร์มอร์ (Jesse Livermore) อัจฉริยะการเทรดในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และอ่านหนังสือเกี่ยวกับการวิเคราะห์หุ้นจำนวนมาก สุดท้ายมิเนอร์วินีก็ค้นพบจุดอ่อนที่ใหญ่ที่สุดสองข้อของตัวเอง นั่นคือเข�ล่อยให้การขาดทุนเล็กๆ กลายเป็นการขาดทุนใหญ่ และขาดเกณฑ์การลงทุนที่ชัดเจน
หลังจากนั้นการเทรดของมิเนอร์วินีก็ดีขึ้นมาก การเทรดหุ้นของเขาแทบไม่ค่อยขาดทุนอีกต่อไป และเขาเลิกเดิมพันกับหุ้นราคาถูกที่ถูกทุบจนยับเยิน สำหรับเขาแล้ว วันที่ต้องขาดทุนหนักๆ นั้นจบไปแล้ว
กฎการเทรดของมิเนอร์วินีคนใหม่ถือกำเนิดขึ้น และวันนี้เขาก็ยังคงทำตามกฎนี้อยู่ มิเนอร์วินีอธิบายว่า "ผมจะ stop loss ทุกครั้งที่เริ่มขาดทุนเล็กๆ ถ้าตลาดหุ้นจะเอาชนะผม มันต้องฆ่าผมให้ได้ก่อน"
ศึกษาวิธีที่จะชนะ
มิเนอร์วินีบอกว่า คุณสามารถเปลี่ยนเส้นทางชีวิตของตัวเองได้ด้วยการเรียนรู้จากคนที่เก่งที่สุด การอ่านหนังสือ (หลายพันเล่ม) คือวิธีที่มิเนอร์วินีพาตัวเองจากฝั่งที่ผิดไปสู่ความสำเร็จ การเกิดมาในครอบครัวที่ยากจนไม่สามารถกำหนดชีวิตเขาได้
เขาเอาเงิน 500 ดอลลาร์สุดท้ายลงทุนกับตัวเองทั้งหมด เขาใช้เงินสดที่เหลือซื้อหนังสือและเข้าคอร์สของนักพูดสร้างแรงบันดาลใจและโค้ชชีวิต เขาอ่านหนังสือคลาสสิกของเดล คาร์เนกี 《วิธีชนะมิตรและจูงใจคน》 เขาแอบเข้าไปในห้องสมุดมหาวิทยาลัยแห่งหนึ่งในนิวเฮเวน รัฐคอนเนตทิคัต โดยแกล้งทำเป็นนักศึกษา
"หนึ่งเพนนีต่อหนึ่งหน้า ผมจะถ่ายเอกสารหนังสือทุกเล่มแล้วเอากลับบ้าน" มิเนอร์วินีกล่าว ปัจจุบันห้องสมุดส่วนตัวของเขามีหนังสือ 4,000 เล่ม เขาอ่านหมดทุกเล่ม บางเล่มอ่านซ้ำหลายสิบรอบ การอ่านหนังสือของเขาไม่จำเป็นต้องเพื่อความสนุก แต่เพื่อเข้าใจว่าคนที่ประสบความสำเร็จคนอื่นๆ ทำได้อย่างไร "ผมจะย่อยความรู้จากหนังสือเหล่านี้ เพื่อทำให้ตัวเองเป็นคนที่อยากเป็น"
มิเนอร์วินีสร้างกลยุทธ์การลงทุนของตัวเองจากการศึกษาบรรดาเซียนตลาดหุ้นทั้งหลาย เขาบอกว่า เช่นเดียวกับนักกีฬาที่มีความมุ่งมั่นสามารถเรียนรู้สิ่งต่างๆ จากผู้ที่ได้เหรียญทอง เหรียญเงิน และเหรียญทองแดงโอลิมปิก นักเลือกหุ้นก็สามารถเรียนรู้ได้มากมายจากเทรดเดอร์ระดับท็อป
"ถ้าคุณศึกษาผู้ได้เหรียญทองโอลิมปิก คุณจะพบว่าพวกเขามีความคล้ายคลึงกันในเรื่องอาหาร การฝึกซ้อม และ mindset คุณมองคนที่ประสบความสำเร็จหรือหุ้นที่ประสบความสำเร็จ แล้วถามว่า 'พวกเขามีอะไรที่เหมือนกันไหม?' นั่นคือข้อมูลสำคัญ" มิเนอร์วินีกล่าว
รูปแบบการเทรดหลัก 'VCP Pattern'
VCP Pattern ย่อมาจาก "Volatility Contraction Pattern" แปลว่า "รูปแบบความผันผวนที่หดตัว" VCP Pattern เป็นหนึ่งในรูปแบบการเทรดหลักของมาร์ก มิเนอร์วินี มีอธิบายอย่างละเอียดในหนังสือ 《นักมายากลหุ้น》 ของเขา
หลักการของ VCP Pattern คือการทำงานของกฎอุปสงค์อุปทานในการปฏิบัติจริง เป็นกระบวนการที่หุ้นเปลี่ยนผ่านอย่างเป็นระเบียบจากมือที่อ่อนแอไปสู่มือที่แข็งแกร่ง เพราะสิ่งที่ผลักดันราคาหุ้นให้ขึ้นจริงๆ คือนักลงทุนสถาบัน (เงินทุนขนาดใหญ่) ที่กำลังซื้อหุ้นอย่างแข็งขัน เป็นกระบวนการที่นักลงทุนรายใหญ่เข้ามาแทนที่นักลงทุนรายย่อย เมื่อนักลงทุนรายย่อยถูกคัดออก การขาดแคลนอุปทานทำให้แม้ความต้องการเพียงเล็กน้อยก็สามารถดันราคาหุ้นขึ้นได้อย่างง่ายดาย ในช่วงที่ความผันผวนหดตัว ปริมาณอุปทานในตลาดน้อยลงเรื่อยๆ นักซื้อระยะยาวเข้ามาซื้อมากขึ้น นักขายระยะสั้นน้อยลง
รูปแบบนี้เกิดขึ้นในระยะที่สองของราคาหุ้น คือแนวโน้มขาขึ้น หลังจากราคาหุ้นขึ้นไป 30%, 40%, 50% หรือสูงกว่า ราคาหุ้นเริ่มปรับตัว ผ่านการแกว่งไปมา ความผันผวนของราคาจากจุดสูงไปจุดต่ำค่อยๆ แคบลง โดยทั่วไปมีการหดตัว 2-6 ครั้ง เมื่อ VCP หดตัวแต่ละครั้ง ราคาหุ้นจะแน่นขึ้นเรื่อยๆ หมายถึงอุปทานที่ลดลง จากซ้ายไปขวา幅度การแก้ไขน้อยลงเรื่อยๆ ในกระบวนการนี้ความผันผวนของราคาค่อยๆ ลดลง การหดตัวแคบลงพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
มาร์ก มิเนอร์วินีเปรียบ VCP Pattern กับผ้าเปียก บิดครั้งหนึ่งยังมีน้ำอยู่ บิดอีกครั้งก็ยังมีน้ำออกมา บิดต่อไปเรื่อยๆ น้ำที่ออกมาแต่ละครั้งก็น้อยลง สุดท้ายผ้าก็แห้งและเบาลง VCP หดตัวแต่ละครั้ง ราคาหุ้นจะ "แน่นขึ้น" หมายถึงอุปทานลดลง เหมือนผ้าที่ถูกบิดจนแห้ง หลังจากหดตัวหลายครั้ง หุ้นก็เบาลง เคลื่อนไหวไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งได้ง่ายกว่าเมื่อก่อนที่มีอุปทานมาก
ถ้าเทรดเดอร์เคยศึกษาการวิเคราะห์ทางเทคนิค ก็คงมองรูปแบบนี้เป็นรูปแบบการพักตัวต่อเนื่องในแนวโน้มขาขึ้นขนาดใหญ่ ปกติที่เราเห็นบ่อยคือรูปแบบธงขาลงและรูปแบบสามเหลี่ยมลู่เข้า ส่วนกลยุทธ์ที่มาร์กชื่นชอบคือรูปแบบสามเหลี่ยมมุมฉากที่ด้านบนขนานกัน ซึ่งในตำราของเซียนคนอื่นๆ ก็เน้นย้ำเช่นกันว่า เมื่อเกิด "รูปแบบสามเหลี่ยมลู่เข้า" แบบนี้ โอกาสที่จะทะลุออกไปในทิศทางของเส้นขนานนั้นมีสูง
"จุดศูนย์กลาง" ของรูปแบบนี้คือจุดเข้าที่ดีที่สุดที่มาร์กแนะนำ คิดง่ายๆ ก็คือ เมื่อราคาหุ้นอยู่ในกระบวนการพักตัว แอมพลิจูดของความผันผวนน้อยลงเรื่อยๆ ปริมาณการซื้อขายก็น้อยลงเรื่อยๆ นี่คือสัญญาณว่าราคาหุ้นกำลังจะทะลุ ดังนั้นมาร์กแนะนำว่าในรูปแบบการพักตัว ให้คว้าโอกาสก่อนที่จะทะลุ ที่จุดต่ำครั้งที่สามหรือสี่ เข้าไปตั้งสถานะ เพราะในตอนนั้นภายใต้การคุ้มครองของแนวโน้มขาขึ้น โอกาสที่ราคาหุ้นจะขึ้นนั้นเพิ่มขึ้นอย่างมาก
ตามกลยุทธ์ของมาร์ก ถ้าใช้ VCP Pattern เป็นกลยุทธ์การเข้า ในทางทฤษฎีสามารถตั้ง stop loss ที่จุดต่ำของคลื่นก่อนหน้า เพราะความเป็นไปได้สูงที่รูปแบบแบบนี้จะเป็น "จุดต่ำสูงขึ้นเรื่อยๆ" คือจุดต่ำของราคาสูงขึ้นเรื่อยๆ
หลักการเบื้องหลัง VCP Pattern เทรดเดอร์สามารถจินตนาการได้ว่าเป็นปฏิสัมพันธ์ที่เกิดจากกลุ่มนักลงทุนรายย่อยกับมืออาชีพในตลาดอุปสงค์อุปทาน เมื่อนักลงทุนรายย่อยรีบขายเป้าหมายเพราะราคาขึ้น ความผันผวนของราคาเป้าหมายจะเพิ่มขึ้น และเมื่อตลาดเคลื่อนลงถึงก้นคลื่น นักลงทุนที่มีประสบการณ์จะเริ่มเก็บ chips ผลักดันราคาขึ้นอย่างรวดเร็ว กระบวนการนี้จะวนซ้ำไปเรื่อยๆ
การที่ chips เคลื่อนจากมือที่อ่อนแอไปสู่มือที่แข็งแกร่งจะก่อให้เกิดคลื่นหลายลูก นั่นคือสิ่งที่เรียกว่า "การหดตัว" และแอมพลิจูดของการหดตัวนี้จะเล็กลงเรื่อยๆ ตามเวลา หมายถึงแรงขายค่อยๆ อ่อนลง chips เริ่มมีเสถียรภาพ และเมื่อ VCP Pattern หดตัวจนถึงที่สุด จะเกิดปรากฏการณ์ปริมาณการซื้อขายหดตัว ตรงนี้เทรดเดอร์ควรสังเกตว่า "ถ้าเกิดปริมาณการโจมตีที่แข็งแกร่งและทะลุจุดสูงเดิม สร้างจุดสูงใหม่ ตอนนั้นมักจะเป็นจุดซื้อที่ยอดเยี่ยม"
ใช้กฎเพื่อเพิ่มกำไร
มิเนอร์วินีบอกว่า การจะเป็นเทรดเดอร์ที่ยอดเยี่ยม คุณต้องเคารพความเสี่ยง คุณต้องคิดว่าอาจเสียเงินเท่าไหร่ในการเทรด ไม่ใช่แค่คิดว่าจะทำเงินได้เท่าไหร่ การทำเงินจากการเทรดอย่างต่อเนื่องต้องใช้วินัยและทักษะ
สี่กฎของมิเนอร์วินี:
1. เชี่ยวชาญเฉพาะทาง คุณไม่สามารถเก่งทุกอย่างได้ "เป็นเจ้าแห่งกลยุทธ์หรือสไตล์เดียว ผมไม่สามารถเปลี่ยนเกียร์เหมือนรถได้ เริ่มจากนักลงทุนคุณค่า แล้วเป็นเทรดเดอร์รายวันระยะสั้น หลังจากนั้นเป็นสวิงเทรดเดอร์ แล้วกลับมาเป็นนักลงทุนหุ้นเติบโต"
2. หลีกเลี่ยงการขาดทุนครั้งใหญ่ อย่าคิดที่จะ "ถัวเฉลี่ยต้นทุน" อย่าปล่อยให้ตัวเองเคยชินกับการเป็นผู้ขาดทุน หรือซื้อหุ้นเพิ่มเมื่อราคาตก
3. เทรดใหญ่ได้เฉพาะเมื่อมีโอกาสชนะเท่านั้น
4. สนใจเฉพาะหุ้น/สินทรัพย์คุณภาพ "ผมสนใจหุ้นที่ผลงานดี ผมอยากให้หุ้นของผมขึ้นทันที ดังนั้นเลือกหุ้นที่มีคะแนน relative strength (RS) สูง แบบนี้คุณจะวางตัวเองอยู่ในหมวดหุ้นคุณภาพเหล่านั้นโดยอัตโนมัติ"
เป็น 'คนท้ายขบวน' ไม่ใช่ 'เครื่องยนต์'
มิเนอร์วินีบอกว่า เขาไม่เคยพยายามเอาชนะหรือเอาชนะตลาด เขาเรียกตลาดว่า "เครื่องยนต์" เขาบอกว่าดีกว่าเป็น "คนท้ายขบวน" ปล่อยให้ตลาด "ดึงผมไปในทิศทางของมัน"
การเป็นผู้ตามแนวโน้มก็ไม่เลว มิเนอร์วินีบอกว่า "ผมไม่เคยคิดจะเอาจุดต่ำสุด และแทบไม่เคยได้จุดสูงสุด เหมือนปลา ผมไม่กินหัวปลาและหางปลา ผมได้กินเนื้อส่วนกลางที่ดีก็เพียงพอแล้ว"
มิเนอร์วินีให้คำแนะนำกับเทรดเดอร์ที่มีความมุ่งมั่นว่า ถ้าอยากมีชีวิตที่ต้องการจริงๆ ต้องซื่อสัตย์ต่อความหลงใหลของตัวเอง และให้ความหลงใหลนั้นอยู่ในอันดับแรก ต้องเสียสละ ผมรับรองกับคุณได้ว่าสำหรับผู้ได้เหรียญทองโอลิมปิก การได้เหรียญทองคือภารกิจอันดับแรก ไม่ใช่ภารกิจรองในชีวิต แต่เป็นอันดับหนึ่ง
"สิ่งต่างๆ" ที่มิเนอร์วินีเกลียดในการเทรด
1. การเทรดแบบไม่มีแผน ไม่มีวินัย หรือเปลี่ยนแผนกะทันหัน
2. ไล่ตามหุ้นที่ยืดตัวมากเกินไป
3. ขนาดการเทรดใหญ่เกินไป ทางคณิตศาสตร์ไม่เหมาะกับการเติบโตระยะยาว หรือเป็นภาระทางอารมณ์
4. ขาดคุณสมบัติในการรอ เทรดมากเกินไป
5. ไม่ได้กำหนดรูปแบบการเทรดของตัวเองให้ชัดเจน
6. ไม่ปิดกำไรก้อนใหญ่เมื่อถึงเวลา หรือปล่อยให้กลายเป็นการขาดทุน
7. ไม่จับจุด损益平衡 หรือ take profit เร็วเกินไปจนทำให้การเทรดขาดอากาศหายใจ
8. ไม่ใช้การเพิ่มสถานะแบบค่อยเป็นค่อยไป ก้าวร้าวเกินไปก่อนที่ทิศทางจะถูกต้อง
9. ไม่มี stop loss ที่แย่กว่านั้นคือเพิ่มสถานะถัวเฉลี่ยต้นทุนหรือ revenge trading
10. มีความคาดหวังที่ไม่สมจริงในระยะสั้น ขาดความอดทนและความมุ่งมั่นในการปรับปรุงกระบวนการ
11. ไม่รู้อะไรเลยเกี่ยวกับข้อมูลการเทรดของตัวเอง
เป็นเทรดเดอร์ที่ยอดเยี่ยมเหมือนมาร์ก มิเนอร์วินี
ปัจจุบัน มิเนอร์วินีที่เคยเริ่มต้นด้วยเงินไม่กี่พันดอลลาร์ได้กลายเป็นหนึ่งในเทรดเดอร์หุ้นระดับท็อปของสหรัฐฯ เขาทำกำไรมหาศาลในยุค 1990 และได้รับการสัมภาษณ์และยอมรับจากแจ็ก ชวาเกอร์ (Jack Schwager) ผู้เขียนหนังสือ 《พ่อมดตลาดหุ้น: บทสัมภาษณ์เทรดเดอร์หุ้นระดับท็อปของอเมริกา》 (Stock Market Wizards: Interviews with America's Top Stock Traders.) เขาเขียนไว้ในหนังสือว่า "มิเนอร์วินีเอาชนะบรรดาด็อกเตอร์ที่พยายามออกแบบระบบเทรดเพื่อเอาชนะตลาดได้"
มิเนอร์วินีบอกว่า สำหรับเทรดเดอร์ที่มีความมุ่งมั่น สิ่งที่ดีที่สุดคือการเคยขาดทุนหนักๆ ตั้งแต่ช่วงแรก ความล้มเหลวจะสอนบทเรียนมากมายเกี่ยวกับตลาดหุ้นให้คุณ และทำให้คุณเรียนรู้ที่จะเคารพความเสี่ยง "ในฐานะเทรดเดอร์ ถ้าไม่มีแผนการบริหารความเสี่ยง คุณก็เหมือนซากศพเดินได้"
สรุป
มิเนอร์วินีจากเด็กหนุ่มยากจนที่เกือบเสียทรัพย์สินทั้งหมด กลายเป็นเทรดเดอร์ในตำนานของตลาดหุ้น เขาสร้างสถิติหลายรายการ ผลตอบแทนส่วนตัวสร้างผลงานที่ยอดเยี่ยมอย่างต่อเนื่อง ในกระบวนการนี้ขาดไม่ได้คือความมุ่งมั่นหลายปีและการฝึกฝนซ้ำแล้วซ้ำเล่า สิ่งที่น่าชื่นชมคือ จนถึงทุกวันนี้ มาร์กยังคง active อยู่ในตลาดการลงทุนทั่วโลก แม้เขาจะบรรลุอิสรภาพทางการเงินแล้ว เขาก็ยังกระตือรือร้นในการเทรด ซึ่งน่าทึ่งและน่าเคารพอย่างแท้จริง